世界のTradFiとマクロ経済

CME Fed Watchツールが8月22日に発表したデータによると、連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で金利を据え置く確率は59.9%、25ベーシスポイント利上げする確率は40.1%となっています。 10月については、市場では金利据え置きの確率が45.3%、25ベーシスポイントの利上げが44.9%、累計50ベーシスポイントの利上げが9.8%と予想されています。

海外ブローカーによると、USD-KRW 1か月物NDFは22日夜、1,385.80ウォン（MID）で取引を終え、前日のソウル現物市場終値1,386.50ウォンから0.55ウォン下落した。この下落は、ホルムズ海峡の再開をめぐる交渉が停滞する中、地政学的な不確実性が続いていることを反映している。イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は21日（現地時間）、「全世界が我々の勝利を認めている」「今すぐ戦争を終わらせるのが望ましい」と述べた。一方、米国のドナルド・トランプ大統領は、イランについて「彼らは必死に合意を望んでいるが、正しい合意を結ぶ準備ができていたとは思わない」と述べた。米国は24日にイランに対する具体的な制裁を発表する予定で、テヘランへの経済的圧力を強める。 買値は1,385.60ウォン、売値は1,386.00ウォンだった。計算には、直近の1か月物スワップポイントであるマイナス0.15ウォンが反映されている。 イラン大統領とトランプ氏、21日（現地時間）に発言 イランの準公式通信社ISNAによると、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は21日（現地時間）、「全世界が我々の勝利を認め

Jin10によると、トランプ大統領は8月22日、米国の国債残高が40兆ドルを超えたことについて、「35年間存在してきた問題」であり、「成長を通じて」解決できると述べた。現在、米国は「非常に力強い成長」を遂げているという。財務長官のベッセント氏に債券市場への介入を指示したのかと問われると、トランプ氏は「絶対にない」と明確に否定した。トランプ氏はベッセント氏について「非常に有能な人物」と称賛し、同氏による債券や金利への介入は、同氏の主体性と優れた判断力を反映したものだと述べた。

Coinbaseのプロダクト担当副社長、Dor Levi氏が昨日（8月21日）退社した。Levi氏は2025年に同取引所へ入社し、Product Foundations部門を統括していた。Levi氏は、長年にわたって続いていたユーザーアカウントの制限や凍結の解消に向けた取り組みを主導し、CoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏からも過去に称賛されていた。今年、AIを活用してコンプライアンスプロセスを改善した結果、Coinbaseはアカウント制限への対応速度が90％向上したと報告している。

ファンドデータによると、世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは、昨日保有量を8.273トン増やし、1,047.207トンとした。

ドル・ウォン相場は22日午前6時時点で1,386.20ウォンとなり、前回のソウル市場終値である1,386.50ウォンから0.30ウォン下落した。ウォンは週間で30.60ウォン上昇し、輸出企業のネゴシエーション取引（ドル売り）とオフショア勢の売り圧力を背景に、11カ月ぶりに1,300ウォン台で取引を終えた。韓国銀行のクォン・ミンス副総裁は、基礎的な経済状況を踏まえれば、ウォンは基本的に上昇すべきだと述べた。 韓国銀行副総裁、ファンダメンタルズから見てウォンは上昇すべきと発言 韓国銀行のクォン・ミンス副総裁は韓国銀行の記者室を訪れ、「為替レートは当初予想していた通りには動いていない」と述べ、さらに「ファンダメンタルズから見れば、基本的にはウォンが上昇するのが正しいと考えている」と語った。ドル/ウォン相場は前日午前11時23分に日中安値の1,380.30ウォンを付け、輸出企業のネゴシエーション取引（ドル売り）とオフショア勢の売り圧力が重なった。 ドル・ウォンのティックチャート（聯合インフォマックス） 米国が制裁発表を計画する中、イラン大統領が戦争終結を呼びかけ イランのマスウード・ペゼシュキ

Yonhap Infomaxによると、USD/KRW為替レートは8月22日午前6時時点で1,386.20ウォンとなり、週間で30.60ウォン下落した。終値が1,390ウォンを下回ったのは11か月ぶりとなる。輸出関連企業の売りやオフショア勢の圧力を受け、同レートは前日には1,380.30ウォンまで下落した。 一方、ホルムズ海峡の再開をめぐる交渉は引き続き停滞した。イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は8月21日、世界はイランの勝利を認識しており、今すぐ戦争を終わらせる方がよいと述べた。これに対し、米国のドナルド・トランプ大統領は、イランは合意を切望しているものの、適切な合意に至る準備はできていないと述べた。米国は8月24日に具体的な制裁を発表する予定だ。ブレント原油の10月先物は0.61ドル上昇し、1バレル当たり94.39ドルとなった。

世界最大の銀ETFであるiShares Silver Trustは、8月21日の夜間に保有量を19.68トン増やし、現在の総保有量は15,295.27トンとなった。

韓国の金融当局が個別株レバレッジETFへの個人投資家のアクセスを厳格化したことを受け、今週の取引高は急減し、1日平均で約1兆韓国ウォンとなった。これは、以前のピーク時の10兆ウォン超と比べて大幅な減少である。一方、国際金価格が最近急騰する中、金関連ETFは運用成績ランキングの上位に浮上している。

BitwiseのCEOによると、今週、Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）には2,000万ドルを超える資金が流入しました。

ネバダ州交通局は木曜日、テスラ、ウーバー、ウェイモに対し、クラーク郡（ラスベガス地域）で自動運転タクシーサービスを提供することを承認した。テスラは今後12か月間で最大5,000台のロボタクシーを配備する承認を受けた一方、ウェイモとウーバーはそれぞれ1,000台の車両の許可を取得した。金曜日、テスラ株は5.1％上昇して362.86ドルとなり、アルファベットは1.22％、ウーバーは0.3％上昇した。

イランの原油積み出し量は、2026年5月までに日量約26万バレルへと急減した。これは、2026年2月下旬に米国・イスラエル間の紛争が激化する前の日量150万～185万バレルからの減少である。この減少は、2026年2月28日に始まった、イランの港湾およびホルムズ海峡に対する米海軍による封鎖によって生じた。この封鎖により、OPECで最も重要な産油国の一つであるイランは事実上グローバル市場から締め出され、約60億ドルの石油収入を失った。また、過去の封鎖期間中には、生産量を日量約120万バレル削減した。 米海軍の封鎖により、2026年5月までにイラン産原油の積み出し量は日量26万バレルに減少 イランの港湾およびホルムズ海峡に対する米海軍の封鎖は2026年2月28日に始まり、通常は世界の石油の約5分の1が通過するチョークポイントを閉鎖した。6月に成立した米国・イラン間の暫定合意により、積み出し量は日量約130万バレルまで回復した。7月中旬に封鎖が再開されると、輸出は再び減少した。原油の行き先がなくなったため、封鎖によって生産量は日量約120万バレル削減された。 8月までに中国のイラン産原油輸入量

2026年8月時点で、イランの原油積み出し量は日量約26万バレルまで減少しており、これは紛争前の日量150万〜185万バレルの約7分の1に相当する。この急減は、2026年2月28日に米国・イスラエルとイランの紛争が激化し、米国によるイランの港湾およびホルムズ海峡の海上封鎖が発動されたことを受けて生じた。6月の暫定合意によって規制が一時的に緩和され、輸出量は約130万バレルまで回復したものの、7月半ばに封鎖が再開され、回復分は帳消しとなった。報道によると、イランは封鎖期間中に約60億ドルの石油収入を失った。従来はイランの輸出の80〜90％を吸収していた中国向け輸出も、紛争前の日量140万バレルから8月には53万4,000バレルまで減少し、浮体式備蓄も約8,000万バレルまで減少するなど、深刻な貯蔵圧力が生じている。

韓国国債先物は、米国債が軟調に推移する中、夜間取引でまちまちの動きとなった。ソウル債券市場によると、3年物先物は103.13で変わらず、10年物先物は21ティック上昇して105.32で引けた。この乖離は、ドル安とビットコイン主導のリスク資産ラリーを背景に、両限月で海外投資家の買い越しが見られたことを反映している。一方、市場参加者が米財務省による買い戻し拡大策の一時性を疑問視したことで、米国債価格には下押し圧力がかかった。 韓国国債先物、夜間取引で方向感が分かれる 韓国3年物国債先物は夜間取引で103.13で引け、前日の通常取引の終値と同水準となった。海外投資家は114枚を買い越した一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ64枚、50枚を売り越した。 10年物先物は105.32で取引を終え、21ティック上昇した。海外投資家は24枚を買い越し、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ6枚、18枚を売り越した。 3年物先物の取引量は、前の取引時間帯の96枚から178枚に増加した。10年物先物の取引量は、179枚から37枚へと大幅に減少した。 買い戻しへの懐疑と堅調なPMIデータを受け、米国債利回り

Yonhap Infomaxによると、米国債が下落する中、韓国国債先物は8月22日夜間にまちまちの動きを示した。3年物国債先物は前日の取引と同じ103.13で取引を終えた一方、10年物先物は21ティック上昇し、105.32となった。外国人投資家は10年物先物を24枚買い越したが、金融投資家と個人投資家はそれぞれ6枚、18枚売り越した。 一方、米国債利回りは全般的に上昇し、10年物利回りは2.70ベーシスポイント、30年物利回りは2.40ベーシスポイント上昇した。8月の米国サービス業PMIは56.8となり、コンセンサス予想の54.0を上回るとともに、2024年12月以来の高水準となった。

米国のバイオテクノロジー企業Modernaは、臨床試験の発表を受け、韓国の製薬・バイオテクノロジー株に大きな変動をもたらした。8月19日、ModernaがMerckと共同開発した個別化mRNAがん治療薬「Intismaran Autogene」について、高リスクの黒色腫を対象とする第3相試験で主要評価項目を達成したと発表したことを受け、株価は176.97%急騰した。この上昇は8月20日に韓国株へ波及し、Samyang BiopharmとSomagenはそれぞれ29.79%、29.98%上昇してストップ高となり、KOSDAQ指数も1.99%上昇した。しかし8月21日、韓国株は急反落し、KOSPIは1.35%安、KOSDAQは2.00%安で取引を開始した。市場全体の調整を受け、製薬セクターは2～4%下落した。アナリストは、黒色腫におけるmRNAプラットフォーム技術の成功が、肺がん、膀胱がん、腎がんを含む今後のがん適応症にも広がるとの投資家の期待が、当初の急騰をもたらしたとみている。 Moderna、8月19日に黒色腫試験の成功を発表 8月19日、ModernaとMerckが共同開発した個別

8月21日（金）、米30年国債利回りは5.276％まで上昇し、5.3％の水準に近づいた。米財務省が週初めに長期債の買い戻しオペレーションを拡大すると発表したにもかかわらず、利回りは2営業日連続で上昇した。10年債利回りも4.736％まで上昇し、2年債利回りは4.24％に達した。 市場参加者は、財務省の買い戻し措置について、9月9日から10年債、20年債、30年債の買い戻し規模を倍増させる内容だったものの、効果は一時的な緩和にとどまったと指摘した。アナリストは、利回りに持続的な上昇圧力がかかっている要因として、根強いインフレ懸念、米連邦準備制度理事会（FRB）のコミュニケーションの変化、高水準の社債発行、そして40兆ドルを超える過去最高水準の米国債務を挙げた。こうした構造的要因は、財政政策ではコントロールできないことを示唆している。

聯合ニュースによると、8月21日、韓国のKOSPI指数は92.63ポイント（1.35%）下落し、6,759.95で取引を終えた。一方、KOSDAQは16.84ポイント（2.00%）下落し、824.05となった。これは、8月20日にModernaがmRNAがんワクチンの第3相試験で良好な結果を発表し、同社株が1日で176.97%急騰したことを受けて上昇していたバイオ株が、市場全体の調整局面で反落したためだ。 バイオ株の中ではSamyang Biopharmが相対的な強さを示し、8月21日は9.25%高の61,400ウォンで取引を終えた。前日に11.86%上昇した後、約8%下落したアルテオジェンなどの同業銘柄を上回った。市場アナリストは、こうした値動きの違いについて、独自開発のmRNA送達プラットフォームへの期待が要因だと指摘した。

過去3か月間で、上場投資信託（ETF）および上場投資証券（ETN）に対するトラッキングエラー管理基準の厳格化は、従来の予想を上回る広範な商品に影響を及ぼした。終値ベースのトラッキングエラーに新基準を適用したところ、従来の基準値を一度も超えたことがなかったにもかかわらず、129商品が初めて新たな閾値を超えた。規制強化により、より広範な商品群にわたってファンド運用会社の管理負担が増加している。

モデルナ株は、メルクと共同開発した個別化mRNAがんワクチンの第3相臨床試験で良好な結果を発表したことを受け、19日（現地時間）に176.97％急騰し、174.38ドルで取引を終えた。これは同社史上最大の1日上昇率であり、3年ぶりの高値水準となった。今回の上昇は、高リスク黒色腫患者の治療において、実験的治療薬mTEST-MRNAとメルクのキイトルーダ（Keytruda）の併用療法が主要評価項目と副次評価項目を達成したとの結果を受けたものだ。パンデミック関連の売上高が急減し、同社の株価がこれまで50～60ドルの範囲で低迷するなか、新たな成長ドライバーを示すよう圧力を受けていたモデルナにとって、今回の画期的な成果は、新型コロナウイルスワクチンへの依存を超える成長への道筋となる可能性がある。 モデルナとメルク、第3相黒色腫試験の成功を発表 モデルナとメルクは、両社が共同開発した個別化メッセンジャーRNAがん治療薬mTEST-MRNAが、約1,100人の高リスク黒色腫患者を対象とした第3相試験で、主要評価項目である無再発生存期間（RFS）と、重要な副次評価項目である遠隔転移無再発生存期間（DM