コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

情報筋によると、日本銀行は来週も、インフレ率が2%目標を上回る可能性があるという警告を維持する一方で、足元の石油起因の物価上昇圧力が4月と比べて緩和したことを示すという。

上海鋼鉄協会によると、MMLCのバッテリーグレード炭酸リチウムの価格は、本日（7月24日）の寄り付きにおいて145,150元/トンまで下落した。これは、前営業日の16:30時点の終値から250元/トン下がった。

Investing.comによると、7月23日、ブレント原油は1バレル当たり100ドルを超えるまで急騰し、7月上旬の安値から20ドル以上上昇した。マッコーリーのビカス・ドウィヴェディ氏（グローバルエネルギー戦略担当）は、ペルシャ湾の供給可能量が減少するため、今後数週間は原油の強さが維持されると見込んでいる。今回の上昇は、地政学的リスク・プレミアムの再燃と、大規模なショートポジションの清算を反映している。ホーシ派の武装勢力がサウジアラビアの船舶2隻を攻撃したことで、前夜の上昇が加速した。これにより、ホルムズ海峡や紅海を含む重要な海上輸送ルートに対する懸念が再び高まっている。

7月23日、世界の資産価格設定体系は大きな再評価の波を経験した。ブレント原油先物の決済価格は100.69米ドル/バレルで、1日あたりの上昇幅は7.04%。数日ぶりに再び100米ドルの関門を上回った。あわせて、米10年国債利回りは日中に4.7%を突破し、2025年1月以来の最高水準に到達した。米ドル指数も同時に上昇し、101.445で引け、上昇幅は0.32%。 三つの指標の同時強含みが、市場のFRB（米連邦準備制度）政策のパスに対する価格付けロジックを変えつつある。 CMEのFedWatchツールの7月24日の最新データによると、FRBの7月会合で政策金利を据え置く確率は64.2%、累計で25ベーシスポイント（bp）利上げする確率は35.8%だ。金利据え置きが依然としてベースシナリオであることに変わりはないが、35.8%という利上げ確率は、一週間前の12%を大きく上回っている。さらに注目すべきは、市場が9月会合の織り込みをより強気にしている点だ。金利据え置きの確率は18.

Guru Clubによると、WTI原油先物は本日1%下落して1バレル当たり$91.265となり、またBrent原油先物は7月24日に1%下落して1バレル当たり$93.317となりました。

Windward Maritime Analysisによると、7月23日、ホルムズ海峡近くで2隻のタンカーからの油漏れが疑われている。衛星画像により、イランのララク島およびケシュム島へ向かって漂う流れのパターンが確認された。東側のタンカーはKavo Maliasで、7月20日に海峡付近で攻撃を受けた後に火災が発生した。報道では、当時船は空だったとされており、漏れているのは原油や貨物ではなく、船の燃料である可能性が高い。 西側のタンカーは、自動識別システム（AIS）を停止した後も身元が特定されていない。衛星分析によれば、同船は2026年5月以降ずっと同じ海域にとどまっており、周辺地域で油の痕跡が見つかっている。

Jin10によると、7月24日09:30（北京時間）時点でWTI原油先物は0.89%下落した一方、米国の天然ガス先物は0.27%下落しました。

ゴールドマン・サックスによると、7月23日、ホルムズ海峡での混乱が続けば、第4四半期にブレント原油は1バレル当たり120ドルを超える可能性がある。一方で、中国の需要が弱含みであるにもかかわらず、上値を押し上げる圧力が抑えられている。別件として、この日のICE市場では、9月渡しのブレント原油先物が7.04%上昇し、1バレル当たり100.69ドルで取引を終えた。ウルフ・リサーチは、紅海地域における供給リスクを過小評価しないよう警告した。同地域では、フーシ派の攻撃により、日量約450万バレルの石油生産が混乱するおそれがある。

アナリストによると、イランの地政学リスクが拡大する中で原油価格が急騰しており、米国の利上げ期待を押し上げています。GasBuddyのアナリスト、パトリック・デーハンは、今後数週間で米国のガソリン小売価格が1ガロン当たり$4.15〜$4.25まで上昇する可能性があると見積もっています。この上昇はすでに債券市場にも波及しており、10年米国債利回りは4.66%まで上昇、30年利回りは5%を上回ったままで、低い資金調達コストに依存する成長株（グロース株）に圧力がかかっています。 市場データによると、フェデラルファンド先物では利上げ実施の確率が33.7%と織り込まれており、先週の25.7%から大きく上昇しました。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は20%超下落し、高金利がこれまで4年間の米国の強気相場をけん引してきたテクノロジー株に重しとなることで、テクニカルなベアマーケットに入っています。

ビットコイン（BTC）回吐周中漲幅、7月24日の暫定では約65,040ドル。公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。智寶科技は拘束力のないタームシートに署名し、新株の支払い方法として約3,500枚のビットコイン（約2.2億ドル）を受け入れる。 マクロイベント＆仮想通貨界の注目ポイント 1、公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。BitMEXは、業務および暗号業界に関する戦略的な審査の結果、親会社HDR Global Trading Limitedの取締役会が取引所を閉鎖する決定を下したと述べている。プラットフォームは閉鎖前までは通常運営するが、8月26日から新規建て（新規ポジション）を制限し、ユーザーは建玉を減らすことのみ可能とする。閉鎖時刻後の残存保有分は強制決済される。閉鎖時刻前に資産を引き出さなかったKYCユーザーには口座管理費が課される（毎月50ドルまたは残高の1%のいずれか高い方）。この費用は引き上げられる可能性がある。BitMEXは、今回の情報

気候・エネルギー・環境相のキム・ソンファン氏は24日、再生可能エネルギー「だけ」のエネルギー方針では電気料金が大きく上昇し得ると警告した。キム氏はCBSラジオの「박성태의 뉴스쇼」で、石炭火力をやめて再生可能エネルギーのみに頼ると電気料金がドイツの水準に近づく可能性があると述べた。キム氏は、韓国の産業用電気料金が1kWh当たり180ウォンであるのに対し、中国は同120ウォンだとして、産業の競争力への懸念を挙げた。この発言は、石炭火力の削減によって気候危機への対応を進めつつ、AI時代の電力需要に対応し、製造コストの競争力も維持することの難しさを映し出している。 再生可能エネルギー「だけ」の方針は料金が大きく上昇し得ると大臣が警告 キム・ソンファン氏は24日のCBSラジオのインタビューで、「石炭（火力発電所）を止めて、すべて再生可能エネルギーでやると、電気料金が大幅に上がり、ドイツの水準に近づく可能性がある」と述べた。キム氏は、このような再生可能エネルギーの拡大による追加の値上がりが起きれば、すでに韓国の産業用電気料金が中国より高い状況のもとで、再び中国に対抗するのが難しくなるといった点を

Huatai Futuresによると、7月24日、SC原油先物はわずかに安値で寄り付き、その後の上昇幅は5%まで縮小した。一方、低硫黄燃料油（LU）と燃料油の上昇は依然として2%未満にとどまった。最近の急騰は主に、ホルムズ海峡の閉鎖、CPCターミナルの停止、紅海でのフーシ派による海上輸送への攻撃を含む地政学的緊張によって引き起こされた。ただし実需の原油市場は、パニック買いが限定的で、中国の輸入が弱いことに加え、他国の需要が概ね満たされているため、依然として慎重な動きにとどまっている。さらに、過去の混乱によって生じた滞留在庫（バックログ）として、80百万バレル相当の貨物が市場を下支えしている。Huatai Futuresは、ペーパー市場と実物市場の間の乖離が拡大していることを指摘しており、今回の上げはファンダメンタルズに基づくというより、感情主導であることを示している。

米国債利回りは、前夜にイラン情勢の長期化がインフレ再燃を招くとの懸念が債券市場で示され、多年ぶりの高水準まで急騰した。10年米国債利回りは日中に4.7%を突破し、1月以来の最高水準となった一方、30年利回りは5.18%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録した。この急騰は、イエメンのフーシ派がサウジアラビアの船舶への攻撃を主張し、さらに米国とイランが追加の軍事行動の可能性を示したことを受けて、ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことに続いた。アナリストは、利回り急騰の要因を、原油価格上昇によってもたらされるインフレ懸念と、軍事支出の増加に伴う米国の財政赤字拡大に求めている。10年利回りの4.5%という水準は、インフレと政府債務の持続可能性に対する市場の懸念を反映した心理的なレジスタンスライン（抵抗線）と見なされている。 原油価格が主要な水準を上回る米国債利回り急騰をけん引 ブレント原油は前夜、1バレル100ドルを超え、トレジャリー利回りを押し上げる形でインフレ懸念を再燃させた。B. Riley Asset Managementのチーフ・マーケット・ストラテジストであるArt Ho

トランプ政権は7月24日、60か国以上の輸入品に対して最高12.5%のグローバル関税を上乗せすると発表した。発効時刻は米東部時間の金曜の深夜で、これまで全ての国に課していた10%の暫定関税に代わる。ビットコイン価格は64,985ドル付近まで下落し、暗号資産市場では顕著な買い（ロング）のポジションが大きく清算された。イランは10〜21名のイラン革命防衛隊（IRGC）要員を移送し、胡塞武装の資金に充てるための金を運搬した。 トランプ新グローバル関税の具体的内容：12.5%上限、60か国 トランプ政権の新関税政策の主な条項は以下のとおり。 関税税率：10%〜12.5%（国ごとに異なる） 適用国：60か国以上で、米国の貿易総額の99%以上をカバー 発効時刻：米東部時間の金曜（7月25日）深夜で、これまでの10%の暫定グローバル関税に代わる 公式の理由：影響を受ける国には強制労働の問題があり、米国との貿易での強制労働を十分に禁止していない（ホワイトハウス調査の結論） 重複なし：新税は、国家安全保障を理由に既存の232条項の鉄鋼・アルミ関税と重ねて課されない 直近のその他のその他の措置：ブラジルの

Jin Lian Chuangによると、2026年7月24日の価格サイクルにおける5営業日目時点で、中国の国内ガソリンおよび軽油の価格は780元/トン引き上げられる予定で、変動率は14.64%、参照となる原油価格の平均は1バレルあたり$89.27です。次の価格調整の調整期間は、7月31日午前0時に予定されています。

Business Insiderによると、米国の10年米国債利回りは7月23日深夜に4.7%を突破し、2025年1月以来の高水準となった。一方、30年利回りは5.18%まで急騰し、2007年以来の高水準だった。急騰は、中東の緊張の再燃とインフレ懸念の再燃によって引き起こされた。ブレント原油は、ホーシ派武装勢力がサウジ船舶への攻撃を主張したことを受けて、1バレル当たり100ドルの水準を回復した。さらに、米国とイランはいずれも追加の軍事行動を示唆している。B. Riley Asset Managementのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガンは「原油価格が下がらない限り、米国債利回りは低下しない」と述べ、心理的なレジスタンス水準として4.5%の節目を挙げ、深刻なインフレ懸念がある兆候だとした。BreanCapitalの債券ストラテジー責任者、スコット・バクタは、この上昇は原油価格の上昇によるものだとし、イランをめぐる紛争が続き原油がさらに上昇するなら、10年利回りは年末までに4.6%〜4.8%に到達する可能性があると付け加えた。

Money Todayによると、韓国のKOSPI指数は7月24日午前に2.82%下落して6,896.92となり、KOSDAQも2.65%下落して769.32となった。下落は、中東における地政学的緊張の新たな高まり（サウジのタンカーへのフーシ派の攻撃が報じられたことや、イランへの追加的な米軍の空爆）と、米国の主要テック企業による人工知能投資のリターンに関する懸念が再燃したことによって引き起こされた。前夜には、S&P 500が1.21%下落し、ナスダック総合指数は2.15%下落した一方、ブレント原油は7.04%急騰して1バレル当たり$100.69となった。

韓国株は24日の朝に急落し、KOSPIは午前9時8分時点で159.20ポイント（2.24%）下落して6,937.69となり、7,000の水準を下回りました。この下落は、AlphabetがAIの資本支出ガイダンスを引き上げたことや、中東の地政学的緊張が高まったことを受けて米国のテックが売られた流れを背景にしています。フーシ派の反政府勢力が紅海での封鎖を宣言し、原油タンカーを攻撃したことで、ブレント原油は5月以来初めて1バレル当たり$100を超えました。 Alphabet、AI資本支出のガイダンスを195-2050億ドルに引き上げ Alphabetは今年の資本支出の見通しを改定し、これまでの180-1900億ドルの範囲から195-2050億ドルに引き上げました。増加は約8%です。同社はまた、購入コミットメントと契約上の義務が、第1四半期と比べて5,000億ドル増加したとも報告しました。この発表は前営業日に米国のテクノロジー株に圧力をかけ、AIインフラ投資の財務負担に対する懸念が強まる中、ナスダック指数は2%以上下落しました。 フーシ派が紅海の封鎖を宣言、ブレント原油は1バレル$100を突破

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、同委員会は、物理的または保管可能なエネルギー商品に関する24/7先物取引および無期限契約の提案ルールについての公募意見募集期間を30日間延長し、2026年8月26日までとしました。この延長は7月24日に発表されており、投稿者からの要望と、検討対象として追加された新たな質問に続くものです。提案ルールは2つの領域を対象としています。すなわち、固定された満了日を維持しつつ、エネルギー先物を含む標準的な先物契約を24/7取引へ拡張すること、そして物理的または保管可能なエネルギー商品に対する無期限契約を設定することです。

韓国の企画財政部は24日、燃料に対する現在の課税（燃料税）減免の税率を9月30日まで延長すると発表し、ガソリンは15%減、軽油は25%減、LPGのブタンは25%減を維持する。延長は24日に開催された「国民生活物価管理のための特別タスクフォース」の会合で決定された。政府は、市民の燃料費負担を軽減する必要があること、また中東の不安定さが未解決であり原油価格の変動リスクに対応するため、政策の柔軟性を維持する必要があるとした。 3月に拡大した税減免（ガソリン7%から15%へ、軽油10%から25%へ）および5月に拡大したブタン（10%から25%へ）は、中東紛争の期間中の政府による継続的なインフレ管理戦略の一部である。 政府は9月まで1リットル当たりの税減免を維持 延長された方針のもとで、燃料税の負担は減免前の水準に比べ、ガソリンは1リットル当たり122ウォン、軽油は145ウォン、ブタンは1リットル当たり51ウォン低いままとなる。企画財政部は、延長により市民の燃料費負担を軽減できる見通しだと述べた。部は、産業と物流に不可欠な軽油、また小型トラックの燃料として一般市民が使用するブタンについて、比較的