世界のTradFiとマクロ経済

リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁によると、AIへの投資はより広範な経済状況と結びついており、無限に拡大し続けることはできないという。バーキン総裁は2026年10月13日にハワード大学で行った講演でこのように述べた。バーキン総裁は、2026年初めのある1週間だけで約7,000億ドルのAI投資が発表されたことを指摘し、現在の局面を、データセンターや半導体技術への支出に牽引された「巨大なAI投資サイクル」と表現した。 バーキン総裁はまた、AI投資の急増を根強いインフレと直接結び付ける一方、連邦準備制度の2％インフレ目標は依然として達成可能だと主張している。今回の発言は、AI関連支出の集中が、半導体や建設資材の価格に現在生じている上昇圧力に寄与していることを浮き彫りにした。

Sibos 2026では、DTCCのNadine Chakar氏とChainlinkのSergey Nazarov氏が、金融におけるトークン化の未来について議論した。Chakar氏は、トークン化された資産の相互運用性が重要であると強調し、基盤となる技術そのものよりも、シームレスなコンプライアンス対応と業務遂行に注力すべきだと述べた。Nazarov氏は、機関投資家向け株式のトークン化がトークン化株式の普及を加速させる可能性があると指摘し、ブロックチェーン技術がグローバルな規模で金融取引をどのように変革し得るかについて、認識が高まっていることを反映した。

ブルームバーグによると、モルガン・スタンレーは10月14日の四半期決算のリリース後、30億ドルの投資適格社債を発行した。この募集は、満期まで4年で、3年後から償還可能な2つのトランシェで構成されている。合計額のうち25億ドルは固定金利から変動金利に切り替わる債券で、米国債利回りに対するスプレッドは約75ベーシスポイントとなる見込みであり、当初の価格ガイダンスから約25ベーシスポイント縮小した。 この債券発行は、9月の米国消費者インフレ指標が予想を上回り、米国債利回りが大幅に上昇する中で行われた。この動きは、債券市場全体の下落を受けて新たな債券募集を一時見合わせている他の多くの発行候補企業とは対照的だ。

連邦準備制度理事会は 10 月 14 日、米国の一部で価格圧力が高まっていることを明らかにしたベージュブックを公表した。12 の連邦準備銀行地区のうち 3 地区が全般的に大幅な価格上昇を報告し、8 地区では緩やかな価格上昇が見られた。圧力の要因は投入コストの上昇であり、3 地区はそれが強まっている、またはすでに急速なペースで上昇していると指摘した。雇用水準は大半の地区でほぼ変わらず、前回のベージュブック以降、緩やかな経済成長を報告したのはわずか 2 地区だった。経済見通しは小幅な成長に傾いていたものの、根強い不確実性が引き続き経済活動を抑制し、成長の勢いは製造業に集中していた。 3 つの連邦準備銀行地区が大幅な価格上昇を報告 ベージュブックは、12 の連邦準備銀行地区のうち 3 地区で価格が大幅に上昇したことを記録した。同じ期間に、8 地区では緩やかな価格上昇が確認された。3 地区は、投入コストの上昇による圧力が強まっていると具体的に報告するか、そうしたコストがすでに急速なペースで上昇していることを確認した。報告書は価格動向について地区別のデータを示したが、どの地域で最も強い圧力が生じ

ガートナーが水曜日に公表した分析によると、深刻な収益不足により、テクノロジー企業は2030年までにAIインフラへの投資について最大3.5兆ドルの減損を計上する可能性がある。ガートナーは、AIプロバイダーが2026年にハードウェアと設備へ約1兆ドルを投資し、2030年までにさらに6兆ドルを投じると予測している。一方、AI関連の収益の合計は約3.6兆ドルにとどまり、投資を正当化するために必要な水準を大幅に下回る見通しだ。 この収益不足は、専門クラウドプロバイダーを脅かしている。ガートナーは、コスト圧力と差別化されたビジネスモデルの欠如を理由に、独立系ネオクラウド事業者の80％超が2030年までに独立運営を停止するか、他社に統合されると予測している。水曜日には、ネオクラウドプロバイダーのCoreWeave（CRWV）の株価が17％急落し、AIインフラ分野の競合企業であるIRENも22％下落した。

ドナルド・トランプ大統領は、10月14日のCointelegraphの報道によると、韓国がアラスカLNGプロジェクトに500億ドルを投資する計画だと発表した。台湾は700億ドルから800億ドル相当のLNGを購入すると表明し、同プロジェクトに別途44億ドルの株式投資を行うことを約束した。Cointelegraphは、暗号資産に焦点を当てたメディアであり、この発表を報じた。 韓国、アラスカLNGプロジェクトに500億ドルを拠出 トランプ氏は、韓国がアラスカLNGプロジェクトに500億ドルを投資する計画だと述べた。発表では、投資の時期は明らかにされなかった。 台湾、LNG購入と株式投資を表明 報道によると、台湾は700億ドルから800億ドル相当のLNGを購入すると表明した。これとは別に、台湾は44億ドルの株式投資も計画している。発表では、LNG購入契約の期間は明らかにされなかった。 よくある質問 トランプ氏は10月14日、アラスカLNGプロジェクトについて何を発表したのか？ Cointelegraphの報道によると、トランプ氏は、韓国がアラスカLNGプロジェクトに500億ドルを投資する計画で

トランプ大統領は水曜日（10月14日）、半導体メーカーのGlobalFoundries（GFS）に対する米国政府の保有分について、累計16億3,000万ドルの投資による価値が20億ドルを超えたと発表した。トランプ氏がTruth Socialに投稿した内容によると、政府は約4％分を追加取得し、保有比率は約7％になる見通しで、補助金を実質的に収益性の高い投資へと転換する形となる。 この発表に伴い、日本からの資金によるニューヨーク州マルタでの210億ドル規模の半導体工場投資も明らかになった。この投資により、建設およびサプライチェーン関連で27,000人の雇用、さらに先端製造分野で1,000人超の雇用が創出される見込みだ。今回の拡張は、ラトニック商務長官の監督下で、シリコンフォトニクス、シリコンゲルマニウム、先端パッケージング技術を支援する。

金先物は10月14日、米国の根強いインフレを示すデータを受けて米国債利回りとドルが上昇したため、下落した。CME GroupのCOMEX取引所における12月限金先物契約（GCZ6）は、米東部時間午後1時30分時点でトロイオンス当たり$4,111.40となり、前回の清算価格$4,177.30から$65.90、1.58%下落した。この下落は、米労働省が発表した9月のコア消費者物価指数（CPI）が前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回ったことを受けたものだ。利上げ観測が高まる中、利回りを生まない資産が圧迫された。 COMEX取引フロアで金先物が$4,120を下回る 10月14日、米東部時間午後1時30分時点で、CME GroupのCOMEXにおける12月限金先物契約（GCZ6）は、トロイオンス当たり$4,111.40（1 ozt = 31.10g）で取引され、前回の清算価格$4,177.30から$65.90、1.58%下落した。金価格は日中取引で一時$4,100の水準を下回った。 米国のコアCPI、前月比0.3%上昇で予想を上回る 米労働省によると、変動の大きい食品とエネルギーを除く

COMEXによると、12月の金先物は10月14日、米国のインフレ懸念が市場の重しとなる中、1オンス当たり65.90ドル下落して4,111.40ドルとなり、1.58%下落した。米労働省は、9月のコア消費者物価が前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回ったと報告した。根強いインフレを受けて米2年国債利回りが上昇し、ドル指数も0.50%上昇したことで、金価格への圧力が強まった。

スタンダードチャータードは水曜日、ドバイの仮想資産規制機関（VARA）からライセンスの承認を得たことを受け、UAEのプロフェッショナル投資家である顧客向けにビットコインとイーサリアムの直接取引を開始した。対象となる顧客は既存の銀行口座を通じてBTCとETHを売買できる。同行は、SC Venturesが支援するZodia Marketsと構築したクローズドループモデルを通じて、カストディと決済を担う。スタンダードチャータードは、このサービスが同行にとって世界初であり、UAEにおける国際銀行初の暗号資産取引サービスだと説明した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、本日北京時間午前2時にベージュブックをリリースする予定です。

ASML HoldingのCEO、Christophe Fouquet氏は、同社の第3四半期決算説明会で、オランダの半導体製造装置メーカーにとって中国が大手競合企業を生み出す可能性は依然として「かなり低い」と述べた。Fouquet氏は、中国企業によるASML製装置へのアクセスが制限されていることが、国内代替品の開発意欲を高める可能性はあるものの、依然として大きな技術的ハードルが残ると指摘し、その差を埋めるには「非常に、非常に長い道のり」があると説明した。CEOは、中国による潜在的な競争について25年にわたって議論されてきたことに言及し、国内の半導体生産への投資が拡大しているにもかかわらず、追いつくには長い時間がかかると強調した。 ASML、第3四半期売上高は130.5億ドル、EPSは予想を上回る Koyfinによると、ASMLは第3四半期の売上高として130.5億ドルを報告し、アナリスト予想の131.2億ドルをわずかに下回った。1株当たり利益は13.23ドルとなり、ウォール街の予想12.05ドルを上回った。本稿執筆時点でASMLの株式は1.5％下落していた。これは、予想を上回る消費者物

ASMLの10月14日の第3四半期決算説明会によると、CEOのクリストフ・フーケ氏は、中国が大きな競争相手を育てる可能性は依然として低いと述べた。同氏は、ASML製装置への輸出規制がその動機となる可能性があるにもかかわらず、中国が追いつくには「非常に、非常に長い道のり」が残されていると付け加えた。 ASMLは第3四半期の売上高が130億5,000万ドルだったと報告した。これはアナリスト予想の131億2,000万ドルをわずかに下回った。一方、1株当たり利益は13.23ドルとなり、予想を上回った。CFOのロジャー・ダッセン氏は、中国国内での主流のロジックチップやメモリーチップの需要が堅調であることを背景に、2026年には中国がASMLのシステム売上高の約20％を占めると予想している。

BlackRockとState Streetは、いずれも運用資産の増加を報告したにもかかわらず、10月14日の株式市場で大きく異なる反応を示した。BlackRockは第3四半期決算のリリース後、約3％上昇した。純資金流入額が2,050億ドルに達し、運用資産が過去最高の15.5兆ドルとなったことが支えとなった。一方、State Streetは、売上高が予想を下回り、現金流出がETFへの資金流入の大部分を相殺したため、寄り前取引で約7％下落した。この明暗の分かれは、9月の米国インフレ率が3.7％となって幅広い株式市場を圧迫する中で生じ、投資家が資産の増加と顧客資金流入の質をますます区別していることを浮き彫りにした。 BlackRock、純資金流入2,050億ドルと運用資産15.5兆ドルを報告 BlackRockの第3四半期の売上高は約77.5億ドルとなり、前年同期比19％増となった。調整後1株当たり利益は38％増の15.93ドルとなり、アナリスト予想の約14.13ドルを上回った。運用資産の合計は15.49兆ドルに達し、前年同期の13.46兆ドルから増加した。 同投資運用会社は、当四半期に顧

ARK Investによると、Cathie Wood氏は最近、Bitcoinが重要な転換点を目前にしているとの見方を示した。その根拠として、金が下落傾向にある一方で、Bitcoinは反対の動きを見せていることを挙げた。Wood氏は分析の中でこの逆方向の動きを強調し、Bitcoinの上昇はデジタル資産にとって極めて重要な局面の到来を示している可能性があると指摘した。トレーダーは戦略を見直す中で、Bitcoinと金のような伝統的資産との相関関係を注意深く監視することになる。