コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Citadel Securitiesによると、連邦準備制度理事会（the Fed）は今週、金利を25ベーシスポイント引き上げる見通しだ。同社のチーフ・ストラテジー・オフィサーであるFrank Flightは、この動きはインフレ対策に取り組む連邦準備制度理事会（Fed）の議長Kevin Warshの信頼性を補強するものになると述べた。金利スワップ市場では現在、水曜日に利上げが実施される確率が約40%織り込まれており、これは連邦準備制度理事会の決定に先立つ高い不確実性を示している。 Flightは、今週の行動の潜在的な主要因としてエネルギー価格の急騰を挙げ、原油が中東情勢の継続や、紅海での船舶に対するホーシー派（Houthi）の脅威を背景に、今月およそ20%上昇していると指摘した。

Jin10 Futuresによると、ベンゼン先物は7月27日に7,820〜7,960元/トンまで下落し、前の取引日から490元/トン安となりました。原油価格が高値から後退したことが背景です。下流での損失と市場センチメントの悪化を受けて取引活動は弱まりましたが、底値を探る需要は一部で残っていました。米国とイランの一時停止を含む地政学的動向や、欧州の原油下落なども、化学分野の見通しをさらに慎重にしました。

7月27日、イエメン政府は、フーシ派勢力が「イランの例に倣い」、中東の重要なエネルギー輸送回廊であるバーブ・エル＝マンデブ海峡を掌握する可能性があると警告し、起こりうる衝突の激化に備えていると述べた。一方、フーシ派勢力は、バーブ・エル＝マンデブ海峡は閉鎖されておらず、最近発表した海上封鎖の措置はサウジアラビアのみを対象としていると反論した。

Jin10によると、7月28日、中国の国内主要製油所のガソリンとディーゼルのスプレッドは、第2四半期（Q2）以来の低水準まで下落し、それぞれ1,000円/トン、500円/トンとなった。一方、山東省の独立系製油所では、スプレッドがそれぞれ1,500円/トン、800円/トンにまで縮小した。直近では卸売価格の下落によって反発がみられるものの、回復は依然として限定的で、スプレッドは循環的な低水準にとどまっている。

Jin10によると、銀は7月28日（火）に1オンス当たり約$57.40近辺で取引されており、前セッションで約0.5%上昇した後に下落した。地域の緊張におけるデエスカレーション（緊張緩和）への思惑を背景とした原油価格の弱さが、インフレや利上げ懸念の後退につながり、銀の需要を下支えする可能性がある。 トレーダーは今週予定されている米連邦準備制度（FRB）の政策決定に注目している。市場では中央銀行が政策金利を据え置くと見込まれているが、一部のトレーダーは、インフレが続く中で直ちに利上げが行われるとみている。主流のコンセンサスでは、仮に利上げが実施されるとしても、その時期は9月まで先送りになる可能性が示唆されている。

ブレント原油は7月28日に1バレル当たり$84を下回り、日中の下落率は1.53%でした。

Jin10によると、7月28日現在、少なくとも8隻の非常に大型の原油運搬船（VLCC）が、フーシ派による脅威で紅海の交易ルートが混乱しているため、サウジ原油を積み込む目的で、エジプトの地中海側のシディ・ケリル港へ向けて進路を変更している。船舶追跡データでは、これらのタンカーは8月中旬までの数週間のうちに到着する計画だという。サウジアラビアの主要な紅海輸出拠点で観測される船舶交通は減少しており、ヤンブ港では火曜日にタンカーの活動が確認されていないものの、一部の船は積み込み中にトランスポンダーを無効化している可能性がある。

HSBCの「Affluent Investor Snapshot 2026」レポート（7月28日発表）によると、シンガポールとマレーシアの高所得投資家は、それぞれ暗号資産への配分を5%と6%で維持しており、2025年のグローバル平均6%に対して7%だった水準からは低下しているものの、大きな資金撤退の兆候は見られません。 両市場の投資家は今後12か月に向けて、資金を金、定期預金、代替投資へ振り向けています。シンガポールの投資家は定期預金、代替資産、金を優先する一方、マレーシアの投資家は計画される配分増加の上位として金への選好がより強く、高リスクの成長資産から、多様化されたポートフォリオ内でのサテライト（衛星的）ポジションへと戦略的にシフトしていることが示されています。

Jin10によると、米国の戦略石油備蓄（Strategic Petroleum Reserve）における原油在庫は先週、370万バレル減少し、7月28日時点で3億77万バレルとなった。これは1983年以来の最低水準。今回の減少は、国内供給を補充することを目的とした米国の協定の一部だ。 別件として、オーストラリアとシンガポールは7月28日、エネルギー安全保障、重要なサプライチェーン、貿易における協力を強化することで合意した。さらに、イラン外務省のスポークスパーソンであるバゲアイ氏は、ホルムズ海峡は依然として閉鎖されており、状況に変化はないと述べた。

イタリアのエネルギー企業Eniは、キプロスのCronosプロジェクトについて最終投資決定を行ったと発表した。同社は、2028年までに同国で初めての天然ガスを市場に投入することを目指しており、生産量は日量5億標準立方フィートの安定した水準に到達することを目標としている。

アルジャジーラによると、7月28日にイラクの武装勢力グループが、サウジの石油施設へのドローン攻撃を行ったことを否定した。これは、イランの支援を受ける民兵が月曜日にこの攻撃を実行したとリヤドが非難したことを受けたもの。

エネルギー長官シャロン・ガリンは7月28日、フィリピンの燃料価格が急騰すると発表した。ガソリンは1リットル当たりP6.80上昇、ディーゼルは1リットル当たりP7.32上昇、灯油は1リットル当たりP4.22上昇で、いずれも同日から適用される。価格調整は、中東での変動が再燃したことに起因しており、世界の原油市場に圧力をかけ続けていると、ガリン氏の記者会見での声明で述べられた。フィリピンが輸入原油製品に大きく依存しているため、現地の給油所の価格は、世界の原油価格の変動、為替の動き、国際的な供給ルートの混乱、とりわけホルムズ海峡のような重要な水路を通じた影響を特に受けやすい。 エネルギー省、7月28日の燃料価格の具体的な引き上げを発表 7月28日の記者会見で、エネルギー長官シャロン・ガリンは、7月28日から8月3日までの週に適用される以下の燃料の上限価格の引き上げを発表した。 ガソリン：1リットル当たりP6.80の引き上げ ディーゼル：1リットル当たりP7.32の引き上げ 灯油：1リットル当たりP4.22の引き上げ 調整は7月28日に適用された。最新の調整の前、エネルギー省の価格モニタリングで

エネルギー長官シャロン・ガリンによると、フィリピンのガソリン価格は7月28日から、中東で続くボラティリティ（変動）の影響で引き上げられる見通しです。7月28日から8月3日までの週に発表された最大の値上げ幅は、ガソリンが1リットル当たりP6.80、軽油が1リットル当たりP7.32、灯油が1リットル当たりP4.22の上昇です。これらの調整は火曜日に適用されます。これは燃料価格の急騰が2週目となり、先週はガソリンが1リットル当たりP3.65、軽油が1リットル当たりP10.68の上昇でした。

Guru Clubによると、7月28日、上海のスズ先物は日中で2.00%下落して409,500元/トンとなり、一方ロンドンのスズは2.00%下落して$53,234/トンだった。

Jin10によると、7月27日のCMEデータでは、エネルギーと貴金属の両分野で実績がまちまちでした。金の取引高は34,701枚増えて213,170枚となり、建玉は1,065減って373,693となりました。銀の取引高は4,028枚増えて34,689枚となり、建玉は242減って106,649となりました。銅の取引高は7,088枚増えて46,122枚となり、建玉は750増えて272,077となりました。 エネルギー市場では、WTI原油の取引高は14,431枚増えて1,022,603枚となった一方、建玉は17,807減って1,875,472となりました。ブレント原油は取引高が12,335枚増えて244,433枚となり、建玉も712増えて248,017となりました。天然ガスの取引高は3,544枚増えて453,093枚となり、建玉は8,693増えて1,675,993となりました。

ソウル債券市場のデータによると、7月28日の朝、リスク回避のセンチメントが市場を覆う中で、韓国の国債利回りはわずかに低下しました。3年物の代表的な利回りは2.3ベーシスポイント（bp）下落して3.844%となり、10年物の利回りは1.5bp下落して4.315%、30年物の利回りは0.1bp低下して4.568%でした。 この下落は、米国とイランが軍事交流を停止したことを受けて国際原油価格が2日間急落した後に続きました。その結果、韓国株では急売りが広がり、KOSPI指数は9.12%急落し、KOSDAQは7.24%下落しました。サーキットブレーカー（取引停止措置）が発動され、サムスン電子は10%超の下落となり、SKハイニックスも12%超下落しました。アナリストは、2日後に発表予定の米連邦準備制度（FRB）の政策決定が、市場のさらなる方向性を左右する重要な要因になっていると指摘しました。

バンク・オブ・アメリカによると月曜日（7月27日）に同行は、連邦準備制度はエネルギー供給ショックへの対応を避けるべきだと述べ、その不作為を「教科書的な政策選択」と表現した。こうした評価は、Kalshiの予測市場のトレーダーが、近々予定される中銀のコミュニケーションの中で、こうしたショックが言及されることを広く見込んでいることを受けて出てきた。

Hyperinsightによると、7月28日にHyperliquid上のWTI原油マッピング先物（xyz:CL）が$80.91まで下落し、24時間で5.2%安、7月24日のピーク$93.44からは13.4%下落した。下落は、米国がイランへの軍事攻撃を停止し、外交的緊張が和らいだことで地政学リスク・プレミアムが緩和されるとともに、中東でのエネルギー輸送再開への期待が高まったことを反映している。 クジラ0x60a8が主要な受益者として浮上し、平均エントリーが$91.57の2倍レバレッジで約$13.91 million相当のショート・コントラクトを171,900本保有していた。このポジションは現在、評価益が18.33億ドルで、23.3%のリターンに相当する。

ロイターによると、サウジアラムコは、エジプトのシディ・クリーア港で積み込み、アジア向けに出荷される貨物について、輸送コストの上昇を反映するために原油の価格設定を調整することを検討しているという。事情に詳しい関係者によれば。

Jin10先物によると、7月27日、純ベンゼン先物は7,820〜7,960元/トン（中国の商品先物の価格）で取引を終え、前回の取引セッションから490元/トン下落した。原油価格が高水準から後退したことで取引活動は弱まったが、低い価格水準では一部の買い需要が残っていた。