世界のTradFiとマクロ経済

LS Securitiesは10月14日、7000億ウォンの目標募集額に対し、約6.6倍に当たる4兆6400億ウォンの社債注文を集めた。同証券会社は、2つの満期区分で無担保社債を発行するための需要予測を実施し、各区分の金利を同格平均金利以下に設定した。同社は調達資金の全額を、10月21日から11月2日までに満期を迎える債務の返済に充てる。LS Securitiesは、LS Networksが2024年1月に筆頭株主となった後の同年6月に現在の社名を採用し、LS Groupに編入されたことを示した。 LS Securities、社債注文4兆6400億ウォンを獲得 LS Securitiesは10月14日、7000億ウォンの無担保社債発行に向けた需要予測で、合計4兆6400億ウォンの注文を集めた。4000億ウォンを目標とする1年6カ月満期区分には2兆1200億ウォンの注文が集まり、3000億ウォンを募集する2年満期区分には2兆5200億ウォンの申し込みがあった。今回の発行は、同社が現在の社名で実施する初の公募社債発行となった。 社債金利、同格平均金利以下に設定 同証券会社は、募集額を基準に

ChainCatcherによると、GateのWTI原油（CLUSDT）は、地政学的プレミアムと供給リスクを背景に、10月14日に93.67ドルまで上昇し、24時間で2.09％上昇した。契約の建玉は1億3,100万ドルに達し、業界全体で3位となった。24時間の取引高は7,901万ドルだった。

Nationwide Investment Managementのチーフ・マーケット・ストラテジストであるMark Hackett氏は、最近の商品価格の急騰は債券市場での売りに関連している可能性があり、債券から商品へ資金が流入していると述べた。Business Insiderが13日（現地時間）に報じたところによると、Hackett氏は「投機マネーが資産に流れ込んでいる」と指摘し、「ここ数週間の債券売りのかなりの部分は、投資家が債券を手放していることが原因だ」との見方を示した。今回の上昇は、イランとの戦争、ロシア・ウクライナ戦争によるエネルギー市場の不安定化、AI投資の拡大に伴うレアアースや銅の需要増加、そして長期的なインフレや国家債務への懸念など、構造的な需要要因を背景としている。 Hackett氏、短期的な商品価格の上昇を追う買いに警鐘 Hackett氏は、商品に資金が流入しているものの、短期的な値上がりを追って債券を売却し、商品を購入するのは賢明ではないと警告した。Hackett氏は「商品価格の高値と安値を予測して売買しようとすれば、トラブルに見舞われる」と述べ、さらに「商品は常

投資銀行業界によると、LS証券は10月14日、無担保社債700億ウォンを起債し、4,640億ウォンの注文を集め、応募倍率は6.6倍となった。400億ウォンの18カ月物には2,120億ウォンの買値が入り、300億ウォンの2年物には2,520億ウォンが集まった。両年限とも、格付けコンセンサス水準以下で価格が決定された。発行日は10月21日で、キウム証券、KB証券、NH投資証券が共同主幹事を務める。調達資金は、10月21日に償還を迎える100億ウォンのコマーシャルペーパーや、10月22日に償還を迎える3,000億ウォンのショートターム債など、満期を迎える債務の返済に充てられる。

BlockBeatsによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は10月14日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。今回の金融政策サイクルで初めての利上げとなる。市場ではすでに、10月の利上げ見送りが織り込まれている。

智通財経の報道によると、Environmental Interconnect（01473）は10月12日、2026年9月30日までの6カ月間の連結利益が少なくとも8,000万香港ドルに達し、前年同期比で400％超増加する見通しだと発表した。しかし、発表を受けて同社株は12.5％下落した。AIデータセンター向けの200Gb/sインジウムリン・フォトダイオード製品の受注増加を背景に、売上高は80％超伸びると見込まれている。同社は2026年7月時点で、約115億米ドル相当の販売契約を確保しており、現在は毎月約1,500万個のフォトダイオードを納入している。

Citadel Securitiesのアナリスト、Scott Rubner氏によると、先週、個人投資家はこのプラットフォームを通じて米国株を純額で91億ドル買い越し、1週間としては過去15年間で最大の純流入を記録した。流入の大半はAI関連株とETFに集中し、半導体株には約26億ドル、AIインフラ関連株にはおよそ24億ドルの純買いが集まった。

Jin10によると、10月12日時点のフジャイラの石油在庫は前週比749万バレル減の682万5,000バレルとなった。軽質留分は201万バレル増の760万バレル、中間留分は482万バレル増の2,774万バレル、重質留分および残油は1,432万バレル減の3,291万バレルとなった。

ChainCatcherによると、DWSのポートフォリオマネージャーであるSabrina Reh氏は、米国債利回りが今後12カ月で小幅に低下すると予測している。この予測は、最近の米国債利回りの上昇を受けたもので、DWSはその上昇により投資妙味が高まったと述べている。Reh氏は、利回りが低下する可能性について、経済成長の鈍化とインフレ圧力の緩和を要因として挙げた。

Guru Clubによると、上海スズ先物は10月14日に5%以上下落し、1トン当たり376,460元で取引された。

上海先物取引所が10月14日に発表したデータによると、貴金属および卑金属の倉庫証券はまちまちの動きを示した。銅は14,050トン増加して23,457トンとなった一方、アルミニウムは2,385トン減少して92,920トン、亜鉛は1,396トン減少して76,891トン、鉛は4,030トン減少して38,026トンとなった。ニッケルは486トン増加して93,267トンとなり、スズは70トン減少して3,536トンとなった。アルミナの倉庫証券は3,590トン増加して229,174トンとなった一方、アルミナの工場受領証は12,900トンで横ばいだった。金は116,028キログラムで変わらず、銀は12,181キログラム減少して1,460,963キログラムとなり、国際銅の受領証は2,801トンで横ばいだった。

Jin10が報じた上海先物取引所（SHFE）のデータによると、低硫黄燃料油の倉庫在庫は10月14日、前営業日比で11,610トン減少した。パルプ、コート紙、燃料油、ビチューメン、中質サワー原油を含むその他のエネルギー・化学品先物の倉庫在庫および工場在庫は、変わらなかった。

欧州の主要指数は今朝（10月14日）、高く寄り付いた。ドイツのDAX指数は0.4％上昇し、Stoxx 50指数は0.3％高、フランスのCAC 40指数は0.3％上昇、英国のFTSE 100指数は0.1％の小幅高となった。

ブレント原油先物は10月14日03:45 GMT時点で1バレル当たり106.32ドルに上昇し、63セント（0.6％）高となった。前取引日の損失の大部分を取り戻した。サウジ通信社によると、10月13日夜遅く、フーシ派のミサイルがダーランにあるAramcoの管理棟を直撃し、小規模な火災が発生したが、負傷者は出なかった。同日、英国海事通商運用部（UKMTO）は、ホルムズ海峡で2隻の船舶が正体不明の飛翔体に攻撃されたと報告した。価格上昇は地政学的リスクの再燃を反映しているが、市場から原油が失われたわけではなく、トレーダーは10月14日午前8時30分（米東部時間）に発表される米国の9月CPIデータを待っている。この指標はドルと原油の方向性に影響を与える可能性がある。サウジアラビアの9月の生産量は日量20万バレル超増加して837万2,000バレルとなり、供給懸念の一部を相殺した。一方、OPECは2026年の需要の伸びの予測を6回連続で引き下げた。 ブレント原油先物、10月14日に106.32ドルを付ける ReutersがBusiness Recorderを通じて伝えたところによると、ブレント原油先

金は14日、米国の9月CPI発表を前に、1オンス当たり4,155ドル近辺で取引されていた。FX Leadersは約4,161ドル、Markets.comは約4,153ドルと伝えた。これは、2日以来の最高水準となった12日の4,206ドルから下落した水準だ。連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。Fortuneによると、10月13日時点のCME FedWatchでは、12月までに再度利上げが行われる確率が85％超と織り込まれていた。イラン紛争を受けて原油価格とインフレ期待が上昇し、市場が利下げを織り込まなくなったため、金は1月29日に記録した過去最高値5,597.23ドルを約25％下回っている。 FRBの利上げ経路とCPI予想 FRBは9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。Fortuneによると、10月13日時点のCME FedWatchでは、10月27～28日の会合で再度利上げが行われる確率は20％未満、12月まででは85％超と織り込まれていた。FX Leadersによると、

2026年10月14日の市場報道によると、世界各国の中央銀行は経済的な圧力を受け、政策姿勢が分かれている。米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は金利について相反するシグナルを発しており、一部の当局者は関税や原油価格によるスタグフレーションのリスクを警告する一方、別の当局者は今年さらなる利上げがあり得ると示唆した。また、経済状況が予測どおりに推移すれば、2027年に利上げを行う必要はないとみる当局者もいる。国際通貨基金（IMF）は、米国の経済成長だけでは債務や財政赤字の問題を迅速に解決できないと警告し、追加措置を求めた。 欧州では、フランスの財政の信認が市場の試練に直面する中、欧州中央銀行（ECB）のチーフエコノミストは、長期金利の上昇が大幅な金融引き締めに相当すると指摘した。ECB政策理事会のメンバーは、さらなる利上げの可能性を示唆した。一方、韓国やタイを含む新興国の中央銀行はタカ派姿勢を維持し、政策当局者は引き締め的な政策を継続する考えを示した。IMFは別途、世界的な債務リスクへの警告を強め、財政再建が急務だと指摘した。

モルガン・スタンレーによると、サムスン電子とSKハイニックスは、現在の予想株価収益率がわずか3～4倍と割安に見えるにもかかわらず、バリュエーションの罠に陥る可能性がある。同証券会社は、メモリー株は業績が弱含みに転じる前にピークを迎えることが多く、過去のサイクル（2008年、2012年、2018年）では、利益のピークに4～8カ月先立って株価が天井を付けたと警告した。 2025年9月に現在のサイクルが始まって以来、アジアのメモリー株の価値は約9倍に上昇し、メモリー企業のコンセンサスEPS予想は合計で432％上方修正された。モルガン・スタンレーは、ファンダメンタルズが堅調であるにもかかわらず、こうした上昇はすでに株価のバリュエーションに完全に織り込まれており、さらなる上昇を正当化するにはDRAM契約価格が前四半期比でさらに70％上昇する必要があるが、そのシナリオは起こりそうにないと判断した。

ゴールドマン・サックスによると、人工知能への需要により、現在、米国のコア個人消費支出（PCE）インフレ率は45ベーシスポイント押し上げられており、そのおよそ半分が実際の影響で、残りは測定バイアスによるものです。同同行は、この影響が2026年末までに50ベーシスポイントでピークに達し、その後、2027年末までに10ベーシスポイントへ低下すると予想しています。波及経路は、AIによるソフトウェアおよび周辺機器の価格上昇（寄与の大部分は測定バイアスによるもの）、電子部品コストの上昇による家電価格の押し上げ、データセンターの電力需要増加による電力コストの上昇、データセンター建設による工業用金属価格の上昇の4つです。ゴールドマン・サックスは、インフレに対するAIの影響は意味のあるものではあるものの穏やかで、その大部分は測定バイアスによるものであり、ピークに近づいていると結論づけています。

ジェフリーズのエコノミスト、モヒト・クマール氏によると、10月14日時点で、11月の中間選挙前に米国とイランが合意に至る可能性は低下している。クマール氏は報告書の中で、地政学的緊張が依然として市場を動かす主要因であり、以前はより楽観的な見方をしていたものの、現在では米国とイランの間で妥協案さえ成立する可能性は非常に低いと述べた。ジェフリーズは、トランプ大統領が中間選挙後にイランへの爆撃作戦を再開する可能性があり、それによって紛争が新たにエスカレートする恐れがあると警告している。

KOSPIは10月14日、26.54ポイント（0.44%）下落して6,008.81で取引を終え、6営業日連続の下落となった。指数は0.44%高で寄り付き、前場には一時2.57%上昇して6,190.65まで急伸したが、午後の取引で反落した。外国人投資家は1兆1,799億ウォン相当の株式を売り越し、7営業日連続の売り越しとなった。一方、ASMLの第3四半期決算や、中東の地政学的緊張を背景とした原油価格の上昇が投資家心理を圧迫した。指数は取引終了間際に一時6,000の水準を下回って5,944.65まで下落したが、取引最終盤に心理的な節目を回復した。前営業日の急落に続く下落となり、四半期のコンセンサス予想を上回ったにもかかわらず、ASMLの通期売上高見通しの引き上げ幅が、市場で高まっていた期待に届かなかったことから、特に半導体株が大きく売られた。 KOSPIは高く寄り付いた後反落し、0.44%安の6,008.81で取引終了 KOSPIは前営業日比26.73ポイント（0.44%）高の6,062.08で寄り付いた。押し目買いに支えられ、前場には日中高値6,190.65まで上昇し、上昇率は2.57%