世界のTradFiとマクロ経済

UBS Asset Managementによると、9月30日時点で、世界的な債券利回りの上昇はヘッジファンドにとって有利な環境を生み出しており、インカム機会は来年を通じて続くと見込まれている。同資産運用会社は、中東情勢の緊張や地政学的な圧力が一因となって上昇している金利について、底堅い経済成長と根強いインフレを背景に、高水準が続く可能性が高いと指摘した。UBSによれば、1994年以降、ヘッジファンドは米連邦準備制度の利上げサイクルにおいて、歴史的に良好なパフォーマンスを上げており、世界の債券が下落した局面でも累積リターンはプラスとなっている。直近の利上げサイクルでは、世界の債券が約12％下落した一方、ヘッジファンドはプラスのリターンを記録した。同社は、3つの要因を挙げている。高金利環境における銘柄選択の改善、中央銀行の政策の相違拡大によるマクロ機会の拡大、そして債券の満期ごとに価格の見直しが不均一に進むことによる相対価値取引の機会である。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米民主党の上院議員らは最近、国防総省がベネズエラと行っている石油取引について、トランプ政権の当局者を追及した。上院議員らは、これらの取引の法的根拠に懸念を示した。

銀先物は本日、1オンス当たり61ドルに達し、日中ベースで0.72％上昇しました。

高麗亜鉛、Hankook Financial Group、JB Financial Groupは10月1日、投資銀行および債券業界筋によると、総額5,000億ウォンの社債および劣後資本証券について需要予測を開始した。これらの発行は、9月29～30日にSKとHyundai Transysがそれぞれ目標募集額1,500億ウォンに対して7,200億ウォン、7,500億ウォンの注文を受けた強い需要に続くものだ。市場関係者は、注文急増の要因について、投資家センチメントの改善ではなく、ここ数カ月の供給不足にあるとみている。機関投資家は、7月、8月、9月の発行が限られていた中でも、信用商品へのベンチマーク配分を維持する必要があるためだ。 3社、10月1日に総額5,000億ウォンの債券発行を開始 高麗亜鉛（AA0）は、月半ばに満期を迎える1,600億ウォンの債務を借り換えるため、5年満期の無担保社債1,500億ウォンを発行する。同社は、需要に応じて発行額を最大3,000億ウォンまで増額する可能性があると示している。 Hankook Financial Group（AA-）は、翌月半ばに満期を迎える3,

コンステレーション・エナジー（CEG）は水曜日遅く、メリーランド州カルバート・クリフスに190メガワットの原子力発電容量を追加するため、アマゾン（AMZN）と20年間の電力購入契約を締結したと発表した。この契約により、30億ドル超のインフラ投資が可能になり、2030年から2032年の間に稼働開始する見込みの新たな発電容量を含め、合計690MWの電力が対象となる。アマゾンのコミットメントにより、コンステレーションは同発電所の運転認可をさらに20年間更新するための収益の確実性を得ることができる。この契約は、テクノロジー企業がデータセンター向けに信頼性の高いカーボンフリー電力を求める中、コンステレーションが以前にマイクロソフトおよびメタ・プラットフォームズと締結した電力契約に続くものだ。発表を受け、水曜日深夜の時間外取引でCEG株は2.7%上昇した。 コンステレーション・エナジーとアマゾン、690MWの電力契約を締結 この契約は、190MWの出力増強分を含む690MWの電力を対象とし、13州およびワシントンD.C.にまたがるPJM市場でのアマゾンの事業を支える、関連する小売電力供給契約も含ん

Constellation Energy Corp. (CEG)の株式は、同社がアマゾン・ドット・コム（Amazon.com Inc.）と20年間の電力購入契約を締結したことを受け、水曜日の夜間取引で2.7%上昇した。この契約は、メリーランド州カルバート・クリフスにおける690メガワットの原子力発電容量を対象としており、2030年から2032年の間に稼働開始が見込まれる190 MWの新たな排出ゼロ容量も含まれる。Stocktwitsでは、CEGをめぐる個人投資家のセンチメントが24時間で弱気から強気に転じ、メッセージ数が311%急増する一方、CEG株は年初来で30%下落している。

The Blockによると、米国のインフレは8月に鈍化しました。総合PCE価格指数は前月比0.3%、前年比3.4%上昇した一方、コアPCE価格指数は前月比0.2%、前年比3.0%上昇しました。いずれも市場予想を下回る結果となり、10月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測を後退させ、ビットコインやその他のリスク資産を支える可能性があります。

ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は、9月30日に外交問題評議会（CFR）のイベントで、今年さらに1回の利上げが行われる可能性があるとの見方を示した。カシュカリ氏は9月、経済の底堅さを理由に、中立的なフェデラルファンド金利の推定値を2.5%へと引き上げた。 インフレについて、カシュカリ氏は、8月のコアPCEが前年同月比3.0%上昇し、市場予想を下回ったと指摘した一方、インフレは依然として高水準で、5年以上にわたって3%前後で推移していると述べた。また、高い原油価格にもかかわらず経済が予想外の強さを示していることや、失業率が歴史的な低水準にとどまっていることを強調した。

サムスン証券は、電装部門の成長と30日に発表されたランプ事業の売却により、現代モービスの第4四半期営業利益が1兆ウォンに達すると予想した。イム・ウンヨン研究員は1日、現代モービスが電装事業の継続的な成長とランプ事業の売却契約を通じて、テクノロジー企業へと変貌を遂げていると述べた。同社の電装売上高は2024年以降、毎年10％を超える成長を続け、上半期には前年同期比12％増の5兆2,000億ウォンに達した。一方、これまで現代自動車と起亜への売上依存度は85～90％を維持してきた。 サムスン証券は現代モービス株に対する買い推奨と目標価格65万ウォンを維持した。 現代モービスの電装売上高、2024年以降毎年10％超の成長 現代モービスの電装部門は、2024年以降、毎年10％を超える売上成長を維持している。同部門は上半期に5兆2,000億ウォンの売上高を記録し、前年同期比12％増となった。 電装とは、車両に搭載される電気・電子機器および制御システムを指す。イム研究員は、この部門が現代モービスの業績改善とコスト競争力の向上を牽引していると述べた。 現代モービスは、現代自動車と起亜の車両向けにカメラ

金と銀の価格は、世界的な高金利環境が続く中で最近下落しており、国際金先物は直近、1オンス当たり4,700ドルに達した後、現在は約4,200ドルで取引されています。この下落は、米国10年国債利回りが5.2%を超えたことを受けたもので、金利と貴金属価格の逆相関を反映しています。金利が上昇すると、金のように利回りを生まない資産への需要が減少します。銀先物も同様に、1オンス当たり70ドルから下方の$60s レンジまで下落しました。金と銀はいずれも貴金属資産に分類されますが、銀は金を上回る値動きの大きさを示しました。 金・銀先物、直近高値から下落 Investing.comによると、ニューヨーク商品取引所（COMEX）で取引される国際金先物は、1オンス当たり約4,200ドルで取引されています。金価格は最近、1オンス当たり4,700ドルまで上昇しましたが、約1カ月で反落し、軟調な展開となりました。 この価格下落は、米国10年国債利回りが5.2%を超え、金利上昇への懸念が続いている結果とみられています。金価格は金利動向と反対方向に動く傾向があります。金利が上昇すると債券価格が下落し、利回りを生まない

円は、底堅い米国経済を背景に米長期金利が上昇したことを受け、10月1日の東京外国為替市場の取引開始時に1ドル＝157円台半ばまで下落した。東京時間午前8時30分時点で、円は1ドル＝157.38～157.40円で取引され、前日午後5時時点から0.48円の円安となった。9月30日に米10年国債利回りが5.30％に達し、2007年6月以来の高水準となったことで、ドル買い・円売りが強まったことが下落につながった。日米金利差が長期にわたって続くとの懸念が、円の重しとなっている。 東京市場で円は1ドル＝157.38～157.40円で取引開始 10月1日午前8時30分の東京外国為替市場で、円は1ドル＝157.38～157.40円で取引を開始し、前日午後5時時点から0.48円下落した。午前10時1分には、円は1ドル＝157.93～157.94円まで下落幅を広げ、前日比で1.03円、率にして0.65％の円安となった。 10月1日午前8時30分（韓国時間午前7時30分）のシドニー外国為替市場では、円は1ドル＝157.43～157.44円で取引を開始し、前日から0.11円下落した。海外市場の流れが続いた形と

10月1日、サムスン証券によると、現代モービスは電子制御システム部門の継続的な成長を原動力に、第4四半期に営業利益1兆ウォンを達成すると予想されている。同証券は買い推奨と目標株価65万ウォンを維持した。サムスン証券のイム・ウンヨンアナリストは、現代モービスが現代自動車と起亜に依存するサプライヤーから独立したテクノロジー企業へと移行していると指摘し、その根拠として、同部門の上半期売上高が12％増の5兆2,000億ウォンとなったことを挙げた。同証券は第3四半期の営業利益を前年同期比18.5％増の9,240億ウォンと予想し、第4四半期は顧客からのコスト回収と同社製品の採用加速により、成長が支えられると見込んでいる。

Arkhamのデータによると、モルガン・スタンレーのビットコイン保有量は10月1日、初めて10,000 BTCを超え、約8億7,500万ドル相当の10,436 BTCに達した。この保有量の増加は、同行の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）であるMSBTを通じたもので、MSBTには過去1週間にわたり継続的な資金流入が見られている。

CNBCによると、メタの株価は9月に27％急騰し、9月30日には終値725.18ドルを付けた。これは同社にとって2022年11月以来最大の月間上昇率となった。この上昇は、9月8日にAIエージェントアプリ「Muse」がリリースされたことによるもので、同アプリは急速にアップルのApp Storeで最もダウンロードされたアプリとなり、ChatGPTを上回った。メタ株は、同じ期間に約2％上昇したナスダックを上回るパフォーマンスを見せた。

EIAが10月1日に発表したデータによると、9月25日までの1週間で、米国の戦略石油備蓄（SPR）在庫は78万5,000バレル減少し、2億8,380万バレルとなった。これは1982年10月22日以来の最低水準である。0.28％の減少は、同国の緊急備蓄からの継続的な取り崩しを反映している。同じ週に、SPRを除く商業原油在庫は92万2,000バレル増加し、4億2,700万バレルとなった。

米国証券取引委員会（SEC）は、上場企業や投資ファンドが個人投資家に柔軟な議決権行使の選択肢を提供できるよう、法執行措置を取らない旨を示す一連のノーアクションレターを発行しました。この動きは、株主投票やコーポレートガバナンスに関する事項への個人投資家の参加を促進することを目的としています。また、コーポレートガバナンスの慣行に対する監視が強まる中、米国株や企業方針に関する意思決定プロセスにおいて、個人株主の権限を強化するという当局の重視も反映しています。 SEC、個人投資家の議決権行使を促進するノーアクションレターを発行 SECのノーアクションレターにより、上場企業や投資ファンドは、個人投資家向けにより柔軟な議決権行使方法を導入できます。これらのレターは、企業やファンドが議決権行使の手続きを簡素化できるよう規制上の明確性を提供し、個人株主がコーポレートガバナンスに関する意思決定に参加するための機会を広げます。この合理化されたアプローチは、株主総会や重要な企業方針の決定において、個人投資家の声を強めることを目的としています。 SEC、証券規制と投資家保護を監督 SECの管轄には、金融市場の

9月14日から22日にかけて調査対象となった国内外12機関は、Yonhap Infomaxの原材料コンセンサス調査で、金、銀、ニッケル、アルミニウムを含む非鉄金属価格が9月に下落した後、2026年第4四半期に上昇すると予測した。金価格は2026年第4四半期に1オンス当たり4,523.83ドルと、9月の4,168.40ドルから上昇し、2027年第3四半期まで上昇が続くと予想されている。調査によると、銅価格は6月以降の上昇基調を経て、2026年第4四半期には9月の1トン当たり14,438.50ドルから14,349.00ドルへ小幅に下落する見通しだ。 金と銀は2027年第3四半期まで上昇する見通し 12機関の専門家は、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（COMEX）で取引される金価格が2026年第4四半期に1オンス当たり平均4,523.83ドルになると予測しており、9月の4,168.40ドルを大幅に上回る。予測では、2027年を通じて上昇が続き、第1四半期は4,704.33ドル、第2四半期は4,849.83ドル、第3四半期は4,963.58ドルとなっている。 NH投資証券のアナリスト、ファン

韓国の金融委員会（FSC）の李億遠委員長は1日、最近の市場金利の上昇に懸念を示し、市場の不安定化が広がった場合には、金融当局が適時に市場安定化措置を実施するよう指示した。李委員長は、企画財政部、金融監督院、金融市場の専門家とともに開催した金融市場状況点検会議でこの指示を出した。会議では、市場金利が上昇する中、経済主体の資金調達コストへの圧力が高まっていることが議論された。参加者は、最近、株式市場と外国為替市場の変動性はやや落ち着いているものの、満期のミスマッチ、債券発行時期の集中、脆弱な借り手の返済負担増加による潜在的なリスクが残っていると指摘した。 FSC、債券市場安定化プログラムの積極的な実施を指示 李委員長は、市場金利の上昇が続く中、債券市場および資金調達市場の安定化プログラムを積極的に実施する姿勢を維持しなければならないと強調した。「債券市場の変動性が過度に拡大した場合に、支援規模を迅速に拡大できるよう、事前に徹底して準備しておくべきだ」と、李委員長は会議で述べた。この指示は、不確実性が拡大する中でも、国内の株式市場と外国為替市場の変動性は最近やや低下している一方、市場金利の変

Yonhap Infomaxが2026年9月14日から22日にかけて国内外の13機関を対象に実施した調査では、製油所の生産障害やホルムズ海峡の航行正常化の遅れによる供給不足が続くため、2026年第4四半期の国際原油価格は1バレル当たり80ドルを上回るとの予測が示された。画面番号8852としてまとめられた調査結果によると、専門家は第4四半期のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物価格が1バレル当たり平均83.12ドルになると予想している。複数のアナリストは、中東産原油の供給をめぐる不確実性が解消されていないことが高値圏の要因だとし、これらのサプライチェーン問題が解決されるまで、原油価格は紛争前の水準を上回って推移すると述べている。予測には、中東とロシアにおける製油能力の損傷、米国と中国による在庫積み増しの可能性、主要な海上輸送の要衝を通る輸送ルートの混乱が続くことへの懸念が反映されている。 2026年第4四半期のWTI原油価格を1バレル当たり83.12ドルと予測した機関 Yonhap Infomaxが13機関を対象に実施した調査では、2026年第4四半期のWTI原油先

Yonhap Infomaxによると、韓国金融委員会の李億元（Lee Eak-won）委員長は10月1日、金融市場の状況点検会議を招集し、市場金利の上昇が続く中、関係機関に対して市場安定化措置を機動的に講じるよう指示した。李委員長は、債券市場の変動性が過度に高まった場合には支援を迅速に拡大するとともに、需給圧力を抑えるため銀行債や社債の発行時期を綿密に監視し、返済負担の増加に直面している脆弱な借り手への支援を強化するよう当局者に指示した。会議では、国内の株式市場と外国為替市場では最近、変動性が幾分低下しているものの、根強いインフレ懸念や主要国の利上げを背景に、債券市場の利回りは年初から上昇しているとの認識が示された。