世界のTradFiとマクロ経済

韓国預託決済院によると、8月27日時点で、ビットコインは8月25日に81,237ドルを付け、5月中旬以来の高値を記録した後、約80,000ドルまで回復したものの、その後は7万ドル台後半で推移している。価格が持ち合う中でも、韓国の個人投資家は、ビットコインおよびイーサリアムの2倍レバレッジ型ETFへの投資を増やしている。VolatilitySharesの2倍イーサETF（ETHU）には、過去1週間で2,057万ドルの純流入があり、同期間に60％上昇した。一方、Grayscaleの2倍ビットコイン・ストラテジーETF（BITX）とProSharesのUltra Bitcoin ETF（BITU）には、それぞれ1,101万ドルと652万ドルの純流入があり、いずれも40％以上上昇した。 レバレッジ型ETFは、価格が持ち合いや反転に転じる局面で構造的なリスクを伴う。これらのファンドは、原資産の累積リターンではなく、日次リターンの2倍を目指すため、価格が横ばいで推移したり、変動を繰り返したりすると、単純に2倍した場合を上回る損失が生じる可能性がある。業界関係者は、急速な上昇の後に持ち合いとなった場

シティによると、オラクル（ORCL）の株価は、水曜日に発表されたアナリストの強気な見通しを受け、木曜日のプレマーケット取引で約2％上昇した。シティは同社株について90日間のカタリスト・ウォッチを開始し、「買い」の評価を維持するとともに、目標株価を330ドルに設定した。これは直近の終値から2倍超の上昇余地を示唆している。アナリストは、AI需要の「堅調な」動向が予想の上方修正を促す要因になると指摘。また、投資家による売りが進んだことで、現在の株価水準は買いの好機となっており、オラクル史上「最も極端な乖離の一つ」が生じていると述べた。 この上昇は、オラクルのAIインフラパートナーであるエヌビディアの好調な決算によってさらに後押しされた。エヌビディアは第2四半期に96.2 billionドルの売上高を計上し、前年同期比で2倍超となったほか、調整後1株利益は2.22ドルとなり、市場予想を上回った。同社が示した第3四半期の売上高見通しは、±2％の増減幅を含めて1,080億ドルで、アナリスト予想のコンセンサスである1,039億ドルを上回り、AIセクター全体のセンチメントを押し上げた。

8月27日、中国商務部によると、中国とスイスは、改定自由貿易協定を早期に締結するため、国内手続きを加速させている。協定に基づき、双方は物品、サービス、投資の各分野で、高水準の二国間市場開放を約束した。物品貿易では、双方の最終的な関税撤廃品目の割合が99％を超える。今回の改定には、原産地規則、貿易円滑化、規格・適合性評価に関する協力の強化も盛り込まれており、二国間貿易の発展促進を目指している。

Odailyによると、エヌビディアのCEO、ジェンスン・フアン氏は最新の決算説明会で、2026年の最良の株式投資戦略は、自分が誰と昼食を共にするかに注目することだと冗談を交えながら語り、同氏が昼食を共にした相手の企業の株価は翌日には2倍になると主張した。エヌビディアは、データセンター部門の売上高が890億ドルを超えたことを受け、2027年度第2四半期の売上高が前年同期比で100％超増加し、962億2,000万ドルに達したと発表した。

ワールド・プラチナム・インベストメント・カウンシル（WPIC）によると、プラチナ市場では2026年通年で9.2トンの供給不足となる見通しで、長期的な構造的供給不足は2029年まで続き、年間平均の不足量は約19トンに達する見込みだ。同機関は、鉱山の新規生産能力が限られていることと、需要が底堅いことを主な要因として挙げている。世界のプラチナの地上在庫は、依然として歴史的な低水準にある。

Glassnodeのデータによると、ビットコインは8月19日に2019年以来最大となる1日当たりのショート清算イベントが発生した後、回復局面に入った。このスクイーズにより、ショートポジションの約85%が消滅し、モデル化された清算クラスターの86%が消化された。一方、コインベースの先物建玉は11%減少し、資金調達率は中立を維持した。米国のビットコイン現物ETFは回復期間中に22.3億ドルを吸収し、資金流出日を1日も記録しなかった。これは2026年で最も強い7日間の資金流入となった。また、オンチェーンデータによると、1,000〜10,000 BTCを保有するエンティティは6月30日の安値以降、およそ50,500 BTCを分配した一方、最大規模のコホートは59,100 BTCを吸収した。この動きは伝統的市場との相関が低下する中で発生し、スクイーズ期間中にビットコインが25%上昇する一方、S&P 500は1.7%下落した。 米国のビットコイン現物ETF、スクイーズ期間中に22.3億ドルを吸収 この回復は、規制対象商品を通じた機関投資家の需要に支えられた。米国のビットコイン現物ETFは、スクイー

Variant Perceptionのチーフストラテジスト、サイモン・ホワイト氏によると、フランスの左派政治家ジャン＝リュック・メランション氏は最近、フランスの公的債務の18％を帳消しにすることを提案した。この措置が他国にも広がれば、ホワイト氏が警告するグローバルな債務サイクルにおける「通貨によるファイナンス」の段階を引き起こす可能性がある。ホワイト氏は、このような債務帳消し策は事実上、恒久的な通貨増発に当たり、深刻なインフレを助長するとともに、金融資産の価値を下落させるリスクがあると警告した。この提案は、ユーロ圏危機の最中だった2009年に行われた議論や、債務上限を回避する手段として2011年に米国で浮上した、1兆ドル相当のプラチナコインを鋳造する計画を想起させる。

ChainCatcherによると、Gateの市場データに基づけば、予想を上回る第2四半期決算を受け、Oktaの株価はプレマーケット取引で19.3％上昇した。

E-Dailyが金融監督院の開示資料を引用して報じたところによると、Korea Advanced Materials（062970）は8月26～27日、筆頭株主をSatoshi HoldingsからNakamoto Investment Partnershipに変更した。Nakamoto Investment Partnershipは、Satoshi Holdingsが従来保有していた12.51億6,000株（12.14%）のうち22.14億4,000株（7.75%）を取得し、残りの34.66億1,000株（4.38%）はFlakeが取得した。取引総額は約105億ウォンだった。 Nakamoto Investment Partnershipに全額出資するKim Byung-jin氏は、Flakeの代表取締役とKorea Advanced Materialsの取締役も務めている。韓国取引所は、新たな筆頭株主の適格性を確認するため、8月27日から同社株式の取引を停止した。

Jin10によると、韓国企画財政部は木曜日、9月に入札を通じて16兆ウォン（116億1,000万ドル）相当の国債を発行する計画を発表した。同省はまた、来月、1兆ウォン相当のウォン建て外国為替安定債券を発行する計画だ。

2026年上半期の財務報告書によると、韓国投資証券は2026年上半期に1兆150億ウォンの配当収入を計上し、そのうち約5,960億ウォンはカカオバンクの保有株式から生じた。同証券会社はこのデジタルバンキング・プラットフォームの第2位株主であり、配当収入の半分以上をこのフィンテック企業から得ている。

韓国の金融当局による規制介入により、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一株式レバレッジ・インバースETFの取引高は、1カ月足らずで約43％減少した。韓国取引所の26日時点のデータによると、サムスン電子とSKハイニックスを基礎資産とする単一株式レバレッジ・インバースETF16銘柄の取引高は7,110億ウォンとなり、基本預託金の引き上げ要件が施行される前日の1兆2,448億5,000万ウォンから減少した。当局は基本預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、代用有価証券を認めず、現金のみを預託対象とした。これらの商品は5月27日に初めて上場され、急速に大きな取引需要を集めた。上場初日の1日当たり取引高は10兆4,000億ウォンに達し、6月24日には19兆4,429億ウォンのピークを記録した。これを受け、リバランスに伴う対象株式のボラティリティや集中リスク、長期保有によるボラティリティ減価損失への懸念が高まった。 韓国当局、預託金要件を3,000万ウォンに引き上げ 金融当局は、個人投資家が単一株式レバレッジ商品を購入する際の基本預託金要件を1,000万ウォンから3,

Mirae AssetのTIGER Semiconductor ETFは、運用資産1兆3,300億ウォンでKRX Semiconductor Indexに連動しているが、SKハイニックスをアンダーウェイト、サムスン電子をオーバーウェイトとし、ベンチマーク指数の構成から乖離していたことが25日と26日に確認された。資産運用会社は、SKハイニックスの組入比率が6月22日に42.4%に達し、規制上の個別銘柄の組入上限である30%を超えたため、2カ月間サンプリング方式を採用したことが乖離の原因だと説明した。26日の市場クローズ後、Mirae Assetは約768億ウォンを投じ、NXT取引を通じてSKハイニックス株約4万6,000株を購入し、指数との連動を回復させた。 TIGER Semiconductor ETF、SKハイニックスを5.84ポイント・アンダーウェイト 25日時点のKRX Semiconductor Indexの構成比は、SKハイニックスが37.29%、サムスン電子が22.82%だった。同日、TIGER Semiconductor ETFの実際の保有比率は、SKハイニックスが31

韓国経済TVによると、Mirae AssetのTIGER半導体ETFは、ベンチマーク指数への連動性を再調整するため、8月26日の取引終了後、NXTの時間外取引を通じて約768億ウォン相当のSKハイニックス株を購入した。同ETFにおけるSKハイニックスの組入比率は31.45%で、KRX半導体指数における目標比率の37.29%を下回っていた。一方、サムスン電子は28.94%と、同指数の22.82%に対してオーバーウェイトとなっていた。同ファンドは、この乖離について、SKハイニックスの株価急騰により組入比率が42.4%まで上昇した6月以降、サンプリング・レプリケーション方式を採用していたことが原因だと説明した。今回のリバランスにより、SKハイニックス株は約46,000株追加され、サムスン電子の保有株は約310,000株削減された。

韓国取引所が8月26日に発表したデータによると、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジ・インバースETFの取引高は7,110億韓国ウォンとなり、7月30日の12兆4,400億ウォンから94％減少した。この減少は金融当局による規制強化を受けたもので、新規投資家に対する最低預託金要件が1,000万ウォンから3,000万ウォンへと3倍に引き上げられ、預託方法も現金のみに制限された。当局は、市場の集中度が緩和され、レバレッジETFセクターは現在、安定した状態を維持していると述べた。

Gateの市場データによると、香港株式市場は本日、ハンセン指数が0.34%下落し、ハンセンテック指数が0.13%下落して取引を終えました。Zhipu（02513.HK）は12.62%上昇しました。

日本の金融庁によると、海外に上場されているレバレッジETFは市場のボラティリティを高める可能性があります。

韓国の個人投資家は26日、投資家預託金が98兆9,176億ウォンに減少し、12日以来初めて100兆ウォンを下回る一方、信用残高は33兆ウォンを再び上回る33兆1,023億ウォンに増加し、先月28日以来初めて33兆ウォンを超えるという相反する動きを見せた。この乖離は、投資家が新たな資金を投入するよりも、借入資金を活用した短期売買を増やす中で生じた。KOSPI指数は明確な方向感を欠いたまま、7,000ポイント前後で推移していた。韓国金融投資協会によると、個人投資家が証券市場で2兆2,468億ウォンを純売却したにもかかわらず、預託金は1日で3兆6,164億ウォン減少し、一部の資金が証券口座から完全に流出した可能性を示した。今月4日に27兆4,038億ウォンまで減少していた信用残高は、18日から7取引日連続で増加し、約3週間で5兆ウォン超急増した。 投資家預託金、12日以来初めて100兆ウォンを下回る 投資家預託金――株式購入を待つ証券口座内の現金――は26日、前取引日比3兆6,164億ウォン減の98兆9,176億ウォンとなった。預託金が100兆ウォンを下回るのは、99兆9,764億ウォンだっ

LSEGのデータによると、8月27日時点で市場ではイングランド銀行の利上げ観測が後退し、25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込む時期は2027年2月4日の会合まで後ずれした。同日時点で、市場が2月の政策決定までに織り込んでいる累積利上げ幅は36ベーシスポイントとなり、8月初めの25ベーシスポイント超から縮小した。9月会合について市場が織り込んでいる利上げ幅は4ベーシスポイント未満で、利上げ確率は約15％と示唆されている。 この織り込みの変化は、英国の消費者物価指数（CPI）が2.9％に上昇したことを示す7月のインフレ統計を受けたものだ。一方、労働市場の状況は引き続き低調で、目先の利上げ圧力は抑えられている。

ChainCatcherによると、CrowdStrikeが通期売上高見通しを引き上げたことを受け、同社の株価は8月27日のプレマーケット取引で9.6%上昇した。