世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、ゴールドマン・サックスは11月2日、2026年12月のブレント原油価格予測を1バレル当たり90ドルから105ドルに引き上げた。

Saxo Bankによると、金は10月31日（金）に1オンス当たり3,875ドルで取引を終え、2008年の金融危機以降で最悪の10月となった。最終取引日に価格は3.6％下落した。金が3,970ドルのサポート水準を割り込み、2025年10月に付けた安値の3,886ドルを下回って取引を終えたことから、アナリストはさらなる下落の可能性に警鐘を鳴らしている。

Jin10によると、中国人民銀行と他の2つの金融規制当局は11月1日、資本市場を支援するための措置を検討する。データによると、国有大手銀行は、自社株買いや持ち株比率の引き上げを支援するため、1,000億元規模のレンディング枠を追加する計画だ。 これとは別に、OPEC+は12月の原油生産枠を据え置いた一方、米国の証券取引所は夏時間の終了に伴い、取引時間を調整した。

インテル株は決算発表を受けて1日で29％急落し、ウォール街のアナリストは31日（現地時間）、投資判断を引き下げた。バンク・オブ・アメリカ、Roth Capital、Seaport Researchは投資判断を「買い」から「中立」に変更。一方、JP Morganとゴールドマン・サックスは中立判断を維持しつつ、目標株価を引き下げた。格下げの背景には、需要が弱まるなかでPCチップの在庫が過剰になっていることと、需要の高いAIサーバー向けチップの生産能力が不足していることという、二つの供給面の課題がある。ウォール街のアナリストは、生産体制の構造的な混乱とPC市場の減速を挙げ、短期的な底値買いを避けるよう促した。 CNBCによると、バンク・オブ・アメリカ、Roth Capital、Seaport Researchを含む大手投資銀行は、決算発表後、インテルの投資判断を一斉に「買い」から「中立」へ引き下げた。JP Morganとゴールドマン・サックスも中立判断を維持しながら目標株価を引き下げた。こうした一斉の格下げは、現在の生産上の課題にインテルが対処できるかについて、ウォール街が懸念していることを

ゴールドマン・サックスによると、今週、2人のシニアストラテジストがAI投資の見通しについて大きく異なる見解を示した。トニー・パスクアリエッロ氏は、S&P 500の利益成長はピークを過ぎた可能性があり、市場の価格変動の勢いも弱まっていると警告した。一方、マーク・ウィルソン氏は楽観的な姿勢を崩さず、ハイパースケーラーの財務状況は、AI投資による収益が明確に表れ始めていることを示していると主張した。 Google CloudとAmazon AWSは、受注残が合計で約1.1兆ドルに達したと報告した。Google Cloudの受注残は前年比256%増の5,610億ドルに急増し、AWSの受注残は189%増の5,780億ドルに達した。しかし、議論の焦点は今や価値をいかに取り込むかに移っている。AI需要が存在するかどうかではなく、企業が巨額の受注残を実際のキャッシュフローや利益に転換できるかどうかが問われている。

Strategyのビットコイン保有分は、10月25日時点で1コインあたり75,446ドルの平均取得コストを約2.8%上回る水準で取引されており、11月1日のビットコイン価格は約77,567ドルでした。最新の提出書類によると、Strategyは優先株の配当とSTRCの買い戻しに充てるため、2026年中に約4億3,180万ドル相当のビットコインを売却しており、こうした1年を経て、保有分の価格は平均取得コストをわずかに上回る水準にあります。Strategyは10月25日時点で約848,517ビットコインを保有し、取得総額は640億2,000万ドルでした。現在の資本構成には、普通株、複数の優先証券、負債、現金準備金、そして実施中のビットコイン収益化プログラムが含まれています。 ビットコイン、Strategyの平均取得コスト75,446ドルを2.8%上回る水準で取引 最新の提出書類によると、Strategyは10月25日時点で約848,517ビットコインを保有し、取得総額は640億2,000万ドルでした。手数料や諸費用を含めたビットコイン1枚あたりの平均購入価格は、約75,446ドルとなります。

LS Securitiesは2日、米ハイテク企業の決算が期待外れだったことで短期的な市場底打ちへの期待は弱まったものの、追加ショックが発生すれば連邦準備制度理事会の政策によるセーフティネットが発動するため、現在の株価水準は依然として魅力的な買い場だとする投資戦略レポートを発表した。同社は、Alphabetとアマゾンの中核事業の成長鈍化、インテルのガイダンスショックを受け、韓国株と米国株の双方が軟調だったと指摘した。LS Securitiesのチーフリサーチャー、Jung Da-woon氏は、米ハイパースケーラー企業による自社株買いプログラム縮小への懸念や、金利上昇圧力、安定した資金調達の難しさ、不完全な収益化モデルなど、AIエコシステムの根本的な課題が続いていることから、市場の底打ちを見極める自信が損なわれていると説明した。 LS Securities、短期的な底打ちの不確実性要因を指摘 Jung氏は、米ハイパースケーラー企業が自社株買いの規模を縮小する可能性を、市場の底打ちへの確信を弱める重要な要因として挙げた。自社株買いは、直近の市場動向においてショートスクイーズのきっかけとなって

LS Securitiesが11月2日に発表したレポートによると、Alphabetとアマゾンの業績成長の鈍化に加え、インテルのガイダンスをめぐるショックを受け、韓国株と米国株の双方で、短期的に市場が底値を試すとの期待が後退した。しかし、さらなるショックが発生した場合には連邦準備制度理事会（FRB）による政策的な安全網が発動すると予想されることから、同証券会社は現在の価格水準は依然として買い手にとって魅力的だとの見方を維持している。 LS Securitiesのチョン・ダウン上級アナリストは、米国のハイパースケーラー企業による自社株買い活動の減少を、ショートスクイーズの勢いを弱める主な要因として挙げた。同アナリストは、AIデータセンター投資の金利感応度について、10月のFOMCでFRBが最近示した見解に言及し、信用リスクが高まった場合には「ウォーシュ・プット」政策が導入される可能性を示唆した。一時的な市場の弱さにもかかわらず、米国債利回りの低下とQQQの高水準のショートポジションは、市場の投げ売り局面が近づいている可能性を示している。

Guru Clubによると、11月2日をもって米国の夏時間が終了し、標準時間に切り替わります。CMEの原油、金、米国株価指数先物は北京時間午前7時に取引を開始し、米国株式市場は北京時間午後10時30分に取引を開始します。

カナダのカーニー首相は11月1日、ソーシャルメディアへの投稿で、両国間の貿易見通しについてトランプ米大統領と実りある協議を行ったと述べた。

Citi Researchによると、米国の中間選挙をめぐっては、米国株式市場を動かす可能性のある2つのシナリオが考えられます。共和党が予想に反して上院の過半数を維持した場合、市場にとってポジティブサプライズとなり、年末に向けて上昇の勢いにつながる可能性があります。反対に、民主党が上院で53議席以上を獲得し、下院の主導権も握った場合、市場は2028年以降の法人税率引き上げリスクを再評価し、株式バリュエーションに下押し圧力がかかる可能性があります。Citiのストラテジストは、どちらの結果も金融セクターとヘルスケアセクターの相対的なパフォーマンスに加え、AIデータセンターへの投資見通しにも影響を及ぼす可能性があると指摘しています。

ヘッジファンドは円に対する賭けを大幅に縮小し、10月27日時点のネットショートポジションは約14,000枚となった。6月下旬に記録した約115,000枚のピークの約8分の1に減少した。ドル円相場は10月、2.87円という狭いレンジで取引され、4年半ぶりの小ささとなった。7月の米日協調介入や、円安に繰り返し異議を唱えたスコット・ベセント米財務長官の発言を受け、投機的な売り圧力が和らいだためだ。ヘッジファンドのポジション縮小にもかかわらず、日本のNISA（少額投資非課税制度）を通じた海外投資や原油輸入コストの上昇により、構造的な円売り需要は続いている。 ヘッジファンド、円のネットショートポジションを14,000枚に縮小 米商品先物取引委員会のデータによると、10月27日時点のヘッジファンドの円のネットショートポジションは約14,000枚で、約1,800億円に相当した。11月2日付の日本経済新聞の報道によると、10月のドル円相場は156円台前半から158円台後半の間で取引された。月間の値幅は2.87円で、4年半ぶりの小ささだった。 2026年度上半期には、ヘッジファンドの売りがドル円相場を1

11月2日時点のCME FedWatchによると、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げる確率は72%、据え置く確率は28%です。 1月についてCMEが示す確率は、金利据え置きが19.3%、累計25ベーシスポイントの利上げが58.4%、累計50ベーシスポイントの利上げが22.3%です。

アイデンティティおよびサイバーセキュリティのプラットフォームを提供するOktaが11月4日付でS&P 500指数に採用されると、S&P Dow Jones Indicesが金曜日に発表した。同社の株価は年初来で141%上昇しており、この発表を受けて終値は2.5%上昇した。現在の時価総額が約388億ドルのOktaは、ベンチマーク指数でヘルスケア消費財メーカーのKenvueに取って代わる。

Jin10によると、オーストラリア準備銀行は火曜日（11月2日）に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.85%とする見通しで、今年5回目の利上げとなり、18年ぶりの高水準に達する。短期金融市場の価格付けは、利上げの確率が約80%であることを示している。 AMPのエコノミスト、Diana Mousina氏とMy Bui氏は、インフレ率は目標を大幅に上回ったままで、鈍化の明確な兆候は見られないと指摘し、国内の供給能力の制約や世界的なエネルギーショックが持続的な圧力となっていると述べた。RBAのMichele Bullock総裁は、政策決定の発表から1時間後に記者会見を開く予定だ。

インテル株は10月31日（金）、29.7%下落して65.76ドルとなり、同社が期待外れの第4四半期売上高見通しを発表したことで、時価総額が1,460億ドル超減少した。インテルは第4四半期の売上高を150億〜160億ドルと予想しており、ウォール街の予想である170億7,000万ドルを約16億ドル下回る。調整後の1株当たり利益は0.25ドルと予想され、市場予想の0.43ドルを下回った。この急落により、同社株は過去50年以上で最大の1日下落を記録した。AIサーバー向けプロセッサーの需要は堅調で、インテルのデータセンター・AI部門は第3四半期に前年同期比78%増の73億ドルの売上高を計上した一方、製造上の制約とパッケージング能力の不足が生産を制限している。さらにインテルは、PC市場が2027年まで縮小すると予想し、2027年にはフリーキャッシュフローがプラスにならない可能性が高いと警告した。

COINOTAGによると、Canary CapitalのCEOであるSteven McClurgは11月1日、ビットコインの価値は今後3年以内に2倍になる可能性があると述べた。暗号資産の上場投資商品を手がける同社を率いるMcClurgは、機関投資家の暗号資産需要に伴う資金の流れを、取引所に流入する前に把握できる立場にある。

Jin10がイラン・イスラム革命防衛隊海軍の情報を引用して報じたところによると、11月1日夜、超大型タンカー1隻を含む石油タンカー2隻が、許可なくホルムズ海峡を通過しようとして機雷に触れた。イラン軍によると、船舶は航行システムを停止し、米国の支援を受けて同海峡を通過しようとしていたが、機雷に触れた後、停止を余儀なくされた。