世界のTradFiとマクロ経済

Yonhap Infomaxによると、12月限金先物（GCZ6）は8月18日午後（米東部時間）、トロイオンス当たり4,419ドルまで下落し、前日終値比で1.22％、54.70ドル安となった。金価格は1カ月にわたる急速な上昇の後、4,500ドルの抵抗線から反落した。世界的な債券利回りの上昇と米ドル高が金価格を圧迫している。金は利息を生まない資産であるため、金利上昇によって世界の投資家にとっての魅力が低下しているためだ。

Samsung ElectronicsとSK Hynixは第3四半期に新たな株主還元方針を発表すると予想されており、推定される還元余力は200兆～220兆ウォンに達する見通しだ。証券会社は、フリーキャッシュフロー（FCF）の50％を還元することを前提に、Samsung Electronicsが年間120兆ウォン、SK Hynixが年間90兆～100兆ウォンを株主に還元できると予測している。韓国の半導体株は、AI半導体ブームの中で巨額の現金を積み上げてきた。世界の競合企業であるMicronとSanDiskが、余剰現金の100％を株主に還元する方針を発表したことで、市場の期待も高まっている。 証券会社、年間の株主還元余力を200兆～220兆ウォンと予測 金融投資業界によると、Samsung ElectronicsとSK Hynixは第3四半期に新たな株主還元方針を発表すると予想されている。証券会社は、両社を合わせた年間の株主還元規模を約220兆ウォン（Samsung Electronicsが120兆ウォン、SK Hynixが100兆ウォン）と見積もっている。一部の市場関係者は最大300兆ウ

韓国株は8月18日、5日続伸に終止符を打ち、KOSPI指数は108.11ポイント（1.55%）安の6,869.83で取引を終えた。外国人投資家は取引序盤に1兆ウォン超を買い越していたものの、その後買いを大幅に縮小し、最終的な買越額は860億ウォンとなった。一方、機関投資家は7,849億ウォンを売り越した。下落の背景には、17日に期限を迎えた米国とイランの了解覚書をめぐる地政学的緊張と、米国債利回りの幅広い上昇があり、リスク回避姿勢が強まった。市場参加者は現在、国際原油価格と市場金利の動向を見極めるため、19日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨の公表に注目している。 KOSPI、日中高値7,216.62から1.55%下落 KOSPI指数は8月18日、力強く寄り付き、日中高値7,216.62を付け、一時は7,200台を回復した。しかし、その後反落して6,800台まで下落し、最終的に6,869.83で取引を終えた。証券アナリストは、中東情勢をめぐる地政学的不確実性と米国債利回りの上昇が下落の要因になったと分析した。米国とイランはいずれも、17日に期限を迎えた了解覚書に基づ

Edailyによると、Samsung ElectronicsとSK Hynixは2026年第3四半期に新たな株主還元方針を発表すると見込まれている。年間の株主還元総額は220兆ウォン（Samsung Electronicsが120兆ウォン、SK Hynixが100兆ウォン）に達し、フリーキャッシュフロー（FCF）の50％に相当すると推定されている。証券アナリストは、Samsung Electronicsの2026年のFCFが230兆～270兆ウォンに達する可能性がある一方、SK Hynixは年末までに約200兆ウォンのネットキャッシュを蓄積する可能性があると予測している。 この発表は、世界的なメモリーメーカーであるMicronとSanDiskが余剰キャッシュの100％を株主に還元すると約束したことを受けたもので、韓国の同業他社にも、より積極的な株主還元を求める市場の期待が高まっている。

Money Todayによると、韓国のKOSPI指数は8月18日、前日比108.11ポイント（1.55％）安の6869.83で取引を終え、外国人投資家の買い意欲が弱まる中、5日続伸に終止符を打った。指数は取引時間中に7216.62まで上昇したものの、その後反落し、下げ幅を広げた。外国人投資家の純買い越し額は860億韓国ウォンにとどまり、前営業日までの水準から大幅に減少した。一方、機関投資家は7849億韓国ウォンを売り越した。中東に端を発する地政学的緊張と米国債利回りの上昇を受け、投資家のリスク回避姿勢が強まった。

Politicoによると、トランプ大統領はカナダへの関税を延期するかどうか検討している。

ロイターが8月4日に掲載した報道によると、米連邦通信委員会（FCC）は中国製の新型光トランシーバーに対する規制を起草しているとされ、AIデータセンター向けの高速リンクを供給する企業の株価が直ちに動いた。FinanceFeedsのデータによると、Nokiaは28日間で8インプレッションだったものが3日間で7,250インプレッションに増加し、Applied Optoelectronicsはゼロから4,427インプレッションに増えた。市場の反応は、中国製モジュールへの依存を米国のデータセンター運営会社が減らした場合に事業を獲得できる可能性のある非中国系サプライヤーに集中している。ただし、現時点で中国製光トランシーバーを具体的に禁止するFCCの公表規則は存在しない。 ロイター、中国製トランシーバーに関するFCC規則案の起草を報道 ロイターは8月4日、FCCが中国製の新型光トランシーバーモデルを対象とする措置を起草しており、当局者は年内の公表を目指していると報じた。情報筋は、提案がなお修正または撤回される可能性もあると述べた。報じられた計画は、米国のデータセンターにすでに設置されている機器の撤去

8月4日付のReutersによると、米連邦通信委員会（FCC）は、AIデータセンターで使用される中国製の新型光トランシーバーを対象とした規制を策定しており、当局者はこの措置を年内に公表したい考えだという。報じられた禁止措置は、既存設備の撤去を義務付けるのではなく、中国製の新型モデルの輸入を制限するものとなる見通しだ。ただし、FCCはまだ最終規則を公表しておらず、提案が修正または撤回される可能性もある。 この規制報道を受け、光通信サプライチェーンではすでに市場の再評価が進んでいる。8月4日には、中国以外のサプライヤーの株価が大幅に上昇し、Applied Optoelectronicsは18%、Coherentは11%、Lumentumは7%上昇した。Counterpoint Researchの推計によると、Innolightを含む中国メーカーは、世界の光データ通信トランシーバー売上高の約60%を占めている。将来の製品に限定された規制であっても、調達先を大きく変更する動きにつながる可能性がある。FCCが中国のサプライヤーをどのように定義するのか、また中国本土以外で製造事業を行う企業が免除対

KOSPI 200企業は直近の決算シーズンに、前年同期比286%増となる過去最高の第2四半期営業利益245.3兆ウォンを計上した。好調な業績は半導体セクターの利益にけん引されたほか、精製、素材、産業、ヘルスケア、金融の各セクターも堅調な結果を示した。親会社株主に帰属する純利益は430%増の237兆ウォンに急増し、57.4%の企業が市場予想を上回った。この比率は2021年第1四半期以来の最高水準となった。アナリストは、Samsung ElectronicsとSK Hynixを除いても利益成長率は63.4%に達しており、各セクターで幅広く改善していることを示していると指摘した。 KOSPI 200、第2四半期営業利益245.3兆ウォンで過去最高を更新 金融投資業界の18日のデータによると、KOSPI 200企業の第2四半期営業利益は245.3兆ウォンとなり、前年同期比286%増を記録した。これは過去最高の水準である。親会社株主に帰属する純利益は237兆ウォンで、前年同期比430%増加した。 決算を発表した企業の57.4%が市場予想を上回り、およそ10社に6社がアナリスト予想を上回ったことに

8月18日付の金融投資業界データによると、KOSPI 200構成企業の第2四半期営業利益は前年同期比286％増の24兆5,300億ウォンに急増し、過去最高を記録した。親会社株主に帰属する純利益は430％増の23兆7,000億ウォンとなった。決算シーズンには市場予想を上回る企業が相次ぎ、57.4％の企業が予想を上回った。この割合は2021年第1四半期以来の最高水準である。利益の改善は半導体にとどまらず、石油精製、素材、資本財、ヘルスケア、金融セクターにも広がり、株式市場の上昇を支えた。SKイノベーションやS-Oilなど複数の企業は、決算発表後に約20％上昇した。

米国エネルギー副長官のHoehstetter氏によると、ベネズエラの現在の石油生産量の約半分が米国に輸出されている。

米国株は8月18日（火）に下落し、S&P 500は約0.6％、Nasdaq Compositeは約1.4％下落した。一方、Dow Jones Industrial Averageはほぼ横ばいで推移した。主な下落要因は、半導体株の急落と長期国債利回りのさらなる上昇で、エネルギー株の上昇による支えを上回る重しとなった。投資家は、人工知能関連株の割高なバリュエーション、借入コストの上昇、地政学的リスクの再燃に直面した。米国とイランの外交協議が行き詰まる中、Brent原油は1バレル当たり91ドル近辺で推移した。 半導体株の急落でNasdaqは1.4％下落 8月18日は半導体株が最も激しく売られた。Philadelphia Semiconductor Indexは大幅に下落し、複数の半導体株やメモリー関連株も大きく値を下げた。Nvidiaをはじめとする主要テクノロジー銘柄も下落し、投資家は市場で最も好調だった分野の一つへのエクスポージャーを縮小した。 Proflex Financeの市場コメントでは、NasdaqとDowのパフォーマンス格差の拡大、半導体株およびメモリー株全般の弱さ、そして水曜日

Politicoによると、複数の米国の石油生産会社が火曜日、ヒューストンでベネズエラ国営石油会社PDVSAとの合意書に署名する予定です。

8月18日の市場データでは、S&P 500種株価指数は0.6％下落し、ナスダック総合指数は1.4％下落した一方、ダウ工業株30種平均はほぼ横ばいで推移した。急速な半導体株売りと米国債利回りの上昇が重しとなった。フィラデルフィア半導体株指数は大幅に下落し、投資家がテクノロジー株へのエクスポージャーを縮小する中、NVIDIAなど主要な半導体株も値を下げた。30年物米国債利回りは5.3％を超え、10年物利回りも4.7％近辺の高水準にとどまり、借入コストを押し上げ、特にグロース株を圧迫した。米国とイランの緊張が再び高まる中、ブレント原油先物は1バレル当たり91ドルを超えて取引され、すでに高止まりしている債券利回りに直面する市場にインフレ懸念を加えた。

火曜日時点で、10年物米国債利回りは、長期国債の売りが進んだことを受けて4.7％を上回った。投資家が経済成長やインフレ、財政リスクに対する見通しを見直す中、イールドカーブはスティープ化している。この利回り上昇は住宅ローン金利を通じて米国の家計に直接的な圧力をかけており、30年物住宅ローンの申請金利は現在約6.75％に達し、住宅購入者の借り入れコストを大幅に押し上げている。 長期の借り入れコストを押し上げている要因は複数ある。米議会予算局（CBO）は、9月に終了する会計年度の財政赤字を2.1兆ドルと予測しており、これはGDPの6.4％に相当する。さらに、地政学的緊張の高まりやエネルギー価格の急騰、投資家の資金をめぐって競争するテクノロジー企業による大量の社債発行が、利回りへの上昇圧力を維持している。パウエルFRB議長の最近の発言は、市場が政策変更とは無関係に金融環境を引き締める中で、長期金利の上昇を容認していることを示唆した。

火曜日（8月18日）のニューヨーク市場終値で、ICE粗糖先物は3.62％上昇し、ICE白糖先物は3.44％上昇した。ICEアラビカコーヒー先物は5.53％急騰し、コーヒーC先物も続伸基調を維持して4.31％上昇した。ニューヨークココア先物は2.39％下落し、1トン当たり5,924ドルとなった。ロンドンココア先物は1.83％下落した。

VanEckは、ビットコインが約11カ月にわたる調整局面の終盤に近づいている可能性があり、同社の「Bitcoin Capitulation Check」では、12の投降シグナルのうち8つが現在作動していると報告しました。シニア・インベストメント・アナリストのPatrick Bush氏やデジタル資産リサーチ責任者のMatthew Sigel氏を含む同社のリサーチチームは、過去3カ月のいずれかの時点で、12のシグナルすべてが投降ゾーンに入っていたことを明らかにしました。VanEckによる現在の市場状況の評価では、ビットコインは価格の投降を経験し、蓄積局面に入りつつある可能性があると分析されています。 VanEck、12の投降シグナルのうち8つが作動していると報告 VanEckの「Bitcoin Capitulation Check」では現在、12のシグナルのうち8つが点灯しており、12のシグナルすべてが過去3カ月のいずれかの時点で投降ゾーンに入っていました。研究者らは、この数値が市場で「ビットコイン価格の投降と見られる現象」が起き、「蓄積局面に近づいている、または現在その局面にある」ことを

Jin10が引用した情報筋によると、米国の交渉担当者は、8月20日（水）に発動される新たな関税を回避するためのカナダとの土壇場の合意について、期待を下げている。関係者は、火曜日の深夜までに合意に達する可能性は「五分五分か、それ以下」だと示した。新たな措置により、数十億ドル相当のカナダ製品が50％の関税に直面することになる。月曜日に両首脳が会談したのに続き、トランプ氏は火曜日、カナダのクリスティア・フリーランド首相に再び電話をかける見通しだ。

ブルームバーグ商品指数のデータによると、火曜日（8月18日）、CBOT小麦先物は1.78％下落し、大豆油先物は1.71％下落した。ブルームバーグ商品指数は0.55％下落し、32.2859ポイントとなった。CBOTトウモロコシ先物は0.36％下落し、大豆先物は0.06％下落、大豆粕先物は0.19％下落した。

韓国の主要証券会社は6月、約10兆ウォン相当の目標転換型ラップ口座を販売した。金融業界筋と規制当局が18日、明らかにした。韓国投資証券が約4兆ウォンで販売を主導し、サムスン証券とKB証券がそれぞれ約2兆ウォン、NH投資証券が約1.3兆ウォンで続いた。販売急増の背景には、年5～8％の目標収益率に達すると、株式などの高リスク資産から債券などの安全資産へ投資先を自動的に切り替える商品の仕組みがある。さらに、年初の株式市場の好調を受け、顧客が目標収益率を達成した後に再投資したことも追い風となった。業界の推計によると、主要証券会社によるこれら商品の年間販売額は20兆～30兆ウォンに達したとみられる。 主要証券会社、6月の販売額が10兆ウォンに迫る 韓国投資証券、サムスン証券、NH投資証券、KB証券、新韓投資証券、ハナ証券の6社は、6月に目標転換型ラップ口座を合計9.8兆ウォン販売した。韓国投資証券の販売額が約4兆ウォンで最も多く、サムスン証券とKB証券はそれぞれ約2兆ウォンを販売した。NH投資証券は同期間に約1.3兆ウォンを販売し、これに続いた。 商品構造が証券会社の手数料収益を押し上げ 目標転