世界のTradFiとマクロ経済

聯合ニュースによると、9月29日、サムスン電子は第3四半期配当の権利落ち日だったにもかかわらず、0.93％高の272,500 KRWで取引を終えた。寄り付きでは1.48％下落したものの、その後急速に回復し、取引時間中の高値276,000 KRW（2.22％高）を付けた。この反発は、前取引日の5.43％の急落を受けたもので、投資家は売られすぎと見ていた。 SKハイニックスは0.17％安の1,765,000 KRWで取引を終えた。半導体セクターは、フィラデルフィア半導体指数が1.61％下落するなど、前夜の米国市場の軟調さによる逆風に直面したが、買いが損失を相殺した。外国人投資家は両銘柄を売り越し、純売越額はSKハイニックスで1.55兆KRW、サムスン電子で6,020億KRWとなった。

市場分析によると、Daishin Financial Groupの副会長で、2023年3月からDaishin Securitiesの取締役会議長を務めるYang Hong-seok氏は、2026年9月時点で同社株式の10.4%を保有している。同氏の直系家族は合計で17.44%を保有しており、これによって金融グループにおける3代目の支配体制が確立されている。Yang氏は長男を持分の承継者として育成しており、長男は現在、株式の1%超を保有している。 市場関係者は、Yang氏のグループ会長就任を、3代目への承継に向けた最後の象徴的な一歩と見ている。金融業界のアナリストは、その時期の可能性を、Daishin Securitiesが2028年までに超大型投資銀行の地位を獲得し、コマーシャルペーパー業務について規制当局の承認を得るという目標と結び付けている。同社は予定より早く、2025年末までに自己資本が4兆韓国ウォンを超えたが、規制当局の承認を得るには、自己資本の106%に相当する不動産プロジェクトファイナンスへのエクスポージャーに対処しなければならない。

ゴールドマン・サックスは9月28日、AIイーサネット・データセンター・スイッチ市場の予測を引き上げ、2030年までに約1,000億ドル規模に達し、2025年から2030年までの年平均成長率（CAGR）は65％になると見込んだ。AIネットワーク需要は過小評価されているとして、アリスタネットワークス（ANET）について目標株価225ドルの買い推奨を、セレスティカ（CLS）についても買い推奨を維持した。ゴールドマン・サックスは、ANETの3Q26の売上高を34億8,000万ドル、1株当たり利益を1.11ドルと予想し、いずれもコンセンサス予想を上回るとした。一方、CLSの3Q26の売上高は53億6,000万ドル、1株当たり利益は30億ドルの株式発行を織り込んだ上で2.85ドルと予想した。

グローバルETF運用会社のRex Financialによると、2026年第3四半期には指数連動型レバレッジ商品に90億ドルが流入した一方、単一銘柄のレバレッジ商品からは約50億ドルが流出しました。この変化は、S&P 500 4倍レバレッジETN（SPYU）のような、より高いレバレッジをかけた指数商品を通じて分散投資を行いたいという個人投資家の需要が高まっていることを反映しています。同商品は、日次リターンの4倍を目指します。個人投資家はこれまでテスラやエヌビディアなどの個別銘柄に投資を集中させていましたが、ボラティリティの高まりを受け、より大きなリターンを狙える分散型の指数戦略へと移行しました。Rexは、個人投資家の影響力が世界的に拡大し続けており、現在では米国の株式取引高の20～25％を占めていると指摘しました。これは、パンデミック前の約10％から上昇しています。

スイスのKOF経済先行指標は9月に109.1へ上昇し、コンセンサス予想の106と前月の106.7を上回った。

KOFスイス経済研究所によると、スイスのKOF景気先行指数は9月に109.1となり、市場予想の106.1を上回った。前月の数値は106.7から107.5に上方修正された。

聯合ニュースによると、サムスン電機は9月29日、AIサーバー向け半導体基板の生産能力を拡大するため、国内外の施設に約6.78兆ウォンを投資する計画を発表した。同社は韓国の世宗工場に4.27兆ウォン、ベトナム子会社に2.51兆ウォンを投資する。発表を受け、株価は1.93％上昇し、152万8,000ウォンとなった。同日後半、サムスン電機は世界的大手企業と、AIサーバー向け積層セラミックコンデンサーおよびインダクターの2,850億ウォン規模の供給契約も締結した。

Shell Canada Energyは、LNG Canada Phase 2について最終投資決定を下し、施設の年間生産能力を1,400万トンから2,800万トンへ倍増することを決定しました。この拡張により、新たに2基の液化トレイン、貯蔵能力、積み込みインフラが追加されます。40%の権益を保有するShellは、年間約600万トンのLNG生産量の増加分を得ることになります。本プロジェクトは2桁台のリターンを生み、長期的なキャッシュフロー成長を支えることが期待されています。

BlockBeatsによると、テスラは本日、悪天候が予想されることから、新型ロードスターの発表イベントを10月1日から10月15日に延期した。同社によると、イベントは引き続きテキサス州マクレガーにあるスペースXの試験施設で開催される。 テスラ株は本日、3.94％安の357.45ドルで取引を終えた。一方、JPモルガン・チェースはテスラの目標株価を445ドルから415ドルへ6.7％引き下げたが、投資判断は「中立」に据え置いた。

韓国取引所（KRX）は5月29日、来年からKOSDAQ市場に階層型セグメント制度を導入し、一定の基準を満たす新規上場企業を最上位層の「KOSDAQ Select」へ直接編入できるようにすると発表した。KRX KOSDAQ市場本部のチェ・ジウ執行役員が、ソウルで開催された「Korea Premium Week 2026」で計画を明らかにした。この改革は、成長段階やリスクの異なる企業が混在し、投資家が優良企業を見分けることが難しい現在の市場構造に対応するものだ。 KRX、昇格・降格制度を備えた3層構造のKOSDAQを設計 新たなフレームワークは、代表企業向けの「KOSDAQ Select」（仮称）、一般KOSDAQ、そして財務面または業績面で困難を抱える企業向けの管理グループ（仮称）の3つのセグメントで構成される。チェ氏の説明によると、企業は成長段階と要件の充足状況に応じて、セグメント間を移動する。 チェ氏は、「KOSDAQ内には、成長段階や特性の異なる企業が共存しており、投資家が投資対象を選ぶ際の負担となっている。セグメント制度は単純な順位付けではなく、企業が代表企業へと成長する動機を生

スイスのKOF経済先行指標は、本日（9月29日）から10分後に発表される予定です。

Daily Anによると、9月29日、李在明大統領は韓国の証券市場におけるT+1決済サイクル改革の迅速な実施を求めた。一方、海外の専門家は、スピードよりも安定性が重要だと強調した。KRXの清算・決済部門責任者は、現行のT+2制度からの移行について、規制当局が2年にわたって検討を進めており、その必要性に議論の余地はないと述べた。ただし、導入を成功させるには、市場参加者間の慎重な調整が必要だと指摘した。 米国DTCCの最高リスク責任者、ティモシー・カディヒー氏は、「目標は単に市場を速くすることではなく、安全なスピードを実現することであるべきだ」と強調し、透明性のあるスケジュール、包括的な市場テスト、導入後の継続的なモニタリングの必要性を指摘した。T+0制度の経験がある香港でさえ、2年にわたって準備を進めてきた。香港は、取引所レベルでの導入、業務フローの標準化、エコシステムの統合という3段階にわたる業界全体の協力が、依然として不可欠だと強調した。

聯合ニュースによると、金価格は過去1か月間で9.4％下落し、韓国のKRX市場における金価格は9月29日に1グラム当たり183,940韓国ウォンで取引を終え、8月28日の203,010ウォンから下落した。国際現物金価格も9月28日に1オンス当たり4,110.55ドルまで急落し、1か月前の1オンス当たり4,500ドルから下落した。この下落は、インフレ圧力の高まりを背景に米連邦準備制度が追加利上げを実施するとの見方が強まったことに加え、米ドル高と国債利回りの上昇により、利息を生む資産に比べた金の投資妙味が低下したことが要因となった。

オーストラリア準備銀行（RBA）は9月29日の決定で、キャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げ、4.6％とした。これは2011年11月以来の高水準で、市場予想と一致した。RBAのミシェル・ブロック総裁は、理事会が金利据え置きと25ベーシスポイントの利上げの両方を検討したと述べ、必要であれば再び利上げする可能性を示す一方、インフレが鈍化すれば追加利上げは必要ない可能性もあると指摘した。 世界的には、中央銀行は慎重な姿勢を示した。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、金利は中立圏の上限に達しており、インフレ抑制には慎重に対応することが適切だと述べた。米連邦準備制度理事会（FRB）傘下のベス・ハマック総裁は、AIと中東の紛争が引き続きインフレ圧力となる可能性があると警告した。イングランド銀行のデーブ・ラムスデン副総裁も利上げをめぐる警告に加わり、インフレ上振れリスクが続く場合は、より高い金利が正当化される可能性があると示唆した。

Business Insiderによると、現地時間5月27日、Saturday Night Liveは、キャストメンバーのJane WicklineがAnthropic CEOのDario Amodeiをパロディー化する内容を放送した。Wicklineは、自社のテクノロジーがなぜ世界を破壊しないのか説明しようとして悪戦苦闘する、間の抜けた誇大妄想家としてAmodeiを演じた。そこでは、メディア対応の訓練を受けた人格と、訓練が不十分な人格という相反する2つの人格が描かれ、スケッチ全体を通して互いの発言を何度も否定し合った。このパロディーは、AmodeiによるAI安全性をめぐる最近の複雑なメッセージを反映している。Amodeiは、AIモデルが急速に制御不能になりつつあると警告し、主要AI企業間での協調的な開発減速と政府規制を呼びかける論文を発表した一方で、Anthropicによる医学研究やタンパク質構造に関する画期的な成果を同時に宣伝し、終末論的な予測を控えるようになった。米国のDonald Trump大統領はソーシャルメディア上で、Amodeiが「完璧な天使のふりをしている」と批判した。

ネットフリックスは第2四半期の売上高が126億ドルを超え、前年同期比13%増となったと報告した。しかし、ネットフリックス株は過去12カ月で40%以上急落し、52週安値付近で取引されている。投資メディアのMotley Foolは、株価下落の要因として、YouTubeとの競争激化と、ウォール街の130億ドルとの予想を下回る第3四半期売上高見通し128億6000万ドルを挙げた。ストリーミング大手のネットフリックスは、二桁の売上高成長を続けているにもかかわらず、競合他社が市場シェアを拡大する中で、強まる圧力に直面している。 ネットフリックス、第2四半期に売上高13%増を報告 Motley Foolによると、ネットフリックスの第2四半期売上高は126億ドルを超え、前年同期比で13%増加した。この堅調な業績にもかかわらず、同社の株価は過去12カ月で40%以上下落している。現在、株価は52週安値付近で取引されている。 アナリスト、YouTubeとの競争と予想未達を指摘 Motley Foolは、「ネットフリックスの事業が壊れているわけではないが、投資家でいるのは厳しい」と評価し、YouTubeの拡大

デルタ航空（DAL）は、スペースXのStarlinkではなくアマゾンのLeoを選んだことで顧客を失う可能性があるとイーロン・マスク氏が警告し、競合のユナイテッド航空が全機材へのStarlink導入を拡大する中、機内インターネット戦略を巡って厳しい scrutiny にさらされている。これとは別に、BMOキャピタルのアナリスト、マイケル・ゴールディ氏は月曜日、ジェット燃料価格の上昇が同社を圧迫しているとして、デルタ航空の目標株価を105ドルから100ドルに引き下げた。航空各社が運賃以外の旅客体験を巡って競争する中、燃料費と航空機の納入遅延が業界全体で利益率を圧迫し、議論はさらに激しさを増している。デルタ株は火曜日を前にした夜間取引で0.5％下落した。 ユナイテッド航空が全機材への導入を拡大する中、マスク氏がStarlinkを巡ってデルタ航空を警告 スペースXとStarlinkを率いるイーロン・マスク氏は、ユナイテッド航空（UAL）の航空機でStarlinkの導入が拡大していることを紹介したXの投稿に反応した。マスク氏は、デルタ航空が「多くの顧客を失うだろう」と投稿し、機内接続サービスが旅

Financial Newsによると、半導体装置向け精密環境制御システムメーカーのMelconは、9月29日に新規株式公開（IPO）価格を1株当たり12,300韓国ウォンに決定したと発表した。公募価格は想定価格帯の上限に位置しており、需要予測には国内外の機関投資家2,405社が参加し、競争倍率は1,136.84倍となった。IPOによる調達額は約3,080億ウォン、上場後の時価総額は約1兆5,500億ウォンと見込まれている。Melconは10月1～2日に一般投資家向け公募を完了し、10月15日にKOSDAQへ正式に上場する予定だ。

韓国信用評価によると、9月29日、融資の延滞率が上昇する中、キャピタル会社やクレジットカード会社は高まる信用リスクに直面している。業界の1か月超延滞率は2026年上半期に2.6%に達し、2025年末の水準から上昇した。一方、3年物国債利回りは4.1%を超えて急上昇し、2022年11月以来の高水準となったことで、ノンバンク金融機関の債券発行コストを押し上げている。金利上昇による資金調達圧力は、過去の債務借り換えにより2022年と比べて引き続き管理可能な水準にあるものの、資産の質の悪化、特に不良債権の増加が信用力に対するより大きな脅威となっており、規模が小さく格付けの低いキャピタル会社は複合的な圧力にさらされている。

E Dailyによると、韓国のKOSPI指数は本日（9月29日）、前日比0.27％安の6,870.81で取引を終え、KOSDAQ指数は849.80で引けました。