コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ICEによると、5月5日までの週の時点で、ブレント原油の投機筋はネットロングポジションを9,000枚減らして374,205枚とし、燃料油の投機筋はネットロングポジションを1,621枚減らして59,651枚としました。

Jin10 Dataによると、上海金先物は0.21%下落して1,037元/グラムとなり、上海銀は0.09%上昇して19,864元/キログラムとなりました。5月9日午前2時30分時点で、SC原油は0.58%上昇して626元/バレルでした。

Jin10データによると、欧州中央銀行（ECB）理事会（ゲバニング・カウンシル）メンバーのナーゲルは金曜日、イラン紛争に起因するインフレ上昇リスクの高まりに関して、警戒を強める姿勢を示した。ECBは、エネルギーコストの上昇が、より広範な形で価格に波及するのを防ぐために、必要に応じて措置を講じる用意がある。ナーゲルは、政策担当者が引き続き対応する準備を整えていると強調し、管理委員会は物価の安定に対するリスクが増大していることを認識しており、エネルギーに起因する価格圧力が定着しないようにする方針だと述べた。

米国の天然ガス掘削リグの稼働基数は、5月8日までの週に129となり、前週の130基から1基減少した。

5月8日時点で、米国の石油掘削用リグの総数は410基となり、前週の408基から増加しました。

Fitch Ratingsによると、ブレント原油の価格は、ホルムズ海峡の封鎖に関する懸念を背景に、5月〜7月の間は1バレルあたり$100〜$110で維持される見通しです。 格付け機関は、封鎖期間の後、9月までに価格が1バレルあたり$70まで下落すると予測しています。

ゴールドマン・サックスによると、同銀行は現在、今夏の米国の液化天然ガス供給が、従来の予想よりも年間500万トン（5 million tons/year）少ないと見込んでいる。

5月8日にJPMorgan Chaseのアナリストによれば、米国のガソリン価格は、製油所が他の石油製品ではなく航空燃料の生産を優先していることから、「1ガロンあたり5ドルまで上昇するのは十分にあり得る」とされています。現在の価格はすでに1ガロンあたり4.55ドルに達しています。アナリストは、エネルギー危機の影響で製油所がジェット燃料の生産を最大化しており、その結果、通常はディーゼルの生産が減少し、その波及効果でガソリンの供給にも影響が及ぶと指摘しました。このレポートは、原油の供給が限られているため製油所の操業が制約されたままだと、燃料価格が需要の破壊（デマンド・ディストラクション）に対する主要な伝達経路になり得る一方で、原油は1バレルあたり約100ドル近辺で安定する可能性があると示唆しています。

5月8日の野村証券アナリストによれば、原油（ブレント）価格が1バレル当たり約90ドル近辺で推移する場合、イングランド銀行（BOE）は2026年に25ベーシスポイント引き上げる可能性がある。LSEGのデータによると、市場は12月までにBOEによる25ベーシスポイントの利上げが2回連続で行われることをすでに完全に織り込んでいる。

バークレイズによると、5月9日時点で同銀行は、2026年12月のICEディーゼル・ブレント原油クラックスプレッド（ディーゼルとブレント原油の価格差）におけるロングポジションを好んでいる。クラックスプレッドは、執筆時点で1バレルあたり$33.4で取引されていた。

ブルームバーグによると、ブラックロックは、ステーブルコイン保有者を対象にした同社の$6.1 billion ブラックロック・セレクト・トレジャリー・ベースド・リクイディティ・ファンド（BSTBL）において、トークン化された株式の発行を開始するための申請を行った。ファンドは現金、米国債のノート、および残存満期が93日を超えない証券に投資する。トークン化された株式はイーサリアム・ブロックチェーン上で発行され、既存の従来型の株式クラスと併行して運用される。

モルガン・スタンレーによると、世界の原油在庫は3月1日から4月25日の間に、1日あたり約4.8百万バレルという記録的なペースで減少し、国際エネルギー機関が追跡してきたそれまでの四半期のピークを大きく上回った。イラン紛争によるペルシャ湾の海上輸送の混乱、そしてほぼ2か月にわたるホルムズ海峡の実質的な閉鎖が要因となる急速な取り崩しによって、供給ショックを緩和するよう設計された重要なバッファー準備が目減りしている。原油は減少の約60%を占め、残りは精製製品だった。取り崩しが加速することで、極端な価格急騰や供給不足のリスクが高まる一方で、政府や産業が1十億バレルを超える損失を吸収する能力が制約されている。

BlockBeatsがAi Yanのモニタリングを引用したところによると、5月9日、アルトコインを空売りするクジラは28件のアルトコインのショートポジションと1件の原油ショートポジションで下落（ドローダウン）に直面し、含み損益の合計が$4.06 millionに達した。これらのポジションの評価額は約$47.66 millionで、ZEC、TON、NEAR、LITに対するショートが含まれる。 当該クジラの全体ポートフォリオは5月4日から利益の状態から含み損（アンダーウォーター）へと変化し、中東での紛争解決や、より広範な暗号資産市場の回復に対する市場の見通しと一致した。現在のドローダウンがあるにもかかわらず、クジラは過去の利益として$86.36 millionを積み上げており、ポジションの追加も続けている。

イランの国会エネルギー委員会委員長によると、5月9日に報じられたところでは、全国の複数の油田における原油生産は中断することなく継続している。担当者は、現在、ハルル島周辺での油漏れに関する公式な報告はないと述べた。

CCTV Newsによると、李強首相が議長を務める中国の国務院は、5月9日に鉱物資源法の施行に関する規則案を承認した。

CCTVニュースによると、ドイツの海運大手ハパックロイドのエグゼクティブであるニールス・ハウプトは5月8日、同社は2月28日に紛争が始まって以来、ホルムズ海峡の通過が妨げられたことで、週あたり追加で5,000万ドル超（約5,000万ドル以上）のコストが発生していると述べた。

ドイツ空港協会のCEOであるラルフ・バイゼル氏（dpa経由）によると、5月9日には、航空燃料の不足が原因で、便の欠航リスクが高まり、航空券の価格も上昇する可能性がある。バイゼル氏は、最悪の場合には空港の受け入れ能力が10%低下し、それによりドイツ全土で2,000万人の旅客に影響が及ぶ可能性があると警告した。予算系の航空会社や、重要度の低い観光地を結ぶ路線が、最もリスクにさらされている。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、中国の戦略石油備蓄は、2025年末時点で約14億バレルに達しており、世界最大です。これは米国、日本、欧州のOECD加盟国、サウジアラビア、韓国、イラン、UAEの備蓄の合計を上回っています。

2026年5月4日、米国大統領トランプは「自由計画」の開始を大々的に宣言し、ホルムズ海峡に足止めされた商船の通航を誘導する意図を示した。ミサイル駆逐艦を投入し、100回超の機数の航空機と、現役軍人約15,000名を投入する。しかし実行が48時間も満たないうちに、トランプは同計画の一時停止を発表した。理由は「米・伊全面協定で大きな進展があったから」だ。だがイラン側の姿勢はまったく異なる。イラン最高指導者の対外事務顧問は、海峡は依然として閉鎖状態であり、すべての通過船舶はイランの許可を得なければ通行できないと明確に表明した。その後の5月8日、米国はさらに「自由計画」のアップグレード版の再開の可能性を改めて確認し、加えて同日、米軍がイランのタンカー2隻を攻撃した。大々的な始動から緊急の停止、そして再開をめぐる脅しまで――世界でもっとも重要なエネルギー回廊をめぐる駆け引きは、いまもなお世界の資産の価格付けロジックを作り替え続けている。 2か月に及ぶ封鎖：ホルムズ海峡閉鎖がもたらす深層の影響 2月下旬に米国とイランが戦争を引き起こして以来、ホルムズ海峡は2か月以上にわたって閉鎖が続いている。この

4月25日のトランプのソーシャルメディア発表によると、米国の大統領は、イラン当局者と会談するためにアメリカ側の代表団がイスラマバードを訪問する予定を中止した。トランプは、その訪問は移動にあまりにも多くの時間を費やすことになると述べ、またイランの指導部には国内の不和があると主張した。さらに、米国が交渉のあらゆるてこ（優位性）を握っており、協議に関心があるならイランは直接連絡できるとも述べた。4月26日の深夜にかけて、ブレント原油とWTI原油先物はいずれも、時間外取引でほぼ3%急騰した。