世界のTradFiとマクロ経済

Gateのデータによると、香港株式市場は8月25日、上昇して取引を開始し、ハンセン指数は0.46%、ハンセンテック指数は0.18%上昇しました。 XPeng Groupは決算発表後に8.18%下落した一方、Li Autoは2.57%上昇しました。

Business Insiderによると、8月24日、フィンランドの経済学者トゥオマス・マリネン氏は、米国の金融システムにおける過剰なレバレッジが2026年末から2027年初頭までに景気後退を引き起こし、新たな金融危機につながる可能性があると警告した。マリネン氏は最近の報告書で、企業債務や投資家の借り入れによって生じる極端なレバレッジを主なリスク要因として挙げた。同氏はまた、ヘッジファンドのレバレッジが2025年第3四半期に過去最高水準に達した一方、Alphabet、Microsoft、Meta、Amazonなどの大手テクノロジー企業が今年、総額7,000億ドル超の設備投資を計画しており、その多くがAIインフラに向けられていると指摘した。

Jin10 Futuresによると、8月25日9時20分時点で、複数の商品オプションが大幅に上昇した。燃料油2610コールオプション（行使価格4900）は255.56％上昇して64.0元／トンとなり、燃料油2610コールオプション（行使価格4650）は200.0％上昇して105.0元／トンとなった。PVC2610プットオプション（行使価格4400）は188.1％上昇して60.5元／トンとなった。価格変動は前日終値を基準に算出したものであり、参考情報にすぎない。

中国人民銀行（PBOC）によると、本日、中央銀行は7日物リバースレポ取引を3,860億元実施し、応札金利は1.40％、全額が落札された。金利は前回から変わらなかった。

PANewsが8月25日に報じた公式発表によると、Hyperliquid上のHIP-3デプロイヤーであるEntropy.ioは、Ribbit Capitalが主導する1,400万ドルの資金調達ラウンドを完了し、HYPEトークンを担保とする4,000万ドルの支援を確保した。 Entropyは、世界の株式、コモディティ、指数、IPO前資産を対象とした無期限先物取引を可能にする。同チームは、Citadel Securities、Optiver、Polymarket、Millennium出身の研究者やトレーダーで構成されており、Hyperliquid上で最初の市場としてAnthropicのIPO前無期限先物市場を立ち上げた。IPO前無期限市場における流動性と価格操作の課題に対処するため、新たな流動性加重オラクルメカニズムを活用している。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、約10分後に8月の金融政策会合議事要旨を公表します。議事要旨では、理事会の意思決定プロセスと経済評価の詳細が明らかになると予想されています。

E-Dailyによると、Hanmi Pharmaceuticalsは8月25日、大型の技術輸出契約のニュースを受けて前日に値幅制限いっぱいまで急騰した反動で、10.46％下落した。親会社のHanmi Scienceも連れ安となって19％下落し、グループ全体で利益確定売りの圧力が強まった。

人民元の対米ドル基準値は8月25日、前営業日の6.7841から11ポイント切り下げられ、6.7852となった。

8月21日、Kakaoは、人工知能（AI）に注力するKakao AIと投資部門のKakao Xという2つの独立法人に分社化すると発表した。市場では事業遂行リスクへの懸念が広がり、発表後、株価は急落した。しかし、Shinkyung Securitiesは目標株価を70,000KRWに据え置き、分社化に伴うリスクは管理可能だと示唆した。

中国の銀行間外国為替市場は8月25日、人民元の対通貨中間レートを次のとおり設定した。USD/CNYは6.7852で11ベーシスポイント上昇、EUR/CNYは7.8791で72ポイント下落、HKD/CNYは0.86587で4.5ポイント上昇、GBP/CNYは9.2106で38ポイント下落、AUD/CNYは4.8302で93ポイント下落、CAD/CNYは4.8757で162ポイント下落、JPY（100単位）/CNYは4.2518で23ポイント下落、CNY/RUBは12.4402で1,383ポイント上昇、NZD/CNYは4.0261で59ポイント下落、CNY/MYRは0.59751で6.3ポイント上昇、CHF/CNYは8.4249で88ポイント下落、SGD/CNYは5.3185で11ポイント下落した。

Jin10によると、米財務長官のベッセント氏は8月25日、イランとの世界的な経済関係を断ち切るための「経済攻勢」を発表した。これとは別に、トランプ氏はカナダが米国を利用していると非難し、複数のカナダ製品に対する関税を来年から50％に引き上げると述べた。 Fidelityは、米連邦準備制度の信認危機と、米ドルの安全資産としての地位の低下を見込み、金のポジションを増やした。一方、複数のETFファンドがプレミアム取引に関する注意喚起を発表した。対象には、日経ETF（Fidelity、プレミアム8％超）、S&P 500 ETF（Huaxia、プレミアム7％超）、日経テックETF（Invesco、プレミアム22％超、取引停止警告）が含まれる。

Yonhap Infomaxによると、外国人投資家が韓国株を過去最高額となる3兆6,000億ウォン（26億ドル）売り越したことを受け、8月25日のドル／ウォン相場は1,383.20ウォンまで上昇した。スコット・ベッセント米財務長官は8月24日、イランに対する広範な経済制裁を発表し、デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の各分野でイランと取引する国に対して二次制裁を科すと警告した。これとは別に、米国はカナダに対する関税圧力を強めており、トランプ大統領は2027年1月1日からカナダ製の自動車、自動車部品、鉄鋼に50％の関税を課すと発表した。高まる地政学的緊張と外国人投資家による韓国株市場からの資金流出がドル需要を支え、これまでドル／ウォン相場にかかっていた下押し圧力を相殺している。

聯合インフォマックスによると、ハンファ・エアロスペースは本日（8月25日）、グローバルLNG事業に参入するため、Hanwha Horizon USAを設立した。同社はハンファのLNG事業における司令塔として、LNGの調達、取引、物流の最適化を担う。Hanwha Horizon USAは、2029年の商業運転開始が予定されているハンファ・エナジーの麗水LNG発電所に燃料を供給するとともに、国内外の発電会社やエネルギー企業へのLNG供給拡大を目指す。ハンファ・エアロスペースは、米国の大手LNG生産会社Venture GlobalとLNG購入契約を締結したほか、グローバルなLNG調達競争力の強化とサプライチェーンの多様化に向け、韓国南部発電と了解覚書（MOU）を締結した。

KB Asset Managementの「RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 ETF」は25日時点で純資産総額が4兆ウォンを超え、韓国最大の債券混合型ETFとなった。この節目は、サムスン電子とSKハイニックスが大規模な株主還元策を発表したことを受け、半導体株に対する投資家の関心が高まった結果だ。ETFはサムスン電子とSKハイニックスにそれぞれ25%ずつ配分し、残りの50%を短期国債に投資することで、債券配分によってボラティリティを抑えながら、半導体の成長へのエクスポージャーを提供する。 ETFの構造は半導体へのエクスポージャーと債券の安定性を両立 「RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 ETF」はサムスン電子とSKハイニックスに均等に投資し、それぞれがポートフォリオの25%を占める。残りの50%は、短期国債を含む高品質な債券に配分する。25日時点で、ETFの純資産総額は約4兆800億ウォンに達し、国内商品で最大の債券混合型ETFとなった。この構造により、投資家は韓国を代

ING銀行によると、8月24日時点で、米財務省の国債買い戻しプログラムは効果を発揮しており、今後の焦点は資金調達の仕組みではなく、買い戻し規模の拡大にある。同行は、買い戻しの発表後に30年物スワップスプレッドが4ベーシスポイント縮小し、8月24日にはさらに3ベーシスポイント縮小したことを指摘し、同政策が機能していることの表れだと述べた。INGは、財務省が追加買い入れの資金として、一般会計（TGA）にある約1兆ドルを活用する可能性があると指摘したが、この資金調達方法が買い戻し規模に実質的な影響を及ぼすことはないとしている。政策は9月9日に開始される。

Cointelegraphによると、8月25日、BernsteinはCircle（CRCL）に対する「アウトパフォーム」の評価を維持し、目標株価を140ドルに設定した。これは現在の水準から約60％の上昇余地を示している。アナリストは、USDCが今後12カ月間で新たな大幅成長サイクルに入ると述べた。 Bernsteinは、USDCの供給量が7日間で約20億ドル増加し、6カ月にわたる横ばいまたは減少傾向から反転したことで、ステーブルコイン市場における「米ドル再インフレ」の兆候が示されていると指摘した。Circle株は過去1カ月で約40％上昇している。

Herald Economicsによると、KB Asset Managementは8月25日、「RISE Samsung Electronics-SK Hynix Bond-Mixed 50 ETF」を発売し、純資産総額は約4兆800億韓国ウォンに達し、韓国最大の債券混合型ETFとなった。同ファンドはSamsung ElectronicsとSK Hynixにそれぞれ25％ずつ配分し、残りの50％を短期国債を含む高格付け債券に投資する。 過去20取引日で、同ETFのボラティリティは4.75％となり、Samsung Electronics単体の7.91％、SK Hynix単体の9.39％と比べて約40～50％低かった。SK Hynixが7.6％下落した期間に、同ETFは8月20日時点で1.1％上昇した。同ファンドの年間手数料は0.01％で、退職年金口座では100％の投資配分が可能である。

ChainCatcherによると、中国最大のDRAMメーカーであるCXMTの月間ウェハ生産量は、2025年末までに約240,000枚でピークに達し、2026年を通じて横ばいで推移すると予想されています。先端半導体製造装置、特にEUV露光装置に対する米国の輸出規制により、CXMTの生産能力拡大は制約を受けており、大幅な能力増強は2027年まで見込まれていません。TrendForceのデータによると、従来型DRAMの契約価格は2026年第1四半期に90～95%、第2四半期に58～63%それぞれ急騰し、第3四半期と第4四半期にはさらに40～50%、30～40%上昇すると予測されています。サーバーDRAMでは上昇幅がさらに大きく、SamsungとSK HynixはMicrosoftやGoogleを含む顧客向け価格を60～70%引き上げました。 Goldman Sachsは、CXMTが2026年に国内DRAM需要のわずか41%をカバーし、その割合は2028年までに約50%へ上昇すると推定しており、複数年にわたる構造的な供給制約が生じると見ています。S&P Globalは、Samsungの従来型D

CNBCによると、MicronのCEOであるSanjay Mehrotra氏は最近の発言で、メモリは単なるコンピューター部品から、AI時代の戦略的インフラへと変化したと述べました。同氏は、AIの進歩には、大容量・高速で、消費電力の少ないメモリが必要だと強調しました。AIが生成するコンテキストが拡大するにつれ、HBMやDRAMからSSDに至るまで、メモリ階層全体にわたる需要は今後も急増し続けるでしょう。これにより、メモリはコモディティ製品ではなく、AIシステムにおいてより高い価値を持つ、代替の利かない資産として位置付けられています。

ビットコインは8月25日にさらに反発して79,598ドルまで上昇し、過去1カ月の累計上昇率は約27%となった。複数のアナリストは、83,000ドルを次の重要な節目と見ている。Strategyは8月17～23日に、ATM（市場価格発行）プログラムを通じてMSTR株1,826万株を売却し、約20億ドルを調達したが、今週は新たなビットコインを購入しなかった。 複数のアナリストが示すビットコイン83,000ドル目標 4人の主要アナリストは、今後の見通しにおいて83,000ドルを共通の焦点としている一方、それぞれ異なる点を重視している。 Chris Sullivan（Hyperion Decimus）：ビットコインが重要な移動平均線を突破し、取引量が増加し、市場の広がりが改善していることは、トレンドが転換する可能性を示している。ただし、現在は過熱状態にあり、押し戻しによって上昇の強さが試される可能性がある。大幅な調整が起きた場合の潜在的なサポートとして、67,000～70,000ドルの範囲を注視している。 Ryan Lee（Bitget Research主任アナリスト）：短期的には74,000～