世界のTradFiとマクロ経済

Bitcoin.com Newsによると、7月7日、Cleansparkは平均価格約64,000ドルで454 BTCを取得し、約2,900万ドルを投資しました。この動きにより、上場しているビットコインマイニング企業のBTC保有総量は13,924枚となり、その価値は約8億8000万ドルです。

韓国取引所によると、KOSPI指数は7月9日に7,291まで下落し、6月に達した高値9,300から後退した。

Cointelegraphによると、Backpackは7月11日にトークン化された米国株の取引を開始し、当初はSpaceX、Micron、SanDiskに対応していました。このサービスは150以上の国・地域をカバーし、投資家は合成的なエクスポージャーではなく、基礎となる有価証券の直接的な所有を受け取ります。取引は即時に決済され、法定通貨またはステーブルコインの入金に対応しています。 トークン化された株式はSolana上で動作し、ウォレット間での送金やDeFiアプリケーションとの統合が可能です。保有者はBackpackを通じて、対応する株式に対してトークンを1:1で交換できます。流動性は従来の取引所によって裏付けられています。SpaceXのトークン化株は、6月にローンチして以来、最も活発に取引されているバージョンとなっています。

スペースXは7月7日にNasdaq-100指数に参加し、木曜日（9日）のウォール街の上昇を背景に、同指数は2日間で1.9％上昇した。同社の株は6月12日に史上最大規模のIPOで上場したが、7月8日には225.64ドルの最高値から148.3ドルまで下落し、終値ベースの最高値から26.5％の下げとなった。Nasdaqの証券取引所は5月に、上位40の時価総額を持つ企業が上場後まもなく指数に参加できるFast Entry Pathway（ファスト・エントリー・パスウェイ）規則を発表しており、これがスペースX向けに調整された変更だと広く見られている。同社の時価総額は現在約2兆ドルで、指数内7位となっている。アナリストの取材を制限するMandatory Quiet Period（マンダトリー・クワイエット・ピリオド）が、指数組み入れとともに終了したためだ。 Nasdaq、スペースXを組み入れるためのFast Entry Pathwayを導入 Nasdaqの証券取引所は5月、Nasdaq-100の上位40に入る時価総額の新規上場企業が、加速されたプロセスで同指数に参加できるFast Entry Pa

SpaceXの株価は、$225.64のピークから$148.30へ急落し、7月8日に上場来最高値から26.5%下落した。同日、同社は7月7日付でNASDAQ-100指数への正式な参加を発表した。6月12日の新規公開（IPO）以降、株価は安値で35%以上下落している。モルガン・スタンレーやゴールドマン・サックスを含む主要銀行のアナリストは、義務付けられたサイレント期間の終了後にSpaceXの強気見通しを発表し、シティバンクのアナリストJohn Godynは、Starshipが成功した打ち上げを達成した場合の楽観的な目標株価として$900を設定した。だが一方でThe Motley Foolの分析では、過去において15大規模IPOは平均して、1年以内にピークから底値まで23%の下落を経験しており、1年時点ではマイナスリターンだったという。SpaceXのIPO価格が$135であることから、このトレンドが続くとすると、来年6月までに約$132まで下落する可能性が示唆される。

SoSoValueのデータによると、21SharesのソラナETF（TSOL）は7月10日に純流入が150,500ドルあり、昨日の米国のSOL現物ETFの中で唯一の純流入となりました。SOL現物ETFは、執筆時点で運用中の総資産が9.01億ドルであり、累積の過去の純流入は11.36億ドルに達しています。

フィデリティのビットコイン上場投資信託（ETF）は、直近の市場の値動きが荒れた局面で資金流入を記録した。これは、Farsideプラットフォームのデータによるもの。流入は、直近の市場ストレスの後に、再び機関投資家の割当（アロケーター）需要が高まっていることを示唆している。ETFのフローデータは、ビットコインへのエクスポージャーに対する機関投資家の意欲を追ううえで重要な指標となっており、スポット・ビットコインETFの分野では複数の発行体が競合している。 フィデリティのビットコインETF、市場のボラティリティ下で流入を記録 フィデリティは、Farsideプラットフォームで公開されたデータによれば、直近の期間におけるスポット・ビットコインETFの資金流入で主導的な役割を果たした。フローのデータは、市場ストレスの後に割当需要が再び戻ってきていることを示している。ETFフローは、ビットコインに対する機関投資家の需要シグナルの1つであり続けている。 Farsideの表では、市場参加者が発行体を比較できる。フィデリティのフローは、市場の弱さの中で一部の投資家がエクスポージャーを追加していることを示唆す

CME FedWatchによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は7月に政策金利を据え置く確率が66.3%である一方、市場では25ベーシス・ポイントの利上げが33.7%の確率で織り込まれている。さらに9月を見据えると、据え置きの確率は31.0%に低下し、25ベーシス・ポイントの引き上げとなる確率は51.1%、50ベーシス・ポイントの利上げとなる確率は18.0%となっている。

ブルームバーグによると、7月10日、米国通貨監督庁（OCC）は、Circle Internet GroupがUSDCの保管および決済のための全国的なデジタル通貨信託銀行「Circle National Trust」を設立する計画を承認した。今回の承認により、州ごとの規制ではなく、1つのチャーターの下でCircleへの連邦レベルの監督が可能となる。時価総額がおよそ733億ドルの世界第2位のステーブルコインであるUSDCは、新たな信託銀行を通じて支えられる。Circleの株価は、この発表を受けて寄り付き前の取引で11%急騰した。

SPDR Gold Trustは、世界最大の金ETFであり、前日と比べて保有量が3.199トン減少し、保有総量は1,002.449トンとなりました。

ロイターによると、7月10日、台湾拠点の半導体テスト企業でありNvidiaのサプライヤーである王元電子（King Yuan Electronics）は、米国に施設を設置するために最大14億ドルを投資する計画を発表した。同社は、施設の所在地、建設の予定時期、またどの顧客を対象とするのかについては明らかにしなかった。

韓国の民主党が提案する相続・贈与税の改正は、韓ファ投資＆証券の分析によると、大株主が株価を抑え込むためのインセンティブをなくす可能性がある。オム・スジン研究員は10日に発表された報告書の中で、「PBR 0.8x法」により株価を低く保つ動機がなくなり、代わりに0.8xの自己資本利益率（PBR）目標の価格帯まで評価額を引き上げるインセンティブが生まれると述べた。2025年5月に民主党のイ・ソヨン議員が提出したこの法案は、0.8x PBRを下回って取引される上場企業について、純資産価額の80%を課税評価の下限に設定する。現在の相続・贈与税の法律では、株式は移転イベントの前後2か月間の平均市場価格で評価されるため、株価が低迷していると課税負担が軽くなる。 PBR 0.8x法は純資産価額の80%を課税の下限に設定 この提案は「株価抑制防止法」とも呼ばれ、純資産価額の80%未満の時価総額を持つ上場企業の評価方法を変更する。改正後は、そのような企業の相続・贈与税は、非上場株と同様の資産・収益評価を用いて算出され、下限を純資産価額の80%に設定する。イ・ソヨン議員は2025年5月に法案を提出し、7月末

米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、VanEckは料金免除（フィー・ウェイバー）の詳細を含める形で、イーサリアムETFの登録申請を更新した。免除の仕組みは、スポット・イーサリアムETF市場で発行体同士が先行して資金の流入を獲得しようと競争する立ち上げ時点において、当該ファンドをより魅力的に見せることを目的に設計されている。この動きは、イーサリアムETFのローンチが近づくにつれて資金運用会社（ファンド提供者）間の競争が激化していることを反映しており、複数の製品が基礎となる資産への同様のエクスポージャーを提供する場合に、価格が重要な差別化要因として浮上している。 VanEck、イーサリアムETFの届出で料金免除を導入 VanEckは、提案するイーサリアムETFの料金免除に関する詳細を含む形でSECに更新登録届出書を提出した。免除は、ファンドの当初期間における早期投資家のコストを引き下げるよう構成されている。ファンドの発行体は、複数の競合商品が同時に市場へ参入する際に、立ち上げ時の資産を素早く取り込むための戦略として、ローンチ・ウェイバーを投入することが多い。SECの提出書類は

Jin10によると、7月11日、Micronは米国での製造および研究投資を2000億ドルから2500億ドルに増やし、国内でメモリーチップを製造する計画だと発表しました。投資は米国内で10万人の雇用を生み出す見込みです。この発表は、MicronのCEOであるSanjay Mehrotraが同社の公式チャネルで確認しました。

PANewsがSoSoValueのデータを引用したところによると、米国のXRP現物ETFは7月10日（ET）に純流入が107,400ドルありました。21SharesのXRP ETF（TOXR）だけが、その日の流入を記録した唯一の商品でした。報告時点で、XRP現物ETFの運用資産残高合計は9億9700万ドルで、累積の過去純流入は1億4800万ドルに達しています。

未来資産、興国資産運用、韓国投資信託運用が、今週の韓国のETFパフォーマンスランキングで上位を独占した。半導体およびAI関連テーマのファンドが、極端なKOSPIのボラティリティの中で上位を席巻した。未来資産の「TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active ETF」は、4月21日の上場から今月6日までに40.9%のリターンを記録し、国内の55本のカバードコールETFの中で1位となった。一方、興国の「HK Best Eleven Active ETF」は、年初来から120.63%のリターンを計上した。このパフォーマンス急伸は、AI半導体へのエクスポージャー需要の強さを反映しており、ファンドマネージャーは同時に、今月7日に新たな宇宙・防衛ETFを立ち上げ、台頭するテーマへの関心を取り込もうとしている。 TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active ETFが40.9%のリターンを記録 未来資産の「TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active ETF」は、4月

携帯型X線撮影装置メーカーのRemediは、2回の過去の上場失敗の後、7月13日にKOSDAQ市場へ上場する。HLGenomicsが同じ週の7月13〜14日に公開募集を実施する。Remediの公開募集（7月1〜2日）では競争率が1,706.71:1となり、最終の公募価格は提案レンジの上限である20,700ウォンに設定された。韓国のIPO市場では、企業が事業拡大や技術開発のための資金を確保することで活動が活発化している。 Remedi、2度の失敗を経てKOSDAQ上場を完了 Remediは、独自技術に基づいて低線量かつ高解像度のX線撮影を可能にする携帯型X線撮影装置を開発・製造している。同社は2022年の払込資本増資を通じて、LGエレクトロニクスおよびNASDAQ上場のNano-Xから投資を受けた。LGエレクトロニクスは戦略的投資家として参加しており、上場後の株式保有比率は約3.85%である。 Remediは2022年5月に予備上場審査を申請したが、申請を取り下げた。その後、2024年に技術系特例上場を試みたものの、上場要件を満たせず失敗した。主幹事は試みごとに変更された。最初の試みはM

若年の投資家を対象にしたモバイル取引アプリは、ポイント、バッジ、ランキング（リーダーボード）などのゲーム化機能を用いてエンゲージメントを高めている。2025年の経済ニュースの参照によれば、20〜30歳のユーザーがユーザーベースの半数以上を占める。この設計アプローチは行動バイアスとFOMO（Fear Of Missing Out：取り逃し恐怖）を引き起こし、投資家に頻繁な取引を実行させる。その結果、取引コストが累積し、スリッページによる損失も生じる。行動ファイナンスの研究は、取引頻度が高いほど個人投資家の平均収益が低くなる傾向があることを裏付けている。取引コストと感情に左右された意思決定が、時間の経過とともに複合的に効いてくるためである。 ゲーム化機能が頻繁な取引行動を促す 若いユーザーに人気のモバイル取引アプリは、PBLフレームワークを通じてゲーム化メカニクスを採用している。ポイント（P）は、日々のチェックインのようなタスク完了により、無料株、現金、またはOTTサブスクリプションといった即時の数値報酬を提供する。バッジ（B）は、達成感を刺激する視覚的な功績マーカーを与える。ランキング（

聯合ニュースによると、携帯型X線装置メーカーのRemediは7月13日に韓国のKOSDAQ市場で1株当たり20,700ウォンで上場し、これまで2回の失敗を経て成功裏に上場を果たした。公開募集の競争倍率は1,706倍だった。 また別件として、製薬原材料メーカーのH.L.G Genomicsは7月13日から14日にかけてKOSDAQ上場に向けた一般投資家向けの募集を開始し、価格は1株当たり21,500ウォンに設定された。機関投資家間の競争倍率は714.5倍。企業の上場予定日は7月24日。

年金公団は12日、Q2の株式における大口保有の詳細を開示し、K-消費財企業への増加と、電力インフラ関連株の新規参入を明らかにした。新たにリストへ加わった保有には、Cosmekakoreaが12.98%、Daesangが10.67%、Samyang Foodsが10.58%、GS Retailが9.47%、Hotel Shillaが8.03%が含まれる。Hyosung Heavy Industries（10.13%）やSanil Electric（8.29%）などの電力インフラ関連株も、大口保有リストに初めて登場した。ポートフォリオの調整は、特定の業種への集中よりもセクター分散を重視する最近の証券業界の見方と一致している。 年金公団、Q2にK-消費財の保有を拡大 年金公団はQ2に、既存のK-消費財企業における持ち株比率を引き上げた。Korea Kolmarの保有比率はQ1の10.52%からQ2の12.68%へ上昇し、Lotte Shoppingは10.25%から12.37%へ増加した。Dalba Globalは7.53%から9.58%へ、Cosmaxは10.81%から12.85%へ、Lo