世界のTradFiとマクロ経済

韓国株式市場は今週、KOSPIが7,000を上回る水準で安定を維持できるかどうかが、8月27日のNVIDIAの決算と、8月27日から29日まで開催されるジャクソンホール会議にかかっている。KOSPIは8月21日、0.88％高の6,912.95で取引を終えた。先週は米国債利回りの急上昇を受け、値動きの荒い展開となった。SK Hynixは8月19日に40兆ウォン規模の自社株買いを発表し、Samsung Electronicsは8月21日、最大110兆ウォン規模の株主還元策を発表した。 韓国取引所によると、先週（8月18日～21日）のKOSPIは0.93％下落し、KOSDAQは7.25％下落した。両指数は極端な変動に見舞われ、8月19日にKOSPIは5.80％急落した後、8月20日には5.89％反発した。 8月27日に予定されているNVIDIA決算発表 NVIDIAは韓国時間8月27日午前5時20分に第2四半期決算を発表し、午前6時からカンファレンスコールを開催する。アナリストによると、市場参加者は粗利益率、データセンター事業の成長、Blackwellへの需要、次世代製品Rubinの出荷見通

Jin10によると、イランは8月23日、米国が経済制裁を発動した場合、ホルムズ海峡およびペルシャ湾地域からの石油輸出を削減すると警告した。米財務長官のベッセント氏は、具体的な措置が8月24日に発表されることを確認した。

グローバルな国債利回りは5月18日に数十年ぶりの高水準へ急上昇し、米国30年物国債利回りは2007年以来初めて5.3%を突破し、日本の10年物国債利回りは1996年以来の最高水準となる2.95%に達した。この急上昇は、長期化する中東紛争による原油価格への懸念、根強いインフレ懸念、そして国債供給の増加につながった米国の財政赤字拡大に起因している。利回りの上昇は債券投資家に複雑な状況をもたらしている。新規購入者にとっては高い金利が収益機会を高める一方、さらなる利回り上昇とそれに伴う価格下落のリスクにより、世界の債券市場全体で不確実性が深まっている。 米国と日本の国債利回り、5月18日に数十年ぶりの高水準へ Wall Street JournalとBloombergによると、米国30年物国債利回りは5月18日（現地時間）の取引中に5.3%を突破し、世界金融危機直前の2007年以来の最高水準を記録した。世界の市場金利の主要な指標である米国10年物国債利回りは、4.7%台まで上昇した。 日本の10年物国債利回りは5月18日の取引中に2.95%まで急上昇し、1996年以来、つまり約30年ぶりの高水

金融監督院が国会議員の李鍾旭氏に提出した資料によると、60歳以上と20代の借り手のローン延滞率が、6月末時点で目立って上昇した。韓国の5大銀行であるKB国民銀行、Shinhan、Hana、Woori、NH Nonghyupにおける個人向けクレジットライン貸越の延滞率は、合計で0.22%となり、年末の0.18%から0.04ポイント上昇した。金融機関は、年初の株価上昇局面で投資資金を借り入れたものの、その後、株価が下落して返済が困難になった借り手が増えたことが、延滞率上昇の要因だと説明している。定期収入が減少した退職者や、信用履歴が限られている若年層は、30代から50代の年齢層に見られる延滞を防ぐ安定した収入の余力が乏しいため、特に大きな影響を受けている。 韓国の銀行、60代以上と20代の貸越延滞率が上昇 5大銀行のクレジットライン貸越残高は、6月末時点で43兆3000億ウォンとなり、年末の39兆9000億ウォンから8.5%増加した。延滞額はさらに速いペースで増加し、711億ウォンから33.2%増の947億ウォンとなった。クレジットライン限度額の総合利用率は約45%に達しており、全体として

Mirae AssetのTIGER上場投資信託（ETF）は、24日に報じられた韓国証券預託院のデータによると、韓国のETF商品のうち直近3カ月間の収益率で上位3位を独占した。TIGER Euro Stoxx Leverage (Synthetic H)が21.88%で最高の収益率を記録し、TIGER Cosmeticsが18.48%、TIGER Global AI Cybersecurityが17.62%で続いた。欧州株、韓国の化粧品、グローバルAIサイバーセキュリティという多様な投資対象で好パフォーマンスを示したことは、韓国株式市場が不安定な市場環境にある中での底堅さを示している。 TIGER ETF、異なるセクターで収益率上位3商品を独占 韓国証券預託院の証券情報ポータル「Seibro」で、韓国国内28社のETF運用会社の商品を比較したところ、TIGER Euro Stoxx Leverage (Synthetic H)は直近3カ月間で21.88%の収益率を達成した。同ETFは、ユーロ圏の主要企業で構成されるEURO STOXX 50指数の日次収益率の2倍に連動する。レバレッジ構造

韓国の金融監督院のデータによると、60歳以上の借り手の延滞率は6月時点で0.37％に達し、全国平均の0.22％を上回った。退職者が株式担保ローンの損失拡大に直面するなか、10社の総合証券会社におけるSamsung ElectronicsやSK Hynixなどの半導体株を担保とした融資の残高は、5月に2兆9,000億韓国ウォンとなり、前年同月比で24.3％増加した。60歳以上の借り手はその63％に当たる1兆8,000億ウォンを占め、高齢投資家にリスクが集中していることが浮き彫りになった。 若年層は別の債務の罠に直面している。コモンウェル金融研究所の調査によると、銀行融資を受けられない信用力の低い借り手が、違法な貸金業者に頼るケースが増えている。昨年、正規の金融サービスを利用できない人々が利用した無許可融資は760億～1,550億ウォンと推定され、前年の約2倍に達した。正規登録業者と違法業者を同時に利用する割合は、20歳以下の借り手で最も高かった。

Dailyanによると、韓国預託決済院のSAVEプラットフォームのデータでは、8月24日までの過去3か月間における国内ETFの収益率上位3銘柄をMirae Asset Managementが独占した。TIGER Euro Stoxx Leverage (Synthetic H)が21.88%の収益率で首位となり、TIGER Cosmeticsが18.48%、TIGER Global AI Cybersecurityが17.62%で続いた。欧州株の上昇に対するレバレッジ・エクスポージャー、韓国の化粧品輸出の好調、そしてAIの普及に伴うサイバーセキュリティ需要の高まりが、これらの好パフォーマンスを押し上げた。

ZeroHedgeによると、8月24日にトータル・リターン・スワップ（TRS）の資金調達コストが過去最高水準に達したのと同じ日に、半導体株とストレージ株は景気循環上のピークを迎えた。この報道は、同セクターの最近の上昇がファンダメンタルズだけでなく、部分的にはレバレッジによっても押し上げられていた可能性を示唆している。この分野の主要な投資家であるSituational Awarenessは大幅なドローダウンに見舞われ、テクノロジー関連の保有ポジションの清算を余儀なくされた。これは、人気を集めていた半導体株やAI関連株の取引における一部の上昇が、必ずしも完全にファンダメンタルズ主導ではなかった可能性を示している。

Guru Clubによると、月曜日のアジア太平洋地域の早朝取引で、WTI原油先物は0.68％下落して1バレル＝86.467ドルとなった一方、現物金は0.31％上昇して1オンス＝4,618.86ドルとなりました。

ChainCatcherによると、Gateの市場データでは、米国株価指数先物は月曜日の取引を下落して開始した。

WTI原油とブレント原油は月曜日、1バレル当たり0.3ドル下落して取引を開始し、それぞれ85.97ドル、91.96ドルとなった。

CME FedWatchによると、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は59%で、25ベーシスポイントの利上げとなる確率は41%です。10月については、市場は金利変動なしの確率を46.6%、25ベーシスポイントの利上げとなる確率を44.8%、累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率を8.6%織り込んでいます。

週末の取引で、米国とカナダの貿易摩擦が激化する中、USD/CADは0.22％上昇して1.3796となった。この通貨ペアの上昇は、二国間の貿易紛争の激化に対する市場の反応を反映している。

NearthlabとHatchtechはそれぞれ24日と25日にKOSDAQ市場へ上場し、Skylabは26日と27日に一般投資家向けのIPO公募を実施する。各社は、AIベースの自律型ドローンソリューション、3D磁気センサーシステム、ウェアラブル血圧モニタリング機器の事業拡大に向けて資金を調達している。今回の新規上場は、韓国株式市場でテクノロジー分野のIPOが引き続き活発な中で行われる。 Nearthlab、24日にKOSDAQへ上場 Nearthlabは24日にKOSDAQ市場へ上場する。同社はAIベースの自律型ドローンソリューションを提供しており、風力タービンの点検分野で蓄積した自律飛行技術とデータを基盤に、防衛分野へ事業を拡大している。 機関投資家1,795社が需要予測に参加し、競争倍率は743.49倍となった。公募価格の上限は41,200ウォンで、総公募額は374920億9,200万ウォンとなる。12日と13日に実施された一般公募では、120,571,780株に対して計114,564件の申し込みがあり、競争倍率は約530倍を記録した。 Hatchtech、25日にKOSDAQへ

ソウル経済によると、AIドローンメーカーのNearLabsは8月24日、売出価格41万2,000ウォンでKOSDAQに上場し、374億9,000万ウォンを調達した。機関投資家の需要倍率は743.49倍に達した。センサーチップメーカーのHatchTechも翌8月25日、1株当たり23万ウォンで上場した。 医療用ウェアラブル企業のSkyLabsは8月26～27日に公募申し込みを実施し、9月4日の上場を目指している。同社は1株当たり1万3,000～1万6,000ウォンの公募価格帯で260億～320億ウォンの調達を目指しており、調達資金はAIベースのヘルスケアデータプラットフォームの拡大に充てる予定だ。

NH Investment & Securities、Mirae Asset Securities、Korea Investment & Securitiesは、金融投資業界によると24日、1週間で合計4兆12000億ウォン規模の統合管理口座（IMA）商品を発売または発表した。NH Investment & Securitiesの「N2 IMA1 Medium-Term Type 3」は18日に募集を開始し、1兆12000億ウォン分がわずか1日で完売した。一方、Korea Investment & Securitiesは18日から「Korea Investment IMA S6」の2兆ウォン分の募集を開始し、Mirae Asset Securitiesは24日、1兆ウォン規模の「Mirae Asset IMA 4」の発売を発表した。証券会社がIMAの顧客獲得競争を激化させているのは、顧客資金を2～3年間にわたって企業金融に投資できる一方、長期的な顧客関係も築けるためだ。IMAは、自己資本が8兆ウォンを超える総合金融投資会社のみが取り扱える成果連動型商品で、現在はKorea Invest

韓国の個人投資家は8月14日～20日にRoundhill Memory ETFを8,560万ドル購入し、この期間の海外投資先としてはAlphabetに次ぐ2番目の規模となった。同ETFは、Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む世界のメモリー半導体企業に投資する。今回の購入急増は、メモリーセクター株の急回復を受けたもので、8月10日～21日の2週間でSamsung ElectronicsとSK Hynixはいずれも21％超上昇した。韓国預託決済院のデータによると、これは同期間におけるKOSPI指数の10.45％上昇率の2倍に相当する。 韓国の投資家、Roundhill Memory ETFを8,560万ドル購入 韓国預託決済院のSeibroポータルによると、韓国の国内投資家は8月14日～20日にRoundhill Memory ETFを総額8,560万ドル（約1,185億ウォン）購入した。これは同期間に韓国の個人投資家が投資した海外投資先の中で、Alphabetの8,912万ドルに次ぐ2位となった。Roundhill Memory ETFは、Samsung Ele

業界関係者によると、8月24日までの1週間、韓国の証券会社は一任型運用口座（IMA）の顧客獲得競争を激化させた。8月24日付の報道によれば、NH Investment Securitiesは「IMA1 Medium-term 3」商品を通じて1日で1,200億ウォンを集め、わずか24時間で募集目標を達成した。同社はベンチマーク利回りを年4.0％から4.5％に引き上げた。一方、Mirae Asset Securitiesは、ベンチマーク利回りを年4％から5％に引き上げた1,000億ウォン規模の「IMA 4」商品を開始し、Korea Investment SecuritiesはToss BankやKakao Bankを含む複数のチャネルを通じて、2,000億ウォン規模の「IMA S6」の提供を開始した。3社が同週にIMA商品を通じて調達または発表した金額は、合計で約4,200億ウォンに上った。

MarketWatchによると、S&P 500は8月20日までの年初来で11.6%上昇しており、1954年から2022年までの過去の平均に基づくと、同じ期間の中間選挙年における典型的な1.3%の下落を大幅に上回っています。 過去のデータによると、1954年以降、中間選挙後の12カ月間にS&P 500が下落したことは一度もありません。一方、大統領選挙サイクルの他の年では、同じ12カ月間に指数が下落した割合は約28%に達しており、両者には大きな違いがあります。

Samsung ElectronicsとSK Hynixは2026年に過去最高水準の株主還元を発表し、SamsungおよびSKグループの企業に焦点を当てた新たな上場投資信託（ETF）の設定を促しました。新たなETF商品は、持株会社と金融子会社の双方を組み入れ、半導体大手の恩恵を享受しつつ、各グループ企業への分散投資を実現することを目指しています。海外市場でも、投資家が株主還元の恩恵へのエクスポージャーを求める中、SamsungグループETFの設定に向けた準備が進められています。