コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ゴールドマン・サックスは、2026年第4四半期のTTF天然ガス価格予想を1メガワット時当たり70ユーロに引き上げた。

NYMEXのデータによると、米国の暖房油先物は9月9日、1ガロン当たり5ドルを突破し、この契約がこの価格水準に達したのは2022年以来初めてとなった。

EIAの報告書によると、9月4日に終了した週の米国の天然ガス在庫は3.254兆立方フィートとなり、前週から40億立方フィート増加した一方、前年同期比では79億立方フィート（2.4％）減少しました。

EIAによると、米国の天然ガス在庫の増加幅は、9月4日週に4,000億立方フィートとなり、前週の3,000億立方フィートから拡大した。

EIAのデータによると、米国の天然ガス在庫は9月4日終了週に400億立方フィート増加し、予想の310億立方フィートを上回りました。前週の増加幅は300億立方フィートでした。

米国株は9月10日、投資家が8月の生産者物価指数（PPI）報告を消化する中、主要3指数が下落して取引を開始した。ニューヨーク時間午前9時53分時点で、ダウ工業株30種平均は224.24ポイント（0.43%）安の52,156.42、S&P 500は49.12ポイント（0.64%）安の7,587.24、ナスダック総合指数は212.04ポイント（0.81%）安の26,041.30となった。8月のPPIは前月比0.4%上昇し、市場予想と一致したものの、6月の0.1%低下や7月の0.1%上昇と比べて上昇幅が拡大し、投資家のセンチメントを冷やした。米国債利回りの上昇と、1バレル当たり100ドルを超える原油価格も株式市場への下押し圧力となった。 8月のPPI、前月比の上昇ペースが加速 米労働省によると、8月の生産者物価指数は季節調整済みベースで前月比0.4%上昇した。この数値は市場予想と一致したものの、PPIが0.1%低下した6月や、0.1%上昇した7月と比べて上昇幅が拡大した。21Sharesのマクロ部門責任者であるStephen Kohlmann氏は、「PPIのリリース自体は、連邦準備制度理事会

米国の生産者物価は8月に前年同月比5.4%へ急上昇した。一方、欧州中央銀行は木曜日、金利を25ベーシスポイント引き上げて2.5%とした。月次の生産者物価指数の上昇率は0.4%で、主に生産者エネルギー価格が4.2%急上昇したことが要因となり、ブレント原油価格が100ドルを上回る中、インフレ圧力が強まっているとの懸念を一段と強めた。ECBによる2026年2回目の利上げは、ユーロ圏のインフレ率が3%を上回る中で実施され、政策当局者は2026年のインフレ率予測を3%に引き上げた。また、市場では年末までに追加利上げが行われる可能性を織り込み、12月時点のECB金利をおよそ2.74%と見込んでいる。 PPIリリースを受けてS&P 500とナスダックが下落 S&P 500は木曜日、約0.55%安で取引を開始し、ナスダック総合指数は約0.88%下落した。投資家が米連邦準備制度理事会による追加利上げの可能性を再評価したためだ。PPIのリリース前から、先物市場では9月会合でFRBが25ベーシスポイント利上げする確率をおよそ62%と見込んでいた。月次のPPI上昇率0.4%はエコノミストの予想と一致したが、前

CNBCによると、予測市場プラットフォームのKalshiは、金と銀の永久契約の提供開始について、米商品先物取引委員会（CFTC）から承認を取得した。これは、同規制当局が承認した暗号資産以外では初の永久契約となる。Kalshiは当初、2026年5月に暗号資産の永久契約についてCFTCの承認を取得しており、これらの商品は現在までに想定元本ベースで440億ドルの取引高に達している。

9月10日の取引開始時点で、米国の関税政策をめぐる不透明感を背景に、銅関連株は大幅に下落した。Ero Copperは約8％下落し、Freeport-McMoRanは7.7％、Lundin MiningのADRは7.6％、Southern Copper Corporationは6.7％下落した。一方、銅関連ETFも下落し、幅広い銅関連銘柄に投資するETFは6.5％、U.S. Copper Index ETFは4.2％下落した。報道によると、米国は関税政策をまだ最終決定していない。

Jin10によると、9月10日21時20分時点で、商品オプションは大幅に上昇した。ガラス2610コールオプション（権利行使価格950）は625.0％上昇して14.5元／トンとなり、原油2610コールオプション（権利行使価格820）は621.74％上昇して8.3元／バレルとなった。 その他の注目すべき上昇銘柄には、PTA2610コールオプション（権利行使価格6700）が457.14％上昇して39.0元／トン、原油2610コールオプション（権利行使価格800）が439.39％上昇して17.8元／バレル、メタノール2610コールオプション（権利行使価格3600）が262.5％上昇して14.5元／トンとなったものが含まれる。価格変動率は前日終値を基準に算出されている。

低硫黄燃料油（LU）先物契約は、本日の取引セッション中に4.00％上昇し、1トン当たり5,459元となりました。

9月10日、Barclaysのアナリスト、リディア・レインフォード氏によると、Saudi Aramcoの営業キャッシュフローは2030年までに約30％増加すると予測されています。石油大手のSaudi Aramcoは、この期間中、天然ガス事業の開発により120億～150億ドルの追加キャッシュフローが生み出されると見込んでいます。下流事業の改善により最大100億ドル、生産量の増加により、日量が100万バレル増加するごとにさらに110億～120億ドルが生み出される可能性があります。Saudi Aramcoには、日量生産量を200万バレル増加させる潜在力があります。

中国国内の先物市場は9月10日の夜間取引を、まちまちの値動きで開始した。エネルギー・化学製品が上昇を主導し、SC原油は6％超急騰、ベンゼンは5％近く上昇し、スチレン（EB）と燃料油は4％超上昇した。下落した銘柄では、現物銀が5％超下落し、銅と国際銅は3％近く下落、亜鉛は2％超下落した一方、金、鋳造アルミニウム、スズは1％超下落した。

情報筋によると、Qatar Energyは9月10日、戦争による混乱で顧客の需要に応える能力が大幅に低下していることから、米国の供給業者とロングの液化天然ガス（LNG）供給契約について交渉している。同社は、既存および計画中の輸出プロジェクトからの供給確保を目指している。通常、グローバルなLNG供給の約5分の1を担うカタールでは、ホルムズ海峡を通じたガス輸送のリスクが高まったため、出荷がほぼ停止している。

銀は9 月10日に1オンス当たり65.27ドルまで下落し、数日前に買い手が守っていた66ドルのサポート水準を割り込んだ。この下落は、原油価格が100ドルを上回る水準で推移し、米国債利回りが上昇し、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）は再び金融引き締めを行う必要があるのではないかと疑問視する中で起きた。この組み合わせにより、通常であればインフレヘッジ環境となるはずの状況が金利ショックへと変わり、銀の最近の反発の試みを圧迫している。 銀は、2026年の不安定な反転後、安定化を試みていた。9 月8日の銀価格予想では、63～66ドルの地域が重要なショートの底値圏と特定されていた。現在66ドルが崩れたことで、トレーダーは売りが63ドルに向けて加速するかを注視しており、その範囲の下限がより重要になっている。 銀、66ドル水準を割り込み63ドルのサポートを試す テクニカルマップは急速に変化した。今週初めには、銀が70ドルを試すのに十分な期間、66ドルを守れるかが焦点だった。現在、トレーダーは売りが63ドルに向けて加速するかを注視しており、そのすぐ下には62.54ドル付近の過去のテクニカルサポートが

2026年9月10日12:30～12:45（UTC）、BTCは15分間で急落し、0.87％下落した。価格は77,961.7 USDTから77,057.4 USDTまで下落し、値幅は1.16％に達した。24時間ベースの下落率は約3.06％となった。市場ではPPIデータの発表を前に様子見ムードが強く、取引量もわずか139 BTCにとどまったことから、今回の下落はパニック売りではなく、主に売り圧力によるものとみられる。 今回の急変動の主因は、地政学的紛争の急激なエスカレーションである。イランは9月4日以降、米海軍部隊に対して大規模な弾道ミサイル攻撃を行っており、ホルムズ海峡の安全が深刻な脅威にさらされている。原油価格は1バレル＝100ドルまで急騰し、インフレ期待を直接押し上げた。同時に、FRBの利上げ確率は60％超まで上昇しており、地政学的リスクと相まって、リスク資産全体に圧力がかかっている。 さらに、トランプ氏は共和党大会で、すべての成人に5,000ドルを給付する財政刺激策を約束しており、その費用は1兆ドルを超える見通しである。これにより、財政赤字の拡大やインフレの制御不能に対する市場の懸

Gateのデータによると、本日時点でブレント原油（XBRUSD）は1バレル106.01ドルで取引されており、過去24時間で4.0%上昇しています。

Jin10によると、トランプ政権の支援を受けるベネズエラの石油掘削会社NABEP（North American Blue Energy Partners）は、原油の日量生産量を現在の約20万バレルから2028年の終了時までに50万バレルへと、2倍以上に引き上げる計画だ。同社は米政府との合意に基づき、確認埋蔵量が650億バレルと推定される17油田について、100年間にわたる採掘権を確保した。NABEPは、これまでの供給拡大を社内キャッシュフローで賄っており、外部投資を受けられれば拡張計画を加速できると述べた。

OPECの月次報告によると、8月の同組織の原油生産量は日量2,408万バレルとなり、7月の修正値である日量2,373万バレルから日量35万バレル増加した。 直近の期間における中国の石油製品の純輸入量は、日量193万バレル増加して日量924万バレルとなった。一方、米国の石油製品の純輸入量は日量マイナス375万バレルとなり、前回報告から日量6万バレル増加した。

OPECの最新の月報によると、同機関は世界の原油需要が2026年には日量1億584万バレル、2027年には日量1億819万バレルになると予測しています。