世界のTradFiとマクロ経済

NH Investment & Securitiesは10月6日、Cheil Worldwideの目標価格を24,000ウォンから23,000ウォンに引き下げた一方、投資判断を「Buy」に据え置き、株主還元策が低調な業績を補うと予想した。アナリストのLee Hwa-jeong氏は、系列広告主によるマーケティング予算の抑制が長期化していることを理由に年間利益予想を16%引き下げたが、15日に予定されている自己株式12%の消却により、1株当たり利益の減少は部分的に相殺されると指摘した。今回の目標価格引き下げは、系列広告主における予算抑制が続いていることを反映したものだが、同社は、2026年末までに総額400億ウォン、2027年9月までに1,000億ウォンに達する追加の自己株式取得を含む積極的な株主還元策が、株価の強力な下支え要因になると強調した。 NH Investment & Securities、Cheil Worldwideの目標価格を23,000ウォンに引き下げ NH Investment & Securitiesは10月6日、Cheil Worldwideの目標価格を24,000

10月6日のインタビューで、フィンフルエンサー「Vincent」として知られるHana Securitiesのアナリスト、Kim Doo-eon氏は、国内企業の収益が成長を続け、バリュエーションが適正化されれば、KOSPIは10,000ポイントに達する可能性があると予測した。Hana Securitiesリサーチセンターでチャネル戦略チームを率いるKim氏は、最近の株価の乖離はファンダメンタルズではなく、人工知能への投資懸念と金利上昇圧力によるものだと指摘した。また、アナリストは現在、個人投資家向けに金融情報を平易な言葉で伝え、従来のデータ分析の専門家という枠を超えて、アクセスしやすさと明瞭さを重視しなければならないと強調した。

キャロライン・ファム氏（米商品先物取引委員会の元代理委員長）が9月30日にKorea Blockchain Week 2026で語ったところによると、ニューヨーク証券取引所のインフラは5年以内にブロックチェーンへ移行するという。ファム氏は、担保のトークン化は1～2年以内に実現する可能性があると述べた。 一方、韓国のデジタル資産基本法は、2025年6月に提出されてから1年以上が経過した現在も、国会での審議が停滞しており、ステーブルコインのガバナンスや暗号資産取引所の規制をめぐる意見の相違は解消されていない。業界関係者は、法案の成立には少なくともさらに2年を要すると見積もっている。

韓国取引所によると、韓国企業3社（TS Most、Kinoton、Bank Salad）は10月6日、KOSDAQ上場予備審査を申請した。TS Mostは自動車部品を製造し、Kinotonはデジタルメディアおよび空間ソリューション事業を展開している。Bank Saladは金融商品仲介プラットフォームを運営している。

NH Investment & Securitiesのアナリスト、イ・ファジョン氏によると、同社は10月6日、Cheil Worldwideの目標価格を24,000ウォンから23,000ウォンに引き下げた。これは、短期的な業績の弱さが株主還元策によって一部相殺されることを反映したもの。アナリストは「買い」の評価を維持し、10月15日に予定されている12％の自己株式消却と継続中の自社株買いにより、1株当たり利益の減少が部分的に補われると指摘した。Cheil Worldwideは、2026年末までに400億ウォン、2027年9月までに1,000億ウォンの追加自社株買いを完了する計画だ。 アナリストは、第3四半期の営業利益が前年同期比15％減の819億ウォンとなり、コンセンサス予想を大幅に下回ると予想している。これは、系列広告主によるマーケティング予算の抑制が長期化しているためだ。一方、2026年の予想配当は、2025年の1,230ウォン水準に対して横ばいにとどまる見通しで、推定配当利回りは6.5％となり、下値を支える要因になるとみられる。

ロイター通信によると、AMDのリサ・スー最高経営責任者（CEO）は10月6日、急増するAI需要に対応するため、同社が2027年にチップの供給量を大幅に増やす計画だと明らかにした。スー氏は、アジアの製造パートナーと生産能力の拡大について協議するため台北を訪問中に、この発言を行った。同社はすでに、AIサーバーやデータセンターシステムを供給する台湾の電子機器メーカー、Foxconnと協議しており、今後はTSMCとも協議する予定だ。スー氏はまた、今後3～5年にわたって中央処理装置（CPU）とグラフィックス処理装置（GPU）の生産量を増やすことを目指しており、韓国訪問を予定しているほか、メモリサプライヤーとも協力していると述べた。

Kiwoom Securitiesは5月15日、ソウル・汝矣島の韓国金融投資教育院で、韓国国内の小型株企業15社が参加する「Kiwoom Corporate Day」を開催する。このイベントは、市場から比較的注目されていない競争力のある小型株企業と投資家をつなぎ、機関投資家と個人投資家の双方に企業プレゼンテーションを公開することを目的としている。テーマは「Small Cap Rescue: Finding Hidden Strong Companies」で、4月28日から5月16日までの3週間にわたって開催される統合IRカンファレンス「Korea Premium Week 2026」の一環でもある。 Kiwoom Securities、5月15日にCorporate Dayイベントを開催 Kiwoom Securitiesは5月6日、5月15日にイベントを開催すると発表した。Kiwoom Corporate Dayは、上場企業と投資家が一堂に会し、事業状況、業界動向、主要な課題を共有するイベントである。企業の代表者が事業状況や成長戦略を直接説明し、投資家からの質問にも回答する。 Kiw

EU当局者によると、欧州連合（EU）は10月7日（水）に石油調整グループの会合を開催する予定です。

KB証券のシニアアナリスト、キム・セファン氏によると、エヌビディアは自社株買いの承認枠を1,500億ドル増額し、アップルが2024年に記録した1,100億ドルを上回った。残る自社株買い承認枠は2,350億ドルで、2028年1月までに実施される予定だ。増額された自社株買いプログラムは自己資本利益率（ROE）の改善を目的としており、承認枠を全額執行した場合、ROEは71％から約80％に上昇すると予想されている。エヌビディアの1株当たり利益は、2028年まで年平均60％超のペースで成長すると予測されている。

韓国株式市場で個人投資家が純買いした上位10銘柄のうち、半数が9月4日から10月6日までの期間にマイナスのリターンを記録した。半導体大型株から自動車、インターネット、ゲーム、二次電池、造船、化粧品、バイオテクノロジーなどのセクターへ投資対象を分散させたにもかかわらず、その投資戦略が一様に利益をもたらしたわけではなかった。報道で引用された証券業界関係者によると、株価パフォーマンスの乖離は、すべてのセクターが一斉に上昇したわけではない不均一な市場環境を浮き彫りにしている。 個人投資家、斗山エナビリティに6,200億ウォン、サムスン電子優先株に5,600億ウォンを純買い 韓国取引所によると、9月4日から10月6日までの期間、斗山エナビリティが個人投資家による6,222億ウォンの買い越しで、純買い銘柄の首位となった。続いて、サムスン電子優先株が5,573億ウォン、現代自動車が5,346億ウォン、NAVERが4,526億ウォン、Netmarbleが3,798億ウォン、サムスンSDIが2,168億ウォン、斗山が2,123億ウォン、ハンファオーシャンが1,985億ウォン、APRが1,842億ウォン、

メリッツ金融グループの3社は、6月末時点で、業界平均を大幅に上回る資産の質および信用リスク指標を報告した。Nice Credit Ratingが公表したデータで明らかになった。これは、同グループがHomeplusに対して抱える約1兆ウォンのエクスポージャーが悪化要因となったものだ。メリッツ証券の要注意以下資産比率は4.2％となり、10大証券会社の平均2.2％のほぼ2倍に達した。一方、メリッツ・キャピタルの延滞率は8.4％に達し、格付け対象となった27社のキャピタル会社の平均2.7％の3倍となった。また、メリッツ火災海上保険の貸付債権は営業資産の38.0％を占め、8社の中堅保険会社の平均18.7％の2倍となった。 メリッツ証券、信用リスクエクスポージャー比率144.1％を報告 メリッツ証券の6月末時点における要注意以下資産は1兆2,112億ウォンで、比率は4.2％となった。これは10大証券会社の平均2.2％を上回る。引当金カバレッジ比率は49.3％で、業界平均105.2％の半分を下回った。信用リスクエクスポージャーは自己資本の144.1％に達し、10大証券会社の中で最も高く、平均99.2

大信アセットマネジメントは6日、積極的な株主還元方針を掲げながら、株価水準が比較的低い韓国国内企業を対象とする「Daeshin株主還元高配当ファンド」を立ち上げた。株式ファンドは、企業の株主還元方針と現在の株価水準の双方を分析し、投資魅力度の高い銘柄を選定する。同ファンドは、配当や自社株買い・消却を通じて継続的に利益を株主へ還元し、高いキャッシュ創出力と利益改善の傾向を維持する企業に注目する。 大信アセットマネジメント、株主還元を重視する株式ファンドを立ち上げ 大信アセットマネジメントは6日、「Daeshin株主還元高配当ファンド」を立ち上げたと発表した。同ファンドは、配当や自社株買い・消却を通じて株主に積極的な還元を行いながら、株価水準が比較的低い韓国国内企業を対象とする。大信証券の最高経営責任者（CEO）であるチン・スンウク氏が、同ファンドの第1号加入者となった。 ファンド、2つの指標に基づく投資戦略を採用 同ファンドの中核的な投資指標は、「株主還元率」と「株主還元利回り」である。株主還元率は、配当や自社株買い・消却を通じて株主に還元される企業利益の割合を示す。同ファンドはまた、現

サウジアラビアのエネルギー相によると、東西パイプラインは最近攻撃を受けており、5～6日以内に操業を再開する見込みです。サウジアラビアの石油輸出インフラの主要な構成要素である同パイプラインは今回の攻撃で混乱が生じていますが、攻撃や被害状況の評価に関する詳細は明らかにされていません。

KB Securitiesのアナリスト、Kim Se-hwan氏によると、エヌビディアは自社株買い承認枠を1,500億ドル拡大し、2028年1月までに実施可能な残りの承認枠を合計2,350億ドルとした。この拡大は、同社が承認枠を800億ドル拡大してから4カ月後に行われたもので、アップルが2024年に記録した1,100億ドルを上回り、企業史上最大の自社株買い承認枠となった。この動きは、エヌビディアが成長重視の企業から、急速な利益拡大を維持しながら株主還元を行う企業へと移行していることを示している。KB Securitiesは、蓄積利益によって資本基盤が拡大する中、自己資本利益率を管理する必要性がこの戦略転換の背景にあると指摘しており、承認枠を全額実施した場合、ROEは71%から80%に上昇すると予測している。 定められた期限までにプログラムを完了するには、自社株買いのペースを上期と比べて2倍以上に引き上げる必要がある。 エヌビディア、2028年1月までに2,350億ドルの自社株買い承認枠を設定 エヌビディアの自社株買いの残存承認枠は現在2,350億ドルとなっており、2028年1月までに実

6月末時点のNICE信用評価データによると、経営難に陥っている小売業者ホームプラスに対して合計1兆1,650億ウォンのエクスポージャーを抱えるメリッツ・ファイナンシャルの3つの子会社では、業界の同業他社に比べて資産の質を示す指標が大幅に悪化している。メリッツ証券の資本に対する不良資産レシオは144.1％に達し、業界平均の99.2％を上回って、大手証券会社の中で最も高かった。メリッツ・キャピタルの1カ月超延滞率は8.4％に達し、27社の同業キャピタルファイナンス会社の平均である2.7％の約3倍となった。メリッツ火災保険の貸出ポートフォリオは総投資資産の38％を占め、中堅保険会社の平均18.7％の約2倍だった。さらに、メリッツ証券の不良資産レシオは4.2％と、上位10社の証券会社の平均2.2％のほぼ2倍となった。7月には、3つの子会社が共同でホームプラスに2,000億ウォンの緊急運転資金融資（DIPファイナンス）を提供した。

韓国取引所によると、9月4日から10月6日にかけて、個人投資家の純買い上位10銘柄の半数がマイナスリターンを記録した。これは、個人投資家が半導体大型株から分散投資を進めたにもかかわらずである。 斗山とHLBがそれぞれ21.9%、28%上昇し、値上がりを主導した。斗山の急騰は、AI素材の生産拡大に向けた投資と自社株買いが牽引した一方、HLBは子会社Elevate Therapeuticsの胆管がん治療薬に対するFDA承認の恩恵を受けた。しかし、サムスン電子の優先株とサムスンSDIはそれぞれ3～4%の上昇にとどまり、NAVERは11.7%、ハンファオーシャンは12.7%、現代自動車は10.2%下落した。

Daeshin Asset Managementによると、同社は10月6日、株主還元方針が充実している一方で、株価が比較的割安な韓国企業を投資対象とする株式ファンド「Daeshin Shareholder Return High Dividend Fund」を立ち上げた。 このファンドは、企業の株主還元戦略と現在の株価評価の両方を分析し、投資機会を見極める。主な指標には、配当や自社株買いを通じて利益を株主に還元する割合を測る株主還元率と、現在の株価に対するこれらの還元の魅力度を評価する株主還元利回りが含まれる。同ファンドは、一貫性があり持続可能な株主還元を実施している企業を優先し、キャッシュ創出力や利益改善の状況も選別基準としている。

Guru Clubによると、10月6日、WTI原油先物は2％下落し、1バレル当たり87.64ドルとなった。ブレント原油先物は1.48％下落し、1バレル当たり98.835ドルとなった。

日本銀行（BOJ）は、経済・物価・金融情勢に基づき、政策金利の引き上げと金融緩和の度合いの調整を続ける方針を改めて示した。BOJの植田和男総裁は6日、日本証券大会で、中央銀行は経済・物価・金融情勢に応じて政策金利の引き上げと金融緩和の調整を続けると述べた。先月、BOJは2％の物価目標を持続的かつ安定的に実現するため、金融緩和を調整することが適切と判断し、政策金利を1.25％程度に引き上げた。 BOJの植田総裁、利上げのフレームワークを説明 植田総裁は、BOJが経済・物価・金融情勢に基づき、政策金利の引き上げと金融緩和の度合いの調整を続けると述べた。経済・物価の見通しが実現する確度や、それに伴うリスクを見極めながら、利上げの時期とペースを検討すると説明した。 植田氏は、政策金利を変更した後も緩和的な金融環境を維持し、経済活動を引き続きしっかりと支えていくと強調した。先月、BOJは2％の物価目標を持続的かつ安定的に実現するため、金融緩和を調整することが適切と判断し、政策金利を1.25％程度に引き上げた。 中東情勢の影響下でも日本経済は緩やかに回復 植田氏は、日本経済について、中東情勢の影響