世界のTradFiとマクロ経済

7月31日、米国と日本の当局が円市場で連携して介入したことを受けて、USD-KRWの為替レートは急落した。外国為替市場の午前6時時点で、USD-KRWは1,418.00ウォンで取引されており、前回のソウル取引セッションの終値1,437.40ウォンから19.40ウォン下落し、またその24時間前の午前6時の終値1,446.50ウォンからも28.50ウォン下落した。急落は、ニューヨーク取引セッション中に日本政府が大規模な円買い介入を行ったことがきっかけとなり、その後、米国財務省の要請を受けたニューヨーク連邦準備銀行が「レートチェック」を実施した。最近、韓国と日本の当局間での連携が異例の水準で強まっていることから、韓国の外為当局による日中の介入も発生した可能性があると見込まれている。 ソウル取引セッションは輸出主導の下落を示す USD-KRWは1,443.70ウォンで安く寄り付き、米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュのハト派的発言を反映した。ソウル序盤の取引ではレートは1,430ウォン台半ばまで下落した後、一時的に上向きに反転して高値1,447.70ウォンを確認した。しかし、月

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、金融監督院（FSS）が6000億ウォンの過料（制裁金）案を提出してから1か月半の間、香港H指数連動型（H-index）株式連動証券（ELS）の不当販売に対する制裁金の決定を延期した。FSCは、7月31日付で当局者および業界関係者によれば、6000億ウォンの金額を確定するのか、さらに減額するのかについて社内でコンセンサスに至っていない。今回の延期は、2021年に制定された金融消費者保護法における「6か月の猶予期間」をどう適用するかで意見が割れていることに起因する。当該案件は、同法に基づく初の主要な執行措置となり、今後の不当販売に対する制裁の先例を打ち立てるものでもある。 FSC、6000億ウォンの過料案の決定を延期 FSCは7月31日の午後に開かれた定例会議で、香港ELSに対する制裁案について採決を行わなかった。金融当局者および業界筋が確認した。FSCはFSSの提出内容を踏まえて罰金額の最終調整を行っているものの、さらなる減額を実施するかどうかについては結論に至っていない。ある金融当局の関係者は、FSCは社内で決定を確定しておらず、年上半期における度

米国の長期金利の上昇トレンドが落ち着いたことを受け、31日の夜間取引で韓国の国債先物が上昇した。3年国債先物は103.10で取引を終え、前日の通常取引の引けから8ティック上昇した。一方、10年先物は105.80で取引を終え、42ティック上昇した。外国人は3年で26枚、10年で50枚をネット買いし、個人はそれに対応する数量をネット売りした。夜間取引では、3年の取引高が（168から175へ）増加し、10年の取引高は（126から100へ）減少した。同期間の米国債利回りは方向感がまちまちで、10年と2年はそれぞれ0.60ベーシスポイント、2.40ベーシスポイント低下したが、30年利回りは1.50ベーシスポイント上昇した。 3年および10年の国債先物、夜間取引で上昇 31日のソウル債券市場によると、3年国債先物は夜間取引で103.10で終了し、前日の通常取引の引けから8ティック上昇した。外国人は26枚をネット買いし、個人は26枚をネット売りした。 10年国債先物は105.80で終了し、42ティック上昇した。外国人は50枚をネット買いし、個人は50枚をネット売りした。 3年の取引高は、前営業日の1

Yonhapinfomaxによると、7月31日午前6時時点のUSD/KRW為替レートは1,418.00ウォンまで急落し、前取引日の終値1,437.40ウォンから19.40ウォン下落した。下落は、米国と日本による協調的な中央銀行の介入を受けて発生した。USD/JPYは約163円から159.8円まで急落し、7月15日以来の最安値となり、日本政府が大規模な円買いを実施した。続いて米ニューヨーク連邦準備銀行は、財務省の要請を受けて金利の確認（レートチェック）を行った。韓国当局も、日韓当局間の連携強化に合わせて取引時間中に介入したと報じられている。

Yonhapinfomaxによると、7月30日、韓国の個人投資家はKODEX SK Hynixの単一株レバレッジETFを、全ETFカテゴリの中で最も購入されたETF商品に押し上げた。7月20日に規制措置が発表されて以降、資金の純流入は約1.0247兆ウォンに達した。これは、当該期間中に当該商品の価格が約50%下落したにもかかわらず、個人の買い需要の勢いが加速したために起きた。購入需要は指数連動型のレバレッジ商品を上回っており、当局は、個人の投資ポートフォリオ内で単一株レバレッジ商品を20%までに制限するなど、追加の措置を準備している。

JPMorganのストラテジストである田根 純也氏によると、日本の累計の外国為替介入は、7月31日に日本銀行が政策決定を行う前に、2024年の水準を上回り15兆円（94億ドル）に達した。外貨準備高が引き続き減少する場合、準備管理によって準備高を従来の水準に戻す能力が限られるため、さらなる介入は制約を受ける可能性がある。

米中央軍（CENTCOM）によると、米軍は7月31日、イランが中東で米軍部隊を攻撃したことへの対応として、イラン革命防衛隊（IRGC）の施設に対して大規模な攻撃を行った。攻撃は2時間以内に完了し、IRGCの軍事指揮中枢の数十か所、ミサイルおよびドローン基地、沿岸の監視拠点、海軍施設を標的とした。イランの国営メディアIRIBは、複数の都市での死者を報じ、北西部ザンジャン州でIRGC隊員3人が死亡し、さらにケシュム島でも別の3人が死亡したが、その中には子どもも含まれていた。 イラン革命防衛隊は「今日、攻撃者は罰せられる」と警告し、報復行動が差し迫っていることを示唆した。紛争は地域的に拡大した。ヨルダンは新たなイランの攻撃を迎撃したと報告し、クウェートは中国人が所有する建物がイランにより攻撃され、作業員1人が死亡したことを確認した。さらにエジプトは、地中海のドゥミヤート港でのドローン攻撃を明らかにし、液化天然ガス（LNG）船2隻に引火した。ブレント原油は1バレル当たり約90ドル付近まで上昇し、一方MarineTrafficのデータでは過去24時間で約59隻のタンカーおよび貨物船がマンデブ海峡

韓国の金融監督院によると、外国人投資家は6月にKOSPI上場株を50.98兆ウォン純売りした一方、KOSDAQ銘柄は1.64兆ウォンを純買いしていました。7月31日に公表されたデータでは、KOSPI市場における純売りの動きが6カ月連続で続いていることが示されています。

Jin10によると、日本の東京の消費者物価指数（CPI）は6月に2025年12月以来の最速の上昇を記録しました。

7月30日、USD/JPYは日中で160を上回り、セッション中に0.33%上昇しました。

日本の東京の未調整CPIは、7月に前月比で0.4%上昇し、前月は0%でした。

マハルリカ投資公社（MIC）は、2025年度（FY 2025）において純利益が23.6億ペソ（P2.36 billion）だったと報告し、同社が市内に本社を設立してから2年も経たないうちに、タギッグ市の2025年分の納税者上位100人の一社として認められた。前年からの収益性の低下は12%近くに及び、事業費が5倍以上に膨らんで4億7900万ペソ（P479 million）となったことが要因であり、助言者へのプロフェッショナルサービス、デューデリジェンス、取引業務に支出した2億1300万ペソ（P213 million）を含む。創設から3年経ったフィリピンのソブリン・ウェルス・ファンドは、初期資本金750億ペソ（P75 billion）のうち戦略投資に投入したのは59億ペソ（P5.9 billion）にとどまり、8%未満である。その大半は、インフラ事業からのリターンではなく、フィリピンランドバンク（Landbank）、フィリピン開発銀行（Development Bank of the Philippines, DBP）、およびフィリピン中央銀行（Bangko Sentral ng Pilip

Samsung Electronics株とSK Hynix株は、同日31日の8時のNXTプレマーケット取引でそれぞれ15%と18%上昇した。前夜の米国半導体株の急騰を受けたものである。上昇の主な要因は、人工知能（AI）投資のリターンに対する懸念が和らいだことにあり、さらにSKグループ会長チェイ・テウォンによるSK Hynix株の初めての直接購入が追い風となった。フィラデルフィア半導体指数は前の取引で8.19%上昇し、約1年3か月ぶりの最大の1日上昇となった。これは、MicrosoftとLam Researchが強い決算を発表し、半導体セクターへの投資家の信頼が再び高まったことによる。 Samsung Electronics と SK Hynix がプレマーケットで韓国半導体ラリーをリード NXTによると、31日の8時時点でプレマーケットの時価総額はベースライン比で9〜11%増加した。Samsung Electronicsは15%高、SK Hynixは18%高で寄り付いた後、それぞれ13%と15%まで上げ幅を縮めた。Samsung Electro-Mechanicsは14.22%上昇し、

Bloombergによると、AmazonのAWS収益は2026年Q2に422億ドルに達し、前年比37%増となりました。これは2021年Q4以来の最速の成長で、クラウドサービス部門の加速する売上が5四半期連続で続いたことによります。アナリスト予想の406億ドルを上回ったことが、7月30日の時間外取引でAmazonの株価を7%押し上げる要因となりました。 第2四半期の売上合計は2010億ドルで、予想の1965億ドルを上回り、前年比20%増を記録しました。2026年Q3についてAmazonは、売上高を1970億ドルから2020億ドルの範囲に見通し、成長率は9%から12%となる見込みです。同社はまた、AIインフラ需要に対応するため、2026年の設備投資見通しを2000億ドルから2200億ドルへ引き上げました。CEOのアンディ・ジャシーは、同社は2026年の需要の全量を満たすのに十分な供給能力がまだ不足していると述べています。

韓国のKOSPI市場における個人投資家は、29日に1.97兆ウォン、30日に1.43兆ウォンを売り越し、それまでの買い越し姿勢を反転させた。今回の転換は、28日に4.3兆ウォン超を買い入れてリバウンドを期待したのち、相次ぐサーキットブレーカーの発動によって自信が打ち砕かれたことを受けて起きた。韓国の株式市場におけるサーキットブレーカーは、短時間のうちにKOSPI指数が一定の割合下落した場合に取引を停止するもので、パニックによる急落を防ぐことを目的とした仕組みである。 個人投資家は28日の最初のサーキットブレーカーで4.3兆ウォンを購入 聯合インフォマックスの取引トレンドデータ（画面番号3302）によると、最初のサーキットブレーカーが発動した28日、個人投資家は4.3兆ウォン超の買い越しを記録した。これにより、その日のKOSPI指数は2桁の下落率を示し、サーキットブレーカーの仕組みが作動した。投資家は、指数が短期的な底を形成して急反発するとの見通しから、過去の市場パターンによる学習効果を示した。 しかし、想定されたリバウンドは実現しなかった。29日に2回目のサーキットブレーカーが発動され

東京のコア消費者物価指数（生鮮食品とエネルギーを除く）は7月に前年比2%上昇し、予想通りの結果となりました。6月の1.9%から0.1ポイントの上昇です。

Jin10先物によると、7月31日（木）にロンドン金属取引所（LME）で銅価格が2.9%上昇し、1ポンド当たり$6.49となって、1週間で最高水準に達した。上昇は、米連邦準備制度（FRB）が政策金利を据え置く決定を下したことに加え、6月のインフレが落ち着いたことを背景とする米ドルの弱含みや、他地域で在庫が逼迫していることが要因。ドル安は、他の通貨を使って取引する買い手にとって、ドル建ての商品をより手頃な価格にする。

日本の求人倍率は6月に1.18に上昇した。これは公的な労働統計によるもので、経済学者の予想である1.17を上回り、前月の水準である1.17と一致した。この倍率は、国内の労働市場における求職者1人あたりの求人件数を示している。

The Informationによると、TSMC ADRは木曜日（7月24日）に7%超上昇した。これは、同社がIntelのEMIB（Embedded Multi-die Interconnect Bridge）に類似した先進的なチップ実装（パッケージング）技術を開発していると報じられたことによる。TSMCは台湾のサプライヤーChipbond Technologyと共同で開発を進めている。今回の動きは、先進パッケージングが生産のボトルネックになっていることを背景としており、IntelはEMIBをTSMCの支配的なCoWoS技術に対する代替として位置づけている。EMIBは、チップメーカーが複数の統合コンポーネントを備えたより大きく、より複雑なチップを構築できるようにするもので、Nvidiaは今後のプロセッサ向けに導入を検討している。

Jin10先物の7月31日によると、ICEのコットン先物は木曜日に1.43%上昇しました。米国の輸出販売が改善したこと、そしてドルが大幅に弱含んだことが追い風となりました。ドル安は、米連邦準備制度（FRB）が利息（政策金利）を据え置く決定をしたことを受けて進み、国際市場における米国のコットン競争力を一段と高めました。