世界のTradFiとマクロ経済

The Conference Boardによると、米国の消費者信頼感指数は8月に89.4となり、7月の90.8から1.4ポイント低下し、コンセンサス予想の90.3も下回った。この低下は、期待指数が68.2へ急落したことによるもので、将来の景気状況や労働市場に対する消費者の悲観姿勢が強まったことを反映している。一方、現況指数は6.8ポイント上昇し、121.2となった。 金市場は、弱いセンチメント指標にほとんど反応しなかった。金現物は1オンス当たり4,622.70ドルで取引され、当日は0.62％下落した。

ニューヨーク原油先物は、米国とイランの軍事的緊張が和らぐ兆候を受け、25日に2日連続で大幅に下落した。ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、10月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が2.65ドル（3.12％）安の1バレル＝82.36ドルで取引を終え、4日以来最大の下落率となった。米国が中東の大使館から退避させていた外交官を再配置する準備を進めているとの報道や、ホルムズ海峡の開放と引き換えにイランへの制裁解除を提案したとの報道を受け、世界の石油供給にとって重要な地域で差し迫った軍事衝突が起きるとの見方が後退した。 原油価格、今月初旬以来最大の下落を記録 25日（米東部時間）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、10月渡しのWTI原油が2.65ドル（3.12％）安の1バレル＝82.36ドルで取引を終えた。下落率は、価格が5.69％下落した4日以来最大となった。 10月渡しのブレント原油は3.59ドル（3.89％）急落し、1バレル＝88.58ドルで取引を終えた。ブレント原油の終値が90ドルを下回るのは、14日以来初めてとなった。 両指標は前日に2％超下落してお

韓国取引所のデータによると、今年の韓国株式市場では、上場投資信託（ETF）の純資産が従来型の投資信託を上回る一方、ボラティリティが高まった。KOSPIでは、今年158取引日中60日で日々の価格変動率が3%以上となり、全取引日の37.9%を占めた。昨年はそのような日がわずか9日だった。ボラティリティの上昇は、KOSPIの買付金額全体に占める投資信託の割合が今年わずか2.19%となり、2010年の8%から低下したことと同時に起きた。一方、ETFの純資産は今月451兆ウォンに達し、従来型投資信託の402兆ウォンを上回った。市場アナリストは、ボラティリティの上昇について、逆張り投資によって従来の市場ショックを吸収してきたアクティブ運用の投資信託から、既存の市場トレンドを増幅するパッシブ運用のETF商品へと市場構造が移行したことが原因だと指摘している。 KOSPIのボラティリティ、今年は取引日の37.9%に到達 韓国取引所のデータによると、KOSPIでは今年、158取引日中60日で日々の価格変動率が3%以上となり、全取引日の37.9%を占めた。昨年は年間を通じて、そのような変動の大きい取引日はわ

韓国の個人投資家は18～24日の週に、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）を8億9,115万ドル購入し、米国株全体で純買越額が最多となった。AIインフラ投資の拡大が確認されたことに加え、価格下落によって割安なエントリー機会が生まれたことが買いにつながった。26日に予定されているNVIDIAの決算発表により、半導体セクターへの期待も高まっている。 韓国の投資家、1週間でSOXLを1兆2,300億ウォン購入 韓国証券預託院のSeibroポータルによると、26日時点で、韓国の投資家は18～24日の週にSOXLを8億9,115万ドル（約1兆2,300億ウォン）純買い越し、純買越額で1位となった。この金額は、同期間における2位から20位までの純買越額の合計8億1,102万ドルを上回った。 韓国の投資家は月前半（1～17日）にSOXLを17億7,000万ドル（約2兆4,600億ウォン）売却していたが、後半には大規模な買いに転じた。21日時点で、韓国の投資家によるSOXL保有額は60億5,000万ドル（約8兆3,800億ウォン）に達し、Tesl

Yearimdangは26日、Future Hitechの90％を339億5,000万ウォンで取得したと公表した。「Why?」シリーズの出版社である同社は、T'way HoldingsをSono Trinity Groupに2,124億ウォンで売却して得た現金を買収資金に充てた。Future HitechはHBMバーンインテスター用のマザーボードを製造しており、SK Hynixの一次協力会社向けを中心に、上半期の売上高は216億ウォン、純利益は36億ウォンだった。Yearimdangは、上半期の出版事業の売上高がわずか56億ウォンにとどまる中、半導体分野での成長を目指している。 Yearimdang、持分90％に当たる90万株を取得 金融監督院の電子開示システムによると、Yearimdangは26日、Future Hitechの90万株（持分90％）を339億5,125万ウォンで取得した。この取得額は、Yearimdangの自己資本2,558億ウォンの13.27％に相当する。Yearimdangは、確保した資金を活用してできるだけ早期に収益を生み出すことを決め、収益性の高い半導体業界か

SKハイニックスは、証券会社が韓国株で同様の機会を模索するなか、自社株買いと消却の有効性を示した。19日に大規模な自社株買い計画を発表した後、同社は毎日1兆ウォンを超える自社株を買い付け、26日には株価が4,000ウォン（0.24%）上昇して16.75億5,000ウォンで取引を終えた。株価は4取引日で11.9%上昇した。自社株買い戦略は、株主価値の向上において現金配当よりも効果的であることが示された。サムスン電子が30兆ウォンの配当を発表した際、翌日に株価が8.7%下落したためだ。韓国の証券アナリストは、市場の関心が成長から株主還元へと移るなか、営業キャッシュフローが潤沢で負債比率の低い企業に注目している。 SKハイニックス、40兆ウォン規模の自社株買い・消却プログラムを実施 SKハイニックスの株価は、発行済み株式総数の3.3%に相当する40兆ウォン規模の自社株買い・消却計画を発表した後、2取引日で15.3%上昇した。同社は発表後、市場で毎日1兆ウォンを超える自社株を買い戻した。自社株の消却によって発行済み株式数が減少するため、利益水準が変わらなければ、1株当たり利益（EPS）は約4%

韓国の個人投資家は、韓国預託決済院のデータによると、26日に予定されているNVIDIAの決算発表を前に、今月17日から24日にかけて、米国半導体株の3倍レバレッジETFを7億1,291万ドル購入した。この買いの急増には、メモリー半導体ETFやSanDiskなどの個別株も含まれており、最近の市場調整にもかかわらず、テクノロジー株の反発に賭ける動きを示している。NVIDIAの決算は、AI半導体需要と、大手テクノロジー企業がデータセンターへの投資を継続するかどうかを測る重要な指標と見なされている。 韓国の投資家、1週間でSOXLを7億1,291万ドル購入 韓国の個人投資家は今月17日から24日にかけて、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）を7億1,291万ドル（約9,845億ウォン）純購入し、この期間の米国株の純購入額で1位となった。SOXLは、フィラデルフィア半導体指数の日次リターンの3倍に連動する高リスクのレバレッジ商品だ。 メモリー半導体ETFにも大規模な資金が流入した。Samsung Electronics、SK Hynix、M

ブルームバーグのコンセンサスデータによると、Nvidiaは8月27日午前6時（韓国時間）に2027年度第2四半期の決算を発表する予定で、市場予想は売上高920億ドル、1株当たり利益2.09ドルとなっている。8月24日、Nvidiaの株価はニューヨーク証券取引所で208.48ドルとなり、前営業日比2.91％下落して取引を終えた。同社株は7取引日連続で下落しており、その期間の累計下落率は7.5％に達している。

韓国取引所のデータによると、8月25日、韓国のKOSPI指数では、上場投資信託（ETF）の運用資産残高が450兆ウォンに達するなど、市場構造が根本的に変化する中でボラティリティが高まった。2026年の年初来では、1日の変動率が3％を超えた取引日が60日に上ったのに対し、2025年はわずか9日だった。 パッシブ運用のETFへの投資が急増する一方、アクティブ運用型投資信託の市場参加は大幅に減少している。従来、市場の安定化に寄与してきた投資信託（アクティブ運用型を含む）が2026年のKOSPI買い越し額に占める割合はわずか2.19％となり、2010年の8％から低下した。この構造変化により、集中リスクが増幅している。6月下旬時点で、サムスン電子とSKハイニックスが市場全体の時価総額の55％を占め、AIおよび半導体関連銘柄が市場全体の値動きの約70％を占めていた。

金融監督院によると、「Why?」シリーズで知られる韓国の出版社Yerim Dangは8月26日、半導体テスト装置メーカーFuture Hi-Techの株式90％を339億5,000万韓国ウォンで取得した。この買収額はYerim Dangの自己資本の13.27％に相当し、約2,124億韓国ウォンで航空子会社T'way Airを売却して得た資金で賄われた。Future Hi-Techは、高帯域幅メモリ（HBM）向けバーンインテスト装置のマザーボードを製造しており、売上高の大半をSK Hynixから得ている。同社は2026年上半期に、売上高216億韓国ウォン、純利益36億韓国ウォンを計上した。Yerim Dangの株価は、非中核事業への多角化に対する市場の懸念から、買収発表後に7.5％下落した。

韓国証券預託院のデータポータル「Saevro」によると、韓国の個人投資家は8月18～24日の週に、SOXL（Direxion Daily Semiconductor Bull 3x ETF）を8億9,115万ドル相当購入し、この期間で最大の純流入額を記録した。これは、同じ週に2位から20位にランクインした他の銘柄の購入額合計を上回った。購入が膨らんだ背景には、AIインフラ投資のピークアウト懸念が後退する中、8月17～24日にフィラデルフィア半導体指数が9.5％下落し、投資家が割安なエントリーポイントを求めていることがある。8月26日に予定されているNVIDIAの決算発表は、半導体セクターの方向性を占う重要な指標になるとみられている。

ソウル経済新聞が韓国証券預託院のポータルサイト「Saevro」のデータを引用して報じたところによると、8月24日、韓国の投資家は、8月26日に予定されているNvidiaの決算発表を前に、米国の半導体株やテクノロジー株への投資を強化した。8月17日から24日までの間に、韓国の投資家はDirexion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）を7億1,290万ドル純買い越しし、この期間の米国株の純買い越し額で首位となった。フィラデルフィア半導体指数に連動する3倍レバレッジ商品であるSOXLには、Roundhill Memory ETF（DRAM）を8,878万ドル、Roundhill Trix 2X Long DRAM Daily Target ETF（RAM）を4,696万ドル購入するなど、メモリーチップETFにも大規模な資金が流入した。個別の半導体株にも資金が集まり、SanDiskは1億290万ドルの純買い越しとなり、SOXLに次いで全体で2位にランクインした。

Newsisによると、8月24～27日の4営業日で、SKハイニックスの株価は、大規模な自社株買い計画の発表を受けて11.9％急騰した。同社は、約4兆韓国ウォン相当の株式を買い戻して消却する計画を明らかにした。これは発行済み株式数の3.3％に相当する。この自社株買いにより、利益水準が変わらない場合でも、発行済み株式数の減少という機械的な効果によって、1株当たり利益は約4％直接増加する。 これに対し、サムスン電子は第3四半期に30兆ウォンの現金配当を実施すると発表したものの、同日の株価は8.7％下落した。証券アナリストは、現金配当には自社株消却ほどの税効率や資本還元効果がないため、自社株買いのほうが株価を押し上げる効果が大きいと指摘している。アナリストは、潤沢なキャッシュフローと割安なバリュエーションを持つ韓国の他の大手企業も、これに追随して自社株買いを実施すると予想している。

韓国銀行は26日、8月の全産業の企業景況感指数（CBSI）が99.6となり、前月比1.1ポイント上昇して、2022年9月以来の最高水準となったと発表した。製造業、非製造業ともに改善し、製品在庫、資金調達環境、売上高の改善が指数を押し上げた。韓国銀行が実施した8月の調査は、企業景況感の回復が広がっていることを示しており、大企業と中小企業、輸出企業と内需企業のいずれにも改善傾向が見られた。 韓国銀行が26日に発表した「企業景況調査および経済心理指数（ESI）」によると、9月のCBSI見通しも前月比3.1ポイント上昇し、99.6となった。CBSIは、企業景況調査指数（BSI）の主要指数を基に算出される景況感指標で、長期平均を100としている。100を上回る場合は長期平均に比べて楽観的、100を下回る場合は悲観的であることを示す。 8月の製造業景況感指数、103.8に上昇 8月の製造業景況感指数は103.8となり、前月比0.6ポイント上昇した。9月の製造業CBSI見通しは102.5となり、2.0ポイント上昇した。製品在庫と資金調達環境の指標がそれぞれ0.6ポイント、0.4ポイント上昇し、主な押

火曜日8月25日のニューヨーク終値時点（水曜日の北京時間04:59）、オフショア人民元（CNH）は米ドルに対して6.7173まで上昇し、月曜日の終値から45ポイント上昇した。取引時間中、この通貨ペアは6.7263～6.7161の範囲で推移し、2023年2月の高値である6.7057付近に迫った。

韓国金融委員会（FSC）によると、2026年初来、株式募集および新規株式公開（IPO）を通じた企業の資金調達額は大幅に減少した。株式募集による調達額は2025年の半分未満に落ち込んだ一方、IPOによる調達額も、同期間に国内株式市場が好調だったにもかかわらず、約50％減少した。

米国株式市場の指数は、半導体株が反発し、米国債利回りが低下したことを受け、8月25日（現地時間）に上昇した。ダウ工業株30種平均は160.19ポイント（0.30%）高の53,577.35、S&P 500は24.36ポイント（0.32%）高の7,677.22、ナスダック総合指数は171.11ポイント（0.66%）高の26,151.30で取引を終えた。上昇相場は、NVIDIAの決算発表を控えてテクノロジー株に対する投資家のセンチメントが改善したことにけん引された。世界最大のAI半導体メーカーが四半期決算を発表する前日となり、テクノロジー株に買いが集中した。国際原油価格と米国債利回りはいずれも2日連続で下落し、市場の上昇を支えた。 米国株、半導体株の反発を受けて上昇して終了 米国の主要3株価指数は、半導体株の反発と米国債利回りの低下を背景に、8月25日（現地時間）に上昇して取引を終えた。ダウ工業株30種平均は160.19ポイント（0.30%）高の53,577.35となった。大型株で構成されるS&P 500指数は24.36ポイント（0.32%）高の7,677.22に上昇し、テクノロジー株の比重

韓国銀行によると、韓国の8月の企業景況感総合指数は99.6となり、7月の98.5から上昇した。

2027年にFOMCで投票権を持つリッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁は先頃、債務が過度に膨らめば、最終的に米国債は厳しい調整に直面することになると警告した。バーキン総裁は、債務が持続可能な水準を超えて拡大し続ければ、投資家は米国債の購入をやめるだろうと注意を促した。

米国石油協会（API）によると、8月21日までの1週間で米国のガソリン在庫は320万バレル減少し、予想されていた100万バレルの減少幅を上回りました。前週の在庫水準は1億760万バレルでした。