世界のTradFiとマクロ経済

携帯型X線撮影装置メーカーのRemediは、2回の過去の上場失敗の後、7月13日にKOSDAQ市場へ上場する。HLGenomicsが同じ週の7月13〜14日に公開募集を実施する。Remediの公開募集（7月1〜2日）では競争率が1,706.71:1となり、最終の公募価格は提案レンジの上限である20,700ウォンに設定された。韓国のIPO市場では、企業が事業拡大や技術開発のための資金を確保することで活動が活発化している。 Remedi、2度の失敗を経てKOSDAQ上場を完了 Remediは、独自技術に基づいて低線量かつ高解像度のX線撮影を可能にする携帯型X線撮影装置を開発・製造している。同社は2022年の払込資本増資を通じて、LGエレクトロニクスおよびNASDAQ上場のNano-Xから投資を受けた。LGエレクトロニクスは戦略的投資家として参加しており、上場後の株式保有比率は約3.85%である。 Remediは2022年5月に予備上場審査を申請したが、申請を取り下げた。その後、2024年に技術系特例上場を試みたものの、上場要件を満たせず失敗した。主幹事は試みごとに変更された。最初の試みはM

若年の投資家を対象にしたモバイル取引アプリは、ポイント、バッジ、ランキング（リーダーボード）などのゲーム化機能を用いてエンゲージメントを高めている。2025年の経済ニュースの参照によれば、20〜30歳のユーザーがユーザーベースの半数以上を占める。この設計アプローチは行動バイアスとFOMO（Fear Of Missing Out：取り逃し恐怖）を引き起こし、投資家に頻繁な取引を実行させる。その結果、取引コストが累積し、スリッページによる損失も生じる。行動ファイナンスの研究は、取引頻度が高いほど個人投資家の平均収益が低くなる傾向があることを裏付けている。取引コストと感情に左右された意思決定が、時間の経過とともに複合的に効いてくるためである。 ゲーム化機能が頻繁な取引行動を促す 若いユーザーに人気のモバイル取引アプリは、PBLフレームワークを通じてゲーム化メカニクスを採用している。ポイント（P）は、日々のチェックインのようなタスク完了により、無料株、現金、またはOTTサブスクリプションといった即時の数値報酬を提供する。バッジ（B）は、達成感を刺激する視覚的な功績マーカーを与える。ランキング（

聯合ニュースによると、携帯型X線装置メーカーのRemediは7月13日に韓国のKOSDAQ市場で1株当たり20,700ウォンで上場し、これまで2回の失敗を経て成功裏に上場を果たした。公開募集の競争倍率は1,706倍だった。 また別件として、製薬原材料メーカーのH.L.G Genomicsは7月13日から14日にかけてKOSDAQ上場に向けた一般投資家向けの募集を開始し、価格は1株当たり21,500ウォンに設定された。機関投資家間の競争倍率は714.5倍。企業の上場予定日は7月24日。

年金公団は12日、Q2の株式における大口保有の詳細を開示し、K-消費財企業への増加と、電力インフラ関連株の新規参入を明らかにした。新たにリストへ加わった保有には、Cosmekakoreaが12.98%、Daesangが10.67%、Samyang Foodsが10.58%、GS Retailが9.47%、Hotel Shillaが8.03%が含まれる。Hyosung Heavy Industries（10.13%）やSanil Electric（8.29%）などの電力インフラ関連株も、大口保有リストに初めて登場した。ポートフォリオの調整は、特定の業種への集中よりもセクター分散を重視する最近の証券業界の見方と一致している。 年金公団、Q2にK-消費財の保有を拡大 年金公団はQ2に、既存のK-消費財企業における持ち株比率を引き上げた。Korea Kolmarの保有比率はQ1の10.52%からQ2の12.68%へ上昇し、Lotte Shoppingは10.25%から12.37%へ増加した。Dalba Globalは7.53%から9.58%へ、Cosmaxは10.81%から12.85%へ、Lo

Yonhapinfomaxによると、韓国の国民年金公団は2026年Q2に、消費財および再生可能エネルギー関連企業へのステーキングを増やした一方で、特定の半導体サプライチェーン企業への持ち分を減らした。7月12日に発表された。 新規の保有銘柄には化粧品、リテール、ホスピタリティの株式が含まれ、複数の消費者向けブランドが同ファンドのポートフォリオに追加された。さらに同基金はBHへの持ち分を大幅に引き上げ、持ち分を5.85ポイント増やして13.32%とし、既存保有銘柄の中で四半期として最大の増加となった。逆に、RF MaterialsやHana Materialsを含む素材サプライヤーでは持ち分が引き下げられた。

The Blockによると、SKハイニックスのトークン化された株式は、同社の260億5,000万ドルの米国上場に続き、7月11日にxStocksを通じてTelegramのネイティブウォレットで取引を開始しました。株価は金曜日に13％超上昇し、NasdaqのティッカーシンボルSKHYVのもとで、ユーザーがメッセージングアプリ内で直接取引できるようになりました。

SoSoValueによると、HYPEの現物ETFは7月10日に合計純流出額573万ドル（5.73 millionドル）を記録しました。Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）は378万ドルの流出で先行し、21Shares Hyperliquid ETF（THYP）は当日に195万ドルの償還（レデンプション）がありました。

PANewsが新華社の報道として伝えたところによると、SKハイニックスのCEOである郭魯正氏は7月11日に、コンピューター、自動車、デバイス市場に影響を及ぼすメモリーチップ不足は2030年以降も続く可能性があると予測した。同幹部は、顧客が長期のロング契約を結んでいることから、供給制約が長期間継続すると見込んでいることを示した。データセンター事業者による巨額の支出が、従来型メモリと新たな高帯域幅メモリの両方の需要を押し上げ、供給の逼迫（ひっぱく）を一層深刻化させている。

ドル・ウォン（USD-KRW）為替レートはソウル時間6時に1,498.50ウォンで取引を終え、前回のソウル取引時間（午後3時30分）の終値1,501.40ウォンから2.90ウォン下落した。円高と韓国の外為当局による監視の強まりを背景に1,500ウォンの水準を下回った。24時間前（1,509.50ウォン）からは11.00ウォン下げた。韓国の企画財政部における国際経済担当の次官級局長ムーン・ジソンは、Yonhap Infomaxに対し「現在の為替レートは依然として経済のファンダメンタルズから乖離している」と述べ、外為市場の監視を強調した。その後、レートは下落に転じた。円は、加藤さつき・日本財務大臣が公的年金基金に国内投資の拡大を促す発言をした後も底堅さを維持し、24時間取引システム初週にドル・ウォンに下押し圧力をかけた。 USD-KRW、円高で1,500ウォンを下回って着地 USD-KRW為替レートは、ソウルの外国為替市場で1,500ウォンの節目を割ったまま週を終えた。レートはロンドンおよびニューヨーク取引で、それまでのソウル時間の下落の一部を戻した後、早朝の取引で再び1,500ウォンを下

Yonhapinfomaxによると、USD/KRWは7月11日に1,498.50ウォンで取引を終え、前回のソウル市場の終値から2.90ウォン下落し、24時間前より11.00ウォン安かった。下落は、日本の財務大臣・片山さつき氏が日本の公的年金基金による国内投資の拡大を促す発言を受けて円が強含んだことに加え、韓国の通貨当局が為替相場を注視していることを示したことによる。韓国企画財政部の次官は、現在の水準は経済の基礎的条件と一致していないと述べた。

E-Dailyによると、中央日報ニュース（Central Daily News）は、債権者委員会が財務上の債権者の75%の同意のもとで債務リストラ（ワークアウト）を承認したことを受けて、7月11日に包括的な自己救済計画を提出した。リストラには、創業家が支配する同社最大株主・中央ホールディングス（Central Holdings）が保有する64.73%の持ち分をすべて売却する計画が含まれている。 中堅の建設会社では、Daewoo E&CやHoban Groupなどが、その持ち分の取得を検討していると報じられている。建設会社はこれまで、ブランドの認知度や社会的影響力を高めるためにメディア買収を追求してきたためだという。ワークアウトでは、債権者に対し、債務回収のための猶予期間として3か月が付与される。

今週、ジャングル研究員のキム・ジュンソン氏は、米連邦準備制度（FRB）の金利見通しの道筋と中東の地政学リスクを、暗号資産市場に影響を与える主要な変数だと特定した。直近の週次リサーチ報告書で同氏は、FRBの引き締め警戒と地政学リスクが同時に存在する環境の中で、暗号資産市場のリスク許容度が依然として抑制されたままだと診断した。分析では、ビットコインを中心とした選別的な買いが続いた一方で、利下げ期待は限定的にとどまったとされる。11日に公表されたレポートによると、ビットコイン、イーサリアム、アルトコインのような資産を強気に一気買いするのではなく、市場参加者は比較的安全性が高い、または流動性のある資産へ慎重に接近したという。 6月FOMCでFRBは3.50-3.75%の金利を維持 今週の市場の主要な変数として浮上したのは、FRBの金利見通しの道筋だった。連邦公開市場委員会（FOMC）は、6月の政策金利の指標を3.50-3.75%に据え置いた。しかし、インフレはFRBの目標水準を上回ったままで、エネルギー価格のショックが追加のインフレ圧力要因として特定された。続いて公表されたFOMC議事要旨では

韓国証券保管（Korea Securities Depository）のデータによると、韓国の個人投資家は、7月3日〜9日の過去1週間、市場が下落する中で半導体関連株を積極的に買い集めた。証券アナリストは、長期的なAIの成長見通しは依然として前向きだが、短期的なバリュエーションは過熱した領域に入っており、この段階ではボラティリティ（価格変動）を管理する必要があると指摘した。

Jangulリサーチ社によると、今週の暗号資産市場における主要な変数として、米連邦準備制度（FRB）の利上げ（利下げ）見通しと、中東の地政学リスクが浮上しました。公開された会議要旨によれば、FRBは6月のFOMC会合で政策金利の目標レンジを3.50%〜3.75%に据え置いた一方、何人かの理事は追加の利上げの必要性について見直しを行いました。 米国の新規失業保険申請件数は7月9日に215,000件まで低下しました（市場予想の218,000件を下回る）。これは雇用市場の底堅さを示しており、短期的な利下げ観測を抑えています。ブレント原油は7月8日に5.20%上昇した後、地政学的な緊張が一時的に緩和したことで7月9日に2.20%下落し、1バレル当たり76.30ドルとなりました。暗号資産市場では、インフレ動向や中東の安定性をめぐる不確実性が続く中、アルトコインへの資金の乗り換えは限定的で、Bitcoinに焦点を当てた選別的な買いが見られました。

聯合インフォマックスによると、7月11日夜間に韓国の3年物国債先物は、イラン関連の懸念を背景に3ティック下落して103.07となった。10年物は24ティック下落して105.81だった。取引量は大幅に縮小し、3年物は141から70枚へ、10年物は38から30枚へそれぞれ減少した。外国人投資家は3年物先物を26枚、10年物先物を4枚純買いした一方、金融会社および個人投資家は純売りに転じた。 下落は、米国大統領ドナルド・トランプ氏がイランとの停戦の終了を発表し、エネルギー価格の急騰の可能性に対する懸念が高まったことによる。米財務省の利回りは夜間に全般的に上昇し、10年物と2年物の金利がそれぞれ0.80ベーシスポイント、2.70ベーシスポイント上昇した一方、30年物金利は0.50ベーシスポイント低下した。

ZhitongCaijingによると、ハンセン指数の買い・売りワラント比率は7月11日時点で47:53です。売りワラントの集中は24,600〜24,699の範囲で最も高く、724口で前営業日から263増えています。買いワラントの集中は23,600〜23,699の範囲で最も高く、879口で前日比92増えています。

Empery Digitalは7月10日、5月7日から7月10日までに1,400BTCのビットコインを8,710万ドルで売却したことを明らかにした。同社は取引前のビットコイン保有分の48%に相当するとしている。売却代金のうち1,000万ドルを7月7日に未払いの負債返済に充て、AIデータセンタープロジェクトへの25%持分のために6,500万ドルの投資を行う計画だ。Empery Digitalは、元々電動パワースポーツメーカーのVolconで、2025年7月にビットコイン・トレジャリー戦略へ転換した。同戦略は、企業がコア戦略としてバランスシートにBTCを保有し、準備金を積み増すために株式または債務による資金調達を行うアプローチであり、市場の下落局面では暗号資産へのエクスポージャーと負債義務および運営コストのバランスを取ることを求められている。 Empery Digital、電動パワースポーツからビットコイン・トレジャリー戦略へ移行 Empery Digital（NASDAQ: EMPD）は、元々電動パワースポーツメーカーのVolconで、2025年7月にビットコイン・トレジャリー戦略へ転換

7月10日のSEC提出書類によると、Empery Digital（NASDAQ: EMPD）は5月7日から7月10日の間に1,400 BTCを87,100,000ドルで売却しており、これは同社の保有ビットコインの48%に相当します。売却は1 BTCあたり平均62,200ドルの価格で実行されました。同社は売却代金のうち1,000万ドルを7月7日に未払いの負債返済に充当し、残額はAIデータセンタープロジェクトへの計画投資6,500万ドルに割り当てる予定です。

韓国のKOSDAQ市場は7月10日に837.43で取引を終え、42.42ポイント（5.47%）上昇したものの、1,000ポイントの水準には依然として届かないままです。この水準は投資家が望んでいたもので、市場は7月1日に30周年を迎えました。小型・中型株の株価指数は出遅れ、メインのKOSPIは9,000ポイントを突破しました。一方で、投資資金はKOSDAQの上場銘柄ではなく、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynix（SKハイニックス）向けの個別株レバレッジETFに流れました。韓国取引所は7月3日時点でKOSDAQの信用残高が8.1148兆ウォンであると報告し、KOSPIの29.6774兆ウォンの3分の1にとどまりました。これは中小企業に対するリスク選好の低下を反映しています。規制当局は対応として、セグメント化されたKOSDAQシステムを発表し、いわゆるペニー株の上場廃止手続きを加速させ、技術分野トラックの上場銘柄に対する義務的なバリューアップ開示を導入しました。 KOSDAQ指数の上場成長に対する遅れ KOSDAQ市場は1996年7月1日に343社の上場企

今年上半期、韓国のIPO市場は規制審査の厳格化とKOSDAQの弱さが重なり、新規上場が減少し、急速に縮小した。韓国取引所と金融投資業界によると、上半期に一般IPOを完了したのは17社（KOSPI 1社、KOSDAQ 16社）で、前年上半期の38社から55.3%減少した。資金調達は48.7%減の1兆1327億ウォン、上場市場の時価総額は47.5%減の7兆3593億ウォンに下落した。縮小の背景には、事業の持続可能性、成長可能性、そして公開（オファリング）構造に焦点を当てたより厳しい審査基準があり、多くの企業が上場を延期したことが挙げられる。金融当局は、上場件数の拡大よりも上場の質の向上と投資家保護を重視する方向へ政策の重点を移しており、とりわけ技術系の特別上場に対する審査を厳しくし、過度な既存株主の売却（イグジット）を伴う公開構造を精査している。 韓国のIPO市場、上半期の上場が55.3%減 韓国取引所と金融投資業界は、上半期に一般IPOを完了した企業が17社（KOSPI 1社、KOSDAQ 16社、SPACを除く）で、前年上半期の38社から55.3%減少したと報告した。資金調達額は1兆1