コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ウェルズ・ファーゴのアナリスト、ティムナ・タナーズ氏によると、カナダが最近発動した米国産の鉄鋼・アルミニウム製品に対する報復関税は、その性質上、主に象徴的なものだという。タナーズ氏は、カナダ国内の鉄鋼価格が上昇しているため、国内生産者は米国への輸出よりも国内市場向けの生産を優先するよう促されており、その結果、米国市場への金属流入は構造的に減少していると指摘した。

MSCI新興国市場指数は8月に3.3%上昇し、同月としては2004年以来最高のパフォーマンスを記録しました。上昇相場は、人工知能関連の主要銘柄以外にも上昇が広がったことで牽引され、ドル安を背景とする商品相場の上昇にも支えられました。グローバル投資家は、ドル建て資産から分散するため新興市場への配分を増やしており、金を含む商品の需要を押し上げています。この上昇相場は、北半球の休暇シーズンを通じて勢いを維持しています。

CNBCによると、トランプ大統領は9月1日（火）、石油精製業者や燃料販売業者と会談し、精製能力の拡大とガソリン価格の引き下げについて協議する予定です。

イランの国会副議長は、米国への経済的圧力を強める戦略として、すべての石油輸出国を標的にするよう呼びかけました。この発言は、地政学的緊張が高まる中、すでにイランの石油輸出に影響を及ぼしている制裁が続くさなかに出されたものです。副議長の発言は、最近大きく変動している世界の石油市場にさらなる不確実性をもたらす可能性があります。 ブレント原油価格、前年比33％上昇 ブレント原油価格は現在、1バレル当たり約90.55ドルで、前年から33％上昇しています。こうした動きは、原油価格が新たな高値に近づく可能性があるとの見方と一致しており、石油市場が今後も変動する可能性を示唆しています。 市場予測、原油価格が過去最高値を更新する確率を12.5％と示す 市場の価格付けは、原油が過去最高値を更新する可能性がわずかに高まっていることを示しており、12月31日までにその確率は12.5％になると予測されています。OPECの生産水準に関する決定や、米国とイランをめぐる今後の地政学的展開は、市場予測を形成するうえで重要な要素となります。 よくある質問 イランの国会副議長は何を提案しましたか？ イランの国会副議長は、米

イラン議会の副議長は、地政学的緊張が続き、イランの石油輸出に影響を及ぼす制裁も継続するなか、米国への経済的圧力を強めるため、イランはすべての石油輸出国を標的にすべきだと述べた。ブレント原油は現在、1バレル当たり約90.55ドルで取引されており、1年前と比べて33％上昇している。

先週、米国の戦略石油備蓄（SPR）は約310万バレル減少し、2億8,660万バレルとなった。

8月31日、欧州の天然ガス先物は、8月の上昇相場を締めくくるなか、まちまちの動きで取引を終えた。TTFベンチマークであるオランダの天然ガス先物は5.66％上昇し、1メガワット時当たり70.059ユーロとなった。8月5日に51.665ユーロで底を打って以降、8月の月初来上昇率は18.74％となった。ICEの英国天然ガス先物は0.74％下落し、1サーム当たり163.600ペンスとなったものの、8月の累積上昇率は14.53％に達した。ICEのEU排出枠は2.23％上昇し、1トン当たり82.57ユーロとなった。

ChainCatcherによると、BlackRockのBUIDLファンドの運用資産残高は8月下旬までに約28億ドルに達し、CircleのUSYCを抜いて、トークン化米国債商品の最大規模の座を奪還した。BUIDLは、151億ドル規模のトークン化米国債市場の18.5%を占めている。2024年3月にローンチされ、ブロックチェーン資産サービスプロバイダーのSecuritizeが運用する同ファンドは、Ethereum、Solana、Aptos、BNB Chainを含む8つのブロックチェーン上で展開されている。各トークンは1ドルの純資産価値を維持することを目指し、リバランスの仕組みを通じて日々利回りを積み上げる。今年初め、Moody’sは同ファンドにAAA-mfの格付けを付与した。

ブルームバーグ商品指数のデータによると、農産物価格は8月に入り、金曜日までに13％急騰しており、戦争による供給の混乱や異常気象への懸念を背景に、2012年7月以来最大の月間上昇率を記録する勢いとなっている。主要生産地域からの輸出が黒海の港湾への攻撃によって妨げられたことで、小麦価格は3年ぶりの高値に達した。エルニーニョ現象に関連した天候不安を背景に、砂糖とココアの価格はそれぞれ約20％上昇。ニューヨークの砂糖先物は、2015年以来最大の月間上昇率を記録する見通しだ。主要な砂糖生産国であるインドでは、祭りの最盛期に需要が高まるなか在庫が逼迫しており、政府は一部の砂糖輸入について関税を免除する異例の措置を承認した。

Jin10によると、米国の天然ガス先物は8月31日、今後数週間にわたって平年を上回る気温が予想され、消費者の冷房需要やエアコンの稼働が増加するとみられることから、小幅に上昇した。 先週メンテナンスを終えたテキサス州フリーポートの液化天然ガス（LNG）プラントが再稼働したことで、LNG輸出関連の需要は6月下旬以来の高水準に達した。一方、天然ガス生産量は今年、過去最高水準近くで推移しており、さらなる価格上昇を抑える可能性がある。

情報筋によると、ロシアのヤロスラヴリ製油所は8月28日にドローン攻撃を受け、3基ある原油蒸留装置のうち2基が操業を停止した。この攻撃により、同施設の原油処理能力は大きな影響を受けている。

チリ国家統計局は8月31日、7月の銅生産量が前年同月比9.4％減少し、前年同月の445,322トンから403,424トンに落ち込んだと発表した。この減少は、悪天候の影響を受けた鉱山施設で操業が中断される事態を伴った激しい暴風雨によるものとされた。

2026年8月31日14:00から15:00（UTC）にかけて、BTCはこの1時間で0.05%の小幅上昇となり、価格は77,800.6～78,068.1 USDTの範囲で推移した。日中の値幅はわずか0.34%にとどまった。現在の価格は約78,566 USDTで、24時間では0.25%の小幅下落となっている。市場全体は極めて狭いレンジ内でのもみ合いが続いており、取引センチメントも低調だ。 今回の値動きの核心的な要因は、強力な強気材料と弱気材料が相殺し合っていることにある。一方では、米国とイランの紛争が急速にエスカレートしている。米軍がホルムズ海峡のララク島を空爆し、イラン革命防衛隊が直ちに弾道ミサイルとドローンでヨルダンに駐留する米軍基地を攻撃したことで、紛争は正式に直接対抗の段階に入った。地政学的リスクを受けて原油価格は1%超急騰しており、理論上はBTCの安全資産としての性質を刺激する可能性がある。 しかし他方では、米連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ議長がタカ派姿勢を維持し、2%のPCEインフレ目標はまだ達成されていないと強調したことで、9月の25bp利上げ確率は約57%まで上

Jin10によると、インドの石油・天然ガス公社（ONGC）は8月31日、南インドに地下原油貯蔵施設を建設するため、700億ルピー（7億3,600万ドル）を投資する計画だ。新たな戦略備蓄の貯蔵容量は約1,300万バレルで、供給途絶に対する同国の緩衝能力を高める。ONGCのシン会長は、このプロジェクトの用地取得は完了しており、建設は近く始まる予定だと述べ、インド政府によるエネルギー緊急備蓄の拡大計画を後押しするとした。

Wood Mackenzieのデータによると、天然ガス資産の買収に向けた資金調達は2026年上半期に3,200億ドルを超え、過去10年以上で最高水準となった。中東情勢の緊迫化も相まったこの急増により、米州やその他地域のガス資産の評価額も上昇している。投資家が大手エネルギー企業に上流部門の生産拡大を迫る一方、湾岸諸国のエネルギー企業は海外展開を推進している。

ブルームバーグが引用した関係者によると、日本と韓国の精製業者はここ数週間、アルゼンチン産メダニト原油の購入を増やしており、少なくとも1船分の貨物については8月初旬の出荷が確定している。この動きは、イランをめぐる紛争によって中東からの石油供給が混乱する中、精製業者が調達先を多様化し、エネルギー安全保障を強化しようとしていることを示している。

ドイツ連邦統計局（FSO）によると、同国の8月の消費者物価指数は8月31日時点で前年同月比2.9％上昇し、市場予想と一致した。前月比の上昇幅は0.1ポイントで、7月の2.8％から拡大した。変動の大きい食品とエネルギーを除くコアインフレ率は2.4％で、安定していた。エネルギー価格は10.5％急騰し、6月以降の上昇傾向が続いた一方、サービス価格は2.8％、財価格は3.0％上昇した。

Guru Clubによると、中国のコークス用原料炭先物の主力契約は8月31日、取引時間中の早い段階で一時2％以上上昇したものの、その後2％以上下落し、1トン当たり1,662元となった。