世界のTradFiとマクロ経済

韓国企画財政部によると、10月7日時点で、RFI-K（オフショア・ウォン取扱機関）制度の登録リストに含まれていたのは国内銀行の海外支店10拠点のみで、外国金融機関の登録はなかった。登録機関の内訳は、Woori Bank（4拠点：東京、シンガポール、ロンドン、北京）、Hana Bank（2拠点：ロンドン、シンガポール）、Shinhan Bank（2拠点：ロンドン、シンガポール）、KB Bank（2拠点：シンガポール、ロンドン）だった。 業界関係者は、外国銀行の参加が低調な理由として、制度開発コストと規制上の不確実性を挙げた。外国為替ブローカーの関係者によると、ウォンと複数通貨を併用して運営するグローバル銀行は、規制変更のたびに社内承認やITシステムの全面的な見直しを繰り返す必要があり、導入には最低6カ月かかるという。

Yahoo Financeによると、INGのエコノミスト、ジェームズ・ナトール氏は10月16日、米国の民間部門の賃金上昇率がわずか3％で停滞しており、インフレ率を大幅に下回っていると述べた。ナトール氏は、利上げがエネルギーやAIデータセンターへの投資に与える影響は限定的である一方、FRBが意図する通り、鈍化する賃金上昇がすでに経済を冷え込ませているメカニズムだと指摘した。 ナトール氏は、賃金が米国企業にとって最大の投入コストを占めると強調した。賃金上昇の抑制は家計所得を圧迫するものの、中長期的には物価上昇圧力を弱めると予想されている。

聯合インフォマックスによると、Hanwha Asset Managementが運用するPLUS 200 Inverse 2X ETFは、本日（10月16日）の取引時間中に80ウォンまで急落した。前日終値の212ウォンから57.45％下落した水準で、純資産価値（NAV）の212.95ウォンを62.43％下回った。この異常な取引では106,838株が売買され、売却した投資家には推定約1,420万ウォンの損失が発生した。急落は、取引開始時の極端なボラティリティの中で発生した。流動性提供者（LP）の気配値が限られていたため、適正価格での買い注文が不足したことが原因だった。

キャシー・ウッド氏のARK Investment Managementは木曜日（10月15日）、Rocket Lab（RKLB）の株式168,633株（932万ドル相当）を購入した。同社は、NASAの火星探査車「Perseverance」が10月11日に火星上で過去最高となる28.1マイルを走行した際、自社製ハードウェアが果たした役割を強調していた。購入は、木曜日にRKLB株が7％下落し、7営業日連続の下落となったにもかかわらず行われた。Rocket Labはまた、計画中の再使用可能な中型ロケット「Neutron」について、初飛行の目標時期を2026年後半から2027年に変更したと発表した。エンジニアが現在対処している、炭素複合材製の推進剤ドームの製造上の問題が理由だとしている。

BlockBeatsによると、イーロン・マスク氏は本日、テスラが2028年にスポーツカー「ロードスター」の生産を開始すると発表しました。

中国の中央銀行は本日、前回のオペレーションから変更のない1.40%の金利で、600億元の7日物リバースレポを実施した。

米国のAIおよび半導体株は今週、時価総額で1兆ドル超を失った。フィラデルフィア半導体指数は、10月初旬の高値から約12%下落した。売りが引き起こされた要因は、韓国半導体株の急落、中国の半導体メーカーによる技術進展への懸念、市場予想を上回る米国のインフレ指標、そして資金調達コストの上昇を背景にしたAI投資の収益性への新たな疑念だった。フィラデルフィア半導体指数は主要半導体企業を追跡し、同セクターのパフォーマンスを測る主要なベンチマークとして機能している。 韓国半導体株が世界的な売りを引き起こす サムスン電子とSKハイニックスは、韓国のKOSPI時価総額の半分超を占めている。今週初め、投資家が高いバリュエーションへの懸念を強める中、SKハイニックスは1日で12.76%急落し、サムスン電子も10.56%下落した。韓国市場で始まった売り圧力は、すぐに日本と米国の半導体株へ波及した。米国市場では、エヌビディア、ブロードコム、インテル、AMD、マーベル・テクノロジーがいずれも一斉に下落した。 CXMTの技術進展が競争への懸念を高める 中国のメモリーチップメーカーである長鑫メモリーテクノロジーズ（C

ビットコイン（BTC）は10月16日に82,340ドルまで反発した。米国の現物ビットコインETFは先週、約6億8,100万ドルの純流出を記録し、今週の資金フローも全体としてなおマイナスとなっている。Block Scholesのアナリスト、Thahbib Rahman氏の報告によると、ビットコインと株式の90日間の相関は、2月のピーク時の62%から約40%まで低下した。 ビットコインETF、先週の純流出は6億8,100万ドル Investing.comが引用した市場データによると、米国の現物ビットコインETFは先週、約6億8,100万ドルの純流出を記録した。今週の資金フローは不均衡で、単日の資金流入が一時的な支えとなったものの、全体的な傾向は依然として純流出となっている。AI関連のハイテク株の下落がビットコインの重しとなり、ナスダック100は今週これまでに3%下落した。Investing.comのデータによると、ビットコインとナスダック100の過去50日間の相関係数は0.90だった。金については、金価格が再び1オンス当たり4,100ドルを上回った。 Block Scholesの報告：ビッ

中国人民元は本日（10月16日）、米ドルに対して6.7220まで上昇し、前取引日の基準値6.7253から33ピップス上昇した。オフショア人民元は前日の取引を6.6916で終え、夜間取引は6.6914で終了した。

フランス国債の利回りはギリシャやイタリアの国債利回りを上回る形で上昇している一方、米国株式市場は、10年物米国債利回りが5.3%に達したにもかかわらず、先週を通じて過去最高値付近で推移した。日本の資産運用会社はフランス国債からドイツ国債へ資金を移しており、一部の市場関係者は、フランス10年国債利回りが7%に達する可能性を予測している。The New York Timesの分析では、米国債利回りの急上昇は経済成長やインフレではなく、政府債務と財政赤字への懸念に起因するとされ、タームプレミアムは12年ぶりの高水準に達した。こうした市場の動きは、債券利回りが上昇すると通常は株式のバリュエーションに下押し圧力がかかるという従来の資産価格理論からの逸脱を示している。 フランス国債利回りがギリシャとイタリアを上回る 投資家がフランス国債から資金を引き揚げ、ドイツ国債へ移しているため、フランス10年国債利回りは上昇している。日本の資産運用会社も、フランス国債から資金を移している投資家の一部である。市場参加者の中には、フランス10年国債利回りが7%に達する可能性を予測する者もいる。これまで欧州連合（E

Business Insiderによると、10月15日、米国のAIおよび半導体株は今週、時価総額で1兆ドル超を失い、フィラデルフィア半導体指数は10月初旬の高値から約12％下落した。今回の売りは、複数の要因によって引き起こされた。すなわち、割高感への懸念から韓国の半導体メーカーであるサムスン電子とSKハイニックスから資金が流出したこと、中国のCXMTがメモリー半導体の開発で技術的進展を加速させたこと、米国のインフレ指標が予想を上回ったこと（9月のCPIは予想の3.6％に対し3.7％）、そして金利上昇に伴って資本コストが上昇したことである。米国の10年物国債利回りは最近低下したにもかかわらず、依然として数十年ぶりの高水準にあり、AI投資の将来の収益性をめぐる懸念を一段と強めている。

韓国取引所の開示チャンネルKINDによると、ETF価格の乖離に関する開示は10月15日に52件に達し、8月19日の規制強化以降の中央値である10件を大きく上回った。これは、10月2日（62件）、9月15日（59件）に次いで、1日当たりでは3番目に多い件数となる。 開示対象となった52本のETFのうち、48本（92.3%）は純資産価値を下回る価格で取引された。特に、通常はヘッジに利用されるインバースETFでも異常なディスカウントが見られ、PLUS 200先物インバース2XはiNAVを2.49%下回って取引され、LPの許容範囲である2%を超えた。この下落は極端な市場ボラティリティと同時に発生し、KOSPIは7.57%、KOSDAQは7.65%下落し、いずれもサーキットブレーカーが発動した。

10月15日付のニューヨーク・タイムズ紙の報道によると、ネットフリックスは最高コンテンツ責任者のベラ・バジャリア氏を解任し、後任にディズニーとフォックス出身のベテラン幹部、ピーター・ライス氏を来週付けで任命した。この人事は、ストリーミング大手が成長の鈍化と視聴時間の減少に直面する中、前日に約1,000人の人員削減を発表したことに続くものだ。 ネットフリックスの株価は過去12か月でおよそ40％下落している。共同CEOのテッド・サラントス氏は最近、同社が「望むほど速く成長していない」と述べ、大規模な組織改革の必要性を示唆した。

金聯創によると、10月16日、中国のガソリンおよび軽油の小売価格は、基準となる原油価格が平均101.95ドル／バレルとなり、4.26％上昇したことを受け、1トン当たり200元引き上げられる見込みです。次回の価格調整は、中国の標準的な10営業日ごとの調整サイクルに基づき、北京時間10月29日24時に予定されています。

Lookonchainの監視データによると、ビットコイン財務会社Hut 8に関連するウォレットが、過去2日間に約1億3,000万ドル相当の1,589 BTCを複数の取引所に入金しており、同社が保有するビットコインの一部を売却している可能性が示唆されています。Hut 8は現在、8億4,600万ドル相当の10,300 BTCを保有しています。

聯合ニュースのYonhap Infomaxが実施した調査で、15人のマクロ経済専門家は、韓国銀行が来週の金融通貨委員会で政策金利を3.00%に据え置くと予想した。専門家らは、7月、8月と相次いで実施された利上げの効果を見極める必要があることを理由に挙げた。16日に国内外の金融機関の専門家を対象に実施された調査では、回答者15人全員が今月の金利据え置きを予想し、15人中14人が、半導体輸出の好調が続き、インフレ圧力も根強い中、来月に追加利上げが行われると見込んだ。 調査、全員が金利据え置きを予想 調査対象となった15人の専門家全員が、今月の政策金利は3.00%に据え置かれると予想した。KB証券のイム・ジェギュン研究員は、7月、8月と相次いで利上げを実施した後、韓国銀行は利上げの効果を確認するため、時間を置く可能性が高いと述べた。NH投資証券のカン・スンウォン研究員は、半導体輸出の好調が続いていることから、韓国銀行の利上げサイクル終了について議論するのは時期尚早だとしつつ、これまでの2回の利上げによって、海外の金融引き締めによるショックを緩和する時間を確保できると説明した。 14人の専門家

韓国のクォン・デヨン財務次官は16日、関係機関による市場モニタリング会議を主宰し、株式市場の変動性が債券、外国為替、短期資金調達市場に波及しているかを綿密に監視すると表明した。ソウルの政府庁舎で開催された会議には、企画財政部、韓国銀行、金融監督院、金融委員会の関係者が集まり、国内外の金融市場の動向を評価した。クォン次官は、韓国経済と株式市場のファンダメンタルズは堅調に推移していると強調し、年間3％の成長見通し、大幅な経常黒字、良好な企業収益見通しを挙げた。一方で、韓国株はセクター構成の違いにより、他市場と比べて相対的に高い変動性を示していると述べた。 市場変動の中、政府が堅調な経済ファンダメンタルズを指摘 クォン次官は、「年間3％の成長見通し、大幅な経常黒字、良好な企業収益見通しを背景に、韓国経済と株式市場のファンダメンタルズは堅調に推移している」と述べた。同氏は、最近の国内外の株式市場が、グローバルな金利上昇予想、人工知能（AI）半導体分野への投資と収益見通しをめぐる不確実性、国際原油価格の上昇を受けたリスク回避センチメントにより、調整局面に入っていると指摘した。クォン次官は、「セク

Yonhapinfomaxが10月16日に国内外の金融専門家15人を対象に実施した調査によると、韓国の中央銀行は来週の金融政策委員会で政策金利を3.00％に据え置くと予想されている。調査対象となった15人の専門家のうち14人は11月に追加利上げが行われると予想し、大半は2026年末までに金利が3.50％に達すると見込んだ。今年末まで金利が据え置かれると予想した専門家は1人だけだった。

Jin10によると、ヤンゴン近郊に位置するミャンマーのタンリン製油所は、10年以上ぶりとなる商業運転を10月16日（水）に再開した。同施設の第1期プロジェクトは、同国のガソリンおよび航空燃料の輸入依存度を低下させることを目指している。完成後、同製油所は1日当たり6万バレルを超える原油を処理し、ミャンマー国内の需要のおよそ半分を満たす見込みだ。第2期プロジェクトは2028年までに完了する予定となっている。

韓国財務省は本日、株式市場の変動が債券、外国為替、短期金融市場に及ぼす影響を評価するため、市場監視を強化すると発表した。