コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10先物によると、9月23日時点の上海先物取引所におけるエネルギー・化学品先物の在庫データは、紙パルプ先物の倉庫在庫が前日比4,537トン増の402,637トン、石油アスファルトの工場在庫が前日比310トン減の76,380トンとなった。その他の先物契約の在庫は前取引日から変わらなかった。

2026年9月23日、ブレント原油は1バレル当たり98.43ドルで取引され、前日比約0.83%下落した。火曜日は99.25ドルで取引を終え、約1%下落していた（Trading Economics、CNBC）。トランプ大統領は9月22日、国連総会で、イランとの和平合意は11月初旬の米中間選挙後になる可能性があると述べ、記者団には、自身のチームがイラン代表との3時間にわたる会合を終えたばかりで、「非常に良い会合だった」と語った（NBC News、The Hill、9月22日）。市場は選挙後という日程を、11月3日より前に合意が成立しないことの確認と受け止め、急激な売りではなく、下落幅を約1%に抑えた。攻撃を受けて9月11日に停止していたサウジアラビアの東西パイプラインは再稼働が進められており、Reutersはすでに再稼働したと報じ、Bloombergは試験が進行中だと報じた（NBC News）。ホルムズ海峡の通航量は依然として通常を大きく下回っており、予測市場Polymarketでは、IMF PortWatchのデータに基づき、12月31日までに通航が正常化する確率を24%としか見積もって

サウジアラビアのエネルギー省は9月22日、同国がタンカー25隻を購入したとの報道を否定する公式声明を発表した。同省はまた、こうした購入がイラクの原油輸送コストを押し上げたとするイラク側の主張も退けた。

Jin10によると、米国とイランの外交的な進展への期待から原油価格が急落する中、メタノール先物は本日3％超下落した。下流のMTO（メタノールからオレフィンへの転換）事業では損失が大幅に拡大し、沿岸部の複数のプラントが生産停止を余儀なくされた。在庫水準の低さが一定の支えとなっているものの、上流の利益率が高い一方で下流が大幅な赤字に直面しているため、産業チェーン全体で利益が圧迫され、さらなる価格上昇が抑制されている。

ギリシャのエネルギー省によると、シェブロンは2026年末までにギリシャ沖で地震探査を開始すると確認した。

Jin10によると、サウジアラビアが東西パイプラインの再稼働を準備する中、9月23日、原油価格が下落し、欧州国債利回りへの上昇圧力が和らいだ。これは、米国とイランの間で外交面の進展が見込まれる中での動きで、JefferiesのエコノミストであるMohit Kumar氏は報告書で、両国間の合意に対する楽観的な見方が強まっていると指摘した。

CMEのデータによると、9月22日、金・銀・天然ガスの先物取引では、取引高と建玉の両方が増加した。金先物の取引高は51,901枚増加して209,982枚となり、建玉は319枚増加した。銀先物の取引高は15,451枚増加して58,126枚となり、建玉は987枚増加した。天然ガス先物の取引高は122,975枚急増して698,355枚となり、建玉は16,805枚増加した。 一方、WTI原油とブレント原油の先物は取引活動が活発化したものの建玉は減少し、銅先物は取引高が減少した一方で建玉が増加した。

2026年9月23日05:00～06:00（UTC）、BTCは1時間以内に0.27%急落し、価格レンジは86,900～87,171.7 USDT、値幅は0.31%となった。市場の注目度は急上昇し、ボラティリティも明らかに高まった。 今回の急変動の主な要因は、FRBのタカ派シグナルと中東の地政学的不確実性による二重の圧力である。ボストン連銀のコリンズ総裁は利上げを明確に支持し、インフレリスクが大幅に高まっていると警告したことで、無利息資産であるBTCのバリュエーションを支える根拠が直接的に弱まった。同時に、米国とイランの間接協議には進展が見られるものの、イランのケシュム島付近で原因不明の爆発が発生し、ホルムズ海峡をめぐる地政学的リスクのシグナルは相反している。原油価格はブレント原油で99.18ドルまで下落し、リスク回避ムードがリスク資産を圧迫した。 次に、テクニカル面での買われ過ぎシグナルと利益確定売りが重なった。前段でのStrategy Inc.による950 BTCの購入という好材料は市場に十分織り込まれており、Fear & Greed指数は2025年7月以来の最高水準である「極度の強

Jin10によると、CMEのエネルギー商品の取引量レポートは9月22日に更新されました。データは現在、Jin10のデータセンターで利用可能です。

ロイターなどによると、中国のSC原油先物は本日急落し、日中取引で4％超下落した。1バレル当たり700元を下回るのは9月9日以来初めて。米国とイランの代表は国連総会の開催期間中、ニューヨークで複数回にわたって協議し、イランの外相は戦略的な海峡の再開に向けた条件を示した。外交的な雪解けは、地政学的リスクプレミアムの低下を示唆している。 一方、サウジアラビアの東西原油パイプラインは限定的に操業を再開し、ヤンブー港も積み出しを再開する見通しだ。ホルムズ海峡経由の輸送量は日量約290万バレルに増加している。

フィッチ・レーティングスによると、9月23日、同社は2027年の原油価格予測を1バレル当たり65ドルから70ドルに引き上げ、世界の原油市場は来年、再び大幅な供給過剰に陥ると予測した。この修正は、中東紛争の長期化と、それが地政学的リスクプレミアムに及ぼす影響を反映したものだ。フィッチは大きな不確実性を指摘しており、地政学的緊張が高まれば、上振れリスクにより2027年の原油価格は1バレル当たり85ドルまで上昇する可能性がある一方、供給が急速に回復すれば、価格は1バレル当たり55ドルまで下落する可能性がある。

新華社によると、中国企業のHuahua Petroleum Holdingsは9月22日、イラクのドンバイ油田に天然ガス処理施設を完成させた。同施設は、1日当たり2,500万標準立方フィートの天然ガスを処理できるよう設計されている。イラクのバシム・ムハンマド・フダイリ石油相やその他の高官が稼働式典に出席した。

フィナンシャル・タイムズによると、韓国は新たな米韓投資協定に基づく最初のプロジェクトとして、テキサス州の天然ガス施設を選定した。ホワイトハウスは早ければ水曜日（9月25日）にもこのプロジェクトを発表する見通しで、情報筋によると、トランプ大統領が自らこの取引を発表する可能性がある。

韓国国債利回りは23日に低下し、10年物韓国国庫債（KTB）のベンチマーク利回りは4.2ベーシスポイント低下して4.402%、30年物利回りは5.1ベーシスポイント低下して4.578%となった。米国とイランの対話に関する報道を受けた国際原油価格の下落や、外国人投資家による10年物国債先物の買い越しが、利回りの低下を促した。市場参加者は秋夕（チュソク）連休を前に慎重姿勢を維持し、原油価格の動きという外部要因と国内の消費者センチメント指標に左右される市場環境の中、主要な取引シグナルとして外国人投資家の動向を注視した。 23日、各年限の国債利回りが低下 23日午前11時11分時点で、3年物KTBのベンチマーク利回りは4.014%となり、前日の終値から1.6ベーシスポイント低下した。10年物ベンチマーク利回りは4.2ベーシスポイント低下して4.402%、30年物ベンチマーク利回りは5.1ベーシスポイント低下して4.578%となった。長期債の利回りが短期債や中期債より大きく低下したことで、利回り曲線はフラット化した。3年物国債先物は9ティック上昇して102.38、10年物国債先物は44ティック上

香港取引所・清算所の執行役員兼市場管理責任者である余学新氏によると、9月23日、香港取引所・清算所は2027年初めに香港で取引可能な人民元建て金先物契約を導入し、その後、人民元建ての追加コモディティ投資商品を取り扱う予定だという。この発表は、8月に導入された5年物国債先物に続くもので、未決済契約数は初週の900件から現在は約3,000件に増加し、中東、欧州、東南アジアから参加者を引き付けている。 この商品ラインアップの拡充は、人民元建て資産の選択肢を充実させることを目的としており、香港証券先物委員会と香港金融管理局が昨年共同で策定した債券・通貨市場発展ロードマップを支援するものとなる。

Yonhap Infomaxによると、9月23日、韓国国債の利回りは全満期で低下した。3年物の指標利回りは1.6ベーシスポイント低下して4.014％となり、10年物の指標利回りは4.2ベーシスポイント低下して4.402％となった。30年物利回りは5.1ベーシスポイント低下して4.578％となり、イールドカーブはフラット化した。 米国のドナルド・トランプ大統領とイラン側代表との協議に関する報道を受けて原油価格が下落したことが、利回り低下の要因となった。WTIの10月限原油先物は1.24％下落して1バレル＝94.59ドルとなり、5日続落した。

フィナンシャル・タイムズが9月23日に発表した分析によると、欧州のドライバーは主要経済国の中で最も急激なディーゼル価格の上昇に直面している。NGOのTransport and Environmentが欧州委員会のデータを分析したところ、欧州のディーゼル価格は2026年初頭以降、40％上昇していることが明らかになった。50リットルの燃料タンクの場合、これは1回の給油につき約30ユーロの追加負担に相当する。一方、ガソリン価格は同じ期間に28％上昇した。欧州全体では、ディーゼル価格の急騰による1日当たりの追加負担は、紛争開始以降、累計で約2億300万ユーロに達している。ディーゼルは欧州の石油消費量の40％超を占め、その割合は米国の約2倍に上るため、欧州は燃料価格の変動の影響をより受けやすい。

Jin10によると、ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は水曜日（9月23日）、6日間の上昇を経て過去最高値近辺から0.8％下落した。トレーダーが連邦準備制度理事会（FRB）の政策シグナルを受け、米国の金利見通しを見直したことが背景にある。複数のFRB当局者がインフレ見通しへの懸念を示し、バーキン氏は火曜日、インフレショックが収束するには時間がかかる可能性があると述べた。さらなる金融引き締め観測を背景に米ドルが上昇し、金属価格を押し下げた。ニッケル価格も0.3％下落し、火曜日の1.9％上昇分の一部を失った。

Guru Clubによると、9月23日、WTI原油先物は1％下落して1バレル当たり88.58ドルとなり、ブレント原油先物は0.6％下落して1バレル当たり94.6ドルとなった。