世界のTradFiとマクロ経済

これまで新規株式公開（IPO）の試みを撤回していた韓国企業7社が上場手続きに再参入しており、金融投資業界の関係者によると、9月28日時点でCreatzとYeongkwang YKMCが韓国取引所の上場予備審査を通過した。さらに5社—CNT Tech、Cymon、CIS Chemical、MIT、Ace Engineering—は、2～3年前の試みで取引所の上場要件を満たせなかった後、現在予備審査を受けている。政府のバリューアップ政策や半導体業界の好調な動向によって市場の流動性が高まり、昨年下半期以降に市場環境が改善したことを受け、IPO活動が再び活発化している。再申請企業であるK-Bank、Remedy、Lemon HealthcareがIPOを成功裏に完了したことも、後続企業の自信を高めた。韓国取引所は2023年のPadu事件を受けて技術特例上場の審査要件を厳格化し、企業は事業基盤の強化と上場戦略の調整を迫られている。 CreatzとYeongkwang YKMC、上場予備審査を通過 9月28日付の金融投資業界の報道によると、CreatzとYeongkwang YKMCは韓国取引所の

Blockware IntelligenceのMitchell Askew氏によると、2026年夏には、長期保有者が保有するビットコインの供給量が史上最高の1,500万BTCに達した。Askew氏は、オンチェーンデータが大幅な売り圧力が弱まりつつある可能性を示していると指摘し、ビットコインETFへの資金流入は機関投資家が市場に戻りつつあることを示していると付け加えた。

5月28日に開催されたKorea Premium Weekで、グローバル投資家は韓国株の質を高めるため、税制改革と政策の一貫性を求めた。Capital GroupのポートフォリオマネージャーであるWinnie Kwan氏は、より高い配当を促し、株式のバリュエーションを改善するため、韓国の配当所得に対する最高税率を45%から約25%に引き下げることを推奨した。これらの提言は、韓国初の統合型資本市場IRイベントである第1回Korea Premium WeekがThe Grand Lotte Seoulで開幕し、BlackRock、Capital Group、Morgan Stanley、Vanguard、Oaktree Capitalの代表者が一堂に会する中で示された。同イベントは、規制改革とグローバル投資家との関与強化を通じて資本市場の競争力を高めるという、韓国政府のより広範な取り組みの一環である。 Capital Group、配当税と相続税の改革を推奨 Capital GroupのWinnie Kwan氏は特別講演で、韓国の配当所得に対する最高税率が最大45%であることが、大株主がより

発表によると、Tai Group Holdings（01023）は、2026年6月30日に終了した会計年度について、2026年12月21日に1株当たり0.02香港ドルの特別配当を支払う。

NH投資証券は28日、韓国株式市場における収益性回復の鈍化を理由に、LG化学の目標価格を40万ウォンから35万ウォンへ引き下げた。同証券会社は「買い」評価を維持する一方、先端材料部門の目標マルチプルを9.4倍から7.2倍へ引き下げた。アナリストのChoi Young-kwang氏は、今回の調整について、電気自動車（EV）需要の低迷の長期化、エネルギー貯蔵システム（ESS）市場の成長による恩恵の限定性、2027年の正極材の収益性見通しの引き下げを要因として挙げた。今回の引き下げは、LG化学の先端材料部門が競合他社と比べて成長と収益性の回復が遅れていることを反映している。LG化学は、韓国の化学産業において、石油化学、先端材料、および子会社のLGエナジーソリューションを通じた電池材料事業を展開している。 NH投資証券、第3四半期営業利益を99億ウォンと予想 LG化学の第3四半期業績は、市場コンセンサスを下回ると予想されている。Choi Young-kwang氏は、第3四半期の営業利益が99億ウォンに達し、証券会社の平均予想を下回ると述べた。同アナリストは、前四半期に見られたプラスのラグ効果や

MarketInsightによると、9月28日、K-bank、MIT、Creatzなど韓国企業8社は、IPO公募価格を引き下げ、過去に承認されなかった後、韓国取引所への上場申請を再提出した。2～3年前に取引所の審査を通過できなかったこれらの企業は、K-bank、Remedy、Lemon Healthcareの最近のIPO成功を受けて市場の信頼が高まる中、戦略を見直している。 複数の企業は、資金調達および上場の経路も変更した。MITは小型部品向けの特別枠から技術特別枠へ移行し、CreatzとCNT TechはSPAC合併方式から一般上場へと切り替えた。Ace Engineeringは利益認識要件の免除を受け、KOSDAQ市場への上場に移行した。こうした戦略転換は、市場環境の変化を受けて取引所の審査が厳格化していることを反映している。

キャピタル・グループのポートフォリオ・マネジャー、ウィニー・クアン氏によると、9月28日にソウルで開催された第1回Korea Premium Weekのイベントで、ブラックロック、キャピタル・グループ、モルガン・スタンレー、バンガードを含む世界の投資会社は、韓国政府に対し、配当所得税率を現在の45%から約25%に引き下げるよう求めた。クアン氏は、高い配当課税が大株主にとって増配を支持するインセンティブを低下させていると指摘した。1990年代以降、韓国市場に累計700億ドル超を投資してきたキャピタル・グループは、配当税の最高税率を引き下げれば、配当の増加、資本配分の改善、バリュエーション倍率の上昇につながる可能性があると主張した。

NH投資証券は9月28日、バッテリー素材の利益回復が鈍化し、EV需要の低迷が長期化していることを理由に、LG化学の目標価格を40万ウォンから35万ウォンに引き下げた。12.5％の目標価格引き下げは、2027年の正極材の収益性に対する期待の低下と、競合他社に比べて利益回復が遅れていることを反映したもので、先端素材部門の目標バリュエーション倍率は9.4倍から7.2倍に調整された。 LG化学の第3四半期の営業利益は99億ウォンに達すると予想されているものの、アナリストのコンセンサスを下回る見通しだ。石油化学部門はマージンの縮小により、2251億ウォンの営業損失を計上すると見込まれている。一方、先端素材部門は244億ウォンの営業利益を計上すると予想されている。正極材の販売量は前四半期比で倍増する見通しだが、設備稼働率は依然として27％と低水準にとどまっている。

モルガン・スタンレーによると、同投資銀行は、2027年6月時点のハンセン指数の目標値を26,550ポイントに据え置いており、これは現在の水準から5～7%という小幅な上昇余地を示している。また、CSI 300指数については4,880ポイント、MSCI China指数については80ポイントの目標値を引き続き維持している。 モルガン・スタンレーは、借入コストが低下しているにもかかわらず、家計が債務削減に向かい、予備的貯蓄を積み増しているため、国内需要は依然として脆弱だと指摘した。同銀行の基本シナリオは、マクロ経済指標の悪化と流動性環境がより不利になっていることを背景に、企業利益の回復が予想よりも緩やかになることを反映している。

Bay Area Development（00737）は発表において、2026年8月の広東省内3つの高速道路の料金収入を公表した。広深高速道路は2億3,100万元、広珠西線高速道路は1億1,200万元、粤江高速道路（深圳区間）は7,879万元だった。

9月28日付の発表によると、Zhejiang CEO Holdings（00179）の子会社であるZhejiang CEO Manufacturingは、ロボット向けハーモニック減速機およびロボット関節モジュールを開発するWuxi Crab Intelligent Drive Technologyの少数持分を取得するため、投資を実施しました。Zhejiang CEOグループの持分は、Wuxi Crabの増資後の発行済み資本金の5％未満となります。投資資金はすべて内部資金で賄われ、グループの財政状態、キャッシュフロー、または貸借対照表に重大な影響を及ぼすものではないと判断されています。

KOSPI上場株は9月1～23日に今年最低となる0.50%の売買回転率を記録し、取引活動は6カ月連続で低下した。上場株式数に対する売買高の割合を示す売買回転率は、3月のピークである1.74%から、4月（1.48%）、5月（1.13%）、6月（0.81%）、7月（0.72%）、8月（0.54%）と一貫して低下している。市場アナリストは、取引活動の低下について、高金利と原油価格が要因だと分析している。個人投資家と外国人投資家は様子見姿勢を取る中、9月にそれぞれ約16兆ウォン相当の株式を売り越した。下落の長期化は、6～7月の変動の大きい時期を受けて短期取引が減少したことを反映しており、投資家は再び市場に参入する前に、より明確な上昇の勢いを待っている。 KOSPIの売買回転率、9月に0.50%へ低下 韓国取引所が9月28日に発表したデータによると、9月1～23日のKOSPI上場株式の1日平均売買回転率は0.50%となり、今年最低の水準に達した。この指標は、3月に1.74%でピークを付けた後、6カ月連続で低下している。売買回転率の推移は、4月が1.48%、5月が1.13%、6月が0.81%、7月

Jin10によると、中国遠洋海運（集団）公司（CNMC）は9月28日、資本構成を最適化し、グリーンで低炭素なプロフェッショナル海運能力を強化するため、全額出資子会社である上海中国遠洋海運液化天然ガス投資公司に17億人民元を現金出資すると発表した。 この投資は9月28日にCNMCの取締役会で承認され、株主の承認を必要とせず、重大な資産再編にも該当しない。

Hanwha Solutions、OCI Holdings、HD現代 Energy Solutionsは、秋夕（チュソク）連休前の急落を受け、5月28日に大幅高となった。Hanwha Solutionsは14.21%上昇して33,350ウォンで取引を終え、OCI Holdingsは10.92%、HD現代 Energy Solutionsは4.16%上昇した。反発のきっかけとなったのは、連休中に開催された米中首脳会談の結果で、太陽光製品が関税引き下げ交渉の対象から除外されたことにより、中国製太陽光製品の輸入規制が緩和される可能性への懸念が和らいだ。12月4日に予定されている通商拡大法232条に基づく輸入規制を前に米国のモジュール価格が上昇したことも、太陽光産業の戦略的重要性をさらに高め、関連企業に対する長期投資家の関心を引き寄せた。米政府は先月、通商拡大法232条に基づき、主要国からの太陽光製品に15%の関税と最低輸入価格を課すと確認した。中国製品には、通商法301条に基づく既存の50%の関税に新措置が加わり、合計65%の関税が課される。 5月28日に韓国の太陽光関連株が急騰 韓国取引所

韓国の金融委員会と韓国取引所は9月28日、「Korea Premium Week 2026」を開幕し、10月16日まで開催した。3週間にわたるこのイベントでは、政府による資本市場改革や、海外投資家を対象とした上場企業による投資説明会が紹介された。 主な政策施策には、AfterMarketを段階的に24時間取引へ拡大すること、グローバル基準に合わせて決済期間をT+2からT+1へ短縮すること、セキュリティ・トークン・オファリング（STO）プラットフォームを構築することなどが含まれる。日本の金融庁、ゴールドマン・サックス、ブラックロックなど、世界の主要な金融機関から約400人が参加した。ゴールドマン・サックスは、決済の迅速化と外国為替市場の取引時間延長について、市場へのアクセス性を高める前向きな改善だと評価した。

韓国取引所によると、米中首脳会談での協議を受けて中国製太陽光製品に対する規制懸念が和らぐ中、9月28日に韓国の太陽光関連株が急騰した。ハンファQセルズは14.21％高の3万3,350韓国ウォン、OCI Holdingsは10.92％高、HD現代エネルギーソリューションズは4.16％高となった。 この上昇は、太陽光製品が米国の関税譲歩の対象外となったことで、その戦略的価値が高まったことを反映している。米国が12月4日から幅広い輸入規制を導入する準備を進める中、米国の太陽光モジュールとポリシリコンの価格は上昇している。ハナ証券によると、関税込み持込渡し（DDP）条件での両面発電型単結晶PERCモジュールの価格は1ワット当たり0.313ドルに達し、2026年初めから約20％上昇した。中国製太陽光製品には、既存の50％に新たに課された15％を加えた合計65％の関税が適用される一方、東南アジア製モジュールも反ダンピング調査の対象となり、価格競争圧力にさらされている。

韓国取引所によると、KOSPIの上場株式の1日平均売買回転率は9月23日までに0.50％に達し、今年最低の水準となった。3月の1.74％から6か月連続で低下している。米国の長期国債利回りが急上昇する中、指数は9月28日に2.70％下落し、6889.74で取引を終えた。半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスは、それぞれ5.05％、5.43％下落した。市場関係者は、個人投資家と外国人投資家による価格変動の勢いが弱まっていると指摘した。両者は今月、株式をそれぞれ約16.6兆ウォン純売り越しており、投資家は9月30日に発表予定の米国PCEデータや業績見通しなど、より強い材料を待っている。

智通財経によると、中国聯合保険（1336）は2026年12月10日、1株当たり0.73人民元の中間配当を実施すると発表した。

サムスン電機は28日、国内外の生産拠点で半導体パッケージ基板の生産能力を拡大するため、総投資額6兆7,800億ウォンを投じると発表した。同社は韓国の世宗工場の生産設備拡張に4兆2,700億ウォンを投じると明らかにした。これは同社史上最大の単一製品への投資となる。さらに、ベトナムの生産子会社のパッケージ基板設備に2兆5,100億ウォンを投じる。 今回の投資は、AIサーバーに使用される高付加価値半導体基板、フリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FC-BGA）の生産能力拡大を目的としている。AIアクセラレーター、GPU、CPUをメインボードに接続する大面積・多層構造の製品を中心に、AIサーバー市場の成長に伴ってFC-BGAの需要が増加している。 サムスン電機、世宗工場に4兆2,700億ウォンを投資 サムスン電機は28日、世宗工場のパッケージ基板生産設備の拡張に4兆2,700億ウォンを投資すると開示した。投資期間は発表日から2028年5月31日までとなる。これは同社史上最大の単一製品への投資に当たる。 ベトナム子会社、設備拡張に2兆5,100億ウォンを投資 同社のベトナム生産子会社は28日

スペースXとグーグルは大規模な宇宙ミッションを予定しており、スペースXのStarship Flight 14は28日（現地時間）、グーグルのProject Suncatcher実験衛星の打ち上げは来月1日に計画されています。スペースXは初の実運用軌道飛行でStarlink V3衛星26基を配備する一方、グーグルは宇宙環境でTensor Processing Unit（TPU）AIチップをテストします。韓国取引所の23日時点のデータによると、これらのイベントは、宇宙関連ETFが直近3か月で大幅に下落し、主要ファンドが2桁の下落率を記録する中で行われます。 スペースX、Starlink V3の配備を伴うStarship Flight 14を予定 業界関係者によると、スペースXは28日（現地時間）にStarshipの14回目の試験飛行を実施します。飛行は当初22日に予定されていましたが、延期されました。ミッションでは、初の実運用軌道への配備に向けてStarlink V3衛星26基を搭載します。宇宙船には、13回目の試験飛行から回収された熱シールドタイル2枚が搭載され、スペースXにとって初のタ