世界のTradFiとマクロ経済

韓国の金融当局は、ホ・ジャン副財務相が主催し、14日にソウル銀行会館で開催された会議で、夜間の外国為替取引に対する加重インセンティブを発表した。この加重システムでは、外国為替先導銀行の選定に際し、深夜から早朝にかけて行われたドル・ウォン取引に最大3倍の加重を付与する。7月6日に稼働を開始した24時間市場の取引活性化が目的だ。企画財政部、金融委員会、韓国銀行、金融監督院、韓国取引所、韓国証券預託院が参加する外国為替健全性協議会では、1月に発表されたMSCI先進国指数組み入れロードマップに基づく39項目の課題のうち、30項目の進捗状況も確認された。 当局、夜間のドル・ウォン取引に3倍の加重を導入 金融当局は、ドル・ウォン市場の先導銀行を選定する際、夜間の取引量に加重倍率を適用する。午前6時から午後6時までの取引には加重を付与せず、午後6時から午後10時までの取引には2倍、午後10時から翌朝6時までの取引には3倍の加重を付与する。当局は毎年、ドル・ウォン現物市場およびFXスワップ市場で優れた取引実績を示し、財務健全性や信用格付けにも優れた外国為替銀行を選定している。選定された金融機関には、外

韓国企画財政部によると、当局は8月14日、ドル・ウォン市場の主要取引銀行を選定する際、午後10時から午前6時までに行われた取引に最大3倍の加重を適用することで、夜間の外国為替取引を大幅に拡大する計画を発表した。また、運用効率を高めるため、電子外国為替（e-FX）取引に関するガイドラインを今月中に配布する。 この加重制度では、日中の取引（午前6時から午後6時まで）には加重を適用せず、夕方の早い時間帯の取引（午後6時から午後10時まで）には2倍、夜間の取引には3倍の加重を適用する。中央銀行は9月にウォン国際決済ネットワークの試験運用を開始し、2027年に正式稼働させる計画だ。これにより、外国人投資家は国内口座を開設することなく、海外の金融機関を通じて韓国ウォンを保有・移転できるようになる。さらに、証券決済向けの流動性供給制度も9月から全面的に改編され、現金だけでなく、株式や債券による決済も認められるようになる。

韓国銀行によると、6月の広義通貨供給量（M2）は前月比0.7%増の4,213兆ウォンとなり、前年同月比では6.0%増加し、22か月連続の拡大となった。非金融企業の通貨保有額は45.7兆ウォンと大幅に増加した。企業の流動性管理が活発化する中、短期定期預金やマネー・マーケット・ファンドへの需要が拡大したことが背景にある。 マネー・マーケット・ファンドは7.3兆ウォン、2年未満の定期預金は7.1兆ウォン、それぞれ増加した。半導体企業などが短期金融商品の保有を拡大したことが背景にある。

Jin10によると、8月14日（金）の取引開始直後、上海金は1グラム当たり936.17元で取引され、国際金価格の1グラム当たり935.66元を0.51元上回った。

8月14日、翌日物SHIBORは1.3630%となり、0.4ベーシスポイント低下した。7日物SHIBORは1.3900%で、0.91ベーシスポイント低下した。3カ月物SHIBORは1.4300%で、前日から変わらなかった。

韓国のKOSPI指数は、本日の取引開始直後に7,000台を回復したものの、上げ幅を縮小し、現在は約1%高の6,900前後で取引されています。一方、KOSDAQ指数は寄り付き時には上昇したものの、取引中にマイナスへ転じています。

日本の上場企業 Metaplanet は、普通株式による資金調達が自社の資本配分方針によって制限されていることを受け、8月13日、第21期から第24期までの無担保普通社債 BitBonds の発行を完了し、約2億円を調達したと発表した。CEOの Simon Gerovich は、5,000 BTCを超える大規模な移動は通常のカストディ移管であり、同社はビットコインを一切売却していないと明らかにした。 CEO：5,000 BTC超の移動はカストディ業務、ネットワーク手数料はわずか8ドル 2026年8月12日、市場では Metaplanet が5,000 BTCを超えるビットコイン（約3億2,200万ドル相当）を移動させたことが確認され、コミュニティでは同社が「BTC準備金を売却した可能性がある」とのパニック的な噂が広がった。 CEOの Simon Gerovich は直ちに公に説明し、これは単なる通常の「カストディ移管（Custody operation）」であり、同社はビットコインを一切売却していないと述べた。移管全体にかかったネットワーク手数料は約8ドルにすぎず、BTCの総保有量は4

WisdomTreeのJeremy Siegel氏は、原油価格が1バレル当たり80ドル近辺で推移すれば、連邦準備制度理事会は9月の利上げを見送る可能性が高いと述べた。Wharton Schoolの名誉教授であるSiegel氏は、S&P 500が今月初めて7,800を上回った局面で発言した。この見通しは、今週発表されたインフレ指標を受けたものだった。消費者物価指数（CPI）が水曜日に発表され、翌木曜日には生産者物価指数（PPI）が発表された。Siegel氏は、これらの結果によって利上げの可能性が低下したと述べた。 Goldman Sachs、インフレデータを受けPCE予想を引き下げ Siegel氏によると、Goldman Sachsはデータを確認した後、連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の予想を引き下げた。同銀行は現在、この指標が前月比でわずか0.2%上昇すると予想している。Siegel氏は、この低下の一部は株式市場自体の上昇に起因すると説明した。株式価値の上昇がPCE指数におけるポートフォリオ管理の構成要素に反映され、その数値を押し下げるためだ

WisdomTreeのシニアエコノミストであり、ウォートン・スクールの名誉教授でもあるジェレミー・シーゲル氏によると、原油価格が1バレル当たり80ドル近辺にとどまる場合、連邦準備制度理事会は9月の利上げを見送る可能性が高いという。シーゲル氏の見解は、今週発表されたインフレ指標が軟化したことを受けたもので、水曜日に発表された消費者物価指数（CPI）と木曜日に発表された生産者物価指数（PPI）が、いずれも利上げの可能性を低下させた。 ゴールドマン・サックスはデータを精査した後、連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標である個人消費支出価格指数（PCE価格指数）の月次上昇率予想を0.2％に引き下げた。インフレの鈍化と好調な企業業績を背景に、S&P 500は上昇基調を伸ばし、初めて7,800を上回った。

Bitgetの公式発表によると、同プラットフォームはANET（Arista Networks）の株式無期限契約を開始しました。これらの契約はUSDTで決済され、最大20倍のレバレッジに対応し、24時間365日取引できます。

Jin10によると、中国人民銀行の周元副総裁は、8月12～13日にインドのジャイプールで開催されたBRICS財務相・中央銀行総裁会議に出席した。参加者は世界経済の発展とガバナンスについて協議し、偶発準備協定を強化するとともに、クロスボーダー決済、持続可能な金融、情報セキュリティ、フィンテック分野での協力を模索した。

BITの最新の「On Target」週次レポートによると、これまでビットコインを一度も売却しないことで知られていたMicroStrategyが、継続的にビットコインを売却しています。同社はその売却代金をドル準備の補充、優先株の配当および利息の支払い、デジタル証券の買い戻しに充てています。BITは、こうした売却が売り圧力を生み、今後、投資家は同社による構造的な買い支えを見込めなくなる可能性があると指摘しました。一方で、BITはビットコイン価格の見通しを維持しており、下値目標水準も変更していません。この変化を受け、他のビットコイン保有企業や関係者も、自らの戦略を見直す可能性があります。

Duan Yongping氏は最近、Snowball上で自身のPop Mart株の保有状況の変化について説明し、Pop Mart株を直接売却したことは一度もないと述べた。保有状況の変化は、オプション取引や満期を迎えたワラントの行使によるものであり、同社に対する弱気な見方を反映したものではないという。 Duan氏によると、ショート・プットのポジションが上限に達しそうな場合は、株式を買い付けると同時にコールを売る戦略を採用している。満期を迎えたコールについては、プットが割り当てられた場合と同様に、株式の受け渡しが発生する。現在、Pop Martの月間オプションプレミアムは約5％であり、Duan氏はこの戦略を長期間継続する可能性がある。 バリュエーションについては、長期的な観点ではPop Martの現在の株価は割高ではないと述べる一方、短期的な値動きについては依然として不確実だとしている。Pop Mart株を売却する具体的な時期や目標価格は設定していない。

大和総研は14日、複合的な「TACO指数（Trump Always Caves Out：トランプはいつも屈する）」を用いてドナルド・トランプ氏の政策転換を分析した結果を公表し、そのパターンは一貫性のない行動ではなく、市場と世論からの圧力に対する構造的な対応メカニズムを示していると結論付けた。同研究所は、昨年のトランプ氏の就任以降におけるS&P 500のパフォーマンス、10年物米国債利回り、ドル指数の動き、支持率を用い、Zスコアによる標準化と均等加重を適用して、株価下落、金利上昇、ドル安、支持率低下が同時に起きる状況を追跡する指数を構築した。分析では一貫したパターンが確認された。TACO指数がピークに達した後、トランプ政権は政策を軟化させており、市場と有権者への影響の大きさが政策調整の可能性を左右している。 大和総研、4つの市場変数を用いてTACO指数を構築 同研究所は、各変数をZスコア、すなわちデータポイントが平均から標準偏差何個分離れているかを示す統計指標に変換し、それらを均等に加重してTACO指数を作成した。株価下落、金利上昇、ドル安、支持率低下が同時に発生すると指数は上昇し、トラ

The Defiantによると、ノルウェー政府年金基金グローバルは、6月30日時点の四半期報告書で、約8,187万ドル相当のBitMine Immersion Technologies（BMNR）株6,150万株を保有していることを開示した。同基金は12月31日時点の保有銘柄報告書でBitMineを記載しておらず、今回の報告がこの保有分に関する初めての開示となった。具体的な購入日と取得原価は明らかにされていない。

日本の大和総研によると、同研究所は8月14日、市場と世論の圧力によって引き起こされるトランプ政権の政策撤回を測定するため、TACO指数を作成した。同指数は、S&P 500のパフォーマンス、米国債利回り、ドル指数、トランプ氏の支持率を組み合わせたものである。株価が下落し、債券利回りが上昇し、ドルが下落すると同時に支持率も低下すると、指数は上昇し、市場と有権者の不満が高まっていることを示す。TACO指数は、関税引き上げが激化した2025年4月に0.6のピークに達し、その後、圧力が高まるにつれて政策が撤回された。また、2026年5月には、中東情勢の緊迫化とエネルギー価格の急騰を受け、再び0.6のピークに達した。

Guru Clubによると、8月14日、Lianhua Asset Managementの最高投資責任者（CIO）であるHung Ho氏は、BloombergおよびCNBCの最近のインタビューで、最新の投資見通しを明らかにした。Ho氏は、現在の市場ではナラティブの訴求力よりも市場の質が重視されており、中国のAIモデルは大幅なコスト削減を実現しながら、米国の競合モデルに近づいていると指摘した。また、中国の半導体セクターが前年同期比50％超の輸出成長率を維持していることも強調した。 上場を予定しているYuanshin Roboticsについて、Ho氏は、高い申込需要と満たされていない個人投資家の関心を背景に、初日に大幅上昇する可能性があると予測した。Long-term Storage Technologyは、市場の強い期待を受け、来月頃の上場が見込まれている。 さらにHo氏は、韓国のトレーダーが香港市場へ資金を移しており、同セクターに新たな流動性とリスク選好が流入していることを示していると述べた。

Lotus Asset Managementの最高投資責任者（CIO）であるHongfu氏によると、市場はナラティブよりも企業の質が重視される第2段階に入っている。Hongfu氏は昨日のBloombergとの会話で、また8月11日のCNBCのインタビューでも、中国のロングテール型半導体企業が現在、ミドルエンドからローエンドの市場を支配しており、半導体輸出は前年同期比で50～60％増加していると指摘した。 Hongfu氏は、長江存儲（Yangtze Memory Technologies）が来月頃に上場し、市場から大きな期待を集めると見込んでいる。同氏はさらに、リスク選好度の高さで知られる韓国のトレーダーがここ数週間、韓国市場から香港市場へ資金を移しており、香港株式市場に新たな流動性と価格上昇の勢いをもたらしていると付け加えた。

JD Healthが8月13日に発表した中間業績によると、2026年上半期の売上高は409億元となり、前年同期比15.9％増加した。非IFRS営業利益は35億元に達し、前年同期比40.3％増加した。営業利益率は7.0％から8.5％に改善した。 JD Healthはオフラインサービスの拡大を加速させ、「店舗と自宅」を一体化したヘルスケアサービスエコシステムの構築を進めている。現在、オンライン薬局における医療保険決済サービスを40都市で展開し、10の主要都市で450店舗を超えるJD Pharmacyを運営している。618ショッピングフェスティバル期間中、JD Healthの実店舗型健康診断センターの利用者数は3倍に増加した。女性向け健康診断の利用者数は前年同期比214％増、親向け健康診断は199％増となった。

ゴールドマン・サックスによると、中芯国際集成電路製造（SMIC）は第2四半期に30億ドルの売上高を計上し、前年同期比36％増、前四半期比20％増となった。これは同行および市場の予想に加え、経営陣が示していた四半期成長率14～16％のガイダンスも上回った。 同社の当四半期の粗利益率は25.3％となり、ゴールドマン・サックスおよびコンセンサス予想のそれぞれ21％、21.4％も上回ったほか、経営陣が示していた20～22％の範囲も上回った。