コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

グローバル金融市場は、主要なマクロ経済指標の発表や政策シグナルに注目が集まる中、10月14日から始まる重要な週を迎える。中国と米国は水曜日（10月16日）に9月の消費者物価指数（CPI）を発表し、木曜日には米国の小売売上高と生産者物価指数（PPI）の発表が続く。国際通貨基金（IMF）の年次総会は月曜日から10月18日までバンコクで開催される。金曜日には、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が講演を行い、IMFのクリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事と会談する。中国国内では、石油精製品が木曜日に新たな価格調整期間に入る。欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁やイングランド銀行のベイリー総裁を含む複数の中央銀行高官が、週を通じて発言する予定だ。

ロイターによると、10月10日、米エネルギー省はハリケーン・イサイアスによる供給途絶に対処するため、戦略石油備蓄から400万バレルを放出することを承認した。この措置により、戦略石油備蓄の在庫は1982年以来の最低水準となる。

WTI原油先物は10月11日の取引序盤に1.00%上昇し、1バレル当たり91.88ドルに達した。

米国株先物は日曜夜、投資家が第3四半期決算シーズンの幕開けと主要なインフレ指標の発表を待つ中、ほぼ横ばいで推移した。これは、主要な経済指標に焦点を当てた本日の株式市場ニュースの一環だ。株式先物は小幅な値動きで取引を開始し、ダウ工業株30種平均先物は9ポイント（0.02%）高、S&P 500先物は0.03%高、ナスダック100先物は0.07%高となった。主要株価指数はそろって週間ベースで上昇し、ダウとS&P 500はそれぞれ3週間ぶりとなる2週目の上昇となった一方、ナスダック総合指数は4週連続の上昇を記録した。原油価格と債券利回りが上昇する中でも、テクノロジー株の上昇が相場を押し上げた。 ドナルド・トランプ大統領が週末、リヤドの国際空港で再び死者を伴う攻撃が発生したことを受け、イエメンでテヘランの支援を受けるフーシ派との戦いにおいて、サウジアラビアに加勢することを検討していると記者団に語ったことで、中東情勢の緊迫化に対する懸念が再燃した。これらの発言を受け、地域の緊張がさらに高まる可能性が浮上した。ブレント原油先物は直近で1バレル当たり104ドルを上回って取引され、10年国債利回りは20

現地報道によると、フーシ派武装勢力は10月12日、サウジアラビアのリヤド空港とダンマーム空港への攻撃を認めた。イランは、紛争が激化すれば地域の重要インフラを標的にすると警告した。これと並行して、国際エネルギー機関は加盟国に対し、ディーゼル備蓄の放出を検討するよう呼びかけた。

サウジ通信社によると、サウジアラビアのエネルギー相は、クウェート、カタール、エジプトとの間で3件のエネルギー協力覚書に署名した。これらの合意は、4カ国間のエネルギー分野における協力を対象としている。

モフセン・レザイ氏（イラン最高国家安全保障会議（SNSC）書記）は11日（現地時間）、米国がイランの7項目の提案に対する回答を送付し、一部の条件を受け入れた一方で、いくつかの問題については不明確な点を残していると述べた。イランは先月の国連総会の会期中、米国に「7日間の信頼醸成計画」を提案し、少なくとも1,200億ドル相当の凍結イラン資産の解放、イラン産原油への制裁解除、海上封鎖の終了などの条件を米国が実施すれば、7日以内にホルムズ海峡を開放すると申し出ていた。今回のやり取りは、湾岸地域の海上安全保障と制裁解除をめぐる両国間の外交努力が続いていることを示している。 イラン、米国に7日間の信頼醸成計画を提案 レザイ氏は11日、イラン国営のプレスTVに対し、米国が7つの条件を履行した後にのみ、イランはホルムズ海峡を開放し、交渉を進めると米国に伝えたと述べた。先月の国連総会で提示されたイランの提案には、凍結されたイランの海外資産を少なくとも1,200億ドル（約16兆3,000億ウォン）解放すること、イラン産原油への制裁を解除すること、米国による対イラン海上封鎖を終了することなど、具体的な要求が

イランと同盟関係にあるイエメンのフーシ派反政府勢力は、現地時間の「11日」、サウジアラビアの石油施設や空港を標的とした攻撃を実施したと発表した。フーシ派の軍事報道官ヤヒヤ・サリーは、24時間にわたって4つの特別作戦を実施し、弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機を使用したと述べた。同報道官は、攻撃の理由について、サウジアラビアによる侵略と封鎖への報復だと説明し、封鎖が解除されるまで、同派はサウジアラビア領内の奥深くで作戦を継続すると警告した。今回のエスカレーションは、前日にリヤドの国際空港ターミナルを攻撃し、12人が死亡した攻撃に続くものだ。 フーシ派反政府勢力、サウジアラビアの標的に対する4つの攻撃作戦を発表 フーシ派の軍事報道官である准将ヤヒヤ・サリーは、X（旧Twitter）のアカウントで、「全能のアッラーの助けにより、我々の軍は過去24時間に、複数の弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機を使用して4つの特別作戦を実施した」と発表した。 サリーは、最初の作戦では前夜から3段階にわたり、リヤドのキング・ハーリド国際空港を標的にしたと詳述し、「攻撃により航空業務が混乱し、空港は完全に閉鎖され

イラン最高国家安全保障会議のレザーイー書記によると、米国が提示したホルムズ海峡再開の条件に対するイランの回答は、10月11日時点で不十分なものだった。レザーイー氏は、イランは米国に7つの条件を提示しており、これらが満たされるまで海峡を開放せず、交渉にも応じないと述べた。また、米国はいくつかの条件を受け入れたものの、その他の条件については依然として不明確だと付け加えた。

イランの外務副大臣によると、イランは現在、戦争状態にあり、すべての商船はホルムズ海峡を通過する前にイラン当局と調整しなければならない。イラン政府は、海峡の通航ルートについてオマーンと合意した内容を国際海事機関（IMO）に登録するための手続きを進めている。合意がIMOに登録されたとしても、海峡の開放は、米国が以前に表明した約束を履行するかどうかにかかっている。

Jin10によると、イラン革命防衛隊海軍は10月12日、2隻目の大型タンカーが同日夜、ホルムズ海峡で機雷に接触したと発表した。原油を積載したこのタンカーは、海峡南部の海域で機雷に接触した後、機関室で爆発と火災が発生した。革命防衛隊の声明によると、同タンカーは航行システムをすべて停止した状態で許可されていない航路に進入し、航行規則に違反していた。これは、過去2日間にホルムズ海峡の航行制限海域で船舶が機雷に接触した、3件目の同様の事故となる。

トランプ大統領は10月9日、ロシアが米国に対して30万トン超のディーゼルを直ちに供給し、さらに11月に50万トン、その後は100万トンを追加出荷すると発表したと、The Hillが報じた。Quilter Cheviotのティム・アーミテージ氏は10月9日、BBCに対し、最初の供給分は約225万バレルに相当し、10月2日までのEIAの4週間平均である日量376万9,000バレルに基づくと、米国の留出油消費量の約14時間分を賄うと述べた。AAAのディーゼル価格は10月8日時点で1ガロン当たり6.28ドルで、10月9日にNYMEXの超低硫黄ディーゼル先物が4.61％下落して1ガロン当たり4.73ドルとなったにもかかわらず、10月11日も6.2771ドルとほぼ変わらなかった。この発表は、米国の留出油在庫が数カ月にわたり逼迫していた中で行われた。10月7日に公表されたEIAのデータによると、10月2日までの週の在庫は1億510万バレルで、前年同期比13.5％減少した。また、米国のディーゼル小売価格が9月22日の過去最高値である1ガロン当たり6.5276ドル近辺で推移する中での発表となった。ロシア

エコノミストは、10月14日の消費者物価指数（CPI）発表を前にした予測で、米国の総合インフレ率が9月に3.7%に達し、8月の年率3.4%から上昇すると見込んでいる。上昇の主因はエネルギーコストの高騰であり、中東紛争による供給混乱を受け、ブレント原油は1バレル当たり100ドルを上回っている。食品とエネルギーを除くコアインフレ率は、より穏やかな2.5%と予測されており、原油主導の物価圧力と基調的なインフレ動向の乖離が拡大していることを示している。CPIの発表は、連邦準備制度理事会当局者が10月28日に会合を開き、現在の3.75%～4.00%の範囲で金利を据え置くか、追加の金融引き締めを実施するかを決定する2週間前に行われる。連邦準備制度理事会は9月に25ベーシスポイントの利上げを実施し、10月7日に公表された議事要旨では、政策当局者が根強いインフレを懸念し続けている一方、相次ぐ利上げを続けることには慎重であることが示された。 エネルギーコストに押し上げられ、エコノミストは総合CPIが3.7%になると予測 中東紛争が世界の燃料供給を混乱させる中、エネルギーは再びインフレ圧力の主要因となって

米財務省によると、OFACは10月9日、ロシアからの軽油輸入を2027年4月7日まで認める一般許可135号を発行した。同日、トランプ大統領は、ロシアが直ちに30万トン超を供給し、その後11月に50万トン、さらに100万トンを供給すると発表した。10月10日、ロシアは輸出禁止措置を部分的に解除し、50万トンを市場に供給できるようにした。しかし、EIAが示した4週間の留出油消費量は日量376万9,000バレルであり、当初の30万トンの供給分は約225万バレルに相当するため、米国の消費量に換算すると約14時間分にすぎない。NYMEXの超低硫黄軽油価格は10月9日に4.61％下落して4.73ドルとなったが、AAAの全米平均軽油価格は10月11日時点で1ガロン当たり6.277ドルと、10月8日から変わらなかった。

エコノミストは、米国の総合CPIが9月に3.7%に達すると予測しており、その発表は10月14日に予定されています。これは8月の3.4%からの上昇で、エネルギーコストがインフレを押し上げています。食品とエネルギーを除くコアインフレ率は2.5%と予測されています。連邦準備制度は10月28日に金利を決定する予定で、市場では現在、9月に25ベーシスポイントの利上げが実施され、誘導目標レンジが3.75%-4.00%となった後、金利は据え置かれると予想されています。 ブレント原油価格が1バレル当たり100ドルを上回る状態が続いていることは、特に輸送費や製造コストに影響を及ぼすインフレ圧力の主要な要因となっています。予想を上回るCPIの数値は、今後の利上げ判断に対する市場の見通しに影響を与える可能性があり、米国債利回りはすでに約5.36%と、数十年ぶりの高水準付近にあります。

CFTCは金曜日、2つの措置を発表した。1つは、「スワップ」の定義を拡大し、スポーツ、政治、文化イベント、天候に関連するイベントコントラクトを含める規則案であり、もう1つは、スポーツブックやカジノゲームなどのカジノ型ギャンブル商品を除外する暫定最終規則である。 マイケル・セリグ委員長は、イベントコントラクトについて、CFTCの専属管轄下にある「CFTCの規制権限が明確に及ぶコモディティ・デリバティブ」だと述べる一方、「カジノ型ギャンブル商品はデリバティブではない」と語った。これらの規則は、先月ホワイトハウスに提出された提案を正式な形にしたものであり、イベントコントラクトが連邦規制の対象となるスワップに該当するかをめぐって州政府による訴訟や最高裁判所での係属案件がある中、同機関が自らの権限を主張するものとなっている。

湾岸株は、週末にリヤドのキング・ハーリド国際空港がミサイル攻撃を受けたことを受けて下落した。サウジアラビアのタダウル全株指数は0.2%安で引けた一方、カタールの主要指数は1.5%下落し、2020年5月以来の最低水準となった。土曜日の攻撃では12人が死亡し、300人以上が負傷した。イランと連携するイエメンのフーシ派運動が犯行声明を出している。原油価格が高水準にあるにもかかわらず売りが広がったのは、投資家が原油高による潜在的な恩恵と安全保障上のリスクを比較検討したためだ。攻撃により輸送コストと今後の輸送をめぐる不確実性が高まり、9月には戦前の輸出量の81%超まで回復していた湾岸諸国の輸出回復が脅かされている。 リヤド空港攻撃で12人死亡、サウジ株は下落 土曜日のキング・ハーリド国際空港へのミサイル攻撃で12人が死亡し、300人以上が負傷した。これはサウジアラビアで過去10年以上にわたり最悪の同種の攻撃となった。イランと連携するイエメンのフーシ派運動が犯行声明を出すなか、地域全体で戦闘が激化した。 日曜日には、正体不明の飛翔体が空港の第4ターミナルに衝突して火災が発生する2件目の事案が起きた

ドナルド・トランプ大統領は10月11日（日）、ロシアとウクライナの間で即時のエネルギー停戦が成立したと発表した。しかし、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、キーウはそのような合意に同意していないと述べた。この発表は、ロシアの製油所や中東の石油供給の混乱を受けてディーゼル価格が急騰しているグローバルな燃料市場への圧力を和らげることを目的としていた。しかし、キーウもモスクワも最終的な合意を公に確認しておらず、提案された停戦の行方は依然として不透明だ。 トランプ大統領がエネルギー停戦を発表、ゼレンスキー大統領は合意を否定 トランプ大統領はTruth Socialで、ロシアとウクライナが互いのエネルギーインフラへの攻撃を直ちに停止することで合意したと表明した。履行や監視の方法、または取り決めが正式に開始される時期について、詳細は示さなかった。 その後、ゼレンスキー大統領はAxiosに対し、合意について知らされていなかったと語った。同大統領によれば、ウクライナはロシアの製油所への攻撃停止を検討するが、それはモスクワもウクライナの発電所や暖房インフラへの攻撃を停止する場合に限られると

10月11日、トランプ大統領はTruth Social上で、ロシアとウクライナの間で即時のエネルギー停戦が成立し、両国が互いのエネルギーインフラへの攻撃を停止することで合意したと発表した。しかし、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領はAxiosに対し、キーウはそのような合意について何も知らされておらず、モスクワがウクライナの発電所への攻撃を停止する場合に限り、ロシアの製油所への攻撃停止を検討すると述べた。 この発表に先立ち、米国は最大180万トンのロシア産ディーゼルをめぐる別の取り決めを結んでおり、初回の出荷量は約30万トンとなる。ロシアの製油所への攻撃や中東における供給制約による供給混乱を受け、米国のディーゼル価格は1ガロン当たり6.30ドル近くまで急騰していた。

10月11日、インドの海運相は、マーシャル諸島船籍の石油タンカーM/T VALTHERAがホルムズ海峡で飛翔体による攻撃を受けたと報告した。同船にはインド人乗組員11人が乗船している。