世界のTradFiとマクロ経済

キウム証券は9月23日、急速なウォン安・ドル高とDRAM価格の上昇が予想を下回ったことを理由に、サムスン電子の第3四半期の営業利益予想を従来の122兆ウォンから107兆ウォンに引き下げた。修正後の第3四半期売上高予想は198兆ウォンで、前四半期比で売上高は15％、営業利益は19％の増加となるが、従来予想の売上高213兆ウォン、営業利益122兆ウォンを下回る。 キウム証券は、第3四半期のDRAM価格上昇率予想を20％から12％に引き下げた。一方、HBMやファウンドリー事業が成長の勢いを維持すると見込まれることから、買い推奨と目標株価35万ウォンは据え置いた。HBMの出荷拡大とExynosの生産拡大が収益性の改善を支える見通しだ。

9月21日時点で、韓国のファッションブランドJESTINAの時価総額は361億ウォンとなり、254億ウォン（7月29日）から434億ウォン（9月4日）の間で70.9%変動した。この変動性により、同社は上場廃止基準に近づいている。韓国のKOSDAQ市場が2025年7月から、最低時価総額の要件を200億ウォンから300億ウォンへ引き上げるためだ。 CEOのキム・ユミ氏には、さらなるプレッシャーがかかっている。中国製の時計約12万個を韓国国内製と偽って表示した疑い（2017～2023年）をめぐる同氏の裁判で、10月15日に判決が言い渡される予定だからだ。検察は懲役3年を求刑している。7月以降、金価格が10.1%上昇する中、原材料価格の変動により同社の業績は依然として脆弱で、2026年上半期の営業損失は9億ウォンに達した。

バークシャー・ハサウェイが米国第2位の住宅建設会社Lennarの株式保有を増やしたことで、Lennarの株価は6％超上昇した。Investing.comによると、バークシャーは17日から21日までの3取引日に約270万株を購入した。取得総額は2億1,240万ドルに達した。この動きは、金利の高止まりと住宅購入の負担増が住宅建設会社の業績を圧迫している、厳しい米国住宅市場の状況下で行われた。 バークシャー・ハサウェイ、Lennar株267万株を取得 バークシャー・ハサウェイは17日から21日までの間に、LennarのクラスA株を約267万株、クラスB株を7万5,000株購入した。購入総額は2億1,240万ドル（約2,878億韓国ウォン）に達した。この取引後、バークシャーの保有株式はクラスA株2,372万株、クラスB株52万8,000株に増加した。保有比率は現在10％を超えており、大株主であるバークシャーは、SECセクション16に基づくインサイダー取引の開示要件の対象となる。 Lennar、2026年度第3四半期の純利益が52％減少 Lennarは16日に発表した2026年度第3四半期の決算

Investing.comによると、バークシャー・ハサウェイは2026年9月17日から21日までの3取引日で、Lennar株を約270万株購入した。取得総額は2億1,240万ドルで、内訳はクラスA株約267万株とクラスB株75,000株だった。Lennar株は9月22日、6.38%高の83.06ドルで取引を終えた。この購入により、バークシャーが保有するLennar株はクラスA株2,372万株、クラスB株528,000株に増加し、保有比率が10%を超えたため、SECの第16条に基づく報告義務が生じた。

過去1週間で、トレーダーは市場予想を下回る米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げに備えるため、担保付翌日物調達金利（SOFR）に連動するオプションを使ったヘッジを大幅に増やしました。金利スワップは現在、市場が2027年6月までに25ベーシスポイントの利上げが3回行われると予想していることを示しています。FRBが最近25ベーシスポイントの利上げを実施し、さらなる金融引き締めに前向きな姿勢を示したことを受け、3月限SOFR先物に連動するコールオプションへの需要が急増しました。これは、FRBの措置だけではインフレ抑制に不十分となる可能性があるとの投資家の懸念を反映しています。

SPDR Gold Trustは昨日、世界最大の金ETFとして保有量を0.571メートルトン増やし、合計保有量は1,055.981メートルトンとなった。

米ドル指数は9月22日、0.1％上昇して100.54となり、連邦準備制度理事会（FRB）がフェデラルファンド金利の誘導目標を3.75～4.00％へ引き上げる決定を受け、7月29日以来の高水準を記録した。連邦公開市場委員会（FOMC）は全会一致で利上げを決定し、少なくとも12人のメンバーが年内の追加利上げを見込んでいる。FRBのケビン・ウォーシュ議長は、タカ派的な政策方針を示した。 一方、原油価格は、中東における供給混乱への懸念が和らぎ、外交面で進展が見られたことを受け、5取引日連続で下落した。ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、物価の安定を確保するには、高止まりするインフレリスクに対応するため、金融引き締め策が必要だと強調した。欧州の消費者信頼感が悪化し、EUR/USDは0.2％下落して1.1448となった一方、日銀の利上げ後に円が安定する中、USD/JPYは157.38近辺で推移した。

複数の報道によると、トランプ大統領は火曜日（9月22日）、スタッフにディーゼル輸出の停止を検討するよう指示したと述べ、近く決定を下す考えを示した。米国のディーゼル価格は過去最高となる1ガロン当たり6.53ドルに急騰し、1週間前の6.27ドル、1年前の3.69ドルから上昇した。カリフォルニア州では1ガロン当たり8.44ドルに達している。ベッセント財務長官は、輸出を全面的または部分的に禁止することが有効かどうか政府が検討していると認め、近く決定が下される見通しだと述べた。

米国の主要テクノロジー株は、各社がAIモデルのローンチや事業再編に対応する中、まちまちの値動きとなった。メタの次世代AIモデルMuseは、ローンチから1週間以内にユーザー数が50万人、プロンプトリクエスト数が200万件に達した。一方、マイクロソフトは、2027年まで続く人員最適化の一環として、Xbox部門で追加268人分のポジションを削減し、クラウドおよびAI部門全体で約500人を削減した。エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン氏は、同社の独立型CPU事業について、年間200億ドルの売上目標を発表した。これは、年間総売上高4,090億ドルの予測を前提としている。CPUや特定用途向けチップの役割が拡大し、市場の注目が徐々に推論段階のコンピューティングへ移行する中での発表となった。これらの動きは、企業におけるAI導入と、テクノロジー業界全体の業務効率化策をめぐる競争が激化していることを示している。 メタのMuse、ローンチから1週間以内にユーザー数50万人を達成 メタのAIモデルMuseは、一般公開から1週間以内に登録ユーザー数50万人を達成し、200万件のプロンプトリクエストを処理

Dr.PIELなどの消費者向けブランドを運営するWise Planet Companyは、応募が大幅な超過となった新規株式公開（IPO）を経て、23日にKOSDAQ市場へ上場した。同社が14～15日に実施した公募には165,616件の申込みが寄せられ、591.06百万株に対する競争率は1477.65倍となり、約3.5464兆ウォンの申込証拠金が集まった。最終公募価格は、4～10日に実施された機関投資家向け需要予測で強い需要が示されたことを受け、公募価格帯の上限である1株12,000ウォンに決定された。Wise Planet Companyは、Dr.PIEL、Nujam、Irenol、Chaesikjuui、Citifyなど、消費者に直接販売するブランドのポートフォリオを運営しており、13年連続で利益を計上し、無借金の財務構造を維持している。 公募申込み、競争率1477.65倍を記録 14～15日に個人投資家向けに実施された公募には、165,616件の申込みが寄せられた。投資家からの申込株数は合計591.06百万株に達し、競争率は1477.65倍となった。この期間に集まった申込証拠金は、

市場報道によると、メタのMuse AIモデルはローンチから1週間以内にユーザー数が50万人を超え、プロンプトのリクエスト数は200万件に達した。プラットフォームはShopifyおよびPayPalとの決済統合が確認され、エコシステムを拡大した。Jefferiesは目標株価を710ドルから875ドルに引き上げ、バンク・オブ・アメリカは目標株価を810ドルに設定した。一方、メタが、性能改善中の通話機能のテストに実在する人間のオペレーターを使用していたとの報道が浮上し、論争を巻き起こした。株式は利益確定売りを受け、時間外取引で下落した。 マイクロソフトは全社的な再編の一環として追加の人員削減を発表し、Xboxゲーム部門で268人を削減した。クラウド部門とAI部門で影響を受けた500人と合わせると、同社は2027年までに予定している3,200人の人員削減目標の約75％を達成したことになる。Oppenheimerが組織再編を前向きに評価したことを理由に目標株価を515ドルから570ドルへ引き上げた一方、ドナルド・トランプ大統領がマイクロソフトとアマゾンの保有株を最大2,500万ドル分売却したと明ら

Edailyによると、Dr.Gブランドを運営するWisePlanet Companyは本日（9月23日）、公募価格を1万2,000韓国ウォンに決定し、KOSDAQ上場に向けた個人投資家向け公募申込を終了した。競争倍率は1,477.65倍を記録した。これに先立つ機関投資家向けロードショーでは競争倍率が1,248倍となり、需要の99.93％が公募価格帯の上限以上に集中した。公募による調達額は約3,550億韓国ウォンに達した。 独自のD2Cプラットフォームを通じて消費者向けブランドを運営し、Dr.G、Nuzam、Airenolなどのブランドを保有する同社は、公募による調達資金を米国市場への参入、アマゾンでの事業拡大、ブランド買収に充てる計画だ。

昨晩、ナスダック総合指数は0.45％上昇し、2日連続で過去最高値を更新した。一方、ダウ・ジョーンズは0.36％下落した。イランが交渉再開の可能性を示唆したことを受け、原油価格は6営業日連続で下落した。イランの国営放送によると、イランの外相は国連総会で米国の特使スティーブ・ウィトコフ氏と会談し、ホルムズ海峡の再開に向けた条件として、海上封鎖の即時解除、凍結されているイラン資産の全額解放、全戦線での停戦を提示した。サウジアラビアが9月22日から東西パイプラインの操業と港湾からの輸出を再開すると発表したことを受け、WTI原油は2.8％下落して1バレル89ドルとなり、ブレント原油は1.8％下落して100ドルを下回った。

ブルームバーグ・マーケッツによると、これまで市場を逼迫させていた供給障害が緩和し始める中、原油市場の参加者はブレント原油価格の下落を織り込んでいる。この変化は、サウジアラビアが追加の原油をオマーン経由で輸送し、パイプラインの輸送能力が回復し始めたことを受けたものだ。最近の市場では、ブレント原油価格が1バレル当たり約100ドルから105ドルに達したそれ以前の高値から軟化しており、市場センチメントは目先の供給逼迫が緩和するシナリオと一致している。また、原油価格の下落を見込むポジションが急増している。 サウジアラビア、追加の原油をオマーン経由で輸送 サウジアラビアは、原油市場に影響を及ぼしている供給調整の一環として、追加の原油をオマーン経由で輸送している。パイプラインの輸送能力は回復し始めており、これまで市場を逼迫させていた供給障害の緩和に寄与している。こうした動きにより、市場参加者はブレント原油価格の下落を見込むポジションを取りやすくなっている。 市場価格、新たな史上最高値の可能性が低いことを反映 現在の市場価格は、9月30日までに原油が新たな史上最高値に達する「YES」の確率を0.5%と

Bloomberg Marketsによると、サウジアラビアがオマーン経由で追加の原油を輸送し、パイプラインの輸送能力が回復する中、原油市場参加者はブレント原油価格の下落を見込んでいる。ブレント原油は、かつての高値である1バレル当たり100～105ドルから下落しており、目先の供給逼迫が緩和されたことを反映している。9月30日までに新たな史上最高値を付けるとの市場予想の確率は0.5％まで低下した一方、12月31日までに史上最高値を更新する確率は10.5％となっている。

アップルの時価総額は、7月28日に株価が342.89ドルまで上昇した際、一時5兆ドルを超え、この水準に到達した史上2社目の上場企業となった。初めてこの水準に達したのはエヌビディアで、2025年10月のことだった。9月下旬時点で、アップルの時価総額は約4.96兆ドル、株価は339～340ドル前後で推移している一方、エヌビディアは約5.5兆ドルを維持している。

CME FedWatchが9月23日に発表したデータによると、10月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を25ベーシスポイント引き上げる確率は54.2％である一方、中央銀行が金利を3.75～4.00％に据え置く確率は45.8％となっています。 12月までの期間について、CMEのデータは累計25ベーシスポイントの利上げとなる確率が47.8％、累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率が41.4％であることを示しています。

水曜日のアジア太平洋地域の取引序盤、WTI原油は一時1バレル当たり90ドルを上回ったものの、日中では0.57％下落した。ニューヨーク銀先物は1％上昇し、1トロイオンス当たり67.69ドルで取引された。

Newsisによると、9月22日の韓国株式市場では、先端半導体規制が主要な交渉議題となる9月24日開催予定の米中首脳会談に注目が集まった。会談の結果は、サムスン電子とSKハイニックスに対する投資センチメントに大きな影響を及ぼす可能性がある。 KOSPIは0.15％高の7,017.91で取引を終え、サムスン電子は0.91％上昇して27万6,500ウォン、SKハイニックスは1.50％下落して184万ウォンとなった。外国人投資家はサムスン電子株を2,156億ウォン買い越した一方、SKハイニックス株を4,033億ウォン売り越した。