世界のTradFiとマクロ経済

Polestar Automotive Holding（PSNY）は8月に8.3%下落し、中国のEV同業他社を下回った。商務省が6月24日に同社の2027年モデルへの認可を拒否したことが、上半期の過去最高販売台数にもかかわらず、さらなる圧力となった。同社は、The Wall Street Journalが確認した8月18日付の書簡でディーラーに対し、5月に同じ企業グループのVolvo Carsが承認された一方で、規制当局がなぜ自社の車両を阻止したのか、依然として理解できていないと伝えた。商務省のコネクテッド・ビークル規則は、国家安全保障上の懸念から、中国と関係のある車両接続技術を制限している。Polestarは、2025年を通じてデータストレージ、アクセス、監査、サイバーセキュリティの保護措置を提供していたにもかかわらず、この規則の下で事実上米国から締め出された初の自動車メーカーとなった。 商務省、Volvoを承認する一方でPolestarの2027年モデルを阻止 商務省は6月24日、コネクテッド・ビークル規則に基づき、Polestarへの認可を拒否した。この規則は、国家安全保障上の懸

Bitcoinは8月25日時点で79,000ドル近辺で取引されており、わずか1週間前の64,146ドルから約24%上昇し、3年超ぶりの最大の週間上昇を記録している。米国の現物Bitcoin ETFには、8月21日までの5営業日で約19億3.9億ドルが流入し、2026年に入って最も強い週間流入となったほか、Bitcoinが10月に126,000ドルを超える過去最高値を付けて以来、最も好調な流れとなった。この上昇は、米財務省が9月9日から長期債の買い戻し額を1回当たり20億ドルから40億ドルへ倍増すると確認したことを受けたもので、利回りが低下し、資本がリスク資産へ流入している。 米国の現物Bitcoin ETF、8月21日までの1週間で19180億1,800万ドルの流入を記録 米国の現物Bitcoin ETFには、8月21日までの5営業日で約19180億1,800万ドルが流入し、2026年に入って最も強い週間流入となった。8月20日だけで6億630万ドルが流入し、3カ月超ぶりの最大の単日流入となった。BlackRockのIBITには、週間流入額のうち13億ドルが集まった。前週は約3億9,0

ChainCatcherによると、SenseTime（0020.HK／80020.HK）は、6月30日に終了した2026年上期の業績を発表した。売上高は前年同期比23.4％増の291億1,000万元、粗利益は120億6,000万元（粗利率41.4％、2.9ポイント上昇）となった。IFRSベースの純利益は61億7,000万元となり、前年同期の84億8,000万元の赤字から黒字に転じ、同基準で同社初の黒字を達成した。生成AI関連の売上高は79.9％増の232億7,000万元に急増した。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、Polestar Automotive（PSNY）の株価は8月に8.3％下落した。米商務省が6月24日、国家安全保障上の懸念を理由に、中国と関係のあるコネクティビティ技術を対象とする「コネクテッド・ビークル」規則に基づき、同社の2027年モデル以降の米国での販売を禁止したためだ。この禁止措置はPolestarにとって寝耳に水だった。親会社のVolvo Carsは、サウスカロライナ州でPolestarと生産施設を共有し、類似したハードウェアを使用しているにもかかわらず、同規則の適用を認められていたからだ。Polestarは、2025年を通じて政府からの問い合わせに回答し、サイバーセキュリティ対策も提示したと述べたが、異議を申し立てる予定はない。 同社は既存在庫の販売を継続できるものの、米国にある約36店舗のディーラーのうち1社は、専用ショールームへの投資後、少なくとも2,500万ドルの損害賠償を求めて提訴している。コスト削減のため、Polestarは人員を25％削減し、従業員数を1,700人とした。また、2026年には6億4,000万ドルの株主融

タイ証券取引委員会（SEC）によると、同委員会は8月24日、現物ビットコインおよびイーサリアムETFに関する規則案について、2件のパブリックコメント募集を開始した。これは、国内株式市場を通じて個人投資家が暗号資産への直接的なエクスポージャーを得られるようにするための重要な一歩となる。意見募集は9月20日まで受け付けられる。 提案された枠組みでは、対象となるETFは単一の暗号資産に連動し、純資産の少なくとも80％を当該資産に投資する。また、リスクレベル8以上のオルタナティブ投資ファンドに分類される。これらの商品は投資信託として組成され、パッシブ運用され、タイ証券取引所でのみ取引される。SECは、対象となる暗号資産について、成熟した現物市場、規制されたデリバティブ市場、信頼性の高い価格指数、安全なカストディの選択肢を備えていることを求めている。当初、これらの基準を満たすのはビットコインとイーサのみとなる。カストディアンは、保有資産に対する規制当局の監督を確保するため、現地で認可を受けていなければならない。

Beike Biotechnologyは、2026年上半期の純利益が約4億6,400万ドルとなり、前年同期比385.8%増加したと発表しました。上半期の売上高は約32190億1,900万ドルで、前年同期比32.3%増となりました。

BlockBeatsによると、8月26日、BitcoinとEthereumの現物ETFにはそれぞれ3億1.8億ドルと1億8,000万ドルの純流入があった。週末の急騰を受けた最初の取引日となった。 Ethereum ETFへの資金流入額はBitcoin ETFの57.2%に相当し、Ethereumの暗号資産市場全体に占める時価総額の割合である18.8%を大きく上回った。

CBIによると、英国の8月の小売売上高期待指数は-22となり、前月の-26から改善した。

紫金天風先物によると、米国とイランの協議が進展したことで原油価格が下落し、8月26日、メタノール先物はストップ安となった。足元の動向から、海峡を通過する商船の運航が再開される可能性が示されており、原油・メタノール両市場に下押し圧力がかかっている。 供給面では、最近メンテナンスに入った設備として、滄州中鉄（Cangzhou Zhongtie）と定州天路（Dingzhou Tianlu）が挙げられる。イランのメタノール輸出は引き続き低調で、8月の出荷は4隻、合計16万トンにとどまっており、9月の輸入量は大幅に減少すると見込まれている。今後も、海峡の航行状況とイランの輸出動向が注目される。

Yonhap Infomaxによると、8月26日、米国とイランの軍事的緊張が緩和したことで国際原油価格が下落し、外国人投資家が国債先物を買い進めたことから、韓国国債利回りは小幅に低下した。3年物国債利回りは1.4ベーシスポイント低下して3.816％となり、10年物は3.2ベーシスポイント低下して4.288％、30年物は3.7ベーシスポイント低下して4.595％となった。 8月27日に予定されている韓国銀行の金融政策決定を前に警戒感が広がり、午後に入ってからの追加的な利回り低下は抑えられた。市場参加者の間では、中央銀行が利上げに踏み切るのか、金利を据え置くのかをめぐって議論が交わされ、長期債のポジション構築にも影響を及ぼすとの見方が出ていた。

金価格はニューヨーク市場の5月25日（現地時間）に1オンス当たり4,660ドルへ上昇し、3カ月ぶりの高値を記録するとともに、1カ月で15％上昇した。一方、米国債利回りは19年ぶりの高水準付近で推移し、10年債利回りは4.638％、30年債利回りは5.174％となった。この同時上昇は、金利と金価格の伝統的な逆相関関係に反している。通常、金利が上昇すると機会費用が増加するため、金の魅力は低下する。市場アナリストは、この現象について、米国債利回りを左右する要因がインフレ期待から、米国の財政に対する信認や、投資家が長期国債を保有するために要求するタームプレミアムへの懸念へと移行したためだと分析している。 金と米国債利回り、伝統的な逆相関パターンを打破 5月25日（現地時間）、現物金価格は取引中に3カ月ぶりの高値を付けた後、0.3％上昇して1オンス当たり約4,660ドルとなった。米国30年債利回りは5.6ベーシスポイント低下して5.174％、10年債利回りは6.5ベーシスポイント低下して4.638％となった。30年債利回りは5月18日に19年ぶりの高値を記録し、10年債利回りも同日に19カ月ぶり

フィンランドのOuraと英国のAggrekoは最近、米国の証券取引所への新規株式公開（IPO）を申請した。Aggrekoは約150億ドルの評価額を目指しており、Ouraは早ければ来月にも最大30億ドルを調達する見通しだ。欧州政府が国内上場を維持するための規制措置を講じているにもかかわらず、欧州企業はより高い評価額と豊富な流動性を求めて米国市場を選択している。Bloombergによると、今年、IPOを通じて5億ドル超を調達した欧州企業は、欧州域内の取引所よりも米国市場で多くの資金を調達している。 OuraとAggreko、米国の証券取引所への上場を申請 スコットランドに拠点を置くAggrekoは最近、米国の証券取引所へのIPOを申請し、上場後の同社の評価額は約150億ドルになると市場では見込まれている。Oura Healthは早ければ来月にもニューヨーク証券取引所への上場を目指しており、IPOを通じて最大30億ドルを調達する見通しだ。 欧州企業、国内市場よりも米国で多くの資金を調達 今年は、米国市場を選択する欧州企業が相次いでいる。Bloombergが5億ドル超を調達した欧州企業のIPO

韓国の金融業界関係者によると、金融委員会、金融監督院、韓国取引所が共同で設置した「株価操作撲滅合同タスクフォース」は8月25日、Hanmi Accounting Law Corpのソウル事務所を家宅捜索し、関連資料を押収した。今回の捜索は、未公開情報を悪用して不正な利益を得た疑いに関連するものだ。

ブルームバーグによると、英国に拠点を置くAggrekoは8月25日、上場後の評価額を約150億ドルと見込む米国市場での新規株式公開（IPO）を申請した。フィンランドのOura Healthは早ければ9月にもニューヨーク証券取引所への上場を予定しており、IPOで最大30億ドルの調達を目指している。こうした動きは、欧州企業が上場先を米国市場に移す幅広い傾向を反映している。OuraとAggrekoはその理由として、欧州の取引所と比べて高い評価額とより厚みのある流動性を挙げている。

Bridgewater Associatesの創業者であるRay Dalioは、増大する政府債務に対するヘッジとして金とビットコインを推奨するエッセイをLinkedInで公開した。政府債務が拡大する中で、「金やビットコインのような政府が発行していない資産は、比較的好調に推移すると予想している」と述べた。米国の政府債務残高は今週、40兆ドルを超えた。Dalioは長年、米国の債務規模について投資家に警告し、政府が発行していない資産への分散を推奨してきた。億万長者の投資家であるDalioは以前、ビットコインが自身のポートフォリオの1％を占めることを明らかにしており、これは暗号資産に対する以前の懐疑的な姿勢からの変化を示している。 Dalio、金とビットコインへの分散を推奨 Dalioはエッセイの中で、次のように記した。「一般的な助言として、収益力とバランスシートが健全で、国内の政治的対立や対外的な地政学的対立が深刻でない資産クラスや国に十分分散し、債券のような債務資産の比重を下げ、金と少量のビットコインの比重を高めることを勧める」。英国、米国、欧州、日本などの主要経済圏はいずれも、同様の債務

BlackRockは月曜日、Bitcoinが10月の記録的高値から約50%下落したにもかかわらず、依然として世界的な通貨の代替手段であるとの見解を示すレポートを発表した。世界最大の資産運用会社でデジタル資産部門のグローバル責任者を務めるRobert Mitchnick氏は、米国および世界各国で政府債務と財政赤字が増加し続けていることが、Bitcoinへの投資を支持する根拠であり続けているとレポートで述べた。同社は、Bitcoinが政府による通貨価値の希薄化に対するヘッジとして機能し得ると主張しており、レポートでは、財政再建に向けた信頼できる道筋は現時点で見当たらないと指摘している。この見解は、Bitcoinが64,713ドルで取引され、年初来で27%下落し、昨年記録した史上最高値126,080ドルのほぼ半値となっている中で示された。 BlackRock、Bitcoinレポートで政府債務への懸念を指摘 BlackRockが月曜日に発表したレポートは、財政動向が、中央銀行の裁量に左右されない供給制約のある資産への投資を支持する根拠を強めていると強調した。レポートには次のように記されている。

Coinglassのデータによると、水曜日に暗号資産価格が急騰したことで、過去24時間にビットコインのショートトレーダーが保有していた17億ドル超のポジションが清算された。水曜日の朝、ビットコインは一時69,000ドルまで上昇した後、68,253ドル前後で推移し、24時間で5％超の上昇となった。この値動きは、米財務長官スコット・ベッセント氏が、約20年ぶりの高水準に急騰した利回りを抑えることを目的に、財務省が政府債務の買い戻し規模を2倍超に拡大する計画だと明らかにしたことを受けたものだ。また、証券取引委員会（SEC）は火曜日、暗号資産の提供に関する枠組み案を発表した。 Coinglass、4時間で15億ドル相当が清算されたと報告 Coinglassのデータによると、清算されたポジションの大半に当たる15億ドル相当が、過去4時間に清算された。ビットコインをショートしていたトレーダーの17億ドル超のポジションが、過去24時間に清算された。ビットコインは24時間で5％超上昇し、直近では68,253ドル前後で取引されていた。この急騰は、ビットコインが過去30日間ほぼ横ばいで推移していた中で起き

ビットコインは水曜日、米財務省が政府債務の買い戻し規模を2倍以上に拡大する計画を発表したことを受け、24時間で約3％上昇し、68,000ドルを突破した。ニューヨーク時間午前10時30分には68,473ドルに達し、一時は68,982ドルまで上昇した。利回りが低下する中での動きだった。財務省は、圧力を受ける債券市場と、約20年ぶりの水準にある利回りを背景に、長期の名目債券セクターにより大きな流動性支援を提供する必要があると説明した。 米財務省、国債買い戻しの拡大を発表 財務省は水曜日、政府債務の買い戻し規模を2倍以上に拡大すると発表した。同省は、「今回の買い戻しオペレーション規模の拡大は、長期の名目債券セクターにおいて、より大きな流動性支援を提供したいという財務省の意向を反映している。このセクターでは市場参加者から一貫して強い需要が示されており、長期債の買い戻しオペレーションで財務省が通常受け取る高品質な売却申し出が大量に寄せられていることが、その証拠となっている」と述べた。 利回り環境の変化にビットコインが反応 長期利回りの低下は、ビットコインや金のような利回りを生まない資産を保有する機

Bitcoinは金曜日までの7日間で23%上昇し、77,542ドルを超え、同日早くには79,319ドルの高値を付けた。これは2023年以来最高の週間パフォーマンスとなった。Farside Investorsのデータによると、今週は暗号資産価格の上昇を受け、Bitcoin上場投資信託に16億ドルを超える新規資金が流入した。一方、Coinglassによると、10億ドルを超えるショートポジションが清算された。今回の上昇は、米財務省が水曜日、長期債の買い戻し規模を少なくとも倍増させると発表したことに続くものだった。この発表を受けて利回りが低下し、Bitcoinのような利回りを生まない資産が支えられた。Bitcoinのボラティリティは6月から7月にかけて大幅に低下し、今週の急騰前には暗号資産はおおむね65,000ドルを下回って取引されていた。 上場投資信託に週間で16億ドルが流入 Farside Investorsのデータによると、今週、米国の投資家はBitcoin上場投資信託に殺到し、これらの商品には16億ドルを超える資金が流入した。木曜日には6億630万ドルが流入し、今年最大級の取引日の一つ

金価格はこのところ3カ月ぶりの高値を付ける一方、米国債利回りは19年ぶりの高水準に上昇し、両資産の伝統的な逆相関が逆転した。金利上昇局面にもかかわらず、貴金属である金は15％急騰した。市場関係者によると、金関連の上場投資信託（ETF）には個人投資家からの資金流入が増えている。