コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国株式市場では、2026年9月2日、インフレ懸念を受けて投資家が魅力的なバリュエーションで株式を買い戻したことから、S&P 500は3日続落に歯止めをかけました（UTC午後9時35分／翌日IST午前7時5分）。堅調な企業決算と、最近グローバル市場を動揺させていた原油高の一服が、投資家センチメントの回復を後押ししました。国債利回りは数年来の高水準まで急上昇した後に小幅低下し、円は上昇。トレーダーは追加介入への警戒を強めており、これは資産クラス全体に及ぶ本日の市場の広範な変化を示しています。 デル・テクノロジーズの見通しが好調、株価急騰 デル・テクノロジーズは堅調な見通しを受けて16％急騰し、市場全体の回復に寄与しました。同社の前向きな業績見通しは、最近の市場下落後、割安な価格で質の高い株式を求める押し目買いの投資家を引きつけました。 米原油が90ドルを上回って引け、原油市場は安定 最近グローバル市場を動揺させていた原油高の一服により、投資家の懸念が和らぎました。米原油は1バレル90ドルを上回って引けました。原油高が株式のバリュエーションを圧迫し、先行する3日続落の一因となっていた不安定

BlackRockのストラテジストによると、米国とイランの紛争を受けたエネルギー価格の急騰は、欧州経済に長期的な打撃を与えることになる。ストラテジストは10月27日、エネルギーコストによって欧州のGDPはすでにショック前の水準と比べて0.5%押し下げられており、これまで衝撃を和らげてきた要因が弱まるなか、同地域はさらなるショックに対して特に脆弱になっていると指摘した。

Jin10先物レポートは、Great Earth Futuresの分析を引用し、10月27日にブラジルレアルが大幅に下落したことで新穀大豆のスプレッドが縮小し、中国の輸入コストが低下したと伝えた。中国の農家は販売を加速させ、約40万トンを売り出した。買い付けの勢いはさらに強まると予想されている。 中国は約40隻分の船積み枠を確保し、民間トレーダーは新穀の追加出荷25件を予約した。納期は2027年3月から7月に集中しており、通貨安を背景に、より安価なブラジル産大豆への関心が高まっていることを反映している。

大連商品取引所は10月27日、リスク管理規則に基づき、2026年10月30日の決済時から、生豚先物契約LH2703およびLH2705の取引証拠金率を8％から10％に引き上げると発表した。

Jin10によると、米国のトランプ大統領は火曜日、テキサス州ラボックで、石油・ガス事業に対する連邦政府のメタン排出要件を緩和する提案を発表する予定だ。この措置を国内のエネルギー生産を促進し、コストを削減するためのものと位置づけている。米政府当局者によると、この発表は選挙集会で行われる見込みだ。テキサス州は米国最大の産油州であり、石油業界はメタン排出規制の緩和を求めてホワイトハウスに働きかけてきた。

大連商品取引所（DCE）は、2026年10月29日より、先物会社以外の会員または顧客を対象に、生体豚先物契約LH2701の日次新規建て上限を500枚とし、他の生体豚先物契約の上限である1,000枚から引き下げると発表しました。日次新規建て数量とは、1つの契約における1日あたりの買い建て数量と売り建て数量の合計を指します。ヘッジ取引およびマーケットメイク取引の建玉には制限はありません。

関係筋によると、OPEC+は日曜日の会合で原油の生産目標を維持する見通しだ。

10月26日、WTI原油の12月限先物は1.51ドル下落し、1バレル101.76ドルとなった。ブレント原油は0.91ドル下落し、1バレル115.81ドルとなった。ナフサ価格は1トン当たり16ドル上昇し、CFR日本価格は1,046ドルとなった。 PTA先物は、現物市場が小幅な値動きとなる中、午前の取引で下落した。今週積みの貨物は01+580前後、来週積みの貨物は01+465～470の範囲で取引され、価格は約7,000～7,170だった。PTA先物は午後の取引で小幅に反発した。華東にある年産300万トンのPTA設備は、10月14日頃に停止した後、本日、原料の投入を再開した。

9月21日月曜日午後4時12分（EDT、火曜日午前1時42分 IST）、ナスダック総合指数は米国株式市場で終値ベースの史上最高値を更新し、人工知能関連株の堅調さと原油価格の落ち着きを追い風に2.26%上昇して27,122.09となった。S&P 500は1.49%上昇して7,764.70となり、ダウ工業株30種平均は366.19ポイント（0.71%）高の52,048.83で取引を終えた。市場の騰落状況は全般に良好で、米国の主要3株価指数はいずれもこの日、上昇して取引を終えた。 CFRAのチーフ投資ストラテジスト、Sam Stovallは、今回の上昇の一因として季節的な追い風を挙げた。同氏は、「ロシュ・ハシャナで売り、ヨム・キプールで買う」という古い格言は、現在株式市場が享受している季節的な追い風をよく表していると指摘した。月曜日はヨム・キプールに当たる日だった。StovallはCNBCの「The Exchange」で、テクニカル面でも有望な状況に見えると述べた。「テクニカル分析を行う人々は、強気のフラッグ型ブレイクアウトを確認する過程にあるかもしれないと見ています。ですから今は……投資家

Jin10先物によると、インドネシアの熱延コイル（HRC）価格は10月27日、FOBベースで1トン当たり515～520ドルと横ばいだった。国内需要の低迷により、輸出市場の価格に対する下押し圧力が強まった。ベトナムでは先週、インドネシア産HRCの提示価格はCFRベースで1トン当たり533～535ドルとなり、一部の買い手はCFRベースで1トン当たり532ドルの安値で入札した。中国のHRCメーカーは、利益率が限られていることを理由に、さらなる値下げに抵抗している。 インドネシアルピアの下落は、リスクを高めている。10月27日時点で、為替レートは1米ドル当たり約18,140ルピアとなり、7月に記録した安値の18,279ルピアに迫った。ルピア安は原材料の輸入コストを押し上げ、HRCの利益率を圧迫するとともに、インドネシアの輸出競争力を弱める可能性がある。

Jin10によると、10月27日、上海先物取引所（SHFE）は23品目の先物商品について、倉庫証券の日次データを発表した。12品目で在庫が減少し、銀は2,710 kg減の1,368,625 kg、銅は1,626トン減の14,593トン、アルミナは2,394トン減の213,844トンとなった。天然ゴムとブタジエンゴムは在庫がそれぞれ900トン、2,180トン増加した。その他の大半の品目は前取引日から横ばいだった。

Bloombergによると、サウジアラビアは攻撃後、ラス・タヌラの石油施設付近で発生した火災を消し止めた。

Jin10によると、WTI原油は10月27日の取引時間中に1％超上昇し、1バレル101.57ドルで取引された。ブレント原油は0.8％上昇し、1バレル111.31ドルに達した。

Reutersによると、インドネシア国営石油会社Pertaminaの取引・商業部門であるPertamina Patra Niagaは、10月27日付の入札書類に記載したとおり、2027年1月から3月に納入する原油とコンデンセートを求めている。同社は、CilacapとBalikpapanの製油所、およびBalonganとTubanの石油化学コンビナート向けの原油について入札を実施している。オファーは11月2日までに提出し、11月6日まで有効とする必要がある。

Jin10 Futuresによると、10月27日午後、CSI中国輸出コンテナ運賃指数（欧州航路）先物の主力契約は急落し、日中に一時8％超下落した後、約7％安で取引を終えた。 海通先物などの機関のアナリストによると、海運会社が発表した運賃が市場予想を下回り、スポット運賃が引き続き底値を探るなか、紅海航路の再開期待の高まりも相まって、市場センチメントを圧迫した。

イランのPress TVによると、イラン、ロシア、アゼルバイジャンは10月27日、モスクワで開催された第28回ガス輸出国フォーラム（GECF）閣僚会合で、天然ガスのスワップ協定について大筋合意した。イランのハミド・ボヴァルド石油相代行は、ガスのスワップ協定の枠組みは最終決定しており、合意締結に向けた技術的な作業が進行中だと述べた。3カ国はまた、イランの油田・ガス田へのロシアの投資拡大についても協議し、パイプライン・インフラ事業により、テヘランとモスクワの間で大規模なガス輸送が可能になる見通しだ。

上海先物取引所は本日（10月27日）、亜鉛先物契約および関連業務規則の改定に関する通知を発表した。公式発表によると、同取引所は亜鉛地金の受渡品質基準をGB/T 470-2008からGB/T 470-2026に改定し、先物受渡しに使用される亜鉛地金の倉庫外での保管を認める規定を追加する予定だ。

10月27日に発表されたシティバンクの商品リサーチレポートによると、世界のCBOT穀物・油糧種子市場は、地政学的紛争、エネルギーコストの高騰、エルニーニョ現象による深刻な気候リスクなど、複数のリスクが交錯する状況に直面している。バイオ燃料需要と主要生産地域における供給の脆弱性が商品価格を下支えする一方、一部作物の供給改善により、センチメントはやや冷え込んでいる。

Jin10のデータによると、米国の戦略石油備蓄の原油在庫は10月27日、1982年以来の最低水準に落ち込んだ。この減少は、国内外のエネルギー情勢が変動する中、緊急備蓄の取り崩しが続いていることを反映している。

USD/JPYは東京外国為替市場で上昇し、10月27日午後1時59分時点で157.577円となり、前営業日比0.06％高となった。午前の取引では一時157.744円まで上昇した。上昇の背景には、月末の基準レート発表を前にした日本の輸入企業によるドル買いの増加、今週予定されている中央銀行の政策会合を前にしたポジション調整、そして10月26日（現地時間）にAnthropicがIPO申請に関する情報を開示したことを受けた米ハイテク株の反発があった。日本銀行（BOJ）、米連邦準備制度理事会（Fed）、欧州中央銀行（ECB）は、いずれも今週、金融政策会合を開く予定だ。 月末の需要を背景にUSD/JPYが日中高値157.744円に到達 聯合インフォマックスによると、USD/JPYは取引開始直後、ほぼ横ばい圏で推移した後、上昇した。157.744円まで上げ幅を拡大し、日中高値を付けた。月末の基準レート発表を前に、日本の輸入企業など実需筋によるドル買いが増加した。 今週の日本銀行、米連邦準備制度理事会、欧州中央銀行の金融政策会合を前に、円売り・ドル買いのポジション調整が続いた。米ハイテク株の反発も円安