コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

トレーダーが市場データを引用して述べているところによると、5月にロシアのウラル原油の対トルコ供給量は約18か月ぶりの低水準まで落ち込みました。

Guru Clubによると、中国の李強首相は5月25日から27日まで浙江省の舟山と寧波を訪れ、コモディティ（商品）および戦略備蓄を強化する必要性、サプライチェーンのレジリエンスを高めること、そして、大口コモディティ資源の配分ハブの建設を加速して、発展と安全をバランスよく確保することを強調した。

国営メディアによると、5月25日から27日まで浙江を視察した際、李強首相は先物と現物の連動（リンケージ）業務を検討するとともに、中国のコモディティ価格形成メカニズムの国際的な影響力を高めるよう求めた。浙江国際商品取引センターを訪問した際、李首相は、統合された商品サービスのプラットフォームを構築し、国内と国際の市場を効果的に結びつけ、複数カテゴリにわたるフルチェーンの取引サービス体制を確立する必要性を強調した。

キャピタエコノミクスのエコノミストは5月27日、イラン紛争が持続的なインフレを引き起こし、世界的な引き締めのサイクルを発動するとの懸念は、やや大げさだという見方を示した。これらのエコノミストは、先進国のインフレは3〜4%まで上昇すると見込まれる一方で、2022〜2023年当時よりも、雇用市場の軟化、財政支援の弱まり、金利の基礎水準の上昇を踏まえると、持続的な二次的影響（セカンドラウンド）のリスクは低いと指摘した。多くの政策当局者は、一時的なエネルギー起因のインフレ上振れを見過ごす可能性が高いだろう、とした。スタグフレーションが現実になるのは、ホルムズ海峡の長期的な混乱と、重要インフラへの重大な損傷が伴うという極端なシナリオに限られる、と付け加えた。

CCTVニュースによると、ロシア外務省は本日、アルメニアが欧州連合（EU）加盟を追求し続ける場合、エネルギーおよびダイヤモンドの供給に関する協定を停止または終了すると脅した。外務省はアルメニアに対し、EU統合を進めるなら、ロシアは両国政府間で締結された天然ガス、石油製品、未カットダイヤモンドの供給に関する2013年の協力協定を一方的に終了すると正式に通告した。

ロシア外務省報道官ザハロワによると、ロシアは5月27日、アルメニアに対し、アルメニアが欧州連合（EU）への統合プロセスを継続する場合、石油・ガスの供給に関する協定を停止するか、または終了させると正式に通知した。アルメニア駐在ロシア大使館は、この立場を示すロシアのエネルギー大臣からアルメニアの地方自治体およびインフラ当局宛ての公式書簡を伝達した。

ウォール・ストリート・ジャーナルは5月26日、米国が「Operation Prosperity Guardian（運用名）」を再開していないとする訂正を出した。米中央軍（U.S. Central Command）の広報担当者によれば、メディアの先行報道は、ギリシャの超大型タンカーが原油200万バレルを積んでいるのに対して行われた米海軍の護衛を、同作戦の新しい段階だと不正確に説明していたという。メディアは、米国と商業船との連携は、先に報じた内容とは異なり、計画の再開ではないと明らかにした。

一般社団法人石油連盟（PAJ）によると、5月27日に報じられたところでは、5月23日までの1週間の日本の商業用原油在庫は489,137キロリットル増加し、9.4797百万キロリットルとなりました。製油所の稼働能力（BPSD）稼働率は、前週の80.3%から82.1%へ上昇しましたが、一方で製油所の設計能力（BPCD）稼働率は、前週の76%から73.5%へ低下しました。

政府当局者2人によると、インドの米輸出は2026年1〜4月に前年同期比1.3%減の839万トンとなった。イラン紛争が高級バスマティ米の湾岸向け出荷を混乱させたためだ。 この輸出の減少は、国内の米価に対する下向きの圧力を一段と強めるだろう。インドの米価は記録的な収穫量の生産により、年初からすでに5%以上下落している。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XTIUSD（WTI Crude USOIL）は短期間で急落4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Jin10によると、北京ケルイは2026年5月26日に、世界的なエネルギー貯蔵提供会社T社と協力およびシステム購入契約を締結した。契約に基づき、同社は2028年まで毎年、少なくとも200MWhのエネルギー貯蔵システムを購入することを約束し、各年の約束量はいずれも200MWhを下回らないとしている。この連携は、双方の専門知識と資源を活用することで、国内および国際的なエネルギー貯蔵市場の拡大を目指している。

Jin10によると、海洋開発に関する中国国営企業である中国海洋石油公公司（China National Offshore Oil Corporation）は5月27日、渤海（ボハイ）湾にあるケンリ10-2油田群開発プロジェクト（第1段階）—同海域における中国最大の浅層構造の油田—が本格的な生産を開始したと発表した。渤海湾南部の海域に位置するこの油田には、埋蔵が確認された原油埋蔵量が10億トン超あり、日量の生産量は2,800トンを上回る。第1段階のプロジェクトには、1つの中央処理プラットフォームと2つの無人のウエルヘッド・プラットフォームにまたがる79本の開発井が含まれている。

WTI原油は寄り付きから4.00%下落し1バレル当たり$92.43となり、一方でブレント原油は5月27日に3.7%下落した。

Jin10によると、5月27日、上海期货交易所は23のコモディティ先物契約に関する日次の倉庫受領書データを公表した。注目すべき変化として、アルミナ先物の在庫が466,471トン減ってゼロになったこと、熱延コイルが20,558トン減って517,427トンになったこと、そして原油先物が3.511百万バレルを維持したことが挙げられる。ほかの主要な動きとして、銅は2,258トン下落して94,930トンになり、ニッケルは1,076トン上昇して82,166トンになり、天然ゴムは1,690トン増加して146,120トンになった。

Mysteelの最新調査によると、山西省の石炭鉱山129か所が5月23日以降（以前に操業停止していた鉱山を除く）操業を停止しており、現在までに16か所が生産を再開している。再開した鉱山は設備容量21.07百万トンを占めている。113か所は依然として停止中で、合計設備容量は125百万トンとなっており、これにより日次の原料炭出力は328,400トンに影響している。吕梁（リュリャン）地域では回復の進捗が最も速く、新たに操業停止した19か所のうち12か所がすでに再稼働しており、設備容量141百万トンに相当する。

Guru Clubによると、WTI原油先物は5月27日に3%以上下落して1バレル当たり$91になり、一方でブレント原油先物は2.4%下落して1バレル当たり$94.33になった。

Jin10 Futuresによると、5月25日に終了した週時点で、UAEのフジャイラ港における精製原油の在庫は107.4万バレル減少して551.9万バレルとなった。軽質留分は13.8万バレル減少して235.8万バレル、中間留分は6.7万バレル減少して112.2万バレル、重質残渣は86.9万バレル減少して203.9万バレルだった。

Jin10 Futuresによると、燃料油先物の倉庫在庫は5月27日に45,160トンまで減少し、前営業日から2,000トン下落しました。その他のエネルギーおよび化学先物の倉庫在庫は変わらずで、パルプ、コート紙、ペトロリアムアスファルト、中質原油、低硫黄燃料油のポジションを含みます。

WTI原油は本日（5月27日）1バレル当たり94ドルを下回り、日中の下落幅は2.38%でした。

ブレント原油は本日の取引時間中に2.0%下落し、1バレル当たり$94.71で取引されています。