コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国の天然ガス先物は9月25日の日中に6.00%下落し、100万英国熱量単位（MMBtu）当たり3.167ドルで取引された。

アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏によると、現在のディーゼル価格は過去最高水準にあり、連邦準備制度理事会が現時点で想定している以上に深刻なインフレ圧力となっている。スロック氏は、ガソリンとは異なり、ディーゼルを燃料とする輸送の需要は非弾力的だと指摘した。これは、ディーゼル関連の輸送コストが小売サプライチェーン全体やデータセンターの建設において重要な役割を果たしているためだ。価格上昇が最終的に企業や消費者に転嫁されることで、2023年以来初めて利下げを実施した連邦準備制度理事会が金融政策を調整する中、その影響は特に大きくなる。現在、インフレ率は中央銀行の2％目標を依然として大幅に上回っており、スロック氏は、ディーゼル価格の上昇がコアインフレ項目に波及するため、連邦準備制度理事会はこれを一時的な現象として片付けることはできないと警告した。

2026年9月25日14:00～14:15（UTC）の間、BTCは15分間で急落し、0.42％下落した。価格は約84,027 USDTから83,175 USDTまで下落し、日中の値幅は1.02％に達した。今回の値動きは限定的だったものの、下落ペースは速く、マクロ面で悪材料が重なる中で短期的な売りが発生し、市場センチメントが慎重に傾いていることを示している。 今回の値動きの主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％のレンジとするタカ派的なシグナルを発したことに加え、中東の地政学的緊張が続いていることだ。米国とイランの衝突開始から209日目を迎えたものの、外交面で目立った進展は見られていない。同時に、原油価格の継続的な急騰がインフレ期待を押し上げ、金価格も連れ安となって4,300ドルを割り込んだことで、インフレヘッジ資産としてのBTCは二重の圧力を受けた。 さらに、オーダーブックのミクロ構造が下落を増幅させた。データによると、買い注文と売り注文の板厚比はわずか0.07で、上位5段の売り注文総量は0.5568 BTCだったのに対し

米国株価指数は、人工知能への期待を背景に、25日（ニューヨーク証券取引所時間）午前9時55分時点で高く始まった。ダウ工業株30種平均は262.51ポイント（0.51%）高の51,612.49、S&P 500は28.63ポイント（0.37%）高の7,732.76、ナスダック総合指数は131.22ポイント（0.49%）高の27,070.59となった。上昇の背景には、Metaが23日に発表した「Muse」AIエージェントサービスと携帯型デバイス「Muse Charm」がある。同デバイスを使えば、スマートフォンのロックを解除したり別のアプリを起動したりせずに、音声コマンドでAIとやり取りできる。イランのアッバス・アラグチ外相は、ホルムズ海峡の再開と交渉の最終合意に向けた7日間の計画を米国に提出したと述べたが、ブレント原油価格は依然として1バレル当たり100ドルを上回っている。 Metaのデバイス発表を受け、AIセクター株が上昇 Metaは23日、「Muse」AIエージェントサービスと携帯型デバイス「Muse Charm」を発表した。単体で動作する同デバイスでは、スマートフォンのロックを解除した

Yonhapinfomaxによると、米国時間9月25日朝、ダウ工業株30種平均は0.51％高の51,612.49となり、S&P 500は0.37％高の7,732.76、ナスダック総合指数は0.49％高の27,070.59となった。 Metaが最近、AIエージェントとのハンズフリー音声対話を可能にする携帯型デバイス「Muse Charm」を発表したことで、AIへの楽観論が高まり、市場センチメントが改善した。一方、イランのアッバス・アラグチ外相がホルムズ海峡の再開通と最終合意の締結に向けた7日間の計画を提案したことを受け、原油価格は下落し、2026年11月限のWTIは1.52％安の1バレル＝93.17ドルとなった。

Eniによると、イタリアは9月28日から30日間、軽油とガソリンに価格上限を導入する予定で、年末まで延長される可能性があります。

ロイターによると、米国株の主要指数は9月25日（金）、原油価格が下落し、最近の売りで下落していた債券市場が安定したことを受けて、小幅に上昇した。S&P500種指数は0.3％上昇し、ナスダック総合指数は0.4％上昇、ダウ工業株30種平均は190ポイント（0.3％）上昇した。米10年国債利回りは2ベーシスポイント低下して5.18％となり、最近の上昇幅を縮小した。 ホルムズ海峡の再開が見込まれる中、原油価格の反落が市場センチメントを押し上げた。さらに、米財務長官のスコット・ベッセント氏によると、米国と中国の当局者は貿易休戦を2カ月延長することで合意した。

リビア国営石油公社によると、9月24日時点で、シラーラからザウィヤへ至る原油パイプラインのバルブが強制的に閉鎖されたことにより、72万362バレルの生産損失と、7,500万ドルを超える直接的な経済損失が発生しています。

今週、米国債利回りは数十年ぶりの高水準に達した。昨日は30年物米国債利回りが2004年以来の最高水準に達し、10年債利回りも過去1年以上で最大となる1日当たりの上昇幅をさらに拡大した。この急上昇は、根強いインフレと膨張する米国の債務残高を背景とするもので、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長とスコット・ベッセント財務長官の間の緊張を浮き彫りにしている。Mortgage News Dailyによると、これを受けて昨日の30年固定金利住宅ローンの平均金利は7.45%に上昇した。一方、アナリストらは、数年ぶりの高水準に加え、この急激な上昇にも投資家は警戒すべきだと指摘している。あるアナリストは「金利は上昇しており、何かが壊れることになる」と述べた。 米国債利回り、2004年以来の最高水準に到達 昨日、30年物米国債利回りは2004年以来の最高水準に達した。一方、10年債利回りも上昇を続け、過去1年以上で最大となる1日当たりの上昇幅をさらに拡大した。CNBCの取材に応じたアナリストらによると、歴史的に見ても、利回りの急上昇は、数年ぶりの高水準に達していることと同様、投資家にとっ

Jin10によると、インドの国営製油会社は来年、米国からのLPG輸入量を25％超増やし、年間契約量を220万トンから約276万トンに引き上げる計画です。Indian Oil Corporation、Bharat Petroleum Corporation、Hindustan Petroleum Corporationは、米国から毎月最大5船分のLPG貨物を調達することを目指しています。各貨物の積載量は4万6,000トンで、2026年の契約における月4船分から増加します。各貨物にはプロパンとブタンを同量含める必要があります。

Jin10によると、金曜日の朝（9月25日）、原油価格が下落し、米国債利回りが最近の高水準から低下したことを受け、米株価指数先物は上昇した。これらの下落により、週初めに両要因が市場を圧迫した後の安心感がもたらされた。米国とイランが、ホルムズ海峡の再開やワシントンによるイランの港湾封鎖解除につながる段階的な合意について協議したことを受け、原油価格は夜間に下落した。一方、10年物米国債利回りは、水曜日と木曜日に大幅に上昇した後、反落した。

Jin10によると、イタリア政府は10月8日に国内の精製業者と会合を開き、精製量の拡大について協議する予定です。この会合は、燃料供給とディーゼル価格の上昇をめぐる欧州各国政府の懸念が高まっていることを反映しています。 ディーゼル市場では、輸入の減少と欧州の精製能力低下を背景に、深刻な緊張が生じています。イタリアは、消費者の負担軽減を支援するため、10月初旬までディーゼル税の軽減措置を実施しています。

9月25日、米国の天然ガス先物は下落幅を拡大し、直近の取引セッションでは5％下落しました。

ドイツメディアによると、ドイツ連邦議会は、10月から12月にかけて実施される燃料価格引き下げ策を承認し、ディーゼル燃料とガソリンの価格を1リットル当たり17セント引き下げることを決定した。この措置は、中東情勢の緊迫化を受けて高騰した燃料費への対応を目的としている。連邦参議院は金曜日に最終承認を与える見通しだ。

2026年9月25日11:00～11:15（UTC）、BTCはこの15分間で0.60%小幅上昇し、価格レンジは84,700.3～85,230.3 USDT、変動幅は0.63%でした。市場の変動幅は限定的でしたが、地政学的緊張の緩和を示すシグナルを受け、全体的なセンチメントはやや改善しました。 今回の動きの主な原動力は、米国とイランの対立をめぐり、外交的な緊張緩和の兆しが見られたことです。イランは国連で7日間の停戦ロードマップを提示し、ホルムズ海峡の再開放や一部制裁の解除を盛り込みました。これにより原油供給の改善期待が高まり、ブレント原油価格は105.85ドルまで下落しました。インフレ期待による圧力が和らいだことで、リスク資産には短期的な支援材料となりました。 さらに、FRBは今週、25bpの利上げを発表し、政策金利を3.75～4.00%としました。タカ派姿勢は本来、リスク資産を抑制するはずですが、原油価格の下落が利上げによる悪材料を一部相殺し、BTCは狭いレンジ内でやや強含みの展開を維持しました。同時に、金価格の下落を受けて一部の安全資産から資金が流出し、その一部が暗号資産などのリスク

9月25日付のMonsterの最新調査を引用したFortuneの報道によると、燃料費の上昇を受け、米国の求職者の65%が通勤費を削減するために仕事選びの優先事項を見直している。そのうち23%は自宅に近い職場を優先し、17%は通勤費の増加を補うため、より高い給与の仕事を重視し、20%は完全リモートの仕事を優先している。1,000人を超える就業中の米国人を対象としたこの調査では、49%が通勤費や通勤時間を理由に求人を断ったことがあり、75%が生活費の上昇を受けてワークライフバランスをより重視するようになったと回答した。現在の米国のガソリン価格は、レギュラーが1ガロン当たり4.50ドル近くに達し、ミッドグレードは5ドルを超え、ディーゼルは1ガロン当たり6.50ドルを上回っている。ブレント原油価格は1バレル当たり約105ドルまで上昇している。

フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は9月25日金曜日、大統領令第125号により、液化石油ガス（LPG）と灯油に対する物品税を停止しました。この措置は公布と同時に発効します。停止措置は世界的な原油価格の高騰を受けたもので、ドバイ原油の1か月間の平均価格は1バレル当たり99.41ドルに達し、政府が燃料物品税を停止するために必要な1バレル当たり80ドルの基準を大幅に上回りました。最長3か月間継続できるこの減税措置は、ガソリンやディーゼルには適用されません。フレデリック・ゴー財務長官は、ガソリンとディーゼルを含めることは「プログレッシブではない」と述べました。両燃料をより多く使用する高所得の消費者ほど大きな恩恵を受けることになり、対象をこれらの燃料まで拡大すれば、政府は毎月約120億ペソの税収を失う可能性があるためです。 マルコス大統領、物品税停止のため大統領令第125号を発令 マルコス大統領は9月25日金曜日、開発予算調整委員会（DBCC）の勧告を受け、大統領令第125号を発令しました。この命令は、官報または一般流通新聞への掲載と同時に発効します。LPGが対象となりますが、石油化学製

Rapplerによると、9月25日（金）、フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は、大統領令第125号により、液化石油ガス（LPG）と灯油に対する物品税を一時停止した。同措置は公布と同時に発効する。停止期間は最長3カ月で、ドバイ原油価格が1バレル当たり99.41ドルに達し、1バレル当たり80ドルの基準値を上回ったことを受けたもの。ガソリンとディーゼルは減税措置の対象外となった。開発予算調整委員会とエネルギー省は毎月この措置を見直し、継続、修正、または終了するかを判断する。

CNBCによると、連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるケビン・ウォーシュ氏は9月、政策金利を25ベーシスポイント引き上げた。これは2023年以来初の利上げとなる。就任から127日目を迎えたウォーシュ氏は、FRBの政策フレームワークを、従来のフォワードガイダンスを重視しない方向へ徐々に転換し、代わりに資産価格、米国債取引、ドルの為替レート、信用状況、コモディティ価格など、より広範な金融環境に注目している。 新たなフレームワークの下では、インフレ率が目標を上回る中、さらなる利上げの余地が残されている。ウォーシュ氏は以前から、現在約6.7兆ドルに達しているFRBのバランスシートを縮小するための改革を提唱してきた。

9月25日付の情報筋によると、イラクの国営マーケティング会社は、ホルムズ海峡に比べて輸送コストが高く、地理的に不利であることを理由に、買い手を呼び込むためバスラ産の中質原油と重質原油の価格を引き下げた。同国は原油の販売と輸送を商社に依存しており、購入を促すため、最近の入札では大幅な値引きを提示している。