世界のTradFiとマクロ経済

Samsung ElectronicsとSK hynixは、半期報告書によると、上半期に設備・装置へ合計45.6兆ウォンを投資した。Samsung Electronicsは27.9兆ウォンを配分し、その90％超をDevice Solutions（DS）半導体部門に振り向けた一方、SK hynixは17.6兆ウォンを投資した。両社は、高帯域幅メモリ（HBM）やAIサーバー向けメモリの需要急増と生産ラインのフル稼働を背景に、人工知能（AI）半導体市場で主導権を確保するため、設備投資を加速させている。 Samsung ElectronicsとSK hynix、半導体生産に43.2兆ウォンを配分 Samsung ElectronicsのDS部門は、上半期の同社の設備投資総額27.9兆ウォンのうち25.6兆ウォンを受け取り、全投資額の約91.5％を占めた。Samsung Displayは1.3兆ウォン、その他の部門は1兆ウォンを受け取った。SK hynixは、生産能力の拡大に向けた機械・装置を中心に、有形資産を17.6兆ウォン取得したと報告した。半導体関連の投資のみを合算すると、総額は43.2兆

韓国の証券会社は、2026年6月以降に提出された半期報告書で、株主総利回り（TSR）の計算方法にばらつきを見せた。キウム証券やサムスン証券などの大手証券会社は、当該会計年度の配当額が確定していないことを理由に、TSR欄を空欄とした。一方、代信証券などは、報告期間中に実際に支払われた配当を用いてTSRを計算した。金融監督院（FSS）は、企業が独自の計算基準を選択できるとしつつも、欄を空欄とした企業に対しては開示を完了するよう指導する方針を示した。この相違は、2025年11月に発表された規制改正により義務化された、新たな役員報酬開示様式から生じた。 証券会社、TSRの配当計算方法をそれぞれ適用 キウム証券は当期のTSR欄を空欄とし、「当期配当がまだ確定していないため、開示しない」との脚注を付した。同社の担当者は、当該年度の配当額がまだ確定していないと説明した。サムスン証券も、「2027年4月に支払われる当期配当がまだ確定していないため、当期TSRは算定していない」との趣旨の注記を加えた。両社は、2026会計年度に帰属する期末配当が未確定であるという考え方を採用した。 この方法には構造的な問

サムスン電機は、8月18日に韓国金融監督院へ提出した半期報告書で、6月末時点において、長期供給契約に関連して5億4,000万ドルの前受金を受け取っていたことを明らかにした。金額は、前年6月末の4億4.99億ドルから8.2%増加した。前受金の増加は、世界の大手テクノロジー企業やサーバーメーカーが、AIサーバー向けの積層セラミックコンデンサー（MLCC）の長期供給を確保しようとする動きを強めていることを反映している。これらの特殊部品には、超小型、高容量、高信頼性が求められるため、供給が逼迫している。 前受金とは、製品の納入前に顧客が支払う資金であり、安定した長期供給を確保するための契約の一環として機能する。サムスン電機は、これらの契約に関連して、JPMorgan Chase Bankなどの金融機関から履行保証を受けている。 サムスン電機、10社超の顧客とMLCC長期供給契約を締結 サムスン電機は、第2四半期決算説明会での説明によると、世界の大手テクノロジー企業や主要半導体企業を含む10社超の顧客と、MLCCの長期供給契約を締結した。 公表された2件の契約は、2027年の供給分として合計7,

8月17日、アジアの主要市場でメモリー半導体関連株が急騰した。韓国市場が祝日のため休場する中、東京と台湾の取引所では、キオクシアホールディングスをはじめとするNANDフラッシュメーカーが上昇をけん引した。

8月18日に発表された上半期決算報告によると、サムスン電子とSKハイニックスは2026年上半期に設備投資として合計45兆5,800億ウォンを投じ、その95％超を半導体の増産に充てた。 サムスン電子のDevice Solutions（DS）部門は25兆6,000億ウォンを投資し、同社の設備投資総額の91.5％を占めた。主な投資先は、先進的なHBM4およびシステム・オン・チップの生産だった。SKハイニックスは17兆5,900億ウォンを投資し、高帯域幅メモリとAIサーバー向けDRAMに重点を置いた。両社は、AIチップ需要の急増を背景に、メモリ生産ラインをフル稼働させた。

サムスン電機が8月18日に提出した半期報告書によると、同社の長期供給契約に基づく前受金は6月末時点で5億4,000万ドルとなり、前年同期の4億5.4億ドルから8.2％増加した。サムスン電機は、グローバルなテック大手や半導体メーカーを含む約10社の主要顧客とMLCCの長期契約を締結しており、2027年納入分として公表された契約総額は7,491億韓国ウォンに達している。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ハイパースケールのテクノロジー企業は、報告済みの支出とは別に、約3兆ドルのオフバランスシートの資本コミットメントを積み上げている。これらの企業は過去1年間に約6,000億ドルの設備投資（capex）を開示したが、データセンターのリース、AIチップの購入、エネルギー契約に関する未計上の契約上の義務は合計で約3兆ドルに上り、その大半の契約には解約不能条項が含まれている。この調査結果は、これまで開示されていたよりも長期的なコストが大幅に高いことを示しており、半導体需要や将来の利益の持続可能性に影響を及ぼす可能性がある。

Business Insiderによると、米国大統領のドナルド・トランプ氏は2025年に2万1,000件の金融取引を行い、10億ドルの暗号資産収入を含む20億ドル超の収入を得た。トランプ・オーガナイゼーションは、これらの取引が自動化された手法によって実行されたと説明した。金融アドバイザーは、トランプ氏が「ダイレクト・インデキシング」戦略を採用している可能性があると指摘した。これは、指数連動型ETFを保有する代わりに指数構成銘柄を個別に保有し、同等のリターンを得ながら税負担を軽減する手法である。

智通財経によると、8月18日、ハンセン指数の8月限先物は25,355ポイントで取引を終え、前日比68ポイント（0.267％）下落し、現物指数に対して98ポイントのディスカウントとなった。未決済契約残高は108,084枚で、前日比9,654枚減少した。純建玉は31,439枚から29,481枚に減少した。

BHP Billitonは通期の純利益が98億3,000万ドルだったと報告し、アナリスト予想の109億5,000万ドルを下回った。同鉱業会社の基礎利益は132億ドルに達し、アナリスト予想の126億9,000万ドルを上回った。通期の設備投資および探鉱支出は総額102億6,000万ドルとなった。

CNBCのジム・クレイマー氏は月曜日、AIブームによってメモリ株を取り巻く状況が一変し、株価の大幅な上昇はまだ終わっていない可能性があると述べた。「Mad Money」の司会者であるクレイマー氏は、SanDiskが今年653％急騰し、Seagateが261％、Micronが254％、Western Digitalが211％上昇したことを強調した。クレイマー氏は、こうしたパフォーマンスの背景として、メモリに対する前例のないAI主導の需要と、業界の規律の強化を挙げた。これは、過剰生産によって価格と利益が繰り返し急落してきた同セクターの過去のブームと暴落のサイクルとは対照的だ。 メモリ株、今年は3桁の上昇を記録 メモリ株は今年、AI関連取引の最大の恩恵を受けた銘柄の一つとなっている。SanDiskは今年653％急騰し、Seagateは261％、Micronは254％、Western Digitalは211％上昇した。クレイマー氏は、これほどの上昇幅であれば通常は警戒すると述べた。特に同業界には、需要が急増すると積極的に生産能力を拡大し、最終的に供給過剰を招いて価格、利益、株価を急落させてきた

2026年に新たに会長に就任した黄成燁氏が率いる韓国金融投資協会は、規制リスクを抑えるため、自主規制の監督を強化する方針を示した。しかし、韓国の金融メディアによると、資本市場を揺るがしたサムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETF危機において、同協会の自主規制メカニズムは機能しなかった。

韓国の半導体・ディスプレー装置大手KC Groupの創業者である72歳のKo Seok-taeは、第二世代への事業承継が完了に近づく中、息子への株式譲渡に向けた最終調整を進めている。創業者と妻のOh Hee-bokは、保有するKC Inc.の残りの合計8.3%の持分を、すでに個人で32.43%を保有し、単独筆頭株主となっている副会長のKo Sang-geolに譲渡する計画だ。承継プロセスは7年前、Ko Seok-taeが子どもたちへの体系的な株式贈与を開始したことで始まった。1987年に設立されたKC Groupは、2025年末時点で総資産1.75兆ウォン、売上高1.18兆ウォンを計上しており、現金資産は5,160億ウォン、負債はわずか460億ウォンだった。 KC Group、強固な現金ポジションを背景に売上高1.18兆ウォンを計上 KC Groupは、グループの中核を構成する上場企業2社、KC Inc.とKC Techで構成されている。KC Inc.は実質的な持株会社として、半導体およびディスプレー向けのガス・化学品供給システムを運営しており、国内5社、中国の2社を含む7社の子会社を

欧州中央銀行（ECB）は17日（現地時間）、人工知能（AI）ブームに支えられた米国のテクノロジー株のバリュエーションについて、現在の株価が合理的な期待を反映しているかどうかにかかわらず、調整される可能性が高いと警告した。ECBはブログで、AI技術が成功し、経済全体に普及したとしても、不確実性の高まりによって投資家のリスクプレミアムが上昇し、利益が増加しているにもかかわらず、バリュエーションが低下する可能性があると指摘した。19世紀の鉄道投資ブーム、1920年代の電力・ラジオの普及、1990年代のドットコム・バブルでは、イノベーションを原動力とした株価急騰の後に急落が起きたという歴史的な類似例も挙げた。ECBは、ユーロ圏の家計が保有する総額約4,400億ユーロ（約721兆ウォン）の米国テクノロジー株の大部分が投資信託やETFを通じて保有されているため、市場ショックを増幅し、ユーロ圏の金融安定を脅かす伝播経路になり得ると警告した。また、ショックを緩和するための政策余地は、ドットコム・バブル期よりも現在の方が限られているとした。 フィナンシャル・タイムズ（FT）によると、ECBは17日（現地

Bitcoin.com Newsによると、HIVE Digital Technologiesの子会社であるBUZZ High Performance Computingは、カナダで2,016基のNvidia Blackwell Ultra GPUを導入する5年間・総額3億5,000万ドルのAIクラウドサービス契約を締結した。投資適格の企業顧客とのこの契約により、年間換算でおよそ7,000万ドルの収益が見込まれ、BUZZ HPCの年間換算総収益は約1億8,000万ドルに増加する見通しだ。 GPUクラスターは今年後半、ブリティッシュコロンビア州メリットにあるBellのAI Fabric施設で稼働を開始し、大規模なAIのトレーニングおよび推論ワークロードを支援する。HIVEは、この導入に伴う設備投資額が1億8,500万ドルに達すると見込んでおり、年末までにGPUクラウドの年間換算収益2億ドルを目標としている。CEOのAydin Kilic氏は、この契約について、契約総額の約10％に相当する前金を受け取ることで、安定した企業顧客から魅力的なキャッシュフローを得られると述べた。

BizWatchによると、KC Groupの創業者であるコ・ソクテ氏（72歳）は、半導体・ディスプレー装置大手の事業を2代目に承継する手続きを最終段階に進めている。創業者夫妻は、KC Corporationの残りの保有株式を長男のコ・サングル氏（44歳）に譲渡している。同氏はすでに32.43％を保有し、単独で筆頭株主となっている。コ・サングル氏は2015年に家業に加わり、7年後の2022年に副社長へ昇進した。 事業承継は3代目にも及んでいる。創業者の孫であるコ・ホヨン氏（16歳）は2026年3月にKCの株主名簿に記載され、その後、23億ウォン相当の株式を保有するまでになった。KC Groupは2025年末時点で、年間売上高11.8兆ウォン、総資産1.75兆ウォンを計上しており、現金51,600億ウォンという潤沢な流動性を有する一方、負債はわずかである。

8月17日付のフィナンシャル・タイムズの報道によると、欧州中央銀行（ECB）は、現在の株価水準が合理的な予想によって正当化されているように見える場合でも、米国のテクノロジー株は大幅な調整に見舞われるリスクがあると警告した。ECBは、AIが経済に変革をもたらす技術である一方、19世紀の鉄道投資、1920年代の電力・ラジオの普及、1990年代のドットコム熱狂など、過去のテクノロジーブームはいずれも、株価の急騰後に大幅な下落を招いてきたと指摘した。 ECBは、ユーロ圏の家計が米国のテクノロジー株を約4,400億ユーロ保有しており、その大部分は直接投資ではなく、投資信託やETFを通じたものであると強調した。中央銀行は、ファンドを通じた投資構造が調整局面で市場ショックを増幅させる可能性があり、テクノロジー株の下落がより広範な金融市場の混乱を引き起こした場合、ユーロ圏の金融安定を脅かしかねないと警告した。

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは昨日（8月16日）、保有量を7.132トン増やし、6月18日以来最大の1日当たりの増加となった。現在の総保有量は1,030.66トンとなっている。

L3Harris Technologiesは17日（米国時間）、会社の価値観に反する行動規範違反を理由に、CEOのChris Kubasikを解任した。同社取締役会が発表した。取締役会は、Kubasikが組織の基準に反する行動を取ったことを確認し、同氏との雇用契約を終了することを決議した。L3Harrisは、今回の解任が財務報告、内部統制、業務遂行のいずれにも関係していないと強調した。 L3Harris取締役会、Sam Mehtaを新CEOに任命 L3Harrisの取締役会は、Kubasikの解任を受け、直ちにSam Mehtaを新CEO兼社長に任命した。Mehtaはこれまで、同社の宇宙・ミッションシステム部門および通信部門を率いていた。取締役会はまた、筆頭独立取締役のLouis Chênevert IIIを独立取締役会長に任命した。 CEO解任を受け、L3Harris株は4.61%安で引ける 突然の経営陣交代の発表を受け、L3Harris株はニューヨーク証券取引所で13.44ドル安（4.61%安）の278.38ドルで取引を終えた。世界的なビジネスメディアのSemaforは、今回の解任

Jin10によると、米国とイランの交渉の見通しが悪化するなか、国際原油価格は8月18日（月）、約3％急騰した。両国が6月に署名した覚書は、形式上、月曜日に失効した。ホルムズ海峡を含む複数の問題をめぐって緊張が続いており、双方とも約6カ月にわたる対立の解決を急ぐ姿勢を見せていない。