コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10 Futuresによると、8月25日時点の中国の原油基準価格は平均88.87ドル／バレルで、変動率は7.54％となりました。これに伴い、国内のガソリンおよび軽油の小売価格は1トン当たり410元引き上げられる見通しです。次回の価格調整は8月28日24時に実施される予定で、前回は8月14日にガソリンが1トン当たり230元、軽油が同220元引き下げられました。

8月25日の取引序盤、中国の商品先物市場は全般的に上昇して始まった。エチレングリコールとアスファルトが約3％上昇して上げを主導し、短繊維、キシレン、燃料油も約2％上昇した。一方、ポリ塩化ビニルと卵は2％超下落し、原油、菜種油、大豆は1％超下落した。

2026年8月25日00:30～00:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.72%反発し、価格レンジは78743～79364 USDT、値幅は0.79%となった。短期的には小幅な回復が見られたものの、全体としては依然として軟調なもみ合い基調にあり、市場の注目はマクロリスクの不確実性に集中している。 今回の急変動の主な要因は、リスク回避資金の分散である。中東の地政学的対立の激化を受け、金は3カ月ぶりの高値を更新して$2,350を突破し、資金がBTCではなく貴金属に大量に流入した。同時に、米軍によるイランのタンカーへの乗船やホルムズ海峡情勢の緊迫化によって米イラン対立が急激に激化したことに加え、トランプ氏がカナダ車に50%の追加関税を課すと発表したことで米加貿易戦争も激化し、世界的なリスク選好は明確に抑制された。 次に、FRBの7月FOMC議事要旨では3人の委員が利上げを支持していたことが示され、市場が織り込む12月利上げ確率は45%まで上昇した。金利見通しの上昇は、BTCのバリュエーションに継続的な圧力を与えている。テクニカル面では、4時間足と日足のRSIはいずれも買われ過ぎの水

Jin10 Futuresによると、8月25日、原油先物は序盤の上昇から反落し、燃料油市場の強気ムードが冷え込んだ。製油業者は価格を押し上げる上で、次第に強い抵抗に直面した。一方、一部の燃料油製品では需給が逼迫しており、製油業者が価格を維持する一定の支えとなった。

Jin10 Futuresによると、中国南部のLPG市場は8月25日（昨日）、国際原油価格の上昇と供給の逼迫に支えられて値上がりしたが、需要の低迷が上昇幅を抑えた。本日の取引序盤は国際原油価格の下落がセンチメントを圧迫したものの、コスト面での下支えと供給ファンダメンタルズはなお堅調だ。市場は底堅く推移し、さらに上昇する可能性があるとみられている。

英国海軍の海上貿易業務部（UKMTO）によると、8月25日、オマーン沖でタンカーが正体不明の飛翔体による攻撃を受け、エンジンが損傷して航行不能となった。乗組員は全員無事だった。声明では、船名や船籍などの追加情報は明らかにされなかった。

Jin10 Futuresによると、8月25日、スチレン市場は原油価格の反落と港湾在庫の減少が続く中、高値圏でもみ合っている。Taixinや福建省・広東省の設備を含む複数の生産者が生産を再開または増産しているほか、山東省の設備も操業再開が見込まれており、生産量の増加を支えている。輸出出荷も進んでおり、市場は短期的には需給の引き締まりに直面する一方、長期的には需給バランスが緩和する見通しだ。 投機的な補充購入を目的とする川下需要は引き続き中程度にとどまり、価格上昇の勢いは限定的だ。短期的には港湾在庫の減少をめぐって変動が予想される一方、期近・期先限月間のスプレッドは小幅に拡大する可能性がある。

バークレイズによると、市場が2026年後半または2027年初頭までに米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行う可能性を織り込む中、エネルギー、コモディティ、テクノロジー関連株は市場全体を上回るパフォーマンスを上げる位置にある一方、金融や一般消費財など金利感応度の高いセクターは逆風に直面している。バークレイズが1994年以降の5回のFRB利上げサイクルを分析したところ、利上げ前の数カ月間では、エネルギー株と資本財株が歴史的に先行し、上昇率の中央値は7.5％を超えていた。Energy Select Sector SPDR ETFは年初来ですでに40％超上昇しており、コモディティは金属価格と農産物価格の好調さの恩恵を受けた。JPMorganは、FRBが12月に25ベーシスポイントの利上げを行い、フェデラルファンド金利を3.75％～4.0％に引き上げる可能性があると予想している。 バイオテクノロジー関連のニュースでは、ModernaとMerckが開発する個別化mRNAがんワクチン「Intismeran」が、メラノーマ患者1,137人を対象とした後期臨床試験で主要評価項目を達成し、Merckの

フィナンシャル・タイムズによると、トランプ大統領は8月22日、11月の中間選挙を前に高騰する食品価格を緩和することを目的として、今後90日間、輸入牛肉への関税を一時的に引き下げると発表した。関税引き下げにより、最大30万トンの輸入が認められる可能性がある。政権がインフレ抑制への取り組みを強調する一方、米国の畜産業界はこの措置に強く反対し、国内の生産者を犠牲にするものだと主張した。

中国の投資銀行CITIC Securitiesによると、リチウム在庫は今週、年初来の最低水準まで減少し、在庫量は865,000トン、週間の減少幅は75,000トンとなった。これにより、在庫の減少は8週連続となる。 Baichuan Yingfuが27社の電池メーカーを対象に実施したサンプル調査によると、中国の電池生産量は2026年8月に311.85GWhに達し、前月比5.71％増加した。これにより、生産の伸びが引き続き加速していることが示された。

Jin10によると、ICEの菜種先物は8月25日（月）、大幅に下落して取引を終えた。中心限月は3.57％下落し、8月7日以来の安値を付けた。11月限は1トン当たり28カナダドル超下落した。 下落の背景には、先週発表されたカナダ製品に対する米国の追加関税と、関連市場の軟調さがあった。原油価格は2ドル超下落し、シカゴ大豆油価格も大幅に下落したため、広範な市場売りと相まって菜種相場を圧迫した。

USD-KRW為替レートは、外国為替市場が米国とカナダの貿易摩擦に関する報道や、米国によるイランへの経済制裁の発表を消化する中、1,380ウォン台半ばで取引された。午前6時時点のレートは1,383.20ウォンで、前回のソウル取引セッション終値である1,382.40ウォンから0.80ウォン上昇し、前回の午前6時時点の終値である1,386.20ウォンからは3.00ウォン下落した。同通貨ペアは週初に1,387.00ウォンで始まり、輸出企業のヘッジフローやオフショア投資家の売りに押され、午前11時14分には日中安値の1,376.50ウォンを付けた。これはソウルセッションベースで、7月以来となる13カ月ぶりの低水準だった。その後、押し目買いや外国人投資家による株式の純売り圧力を受け、1,380ウォン台まで反発した。 USD-KRW、日中安値1,376.50ウォンで13カ月ぶりの低水準 USD-KRWは取引日を1,387.00ウォンで開始した。輸出企業のヘッジ取引にオフショア投資家の売りが重なり、午前11時14分には1,376.50ウォンまで下落し、ソウルセッションでは7月以来となる13カ月ぶりの

市場データによると、8月24日、金と米ドルが上昇し、原油価格が下落する中、ビットコインも上昇した。この動きは、S&P 500とナスダックが下落し、半導体株が売られる中で見られた。Nvidiaは7営業日連続の下落となった。米国債利回りもこの取引時間中に低下した。

韓国国債先物は8月25日の夜間取引で下落し、取引量は通常を大幅に下回った。ソウル債券市場によると、3年物国債先物は103.20で取引を終え、前営業日の通常取引終値から2ティック下落した。一方、10年物国債先物は7ティック下落し、105.43となった。下落は取引活動が大幅に縮小する中で生じ、3年物の取引量は前営業日の178枚からわずか15枚へ急減し、10年物も37枚から18枚に減少した。こうした値動きは、長期債を中心に米国債利回りがイールドカーブ全体で低下する中で生じた。 3年物国債先物、2ティック下落して103.20 3年物国債先物は夜間取引で103.20となり、前営業日の通常取引終値から2ティック下落した。外国人投資家は12枚を純売り越し、個人投資家は1枚を売り越した。一方、金融投資会社は13枚を買い越した。 10年物国債先物、取引量減少の中で7ティック下落 10年物国債先物は105.43で取引を終え、7ティック下落した。外国人投資家と個人投資家はそれぞれ3枚と2枚を純売り越した一方、金融投資会社は5枚を買い越した。3年物の取引量は前営業日の178枚から15枚へ急減し、10年物も37

Yonhap Infomaxによると、8月25日の夜間取引で韓国国債先物は、取引が大幅に低調となる中、下落した。3年物先物は2ティック安の103.20、10年物先物は7ティック安の105.43となった。取引高はそれぞれわずか15枚、18枚にとどまり、前営業日の178枚、37枚から大幅に減少した。 一方、CNBCが米財務省当局者の話として伝えたところによると、米国債利回りは低下し、10年債利回りは3.60ベーシスポイント、30年債利回りは4.60ベーシスポイント低下した。報道によると、米財務省は長期債の買い戻し資金を調達するため、政府一般会計（TGA）の資金を使用する可能性がある。原油価格も下落し、WTI原油先物は2.35％安の1バレル＝85.01ドルとなった。

8月24日の公式発表によると、中国人民銀行は翌日物リバースレポを実施し、5,000億元の中期貸出ファシリティ（MLF）を通じた資金供給を行った。一方、電子商取引プラットフォームの拼多多は第2四半期の純利益が272億元となったと発表し、好調な業績を示した。 海外では、ビザの取り消しの可能性やイランに対する制裁拡大に関する報道を受け、米国債利回りと商品相場が変動した。

Guru Clubによると、8月25日、10月限のWTI原油先物は2.4％下落し、1バレル当たり85.01ドルで取引を終えた。一方、同限月のブレント原油先物も2.4％下落し、1バレル当たり92.17ドルとなった。トレーダーらは、イランの孤立化を狙った米国の制裁措置を見極めようとした。

Guru Clubによると、8月25日、ドナルド・トランプ前米大統領は、米国はアルミニウムを緊急に必要としており、その大半をカナダから輸入していると述べた。

韓国経済TVの報道によると、米国は本日、経済戦争戦略の一環として、イランを標的とする前例のない「完全な金融的孤立」制裁パッケージを発表した。この発表には、イラン産原油の取引に関与する中国の銀行に対し「例外はない」と警告する内容が含まれており、二次制裁の可能性を示唆している。今回の措置は、来月予定されている米中首脳会談を前に発表されたもので、地政学的に重大な影響を及ぼすと予想されている。

スコット・ベッセント米財務長官は24日（米東部時間）、イランに対する新たな包括的制裁を発表した。これを受け、7日続いた上昇の後、ニューヨークの原油価格は初めて下落した。10月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は2.05ドル（2.35％）安の1バレル＝85.01ドルで取引を終えた。一方、10月渡しのブレント原油は2.22ドル（2.35％）安の1バレル＝92.17ドルとなり、いずれも13日以来初の下落となった。ベッセント氏が「Operation Economic Outcast」を発表し、デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の各分野でイランと取引する国に二次制裁を科すと明らかにしたことを受け、利益確定売りが広がった。今回の制裁発表は、米国がイランを経済的に孤立させようとする取り組みを続ける中で行われたが、アナリストらは、この政策が最終的にイラン政権を不安定化させる効果について懐疑的な見方を示した。 原油価格、13日以来初の下落を記録 24日（米東部時間）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所で、10月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油