世界のTradFiとマクロ経済

8月5日の報道によると、韓国の金融監督院は、投資家を誤解させるおそれのある重要事項の開示が不明確であるとして、SK D&Dに対し増資届出書の訂正を求めた。これを受け、SK D&Dは訂正届出書において、少なくとも1年間は追加の公開買付けや上場廃止手続きを進めない方針を明らかにした。8月11日時点で、同社の筆頭株主であるHNC Development Holdingsは、SK Discoveryが以前保有していた株式を1株当たり12,750ウォンで取得し、SK D&D株式の78.69%を保有している。少数株主からは、「少なくとも1年間」という文言に懸念が示され、猶予期間の終了後に同社が上場廃止手続きを再開する可能性があるのではないかとの疑問が呈されている。

Forbesの報道によると、DJT株が52週安値の6.96ドルから反発して以来、米国大統領ドナルド・トランプの純資産額は1か月足らずで6億ドル超増加した。Forbesは、トランプの総資産が約65億ドルに達したと推定している。今回の資産回復の主な触媒はTruth APIのローンチで、月額料金は6万～10万ドル。トランプ氏の市場を動かし得る投稿にミリ秒単位でアクセスできるサービスだ。 DJT株の保有構造：トランプは1億4,400万株を保有 公開情報によると、TMTGにおけるトランプの保有状況は以下のとおり。 TMTGの発行済み株式総数：約2億7,690万株 トランプの保有比率：約52%（IPO時は約57%だったが、株式の希薄化により低下） トランプの保有株数：約1億2.77億株 6月26日の安値時点における保有株の価値：約10億ドル 現在の保有株の価値：約14億9,000万ドル 保有株の価値の増加額：約4億4.93億ドル 上記の株式は「ドナルド・J・トランプ撤回可能信託」が保有しており、トランプの長男であるドナルド・トランプ・ジュニアが受託者を務め、これらの株式の議決権および投資判断を管理

ビットコインと金は、2023年以降に流動性主導の上昇をともに経験し、2025年にピークを付けた後、異なるパフォーマンスを示した。ビットコインは最大ドローダウンが-53%、ベアマーケットでの下落が-50%となった一方、金は-25%の調整後に上昇した。金建てで見ると、ビットコインは今年初めに-70%下落し、過去のビットコインにおける主要な下落サイクルと一致した。この分析では、両資産のテクニカル指標、センチメント、ポジショニングを比較した。 ビットコインと金、2025年に異なるドローダウンを記録 このサイクルにおけるビットコインの最大ドローダウンは絶対値ベースで-53%に達し、分析では同資産が-50%のベアマーケットを経験したとされている。金は-25%の調整を経た後、サポート水準から反発した。ドル建てではなく金建てで測定すると、ビットコインは今年初めに-70%下落した。分析では、この-70%の相対的な下落は、ビットコインが過去に経験した3回の主要な下落サイクルに匹敵すると指摘している。両資産は2023年から2025年にかけて、流動性と通貨価値の希薄化という同じ波に乗り、2025年にはビットコ

ChainCatcherによると、TSMCは8月11日、人工知能および高性能コンピューティングの需要に対応するため、先進プロセスとパッケージングの生産能力を拡大する約294億ドルの資本予算を承認した。5月に承認された313億ドルと合わせ、同社の2026年の設備投資承認額は合計607億ドル（約1兆9,600億台湾ドル）に達した。 取締役会はまた、スマートフォン向け次世代イメージセンサーを製造するため、Sony Semiconductor Solutionsとの合弁会社を設立することも承認した。TSMCの投資額は2,820億円を上限とする。施設は日本の熊本に建設され、2029年の量産開始を目指す。

上海鋼聯によると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）の本日正午時点の価格は1トン当たり147,850元となり、8月11日16時30分時点から2,850元上昇した。

2026年8月12日時点で、中国の主要銀行およびブランドの金地金価格はまちまちな動きを示した。中国民生銀行は1グラム当たり8.62元（0.28%）上昇し、上昇幅が最大となった一方、老廟黄金は1グラム当たり7元下落し、下落幅が最大となった。その他の上昇銘柄には、交通銀行と中国建設銀行が含まれた。

8月12日午前、韓国の大手証券会社3社が株式分析を発表し、事業の進展と市場環境を踏まえてHankook Tire & Technology、Korea Aerospace Industries、CJ Logisticsの目標価格を見直した。DS Securitiesは、地域別の値上げとテネシー工場の拡張効果を理由に、Hankook Tireの目標価格を92,000ウォンに引き上げた。一方、Daishin SecuritiesはKF-21の輸出競争力を背景にKorea Aerospace Industriesの目標価格を186,000ウォンに引き上げ、iM Securitiesは宅配取扱量の伸びがインフラコストによって相殺されているとして、CJ Logisticsの目標価格を110,000ウォンに引き下げた。今回の調整は、それぞれの業界における各社の短期的な収益動向と競争上の位置付けに対するアナリストの評価を反映している。韓国株式のアナリストは、四半期決算、生産能力の変化、受注パイプラインの進展を織り込むため、目標価格を定期的に更新している。 DS Securities、値上げと生産能力

Morgan Stanleyは、韓国テクノロジー株のトップピックをSamsung ElectronicsからSamsung Electro-Mechanicsに変更し、Samsung Electro-Mechanicsの目標価格を135万2,000ウォンに引き上げた。同投資銀行は、Samsung Electro-Mechanicsの株価が262万ウォン近辺の高値から120万ウォン台まで下落したことを受け、この下落を買いの好機と判断して変更を行った。Morgan Stanleyは、AIデータセンターへの投資によって積層セラミックコンデンサ（MLCC）とAjinomoto Build-up Film（ABF）基板の構造的な需要が増加していることを、強気姿勢の根拠として挙げた。Samsung Electro-Mechanicsは以前からMorgan Stanleyによって「オーバーウェイト」と評価されていたが、今回のレポートでは同社のカバレッジ銘柄の中で「トップピック」という追加の指定を受けた。 Morgan Stanley、Samsung Electro-Mechanicsの目標価格を24

SpaceXは6月12日の上場以来、韓国の個人投資家による純購入額が急激に減少している。韓国証券預託院のデータによると、韓国の個人投資家による純購入額は、6月の$1.893 billionから7月には$203.76 millionへ減少し、8月1日から11日まではわずか$132.37 millionにとどまった。この減少は、IPO後の株価変動を受けて投資熱が冷めたことを反映している。株価は初期の変動後、IPO価格である$135近辺まで戻った。LS Securitiesのアナリストは、継続する設備投資負担と段階的なロックアップ解除が短期的な株価パフォーマンスの重しになっていると指摘した。株価は現在、同社の決算発表後に付けた安値$108.27から回復し、$133.29で取引されている。 韓国の個人投資家、SpaceXの純購入額が6月のピークから90%減少 韓国の個人投資家は純買いを維持したものの、上場月と比べて大幅に低い水準となった。6月の純購入額は合計$1.893 billion（約2.688兆ウォン）だった。この金額は7月には約10分の1の$203.76 million（約3,358億

Financial Newsによると、8月12日、DS投資証券は韓国タイヤ＆テクノロジーの目標株価を、従来の83,000ウォンから10.8％引き上げ、92,000ウォンとした。値上げとテネシー工場の拡張効果による利益率の改善を理由としている。同社は、テネシー工場が2026年後半から2027年初めにかけてフル稼働に達し、年間1,000万本の乗用車用タイヤを生産するとともに、北米での関税負担を軽減すると予想している。 これとは別に、Shinhan証券は、複数国へのKF-21戦闘機輸出の進展を理由に、韓国航空宇宙産業の目標株価を12.7％引き上げ、186,000ウォンとした。一方、iM証券は、インフラ投資コストと価格下落圧力により、宅配取扱量が増加しているにもかかわらず利益回復が遅れるとして、CJ Logisticsの目標株価を21.4％引き下げ、110,000ウォンとした。

8月12日、Morgan StanleyはテクノロジーセクターのカバレッジにおけるトップピックをSamsung ElectronicsからSamsung Electro-Mechanicsに変更し、ベースケースの目標株価を256万ウォンから262万ウォンに引き上げた。現在の株価は約120万ウォンで、ベースケースに対して100％超の上昇余地があることを示唆している。 強気シナリオでは、Morgan Stanleyは目標株価を300万ウォンに設定した。アナリストは今回の変更について、AIデータセンター向けの積層セラミックコンデンサー（MLCC）および基板材料における構造的な供給制約を理由に挙げ、新たな生産能力は2027年以降まで見込まれていないと指摘した。

日本株は8月12日、投資家が韓国時間午後9時30分に予定されている米国の7月消費者物価指数（CPI）発表を待つ中、まちまちの動きで取引を開始した。日経225指数は前営業日比59.31ポイント（0.09%）安の66,910.91となった一方、TOPIX指数は13.13ポイント（0.32%）高の4,113.74となった。午前9時09分時点で、両指数は異なる動きを示した。7月のCPIデータが米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の金利決定を左右する重要な要因とみられているため、市場は明確な方向感を欠いた。 日本株指数、取引開始時にまちまちの動き Yonhap Infomax Global Stock Index（画面番号6511）によると、日経225指数は安く始まったものの、上昇に転じた後、プラス圏とマイナス圏を行き来した。同指数は午前9時09分時点で66,910.91となり、0.09%下落した。一方、TOPIX指数は同じ時間帯に0.32%上昇し、4,113.74となった。市場参加者は米国の経済指標発表を前に、様子見姿勢を取った。 フィラデルフィア半導体指数の上昇がアジアの半導体株に影響 前週

ハンファ損害保険は、第2四半期の純利益が前年同期比45.6%増の1,164億ウォンになったと発表した。長期保険の損害率改善と、契約サービスマージン（CSM）の償却利益の増加が寄与した。今回の結果は、主要証券会社の予想をもとに聯合インフォマックスが集計した市場コンセンサス予想の1,018億ウォンを上回った。同社の四半期業績は、中核となる保険事業の収益性が強化されたことを示している。 ハンファ損害保険、第2四半期の純利益が45.6%増 第2四半期の売上高は1兆9,774億ウォンとなり、前年同期比15.4%増加した。上半期累計の売上高は18.9%増の3兆9,490億ウォンとなった。第2四半期の長期保障性新契約の月平均額は77.3億ウォンで、前年同期比3.5%増加した。『Signature Women's Health Insurance』商品がこれを支えた。 新契約CSM、過去最高の3,272億ウォンに 第2四半期の新契約CSMは3,272億ウォンとなり、前年同期比24.9%増加した。この数値は、第1四半期に記録した四半期ベースの過去最高値3,024億ウォンを上回った。上半期末のCSM残高は

ブルームバーグによると、シンガポール取引所（SGX）の最高経営責任者（CEO）であるLoh Boon Chye氏は最近、市場の需要が見込める場合、SGXはETFの商品ラインナップを拡充し、単一銘柄ETFやレバレッジ型ETFも取り扱うことを検討していると述べた。現在、同取引所には53本のETFが上場されており、運用資産残高は164億ドルを超えている。SGXはまた、Nasdaqとのデュアル上場手続きの簡素化や、タイ証券取引所との預託証券に関する取り決めなど、市場間の提携強化も計画している。

聯合インフォマックスによると、8月12日、韓国のマネタリーベースは5,000億ウォンの純流出となった。流入は11兆3,000億ウォン（教育部からの財政支出および税還付を含む）だった一方、税収と資金調整による11兆8,000億ウォンの流出がこれを相殺した。 前営業日（8月11日）時点で、マネタリーベースは3兆1,000億ウォンの不足となった一方、支払準備金の積数は8兆9,000億ウォンの余剰を記録した。無担保コール翌日物金利は2.777％で、1日の取引高は13兆6,000億ウォンに達した。

聯合ニュース・インフォマックスによると、日本の日経225指数は8月12日、後に発表される米国の7月消費者物価指数（CPI）を前に、まちまちの値動きで取引を開始した。現地時間午前9時9分時点で、日経225は0.09％安の66,910.91となった一方、TOPIXは0.32％高の4,113.74となった。CPI統計は、米連邦準備制度理事会（FRB）の9月の金利判断に影響を与えると予想されており、市場は発表を前に慎重な姿勢を維持している。

Yonhap Infomaxによると、8月12日午前9時17分（KST）時点で、ドル・ウォン相場は前日比2.00ウォン安の1,413.90ウォンとなった。仲介役を務めるパキスタンとカタールが交渉の進展を示唆する中、米国とイランの合意への期待からリスクオンムードが広がり、相場を支えた。

BlockBeatsによると、FundaAIは8月12日、TrendForceが示したメモリの供給過剰予測に反論し、最近の価格上昇ペースの鈍化は警戒すべき兆候ではなく、正常な構造的調整だと主張した。FundaAIはこの鈍化の要因として、さらなるメモリ価格の上昇に対する民生用電子機器の許容度が限られていること、そして通常は現物契約よりも低い価格で固定される長期供給契約（LTA）の割合が高まっていることの2点を挙げた。平均価格の上昇ペースが鈍化しているにもかかわらず、同社は、LTAの採用拡大と製品構成のデータセンター向けへのシフトにより、メモリ価格は2027年まで高止まりするとしている。

韓国のKOSPI株価指数は、時価総額上位2銘柄であるSamsung ElectronicsとSK Hynixの上昇に支えられ、12日午前11時時点で3.47%高の6,566.03となった。Samsung Electronicsは6.26%高の254,500ウォン、SK Hynixは3.93%高の1,481,000ウォンとなった。米国のAIインフラ企業であるCoreWeaveとSuper Micro Computerが、好決算と新規受注を発表し、時間外取引で堅調に推移したことで投資家心理が改善し、相場上昇につながった。外国人投資家は午前の取引で約1兆ウォン、機関投資家は約5,800億ウォンを証券市場で買い越した。 Samsung ElectronicsとSK HynixがKOSPIの上昇を主導 KOSPIは前営業日比92.97ポイント（1.47%）高の6,438.5で寄り付き、場中には6,600台に迫る6,583.90まで上昇した。Samsung Electronicsは前営業日比6.26%高の254,500ウォン、SK Hynixは3.93%高の1,481,000ウォンで取引された。時

火曜日遅くに開かれた全社会議によると、SpaceXの最高経営責任者（CEO）であるイーロン・マスク氏は、AIが年間3,000億～5,000億ドルを生み出し、5年以内に同社の企業価値の99％を占めるようになると予想している。マスク氏は、SpaceXが「世界で最も強力なAIトレーニングクラスター」を構築しており、来年末までにAIコンピューティング能力を現在の10倍となる10ギガワットに拡大する計画だと述べた。一方、投資家のアントニオ・グラシアス氏は、30のValor関連法人を通じて保有する5億340万株のA種株式に相当する、SpaceXの6.5％の持分を開示した。SPCX株は火曜日に4％下落し、133.29ドルで取引を終えた。