世界のTradFiとマクロ経済

ブルームバーグによると、Lucid Groupは破産や民営化に関するうわさを否定した。同社は、関連する選択肢を評価するための特別な取締役会委員会は設置していないと述べた。

SKハイニックスのADRは7月14日の取引中に23%急騰した。同社ADRは3回目の取引日で、SEC提出書類によれば、ソウル上場の普通株に対するプレミアムをほぼ50%まで拡大した。ADRは1口が韓国の普通株0.1株を表すが、先週の265億ドル規模の募集ではプレミアムはわずか3%だった。普通株をADRの形に転換することへの制限によりプレミアムが広がり、2つの市場の間に大きな価格差が生じた。火曜日にはSKハイニックスのADRオプションも米国の取引所で取引を開始し、取引参加者がメモリーチップメーカーの株価の値動きにより容易にポジションを取れるようになった。

NvidiaとAdvanced Micro Devices（AMD）の株は月曜日の朝の取引で上昇した。ロイターによると、中国の3社が先進的なAIチップを購入するために米国の承認を受けたためだ。ZTE Kangxun TelecomとサーバーメーカーMaginfraはNvidiaのH200プロセッサーの購入を許可され、Zhuhai Hengqin Yunxiang Zhisheng Network TechnologyはH200の競合となるAMDチップの使用を認められた。これらの承認は、5月にアリババ、テンセント、ByteDance、JD.comを含む約10社の中国企業に対して同様の許可が出されていることに続くもので、先進的なチップの対中販売に関する米国政府の継続的な選別的な政策判断を反映している。 NvidiaとAMDの株が昼の取引で上昇 AMDの株は昼の取引で約4%上昇した一方、NVDAの株は市場全体の回復の流れの中で約3.5%上がった。ハイテク比率の高いNasdaq 100はS&P 500を上回り、Invesco QQQ Trust Series 1はこの日の終値時点で1%超上昇し

ロイターによると、7月14日（月曜日）に、先端チップの購入に対する米国の承認を3社の中国企業が受けたことを受けて、NvidiaとAMDの株価はそれぞれ3.5%と4%上昇した。ZTE康訊通信とサーバーメーカーのMaginfraは、NvidiaのH200プロセッサーの購入が認められた一方で、珠海横琴雲翔智勝ネットワークテクノロジーはH200に対抗するAMDのチップの購入を許可された。 これらの承認は、5月に米国が約10社の中国企業（Alibaba、Tencent、ByteDance、JD.comなど）に対して行った同様の認可に続くものである。

Jin10によると、連邦準備制度理事会（FRB）のオースタン・グールズビー理事は、現在の米国の雇用市場は安定していると述べたものの、特に力強いとは言えないとの認識を示した。

SKハイニックスのADRオプションは7月14日（火）に米国のオプション取引所で正式に取引が開始され、初動は短期（満期が近い）の取引に大きく集中した。パイパー・サンドラーのオプション・ストラテジスト、ダニエル・キルシュによると、トレーダーは短期の株価上昇に賭ける形で強気ポジションを構築している可能性が高い。 デビュー後の東部時間午前10時25分までに、約33,000件の契約が取引されており、2/3超が7月17日（金）に満了する週次の満期契約に集中していた。最も活発だったストライクは185ドルのコールで2,900件が取引され、次いで145ドルのプットが大きな出来高を示した。SKハイニックスのADRは火曜の序盤取引で14%上昇した。

7月14日の公聴会で、連邦準備制度理事会（FRB）議長ウォーラーは、6月のCPIデータが市場予想を下回ったにもかかわらず、その重要性を軽視し、インフレとの戦いはまだ勝ち取れていないと述べた。彼は金融引き締め政策を優先する姿勢を示し、物価の安定を達成するために、連邦準備制度（FRB）の政策ツールをいつ、どれだけ投入するかについて同僚と議論するよう促した。発言の後、2年物国債利回りは約7ベーシスポイント低下し、一方でS&P 500は0.3%上昇、Bloombergドル・スポット指数は0.3%下落した。

シカゴ連邦準備銀行のゴールズビー総裁は、2027年のFOMC投票メンバーであり、米国の6月CPIインフレデータが力強い内容だったとコメントした。

JPモルガン・チェースのCEOジェイミー・ダイモンが火曜日に述べたところによると、同銀行は、システミック・リスクを説明するために、天候の比喩から地質の比喩へと切り替えているという。ダイモンは、地政学的緊張や戦争、持続的なインフレ、世界的な財政赤字の拡大、資産価格の高水準といった複数のリスクが、プレートのように地下の奥深くで動くと語った。「それらは管理可能な状態にとどまるかもしれないが、移動したり衝突したりすれば、大きなショックを引き起こし得る」と同氏は指摘した。

連邦準備制度（Fed）の議長ケビン・ウォーシュは7月14日、連邦準備制度は暗号資産またはステーブルコイン市場に対する救済支援を延長しないと議会に伝え、「私たちは救済支援の事業に関わりたくありません。きっぱり言って」と述べた。Fedの半期金融政策報告に関する下院公聴会で、ブラッド・シャーマン下院議員は、2008年にマネー・マーケット・ファンドを支えていたのと同じように、Fedが暗号資産市場を下支えするのかどうかを質問した。ウォーシュは、セクターを救済しない一方で「並外れたリスクを軽減する」と約束し、その立場を維持した。Fedは6月の会合で、ベンチマーク金利を3.5%〜3.75%に据え置いたが、これはウォーシュにとって議長としての最初の会合だった。

7月14日、米連邦準備制度（FRB）の翌日物オーバーナイト・レポ（RRP）は4つの取引相手で2億7800万ドルに減少し、前営業日の7億9500万ドルから減少しました。

トランプ大統領は火曜日、ホルムズ海峡を通過する貨物にかける予定だった20％の通行料を、湾岸諸国との投資取引に置き換えたと発表した。トランプ氏は、この決定は中東の指導者との非常に生産的な協議の結果だと述べた。同措置は、イランと国際的な海上輸送ルートをめぐる継続的な地域の安全保障上の緊張の中で行われる。 トランプ、湾岸諸国との投資取引を発表 トランプ氏はTruth Socialへの投稿で、投資は莫大だが湾岸諸国とその将来にとって非常に良いものになると述べた。また、米国は歴史的な水準で同国に工場、プラント、設備が流れ込むことになると付け加えた。トランプ氏は、これにより米国民に対して高賃金の雇用がさらに数百万人分生まれるとした。「アメリカはまた勝っている、これまでにないほど勝っている。52,000人の抗議者を含む何十万人もの人々をイランが殺す日々は終わった」と同氏は述べた。 米国、イランの港を完全に封鎖 トランプ氏は、米国はイランの港への出入りを行う船舶に加え、イランに関連するものを運ぶ船舶についても、完全な封鎖を行うと述べた。「ホルムズ海峡は、イラン以外のすべての船舶通行を受け入れる。――そ

ブルームバーグによると、トラフィグラは本日、ロンドン金属取引所の倉庫にリードの記録的な出来高を供給し、価格を1年超ぶりの安値まで押し下げた。シンガポール経由でトレーダーが大規模に行った出荷により、グローバルの追跡在庫は80,700トン増加し、総備蓄は370,075トンに達した。これは2012年以来の最高水準だ。

連邦準備制度理事会（Fed）の議長ケビン・ウォーシュは5月14日（現地時間）、下院金融サービス委員会で証言し、連邦準備制度理事会はバランスシート・ポリシーと財政政策を明確に切り分ける必要があると述べた。ウォーシュは、バランスシート・ポリシーに変更がある場合は十分な議論とともに事前に発表し、説明すると強調した。彼は、財政政策は議会、財務長官、そして大統領の領域であり、Fedは金融政策に注力すべきだと述べた。 Fed、バランスシート・ポリシーを財政運営から切り離す ケビン・ウォーシュ、連邦準備制度理事会（Fed）議長［聯合ニュース提供の写真］ ウォーシュは委員会に対し、「私たちは財政政策から離れたい。財政政策は議会、財務長官、大統領の領域だ。Fedは金融政策に集中すべきだ」と語った。この発言は、Fedが政府の財政支援のためにバランスシートをツールとして使うことは今後なくなることを示唆している。 ウォーシュは、「バランスシートは金融政策の一部だ」と明確にしたうえで、金融政策は金利だけでなくバランスシート・ポリシーを通じても機能すると指摘した。さらに、「バランスシートは単なる市場の“配管”の問

火曜日の7月14日、欧州午後の取引中に英国10年国債（ギルト）の利回りは0.8ベーシスポイント上昇し、V字型の値動きに続いて4.977％となった。2年利回りは0.1bp未満の上昇で4.349％へ、30年利回りは0.9bp上昇した。2/10年の利回りスプレッドは0.529bp拡大して62.630bpとなった。

火曜日、米国の通商担当官が、NvidiaのH200人工知能チップのうち、中国および香港向けに出荷されたものはごくわずかだと証言した。商務省の産業・安全保障担当次官補ジェフリー・ケスラーは、連邦議会での公聴会で「H200および同等品に関する許可に基づく出荷は、実際に行われたものは非常に少ない。チップの数量としてもごく小さい」と述べた。この証言は、ワシントンと北京の間に続く輸出規制があるにもかかわらず、中国向けのH200出荷が再開されたことを示唆している。Nvidiaは、AI開発における最大級の市場の1つである中国へのアクセスを長年求めてきたが、同社の製品の大半は米国の輸出管理の下で、技術貿易戦争に巻き込まれてきた。同社は、昨年から中国の潜在的なAIチップ収益を見通しから除外している。 米政府が今年上半期に承認したH200輸出許可 ケスラーは、米政府がH200チップを求める企業をケース・バイ・ケースで評価すると説明した。申請者は国家安全保障の要件を満たし、チップの適合性を確認するための検査を受ける必要がある。「私たちが受け取る許可申請を却下するケースもある」とケスラーは述べた。チップ向けの

CME FedWatchのデータによると、7月15日時点でFRBは政策金利を据え置く確率が83.4%であり、一方で25ベーシスの利上げが織り込まれている確率は16.6%です。