世界のTradFiとマクロ経済

Bloombergによると、KKRは5年間でAtlantic Aviationのインフラおよび施設拡張に約20億ドルを投じ、FBO運営会社の評価額を2021年の45億ドルから、直近のイグジット時には約100億ドルへと引き上げた。この投資モデルはプラットフォームの統合に重点を置いており、サービス拠点を67か所から108ターミナルへ拡大するとともに、ラスベガスやマイアミなど利用頻度の高いハブを最適化し、航空機のリアルタイム管理や燃料の一括調達に対応する統合バックエンドシステムを導入した。 韓国のPEファームも同様の戦略を採用した。IMM PEは2019年、約1.4兆韓国ウォンで一般ガス事業部門を買収し、Air Firstとしてブランドを刷新した。インフラのアップグレードとサムスン電子およびSKハイニックスとの長期契約を経て、BlackRockは2023年に1.1兆ウォンで30％の株式を取得し、同社の企業価値は買収価格の3倍超と評価された。同様に、Han&Companyはデジタル化と業務の標準化を通じてKaicarを拡大し、IPOとその後のKG Groupへの支配権移転を経て、5倍の投資収益

アクシオスによると、トランプ米大統領は9月28日、テヘランが紛争終結に向けた提案を拒否したことを受け、米国の交渉担当者が今週中にイラン側の代表と追加協議を行う見通しだと述べた。また、イランへの軍事攻撃を再開することにも引き続き前向きな姿勢を示した。 これとは別に、トランプ氏はディーゼル燃料の輸出禁止を検討していることを示唆した。ディーゼル燃料不足の一因としてウクライナによるロシアの製油所への攻撃を挙げ、ウクライナのゼレンスキー大統領ともこの問題について協議したと述べた。ただし、この措置によりガソリン価格がわずかに上昇する可能性がある。

GMOの最新の四半期報告書によると、同社は、スペースXの内部関係者によるロックアップ期間の終了、OpenAIやAnthropicを含む大型IPO、ならびにセカンダリーオファリングによって株式の供給が増加し、市場リターンが抑制され、AIバブルの崩壊を引き起こす可能性があると警告した。CEOのイーロン・マスクを除くスペースX株の売却規模は、米国株式市場全体の時価総額のおよそ1％に相当すると推定されている。一方、OpenAIとAnthropicを合わせると、投資可能な米国株式市場の価値の約5％を占める可能性がある。GMOは、米国株式の年間供給量が約5％増加する可能性があると指摘した。これは、過去の年間平均1％減少からの大幅な反転である。同社は、供給圧力により、今後18か月間の市場リターンは通常より約20％低くなる可能性があると予想しており、その理由として、パッシブ運用とベンチマークへの意識が支配的な市場における買い手の余力低下を挙げている。

BlockBeatsとBITのデータによると、米国10年物国債利回りは9月28日に5.234%まで上昇し、2007年半ば以来の最高水準を記録した。30年物国債利回りも5.542%まで上昇し、2004年以来の最高水準となった。

イングランド銀行のポール・ラムズデン副総裁は9月、中央銀行による量的引き締めの調整は市場に十分理解され、好意的に受け止められていると述べた。

Stocktwitsによると、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン、テスラのCEOであるイーロン・マスク、メタのマーク・ザッカーバーグ、アップルのティム・クック、マイクロソフトのサティア・ナデラ、アルファベットのスンダー・ピチャイを含む「マグニフィセント・セブン」のテクノロジー企業幹部が、9月25～28日にワシントンで開催されたトランプ氏と習近平氏の国賓晩餐会に出席し、米中関係におけるビッグテックの中心的な役割を浮き彫りにした。 フアン氏はニューヨーク・タイムズに対し、AI開発への投資を擁護し、安全でない実験を制御できない研究所は「閉鎖されるべきだ」と述べ、業界全体の減速を求める声を退けた。一方、投資家のマイケル・バーリ氏は、マイクロン（MU）、ネビウス（NBIS）、パランティア（PLTR）で弱気ポジションを拡大し、AIのバリュエーションをめぐる懸念が高まる中、エヌビディアとテスラに対する既存のショートポジションも拡大した。メタも、1,299.99ドルの複合現実ヘッドセットを含む新たなハードウェアを発表し、2026年の設備投資見通しは1,450億ドルに達した。

米財務長官のベッセント氏は今月、インフレと金利の見通しを評価する際、連邦準備制度理事会（FRB）に柔軟な姿勢を維持するよう求めた。人工知能による生産性向上や規制緩和によって米国経済の供給能力が拡大し、物価上昇圧力の抑制につながる可能性があると主張した。 ベッセント氏は、エネルギーショックと基調的なインフレを区別する必要があると指摘した。中東情勢を受けてガソリン価格が上昇した一方、エネルギーと食品を除くコアCPIは8月に前年同月比2.4％上昇し、FRBの2％目標を上回ったものの、伸びは最近鈍化しているという。FRBは根強いインフレ懸念を背景に、今月、金利を3.75％～4.0％に引き上げたが、ベッセント氏は、エネルギー価格の影響が必ずしも幅広い基調的なインフレ圧力に波及するとは限らないとの見方を示した。

智通財経アプリによると、北向き資金（上海・香港ストックコネクトおよび深セン・香港ストックコネクト）は9月28日、純流出額が65億5,400万HKDとなった。このうち、上海・香港ストックコネクトは17億3,800万HKDの純流出、深セン・香港ストックコネクトは48億1,600万HKDの純流出を記録した。 トラッカー・ファンド（02800）の純売越額が最も大きく、北向き資金による純売越額は21億1,700万HKDに達した。その他の主な純流出銘柄は、恒生中国企業（02828）が12億7,700万HKD、テンセント（00700）が9億7,600万HKDだった。

韓国取引所（KRX）は5月28日、韓国プレミアムウィーク2026の開会式で、KOSDAQ市場の包括的な改革戦略を発表した。新たなKOSDAQ Selectセグメントの導入や上場廃止基準の強化を柱とする。今回の改革は、優良企業の育成と業績不振企業の退出を同時に進める「高い新陳代謝」のアプローチにより、市場が慢性的に過小評価されている状況への対応を目指すものだ。7月には上場廃止基準が強化され、時価総額の基準が200億ウォンに引き上げられ、ペニー株に関する規定も導入された。今年下半期には約50社が上場廃止となる見通しだ。KOSDAQ指数は4月に1,200まで上昇した後、現在は800前後で推移しており、主要市場であるKOSPIの好調なパフォーマンスとは対照的な動きとなっている。 KRX、優良企業向けKOSDAQ Selectセグメントを発表 金融投資業界によると、5月28日、新たな上位セグメントであるKOSDAQ Selectが来年導入される予定だ。このセグメントでは、財務実績とガバナンスに関する特定の要件を満たす企業を、独立した優良企業グループとして管理する。KRXは、機関投資家の投資意欲を

韓国企画財政部外国為替基金課のト・ジョンロク課長によると、韓国政府は5月28日、ドルや円と同様に海外で自由に取引できるウォンの国際化に向けた取り組みを発表した。Korea Premium Week 2026で講演したト課長は、政府がウォンを海外で規制なく自由に取引できる環境の整備を目指すと述べた。また、外国人投資家の国内資本市場へのアクセスを改善するため、決済手続きの簡素化も進めるという。これは、2024年に取引時間を翌日午前2時まで延長したことを基盤として、今年7月に24時間取引を導入したことに続くものだ。 取引時間延長を受けて外国為替市場の取引量が急増 政府のデータによると、1日当たりの外国為替取引量は、2024年下半期の約110億ドルから、今年8月には約190億ドルへ増加した。同じ期間に、全取引に占める夜間取引の割合は17％から33％に拡大した。政府は2024年7月、外国為替市場の取引時間を午後3時30分から翌日午前2時まで延長し、その後、今年7月に24時間取引を導入した。現在、登録外国機関（RFI）制度により、外国の金融機関は国内の外国為替市場に直接参加できる。 外国人投資家向

韓国取引所は、来年、昇格・降格メカニズムを備えた新たな3階層の区分制度を導入するのに伴い、KOSDAQグローバル区分を段階的に廃止する。2022年11月に51社で始まった同区分には現在50社が含まれており、合計時価総額は約126兆ウォンと、KOSDAQ全体の時価総額の約5分の1を占めている。ETFや先物商品の発売にもかかわらず、機関投資家の需要を呼び込めなかったことが、同区分の廃止方針の背景にある。取引所は新制度に合わせて区分フレームワークを再編しており、成長段階と財務基準に基づき、企業をプレミアム、スタンダード、マネジメントの3階層に分類する。実施の詳細は、来月6～7日に開催されるKOSDAQ Dayで発表される予定だ。 新たな階層型制度の導入を前に、韓国取引所がKOSDAQグローバル区分を廃止 金融投資業界によると28日、韓国取引所は、KOSDAQ市場に新たな区分フレームワークを導入するとともに、既存のKOSDAQグローバル区分を段階的に廃止する計画を検討している。KOSDAQグローバル区分は2022年11月、収益性や営業実績に優れ、市場から高く評価されている企業として選定された5

テスラは、10月1日からベルリン・ブランデンブルクのギガファクトリーの管理職の平均給与を4～5％引き上げる計画です。同社はまた、一部のドイツ人従業員に業績連動型報酬を導入する計画です。

韓国の金融業界関係者によると、9月28日、KOSDAQは取引所の慢性的な低評価に対応するため、新たな階層型セグメント制度を導入し、上場維持要件を強化した。上場維持に必要な時価総額の基準が引き上げられ、1,000ウォンを下回る価格で取引される銘柄を対象とした新たな上場廃止規則も導入された。韓国取引所は、この結果、2026年下半期に約50社が上場廃止となると見込んでいる。新設されたKOSDAQ Selectセグメントは、優良企業を選別して示すことで機関投資家の投資を呼び込むことを目指しており、業績不振企業の上場廃止を加速させる動きは、市場の質の向上を重視する戦略への転換を示している。

韓国取引所は9月28日、現在50社で構成され、合計時価総額が約126兆ウォンに上るKOSDAQ Global区分を廃止する計画を発表した。これはKOSDAQ市場全体のおよそ5分の1に相当する。同区分は、業績上位企業に注目を集めることを目的として2022年11月に創設されたが、来年の導入が予定されている新たな3層分類制度に先立ち、段階的に廃止される。新たなフレームワークは、成熟した革新的企業を対象とするプレミアム区分、成長段階にある企業を対象とするスタンダード区分、上場廃止のリスクを抱える企業や取引上の懸念がある企業を対象とする管理区分で構成される。移行プロセスの詳細はまだ確定していない。

香港株は4日続落後、28日に反発し、ハンセン指数は132.42ポイント高の24,642.51ポイントで引け、25日比で0.54%上昇した。香港上場中国企業を追跡するH株指数は0.63%高の8,218.84ポイントとなった一方、ハンセン・テック指数は0.37%安の4,296.00ポイントとなった。週末の米国株市場の堅調さ、国際原油価格の下落、中東情勢をめぐる米国とイランの停戦交渉進展への期待が押し目買いを促し、反発につながった。エネルギー、生活必需品、複合企業、不動産・建設、銀行セクターが堅調だった一方、素材セクターは大幅に下落し、半導体関連株、非鉄金属株、一部の製薬株も軟調だった。 ハンセン指数、0.54%高の24,642.51ポイントで引け ハンセン指数は28日、25日比132.42ポイント、率にして0.54%高の24,642.51ポイントで引けた。香港上場中国企業を中心とするH株指数は、前営業日比51.06ポイント、0.63%高の8,218.84ポイントで取引を終えた。テクノロジー株で構成されるハンセン・テック指数は、前日比15.78ポイント、0.37%安の4,296.00ポイント

イングランド銀行のラムスデン副総裁が、約10分後に量的引き締めについて発言します。

ソウル債券市場のデータによると、韓国の3年物国債利回りは9月28日に4.1％を超え、4.119％に達した。前営業日比で11.3ベーシスポイント上昇し、2022年11月8日以来の高水準となった。10年物利回りは14.7ベーシスポイント上昇して4.539％となり、5年物と30年物の利回りもそれぞれ4.345％、4.650％まで上昇した。この利回り上昇は米国債利回りの急上昇を受けたもので、米10年物国債の指標利回りは5.2％を超え、2007年6月以来の高水準を記録した。

ロイターの調査によると、29人のエコノミストは、インド準備銀行が12月に政策金利を5.75％まで引き上げると予想している。