コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

グローバルな海運データ企業Kplerによると、8月の中国の原油・コンデンセート輸入量は2億2,500万バレルだったと、日経アジアが11日（現地時間）に報じた。この量は前年同期比で30％減少した一方、中東紛争後の月間最低水準となった6月の1億7,900万バレルからは大幅に増加した。伊藤忠総研のチーフエコノミスト、浅岡隆宏氏は、6月にホルムズ海峡の航行状況が一時的に改善し、ブレント原油価格が$70s ／バレルまで下落したことで、中国企業が現物購入を増やしたため、輸入が急増したと説明した。中国は、戦争による原油価格ショックの中で輸入を減らすため、米国エネルギー情報局の推計で2025年12月時点に約13億バレルとされる戦略石油備蓄を活用していた。 中国の8月の原油輸入量、2億2,500万バレルに達する Kplerのデータによると、中国の9月の輸入量は日量720万バレルとなり、8月の水準と同程度になる見通しだ。伊藤忠総研のチーフエコノミスト、浅岡隆宏氏は、「6月にホルムズ海峡の航行状況が一時的に改善し、ブレント原油価格が$70s ／バレルまで下落した際、中国企業は現物購入を増やし、これらの貨物が

ブレント原油は日中に2.5％下落し、1バレル当たり104.88ドルとなりました。一方、WTI原油は1バレル当たり100ドルを割り込み、99.99ドルで取引されており、本日は2％超下落しています。

9月11日付の上海先物取引所の倉庫証券報告によると、複数の商品先物で在庫水準に顕著な変化が見られた。銀の倉庫証券は9,834kg増加し、1,407,505kgとなった。一方、リードの倉庫証券は1,462トン増加し、59,753トンとなった。熱延コイルの倉庫証券は1,176トン増加して214,781トンとなり、スズの倉庫証券は704トン増加して6,277トンとなった。これに対し、ニッケルの倉庫証券は677トン減少して97,549トンとなり、天然ゴムの倉庫証券は150トン減少して143,650トンとなった。その他、モニタリング対象となっている鉄筋、パルプ、アルミナ、金、原油の在庫水準は比較的安定していた。

イランと足並みをそろえるフーシ派勢力は木曜日（9月10日）、紅海の港湾都市モカを制圧し、バブ・エル・マンデブ海峡に向けて進軍したことで、原油価格を100ドル超に押し上げた。イエメン政府軍の情報筋4人がロイターに語ったところによると、フーシ派はモカを掌握して戦略的に重要なハニシュ諸島に到達した一方、政府軍は南のドゥバブへ移動した。ドゥバブは海峡の対岸にあるペリム島の真正面に位置していると、タイムズ・オブ・イスラエルが報じた。この制圧により、すでにホルムズ海峡が制約を受けている航路上で、2つ目の主要なチョークポイントが脅かされることになる。EIAの「短期エネルギー見通し」によると、2026年第2四半期には、バブ・エル・マンデブを通過する湾岸産原油の流量が1日平均810万バレルに達し、湾岸産原油の輸送リスクがさらに高まる。記事執筆時点で、ウエスト・テキサス・インターミディエートは1バレル100.90ドル、ブレント原油は105.71ドルで取引されていた。OilPrice.comによると、両方とも週初めにそれぞれ約105ドル、109ドルまで急騰した後、この日は約1.5％下落していた。この動きは、

Jin10が引用した情報筋によると、アジアの少なくとも2社の製油会社が今週、2027年の供給をめぐる交渉で、サウジアラムコに対し、ロングの原油供給契約の価格指標をドバイ指標からICEブレント原油価格へ変更するよう要請した。 これらの製油会社は、イラン紛争の初期段階を受けて中東の価格指標のボラティリティが高まったことを理由に挙げた。同紛争により、複数の貨物がホルムズ海峡経由から別ルートへ振り替えられ、市場で取引可能な原油の量が減少した。他の中東の生産者も、価格指標の変更を求める同様の要請を受けたと報じられている。

国際エネルギー機関（IEA）の月次報告書によると、8月にホルムズ海峡を通過した石油の量は、日量平均760万バレルだった。

国際エネルギー機関（IEA）の月報によると、2026年の非OPEC石油供給は日量63万バレル増加すると見込まれています。

IEAの8月の月次報告書によると、非OPECの原油生産量は、主に米国とアラブ首長国連邦に牽引され、8月に日量24万バレル増加した。

国際エネルギー機関（IEA）の月次報告書によると、OPEC+の原油生産量は2026年に1日当たり630万バレル減少すると予測されています。

IEAの月次報告書によると、2026年8月には、OPEC+の生産量が1日あたり180万バレル減少しました。

本日（9月11日）発表されたLMEのデータによると、リード在庫は2,350トン減少し、亜鉛は1,775トン減少、ニッケルは2,820トン増加した。スズ在庫は45トン増加し、銅は275トン減少、アルミニウムは250トン減少した。

国際エネルギー機関の月次報告書によると、ロシアの8月の石油生産量は7月と比べて日量20万バレル減少し、日量836万バレルとなった。

国際エネルギー機関（IEA）の月次報告書によると、グローバルな石油精製能力は2026年に日量260万バレル減少すると予想されています。

国際エネルギー機関（IEA）によると、グローバルな石油在庫は8月に310万バレル減少しました。2 月以降、在庫は日平均280万バレルのペースで減少しています。

IEAの月次報告書によると、国際エネルギー機関（IEA）は、ウクライナによるエネルギーインフラへの攻撃が続いていることを受け、ロシアの2026年および2027年の石油生産見通しを下方修正した。2026年の予測は日量12万5,000バレル引き下げ、日量870万バレルとし、2027年の予測も日量23万5,000バレル引き下げ、日量860万バレルとした。

国際エネルギー機関（IEA）は、2026年のグローバルな石油供給予測を、需要を1日当たり174万バレル下回る水準へと更新した。これは、従来予測していた1日当たり127万バレルの不足から、供給不足が拡大したことを意味する。今回の更新済み予測では、同機関は予想される供給不足を1日当たり47万バレル引き上げた。

国際エネルギー機関（IEA）の月次報告書によると、2026年のグローバルな石油供給量は現在、1日平均1億70万バレルと予測されており、2025年の水準を1日570万バレル下回り、同機関の前回予測よりも1日130万バレル少ない。

IEAの最新の月報によると、湾岸産油国からの石油供給が完全に回復するのは2027年までずれ込む見通しだ。

国際エネルギー機関（IEA）は9月11日、イランをめぐる緊張の高まりを受け、石油需要の予測を引き下げた。この下方修正は、地域の地政学的情勢を背景に、経済成長見通しが悪化したことを反映している。