コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

JERAのグローバル最高経営責任者によると、ロシア産の液化天然ガスおよび天然ガスの欧州向け供給は、2027年1月1日から停止される。幹部は、この供給途絶により、天然ガス価格がさらに上昇する可能性があると述べた。

Financial Timesによると、英国金融行為規制機構（FCA）は、トークン化された金、またはより広範なトークン化された商品に関する規制基準を策定するため、英国財務省およびイングランド銀行と共同で調査を進めている。FCAはまた、特定のトークン化された金商品や市場インフラについて、集団投資スキーム（CIS）およびオルタナティブ投資ファンド（AIF）規制の適用除外の可能性も検討している。現時点では、具体的なフレームワークはまだ確定していない。

韓国大統領府によると、9月14日、李在明大統領はアジア太平洋地域における重要鉱物の供給網、人工知能、エネルギーインフラに関する協力を拡大するため、アジア開発銀行（ADB）の神田真人総裁と会談した。 李大統領は、韓国の産業力・技術力とADBの開発融資に関する専門知識を組み合わせ、中央アジアにおける重要鉱物の供給網を強化するとともに、韓国企業のビジネス機会を創出することを提案した。双方はまた、AI分野での共同プロジェクトを検討し、地域全体の原子力発電や送電網プロジェクトを含むエネルギーインフラにおける協力を強化することで合意した。

MUFGは、米国の8月コアCPIが前月比0.3%上昇し、コンセンサスの0.2%を上回ったことを受け、連邦準備制度理事会の利上げ予想を年2回に修正した。シニアアナリストのMichael Wan氏は9月14日付のレポートで、同社が従来予想していた1回から引き上げ、9月と12月に利上げが実施されると見込んでいると述べた。この修正は、インフレ圧力が目標水準を上回り続ける中、連邦準備制度理事会が引き締め姿勢を維持するとの証拠が積み重なっていることを反映している。 フェデラルファンド先物、9月利上げの確率を88%と織り込む Michael Wan氏は、Jackson Holeでの連邦準備制度理事会議長Kevin Warsh氏によるタカ派的な発言と、連邦準備制度理事会理事Christopher Waller氏が最近示した利上げ判断の基準が、市場予想と一致していると指摘した。Wan氏は「市場は、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で9月に利上げが行われることをほぼ確実視している」と述べた。現在、Fed Funds先物は9月の利上げ確率を88%と織り込んでいる。2027年のターミナルレート予想は、4

東ティモールによると、サンライズ・ガス田をめぐるオーストラリアとの最終交渉ラウンドが、先週キャンベラで完了した。両国は、同ガス田からの初生産が2034年または2035年になる見込みであることに合意した。

韓国国債利回りは9月14日午前の取引でまちまちの動きを示し、3年物利回りが上昇する一方、10年物利回りは低下した。午前11時02分時点で、指標となる3年物国債利回りは前営業日終値比1.7ベーシスポイント上昇の4.037%で取引され、10年物指標利回りは2.2ベーシスポイント低下して4.520%となった。この乖離した動きは、アジア時間の国際原油価格の変動や海外の金利動向の影響を反映したものだった。市場参加者は、米国の8月コア消費者物価指数（CPI）が前月比0.3%上昇し、市場予想を上回ったことを受けた反応が、まちまちの値動きにつながったとみている。これにより、9月のFOMC会合で連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの見方が強まった。午後の市場の方向性は、午前に実施された総額2.8兆ウォンの10年物国債入札の結果に左右される状況となった。 9月14日の韓国国債先物と海外投資家の資金フロー 3年物国債先物は3ティック上昇して102.68となり、10年物は41ティック上昇して104.09に達した。海外投資家は強い買い意欲を示し、3年物国債先物を1,653枚、10年物国債先物を2,994枚

ソウル外国為替市場で14日午前11時、米ドル・韓国ウォンの為替レートは1,345.40ウォンとなり、前営業日のソウル終値1,345.90ウォンから0.50ウォン下落した。底値が確認されたとの見方から押し目買いが入ったものの、上昇の勢いは限られ、レートは範囲内で推移した。市場参加者は、8月の米国消費者物価指数（CPI）を受け、9月の連邦準備制度理事会による利上げ観測が強まっていると指摘した。最近の取引では、為替レートは概ね1,330ウォン水準で下支えされている。 14日のUSD-KRW、狭い範囲で推移 14日のUSD-KRWレートは1,345.50ウォンで始まり、下値水準に押し目買いが集中したことで、午前9時過ぎには日中高値の1,347.60ウォンまで上昇した。その後、追随買いが弱まると、レートは1,340ウォン台半ばを下回る水準まで反落した。ニューヨーク終値の1,344.10ウォンと比べると、午前11時のスナップショット時点でソウルのレートは1.30ウォン高だった。 米国労働省によると、8月の総合CPIは前月比0.4％上昇し、前年同月比では3.4％上昇した。いずれも市場予想に一致した。

Yonhap Infomaxによると、9月14日、韓国の3年物国債利回りは4.037％まで上昇し、前取引日の終値から1.7ベーシスポイント上昇した。一方、10年物利回りは2.2ベーシスポイント低下して4.520％となるなど、まちまちの動きとなった。 午前の取引は、米国の経済指標と原油価格の動向に左右された。8月の米国のコア消費者物価指数（CPI）は前月比0.3％上昇し、市場予想を上回ったことで、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを実施するとの観測が一段と強まった。これとは別に、サウジアラビアがホルムズ海峡を迂回する主要石油パイプラインを閉鎖したことで、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は1バレル当たり103ドルを上回る水準まで3％超上昇した後、102ドル台まで上げ幅を縮小した。

9月14日付のフィナンシャル・タイムズによると、激化する中東情勢を背景に原油価格が急騰していることを受け、イングランド銀行は年末までに利上げを実施するかどうかについて、内部での議論を再開しようとしている。金融政策委員会は今週後半に会合を開き、現在3.75％の政策金利と、バランスシート縮小のペースについて協議する予定だ。市場では、木曜日に開かれる9月会合で利上げが行われる確率は3分の1未満と見込まれている。 しかし、中東での紛争再燃によってエネルギー価格が押し上げられ、インフレが加速しているうえ、英国のGDP成長率も底堅く推移していることから、政策金利を3.75％にどの程度の期間据え置けるかをめぐるBoE内部の議論が激しくなっている。「イングランド銀行の忍耐は限界に近づいている可能性があり、金利を据え置く根拠は徐々に弱まっている」と、Deutsche Bankのエコノミスト、サンジェイ・ラジャ氏は述べた。

ロイターが9月14日にオマーンのエネルギー相の発言として報じたところによると、ホルムズ海峡は再開される見通しだが、再開は一時的なものにとどまる可能性がある。同相は、急騰する原油価格と液化天然ガス価格はすべての当事者にとって持続不可能であり、中期的には安定を確立すべきだと指摘した。オマーンは海峡への依存を減らすため、オマーンとイエメンを通る代替回廊を含む、多様化した輸出ルートを検討している。

2026年9月14日03:30～03:45（UTC）のBTCの15分足リターンは−0.37％で、価格レンジは77,530.7～77,821.9 USDT、値幅は0.37％でした。現在価格は77,590.7ドル、24時間の変動レンジは76,391～77,662ドルとなっています。全体として狭いレンジでのもみ合いが続いており、市場では様子見ムードが強まっています。 今回の急変動の主な要因は、地政学的対立の激化と、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測という二重の圧力です。フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃や、イランによる湾岸地域の船舶への攻撃を受け、原油価格は2％超急騰しました。一方、金スポット価格は0.5％下落し、4,327.80ドルとなりました。逃避資金は暗号資産市場よりもドルに向かいました。さらに市場では、9月16日のFOMCでFRBが25bp利上げする確率が86％まで織り込まれており、政策金利の目標レンジは3.50～3.75％と見込まれています。ドル高がリスク資産の上昇余地を直接圧迫し、BTCはマクロ圧力を受けて小幅に反落しました。 同時に、トランプ氏は米国が「イラン産原

Gasscoによると、ノルウェーの国営ガス会社は9月14日時点で、Ormen Langeガス田の計画外停止による1日当たりの影響見込みを、従来の1,290万立方メートルから1,490万立方メートルに引き上げた。

9月14日のJin10 Dataによると、Baker Hughes（BKR.O）の会長兼最高経営責任者（CEO）であるLorenzo Simonelli氏は、借入コストの上昇は主要なエネルギープロジェクトへの投資をまだ減速させていないと述べた。Simonelli氏は、人工知能インフラの整備が天然ガスと電力に対する強い需要を生み出していると指摘した。 Simonelli氏は、資金調達が依然としてプロジェクトの重要な検討事項である一方、人口増加、産業発展、データセンターによるエネルギー需要の拡大が、関連投資を引き続き支えていると付け加えた。

銅価格は、9月11日に発表された米国のインフレデータが市場予想を上回ったことを受け、過去最高値から後退した。今月初めに1トン当たり14,500ドルを超えて急騰していたロンドン金属取引所（LME）の銅価格は、総合インフレ率が前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇し、コアCPIも前月比0.3%上昇したことで下落した。このインフレ指標を受け、市場では9月15～16日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での利上げ確率が約85～88%まで上昇した。金利上昇はドルを押し上げ、銅の需要を支える建設・製造部門の借入コストを高める。この反落は、グローバルな供給逼迫と関税懸念を背景に、LMEの銅価格が1トン当たり14,500ドルを超える過去最高水準まで上昇し、COMEX価格も1ポンド当たり6.8ドル近くまで達した後に起きた。 米国のインフレデータで利上げ観測が強まる 9月11日のCPI報告では、総合インフレ率が前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇した。食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比0.3%上昇した。発表後、市場では9月15～16日のFOMC会合でのFRBによる利上げ確率が、およそ85～88%

米国の株価指数先物は、9月15～16日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の9 月の利上げ判断を前に、日曜深夜に下落した。東部時間午後11時07分現在、ダウ先物は0.04％下落し、S&P 500先物とNasdaq-100先物はそれぞれ0.42％、1.11％下落した。AI開発のペースや原油価格の上昇に対する懸念が重しとなった。 CME FedWatchツールのデータによると、トレーダーは9月に0.25ポイントの利上げが実施される確率を86.5％織り込んでおり、先週の59.4％から上昇した。米国10年物国債利回りは4.977％まで急上昇し、2007年以来の高水準に達した一方、30年物利回りは5.367％に上昇し、2002年以来の高水準となった。ブレント原油先物は2.5％上昇して1バレル当たり107.20ドルとなり、WTI原油先物は2.44％上昇して1バレル当たり102.49ドルとなった。中東情勢の緊張を背景に、いずれも5月以来初めて1バレル当たり100ドルを超えた。

イランと足並みをそろえるフーシ派反政府勢力による攻撃への対応をめぐり、サウジアラビアの選択肢は限られており、専門家は報復が最も可能性の高い対応になると指摘している。CNN Businessの分析によると、イエメン専門家でワシントンDCを拠点とするリスクコンサルタントのモハメド・アル・バシャ氏は、現在のあらゆる兆候が、サウジアラビアによる大規模な報復攻撃の可能性が高まっていることを示しており、現時点では他に選択肢がないと述べた。 この分析は、フーシ派勢力が紅海の入口にあるペリム島や港湾都市モカなどの戦略拠点を掌握し、バブ・エル・マンデブ海峡を支配下に置いたことを受けたものだ。また、イラクからのドローン攻撃により、サウジアラビアにとって重要な東西石油パイプラインの操業が停止したことも背景にある。欧州外交評議会（ECFR）の客員研究員であるチンツィア・ビアンコ氏は、フーシ派反政府勢力との紛争におけるサウジアラビアの選択肢は事実上限られていると分析し、紛争を激化させることは可能な選択肢の一つだが、サウジアラビアに甚大な負担を課す可能性があると指摘した。 専門家、サウジアラビアの限られた対応の選

CNN Businessによると、イラン寄りのフーシ派勢力は9月13日、ペリム島とモカ港を掌握し、バブ・エル・マンデブ海峡への支配を強めた。これに先立ち、イラクから発射されたドローンによる攻撃で、サウジアラビアの重要な東西原油パイプラインの操業が停止していた。報道で引用された専門トレーダーの分析によると、サウジアラビアには大規模な報復以外の選択肢がほとんど残されていないが、そうしたエスカレーションは紛争をより広範な米国・イラン間の対立へと拡大させるリスクがある。トランプ政権は、フーシ派への軍事支援を提供するよう求めたサウジ当局者の要請を拒否している。

SC原油先物は本日の取引で1バレル当たり900元に達し、上場以来初めて900元の大台に乗せた。日中の上昇率は11.12%に達した。

Jin10先物によると、9月11日時点で、中国南部向けの冷凍プロパン価格は8月以降、135.62米ドル／トン（16.94%）上昇した一方、ブタン価格は139.43米ドル／トン（16.46%）上昇した。上昇の背景には、ホルムズ海峡をめぐる米国とイランの緊張の継続や、サウジアラビアの石油施設に対するフーシ派による度重なる攻撃など、中東における地政学的リスクの高まりがある。これによりグローバルなエネルギー供給が逼迫し、原油価格が下支えされている。