世界のTradFiとマクロ経済

19日、Mirae Asset Securitiesはインターネット・ソフトウェア株の中でSamsung SDSを大型株の最有力銘柄に選定し、目標価格を260,000ウォンから300,000ウォンに引き上げた。また、中小型株ではNHNを優先銘柄に選定し、目標価格を80,000ウォン、「Buy」評価とした。アナリストのLim Hee-seok氏はレポートで、AIデータセンター運営会社の長期的な競争力は、設備容量の拡大規模ではなく、安定した顧客を確保できるかどうかによって決まると述べた。この評価は、世界のAIコンピューティング需要が2030年までに187ギガワット（GW）に達すると予想される一方、供給は129GWにとどまる見通しで、AIデータセンター市場に持続的な需給ギャップが生じる状況を受けたものだ。 Mirae Asset Securities、Samsung SDSの目標価格を300,000ウォンに引き上げ、NHNを中小型株の最有力銘柄に選定 Mirae Asset Securitiesは、インターネット・ソフトウェアセクターでSamsung SDSを大型株の最有力銘柄に選定し、目標

ミレアセット証券によると、9月19日、同社はサムスンSDSを大型インターネット・ソフトウェア株の最有力銘柄に格上げし、目標価格を26万ウォンから30万ウォンに引き上げた。また、同証券会社はNHNを中小型株の推奨銘柄に選定し、目標価格を8万ウォン、投資判断を「買い」とした。 ミレアセットのアナリスト、イム・ヒソク氏は、AIデータセンター事業者の長期的な競争力は「どれだけ建設するか」ではなく、「誰がどのような需要を確保するか」によって決まると述べた。同社は、2031年以降に供給が安定すると、長期契約によって高い稼働率を維持する事業者と、そうでない事業者との間で差別化が広がると見込んでいる。サムスンSDSはサムスン系列企業の需要を確保しているほか、NHNは政府との契約を確保しており、両社とも明確な需要源を有している。

9月19日、未来アセット証券によると、アナリストのLim Hee-seok氏は、大型インターネット・ソフトウェア株のトップピックとしてSamsung SDSを格上げし、目標価格を260,000ウォンから300,000ウォンに引き上げた。中型株では、NHNを目標価格80,000ウォン、買い推奨でトップピックに据え置いた。 Lim氏の主な見解は、AIデータセンターの競争力は、拡張規模よりも安定したロング顧客の確保にかかっているというものだ。2031年以降に供給が正常化すると、大口契約によって需要を確保している事業者は高い稼働率を維持できる一方、キャパシティだけに依存する事業者はマージンへの圧力にさらされる。Samsung SDSはサムスンのアフィリエイトからの需要の見通しの良さから、NHNは政府プロジェクトの受注残を背景としたポジショニングから恩恵を受ける。

ロイターによると、ニューメキシコ州にあるオラクルのProject Jupiterデータセンターキャンパスに関連する約180億ドルの融資が、銀行がその債務を投資家に売却するのに苦戦する中、額面を下回る価格で提示されている。ニューメキシコ州最高裁判所は9月17日、法的な異議申し立てを受けていた1,400エーカーの施設について、許認可手続きの再開を認めた。 S&Pは、レバレッジの高まりと多額の設備投資を理由に、オラクルの格付けを投資適格級で最低となるBBB-に引き下げた。同社は2027会計年度の設備投資額として、最大950億ドルを目標としている。Project Jupiterは、OpenAIにコンピューティング能力を提供するオラクルのより広範な契約の一部であり、5,000億ドル規模の米国AIインフラ構想であるStargateの枠内に位置付けられている。

Jin10 Dataによると、9月18日、ドイツ政府は、長引く燃料価格の高騰に対処するため、各州と連携して救済措置のパッケージを発表した。これには、新たな燃料税の免除や価格上限の設定が含まれる。これらの措置により、エネルギー税の引き下げを通じて、ガソリンとディーゼルの価格は1リットル当たり約17ユーロセント引き下げられる。措置は10月1日までに実施され、年末まで継続される予定で、財政負担の総額は約25億ユーロとなる。

Coinbaseは、米国商品先物取引委員会（CFTC）に対し、米国上場の個別株式および上場投資信託（ETF）を参照する、現金で決済される無期限先物の提供を開始するための申請を行った。CryptoTwitterの解説者@WuBlockchainが取り上げたこの申請は、規制された米国市場におけるCoinbaseのデリバティブ提供を拡大する取り組みを示している。Coinbase Derivativesはすでに、米国外の適格ユーザーに個別株式を対象とする無期限先物を提供しており、今回の申請はこれらの商品を米国の投資家にも提供することを目指している。申請では、アップル（AAPL）が代表的な契約銘柄として用いられている。これらの商品は証券先物商品として規制され、提供開始前にCFTCの承認が必要となる。 Coinbase、米国株式およびETFの無期限先物を申請 Coinbaseは、新たな取引商品の承認を求め、CFTCに申請書を提出した。申請には、個別株式およびETFを対象とする無期限先物が含まれている。これらの商品は、CFTCの監督下で証券先物商品として規制される。CFTCはデリバティブ取引を監督し

ゴールドマン・サックスが9月17日に発表したレポートによると、同投資銀行は、アマゾン（AMZN-US）、アルファベット（GOOGL-US）、メタ・プラットフォームズ（META-US）、マイクロソフト（MSFT-US）、オラクル（ORCL-US）の2027年のグローバルな債券発行見通しを、従来予想の4,000億ドルから4,200億ドルへ引き上げた。これは、2026年に予想される2,500億ドルから68％増となる。ゴールドマン・サックスは、今回の上方修正について、最近発表された企業決算を受け、AIインフラへの設備投資が高水準となっていることを理由に挙げた。同銀行は、AIインフラの構築が少なくとも2027年後半まで資本集約的な状態を維持し、データセンターの建設やサーバーの導入において、債務による資金調達がますます重要な役割を果たすと予想している。

@WuBlockchainによると、Coinbaseは、個別の米国上場株式およびETFを参照する現金決済型の無期限先物を開始するため、CFTCに申請書を提出しました。申請書では、代表的な契約としてアップル（AAPL）を使用しています。承認されれば、これらの商品により、すでに米国外の適格ユーザー向けに提供されているCoinbaseの現行サービスが、規制下にある米国市場へと拡大されます。

Investopediaによると、ウェルズ・ファーゴは金曜日（9月18日）、Netflixの投資判断を「ニュートラル」から「アンダーウェート」へ引き下げ、目標株価も80ドルから57ドルへ引き下げた。これはウォール街で最も低い目標株価となる。Netflix株は同日、約5％下落し、72ドルをわずかに下回る水準で取引を終えた。この格下げは、ユーザーエンゲージメントをめぐる懸念によるもので、ウェルズ・ファーゴは、2026年上半期の契約者1人当たりの1日平均視聴時間が、2023年の同時期と比べて8％減少したと指摘した。 同行は、Netflixが「コンテンツ支出のリセット」に直面しており、ゲームやその他のエンターテインメント形式への事業拡大を進める中で、大ヒットするオリジナルコンテンツを生み出せないリスクがあると警告した。

ChainCatcherとSoSoValueのデータによると、Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）は昨日（米国東部時間9月18日）、103万1,800ドルの純流入額を記録した。BHYPのこれまでの累計純流入額は1億4,500万ドルに達し、現在の運用資産総額は4億9,500万ドルとなっている。

Yuanalysisによると、S&P 500は9月18日、半導体株に支えられ、0.17％高の7,650.50となった。米国債利回りが5％を超えて上昇し、原油価格が1バレル当たり100ドルを上回る状況が続く中でも、上昇を維持した。Nasdaqは0.40％高の26,522.55となった一方、ダウ工業株30種平均は0.18％安の51,682.64となった。週間ベースでは、S&P 500は小幅に下落し、Nasdaqは上昇した一方、ダウは3月以来最大の週間下落を記録した。 インフレと金利をめぐる懸念により、市場センチメントは引き続き圧迫されている。CME FedWatchのデータによると、10月に連邦準備制度が利上げを実施する確率は55.4％に上昇し、前週の42.5％、1か月前のわずか7.2％から大幅に上昇した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を0.25ポイント引き上げ、3年2か月ぶりの利上げとなった。これを受け、LS Securitiesは流動性の縮小により株式市場の下落リスクが高まっていると警告した。9月20日、LS Securitiesのアナリスト、Jung Da-woon氏は報告書で、利上げ環境がリスク資産の主要な変数である過剰流動性を縮小させ、韓国およびグローバル株式市場の短期的な下落リスクを高めていると指摘した。FRBの決定は、堅調な経済指標、インフレへの対応、中央銀行の独立性確保に向けた取り組みを背景とするものだが、ドット・プロットの予測では、2027年までにさらに2回の利上げを見込む委員が8人に上り、引き締めサイクルが長期化する可能性が示された。 FRB、3年2か月ぶりに政策金利を0.25ポイント引き上げ 9月のFOMC会合で、連邦準備制度理事会は、堅調な経済指標、インフレ対応の優先、FRBの独立性確保を背景に、政策金利を0.25ポイント引き上げることを決定した。ドット・プロットの中央値では追加利上げは1回にとどまったが、委員8人は2027年までにさらに2回の利上げを示

米連邦準備制度理事会はベンチマーク金利を0.25ポイント引き上げ、3年2か月ぶりの利上げを実施した。LS Securitiesの研究員チョン・ダウン氏が9月20日に発表した報告書で明らかにした。利上げは、堅調な経済指標とインフレ抑制を優先する姿勢を背景としている。チョン氏は、今回の動きによって流動性が縮小する環境が生じ、リスク資産にとって重要な変数である過剰流動性に影響を及ぼすことで、韓国および世界の株式市場における短期的な下落リスクが高まると警告した。 連邦準備制度理事会、3年2か月ぶりに0.25ポイント利上げ 9月のFOMC会合で、連邦準備制度理事会は堅調な経済指標、インフレ対応策、連邦準備制度理事会の独立性確保を踏まえ、金利を0.25ポイント引き上げることを決定した。ドット・プロットのターミナルレート中央値は追加利上げが1回のみであることを示したが、8人のメンバーは2027年までにさらに2回の利上げを示唆しており、金融引き締めサイクルが長期化する可能性を残した。 LS Securities、流動性縮小の影響を警告 チョン氏は、人工知能インフラへの投資がレバレッジに大きく依存してい

LS証券のリサーチによると、連邦準備制度理事会（FRB）は9月に政策金利を0.25％引き上げ、3年以上ぶりの利上げを実施した。FRBのドット・プロットでは、年末までに追加で1回の利上げが見込まれていたほか、委員会メンバー8人は2027年までにさらに2回の利上げを予想していた。LS証券のアナリスト、Jung Da-woon氏は、利上げによる流動性の縮小が短期的に株式市場の下振れリスクになると警告し、金利懸念が続く中、2027年前半まで相場は横ばいで推移すると予測した。

HD現代グループ株は18日、HD現代重工業の労働組合が交渉決裂を宣言し、秋夕（チュソク）連休後に全面ストライキを実施する計画を発表したことを受けて下落した。HD現代は6.52％安の208,000ウォン、HD現代重工業は2.02％安の460,000ウォン、HD韓国造船海洋は3.16％安の337,500ウォンとなった。一方、KOSPI指数は外国人の買い越しを背景に6,900ポイントを上回り、対照的な動きを見せた。労組は会社側が提示した3回目の賃金案を拒否し、営業利益の最低30％を成果給として支給するよう要求した後、ストライキを拡大させた。持株会社の下落率がより大きくなったのは、労組のグループ全体を対象とする対決戦略によってHD現代の造船事業全体の生産が混乱し、グループ全体の業績に影響を及ぼす可能性への懸念が投資家の間で広がったためだ。 HD現代株、労組の交渉決裂宣言で下落 韓国取引所の19日のデータによると、HD現代は18日、前営業日比6.52％安の208,000ウォンで取引を終えた。HD現代重工業は2.02％安の460,000ウォン、HD韓国造船海洋は3.16％安の337,500ウォンと

斗山グループの持株会社である斗山の株価は18日、1株144万7,000ウォンで取引を終え、2.99％上昇した。7月30日に90万ウォンを付けて以降、約60％回復したことになる。DS投資証券のキム・スヒョンアナリストは18日、光トランシーバー用CCLの売上高が急速に成長していることを理由に、目標価格を240万ウォンから275万ウォンへ引き上げた。上半期の売上高は約800億ウォン（前年同期比10倍超）に達し、下半期には約2,200億ウォンへと3倍近く増加すると予想されている。今回の引き上げは、斗山が17日に、2028年まで韓国と中国で9,700億ウォン規模のCCL設備投資を行うと発表したことも受けたものだ。株価は7月の下落局面で一時的に「皇帝株」（最高値銘柄）の称号を失ったが、過去2か月間で投資家の信頼を着実に取り戻している。 DS投資証券、斗山の目標価格を275万ウォンに引き上げ DS投資証券のキム・スヒョンアナリストは18日、斗山の目標価格を240万ウォンから275万ウォンへ引き上げた。同アナリストは、上半期の光トランシーバー用CCL売上高が約800億ウォンに達し、前年同期比で10倍超

DS投資証券によると、斗山の株価は9月18日に2.99％上昇し、144万7,000ウォンとなった。アナリストのキム・スヒョン氏は目標価格を240万ウォンから275万ウォンに引き上げた。株価は7月30日の安値90万ウォンから約60％反発している。DS投資証券は、光トランシーバー向けCCL（銅張積層板）の売上高が上半期に約800億ウォンに達し、前年同期比で10倍超に増加したことを挙げ、下半期の売上高は2,200億ウォンに達すると予想している。9月17日、斗山は韓国と中国のCCL設備を対象とする9,700億ウォン規模の設備投資計画を発表し、同社史上最大規模の単一設備投資となった。

ヘラルド経済によると、Han & Companyは8月、K CarとK Car Capitalをそれぞれ約5,500億ウォンと2,000億ウォンでKG Groupに売却した。この取引は、同プライベートエクイティ企業にとって大きなエグジットとなった。同社は2018年、SK Encarの直営事業部門とCJ GroupのJoyRentCarのブランドを刷新し、事業を変革したうえで、K Carとして再編していた。 これとは別に、Han & Companyは3月、Korean Air C&D Servicesを7,500億ウォンでKorean Airに売却する株式売買契約を締結した。同社は2020年のパンデミック下でKorean Airの機内食事業と免税事業を買収し、高収益事業へと成長させていた。Han & Companyはまた、SK Enternicsの保有株式のうち残る12.52%を1,000億ウォンでKKRに売却し、複数のポートフォリオ企業からのエグジットを完了した。

9月18日、韓国取引所のデータによると、HD現代とその子会社の株価が大幅に下落する一方、韓国のKOSPIは上昇した。HD現代は6.52％安の208,000ウォン、HD現代重工業は2.02％安の460,000ウォン、HD韓国造船海洋は3.16％安の337,500ウォンとなった。下落の背景には、9月17日に金属労組が労使間の団体交渉が決裂したと宣言したことがある。 労組は秋夕（チュソク）連休後に全面ストライキを実施する計画を発表し、造船子会社にとどまらず、親会社である持株会社にまで争議行為を拡大した。労組は業績賞与として営業利益の最低30％を求めていた一方、会社の最終オファーには、基本給の固定額11万ウォン引き上げと2,000万ウォンのインセンティブが含まれていた。

Jin10によると、9月18日にパキスタン北西部で爆発が発生し、21人が死亡した。この死者数は、中東で緊張が続く中、同地域で暴力が激化していることを示している。 Punchbowlによると、米中央軍の推計では、米軍によるイランへの軍事作戦の費用は9月3日までに436億ドルに達した。一方、サウジアラビアでのパイプライン停止を受け、ホルムズ海峡経由の輸出が大幅に減少する中、北海原油の現物プレミアムは過去最高水準に押し上げられた。