世界のTradFiとマクロ経済

公式の税関データによると、韓国の輸出は7月1日から10日にかけて前年同期比53.9%増加し、一方で輸入は同期間で17.4%増加しました。

香港ハンセン指数は金曜日に144ポイント上昇し、24,175で引け、週次では825ポイント（3.53%）の上昇となった。香港株のベンチマークは先週、月曜・水曜・金曜の上昇が火曜・木曜の下落で相殺されるという交互の値動きを示した。指数は7営業日連続で短期の完全な上昇トレンドを形成し、7月2日からスタートした。5日移動平均が3営業日以内に10日・20日両線を上抜けし、テクニカルな底打ちを示した。この回復は、ハンセン指数が過去2か月間に大幅な下落を経験したことに続く。 ハンセン指数が「チャートに記された領域」に回帰、テクニカルな底打ちを確認 ハンセン指数は、6月29日に言及された「チャートに記されていない領域」から「チャートに記された領域」へ戻ってきた。EJFQシステムのTrendWatchチャンネル（1標準偏差を用いて算出）は当初、4月2日から始まる下落トレンドを示し、さらに遡って1月29日まで遡及されていた。最新のチャートデータでは、TrendWatchの下落トレンド・チャンネルの開始地点が5月14日まで押し戻されたことが分かる。5日移動平均は10日線、その後20日線を上抜け、これらの短

ゴールドマン・サックスによると、7月12日にサンディスク（NASDAQ:SNDK）は目標株価を$2,200に引き上げられました。これは従来の$1,200からの上昇で、7月10日の終値$1,915.92に対して14.8%の上昇余地を示しています。同行はまた、2026年の1株当たり利益（EPS）予想を$55から$110へと倍増し、Buy（買い）評価を維持しました。ゴールドマン・サックスは今回の引き上げの理由を、継続するNANDフラッシュの供給不足にあるとし、サンディスクが強い価格決定力の恩恵を受けるほか、エンタープライズSSDの供給をハイパースケールの顧客へ拡大すると見込んでいます。さらに、2027年の生産のうち3分の1超が、長期契約を通じてすでに確保されているとしています。

Business Insiderによると、経済学者のヌリエル・ルービニ氏は7月11日に、アトラス・アメリカス・ファンド（Atlas Americas Fund）を裏付けとするトークンを発表しました。発表には、アラブ首長国連邦（UAE）からの規制当局の承認が付いています。このトークンは数週間以内にデビューする予定で、短期米国債、金、REIT、不動産投資信託、コモディティ、そして防衛関連株に投資し、長期的なインフレリスクをヘッジすることを目標としています。 このファンドは、2024年11月のデビュー以来9％のリターンを記録しており、年率の配当利回りは約2.45％です。ルービニ氏は、このトークンを従来のステーブルコインの代替として位置づけ、「ドル連動（ドルペッグ）資産は、高インフレ環境ではリターンを生み出せない」と主張しました。

大信証券によると、7月13日、同社のLG U+に対して目標株価20,000ウォンで「買い」のレーティングを維持した。アナリストは、売上高が3.9兆ウォン（前年比+2%）、営業利益が3300億ウォン（前年比+8%）となることで、同社が堅調な第2四半期（Q2）決算を達成すると見込んでいる。LG U+の無線サービスの売上は1.6兆ウォンで、ARPU（ユーザーあたり平均売上高）は358,000ウォンと予想されている。証券会社は、無線売上の成長が過去5年間で競合を上回っており、LG U+は年平均成長率3.0%を達成したのに対し、KTは2.8%、SKテレコムは0.1%の減少だったと強調した。データセンター事業は「ダークホース」と位置づけられており、2026年の売上は4.7兆ウォン（前年比+12%）と見込まれている。

Jin10によれば、イランのイスラム革命防衛隊は、米国がこの地域への干渉をやめるまでホルムズ海峡を封鎖すると発表した。声明では、船舶が許可されていない航路を通過しようとしたため、イラン側の部隊が通過を阻止する目的でその船を攻撃したと示された。

Chinastockの決定参考によると、先週は香港株が相対的なバリューの強さを示し、A株市場の弱さがある中でもハンセン指数は上昇を続けました。

Odailyによると、今週は米国の6月消費者物価指数（CPI）およびコアCPIの数値、中国の第2四半期のGDP成長率、そして連邦準備制度の経済見通し報告書を含む、複数の重要な経済データと中央銀行の発信がリリースされる見通しです。さらに、連邦準備制度理事会（FRB）の議長パウエルは、FRBの半年ごとの金融政策報告書について議会で証言します。加えて、JPMorgan Chase、Citigroup、Bank of America、Goldman Sachs、Wells Fargo、Morgan Stanley、TSMC、Netflixなどの主要な米国の金融機関およびテクノロジー企業の決算発表も予定されています。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XTIUSD（WTI Crude USOIL）は短期間で急騰2%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

今月公表された業界データによると、新規上場廃止ルールを回避するために株式併合を実施するKOSDAQ上場企業が相次いでおり、それがワラント価格の急落を引き起こしている。韓国の金融当局は今月、より厳格な上場廃止基準の運用を開始し、管理銘柄の指定および、連続30日間にわたり1,000ウォンを下回って取引される株式については上場廃止の可能性を求めた。今春以降の今年、240社超が株式併合を決めており、昨年同期間比で20倍。大半は3月から6月に集中している。併合によりワラントの行使価格は自動的に10倍に引き上げられたが、取引再開直後に多くの企業の株価が急落し、市場価格と行使価格の差が広がった。規制改革は、低価格の「いわゆるいわゆるペニー株」を排除することでKOSDAQ市場の質を高めることを狙っているが、企業が基礎的な事業改善なしに併合を進めることで、デリバティブ市場における意図しない影響がすでに現れている。 株式併合が20倍に急増、企業がワラントの行使価格を調整 金融投資業界の報告によると、併合の決定は3月から6月に集中しており、それぞれの月における決定件数は8、19、34、36件だった。今年、株

韓国の株式市場のボラティリティは、半導体への集中が原因で、今年日本と台湾のそれの2倍になったと、ユージン投資証券が報告した。サムスン電子とSKハイニックスが上半期の値上がりの78％超に寄与し、日々の変動は、同等の市場である台湾・日本が1〜2％であるのに対し5〜6％だった。数社の半導体企業への集中が下落リスクを高めたとアナリストのホ・ジェファン氏は述べており、TSMCの時価総額比率42％が、台湾では市場全体への寄与を30〜40％にとどめているのとは対照的だ。 韓国の半導体株は台湾・日本の1〜2％に対し日次ボラティリティが5〜6％ サムスン電子とSKハイニックスが国内市場の集中を牽引し、上半期の株価上昇への寄与は78％超だった。韓国の半導体株の1日あたりの価格変動率は5〜6％に達した一方、台湾と日本の半導体株は1〜2％のボラティリティ水準を維持した。台湾の市場ではTSMCの時価総額比率が42％だが、TSMCおよび日本のキオクシアを含む同地域の半導体プレーヤーは、市場全体の上昇への寄与が30〜40％にとどまっている。ホ氏は、この集中現象が韓国市場のボラティリティを引き起こし、少数の企業や業種

YonhapinfoMaxによると、韓国の金融当局は今月、いわゆるペニー株に対する上場廃止要件をより厳格化した。株価が1,000ウォン未満で30日連続取引される企業に対し、管理指定および上場廃止手続きを適用する。新ルールを回避するため、2026年には240社超の上場企業が株式の併合を発表しており、昨年同時期から20倍以上の増加となっている。3月から6月にかけては、それぞれ80件、19件、34件、36件の併合決定が集中した。 これらの株式併合は、自動的にワラント（新株予約権）の行使価格を比例して引き上げる。しかし、併合を規制逃れのためだけに利用し、財務・事業の基礎を改善していない企業では、併合後に株価が急落し、ワラントが「深いアウト・オブ・ザ・マネー」の状態に追い込まれるケースが見られる。例えばユニケムは、10対1の併合後にワラント価格が82ウォンを20%下回る水準まで下落した。株価が3,000ウォン台のレンジに落ち込む一方で、行使価格は9,140ウォンまで跳ね上がったためだ。あるファンドマネージャーは、こうした併合は法的には阻止できないものの、規制主導のボラティリティによってデリバティ

韓国投資証券は13日、USD/KRW（米ドル/韓国ウォン）為替レートの上昇が続く中でも、ウォンが急騰する可能性について警告した。背景として、外貨調達市場ではドル余剰が見られる一方、FX市場ではドル不足が生じているという異常な乖離を挙げた。同アナリストのムン・ダウン氏は、企業や投資家がドルの売却を遅らせる一方で購入を加速させており、その結果として為替レート上昇の見通しが自己実現的なフローを生んでいると述べた。レポートでは、この2つの市場間の乖離はウォン高方向に解消される可能性が高いとし、不動産市場で賃貸の「チャオンセ（jeonse）」価格が上昇すると、やがて住宅の取引価格も押し上げられるのと似ていると指摘した。 外貨調達市場はドル余剰、FX市場はドル不足を示す ムン・ダウン氏は、外貨調達市場とFX市場が現在、正反対の動きをしていると診断した。外貨調達市場でのドル調達コストは歴史的に低い水準まで低下しており、ドルのプレミアムはマイナスに転じている。一方でFX市場ではドル不足が一段と深刻化し、USD/KRWの為替レートを押し上げている。同氏は、外貨調達市場ではドルは特に不足していないのに対し

韓国投資証券によると、7月10日、より広範な市場のリラリーを背景にウォン対ドルの為替レートは1,501.4ウォンに達したが、研究者は急な反転リスクに警告している。分析では、異例の乖離が指摘されている。すなわち、外貨資金調達市場では豊富なドル供給が見られ、ドル・プレミアムが歴史的にみても低い水準のマイナスになっている一方で、為替市場では深刻なドル不足があり、それがウォン安を引き起こしているという。研究者のムーン・ダウンは、これを自己成就的な期待によるものだとし、レートの上昇を見込む企業や投資家がドル購入を加速させる一方で売却を先延ばしにすることで、レートが人為的に高く押し上げられていると説明した。レポートは、半導体輸出の増益、SKハイニックスのドル流入、政府による外貨対策といった潜在的な安定化要因も挙げており、レート期待が変化すれば、この乖離は反転する可能性があるとしている。

米国農務省によると、CBOTの大豆先物は7月10日までの1週間で3.75％上昇した。買い手が米国産大豆の購入を加速させたため。USDAは7月9日に中国向けに472,000トンの販売を確認し、その後7月10日に136,000トン、7月11日に264,000トンを確認した。ほとんどの仕向けは2026/27年産の作物年度に予定されている。 USDAの7月11日付の週次需給報告では、植え付けデータの改善を理由に、2026/27年の大豆生産見通しを4億500万ブッシェル（40百万ブッシェル）引き上げ、4.475十億ブッシェルとした。輸出見通しも3,000万ブッシェル増の1.66十億ブッシェルとなり、前年比では9.2％増。期末在庫は3億10百万ブッシェルで横ばいとなり、前年からは6.1％減少した。

今週、中国の中央銀行の公開市場操作では、7日物のリバースレポで620億人民元が満期を迎える。内訳は、月曜日が70億人民元、火曜日が100億人民元、水曜日が150億人民元、木曜日が100億人民元、金曜日が200億人民元と予定されている。さらに、水曜日に181日物の売買・買戻し型リバースレポで9000億人民元が満期を迎え、金曜日に国庫の現金運用で1200億人民元の期限が到来する。

Meta Platforms（NASDAQ: META）は5月10日（現地時間）に$669.21で取引を終え、前日から5.97%上昇しました。2025年の決算発表では$660.09で着地した後、3月の安値$525から反発しました。Yahoo Financeは、株価回復の要因として、増加する設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）への懸念が和らいだことや、大規模な人工知能（AI）投資のリターンに関する疑問があることを挙げました。反発は、新たな収益源の発表に続くもので、MetaのCEOであるMark Zuckerbergが、同社がAI計算能力を第三者にレンタルすることを検討していると述べた一方、具体的な計画は明らかにされていませんでした。 Metaは第三者向けAI計算能力のレンタルを検討 Mark Zuckerbergは、Yahoo Financeによると、MetaがAI計算能力を第三者にレンタルすることを検討していると述べましたが、具体的な計画は開示しませんでした。Yahoo Financeは、MetaがAmazonのAWSのような競合AIモデルへの顧客アクセスを提供する可能性、ある

Yahoo Financeによると、Metaの株は7月10日に5.97％上昇し、$669.21となった。大規模な設備投資とAIの収益性に関する懸念が和らいだことで持ち直した。CEOのマーク・ザッカーバーグは、AIの計算能力を第三者にリースすることを検討しており、AWSのようなクラウドサービスと競合する可能性がある。 Metaは、競争力のある価格設定でMuse Spark 1.1のAIモデルを発表した。入力トークン100万件あたり$1.25、出力トークン100万件あたり$4.25で、Anthropicのそれぞれ$5と$25に比べて大幅に低い。アナリストは、この低コストが価格に敏感な開発者を引き付けると見込んでいる。

ホエバン・グループは、10日に追加の株式買い付けとして開示されたことで、ハンジン・グループの持株会社であるハンジンKALへの持ち分を20.15%まで引き上げた。これにより、チョ・ウォンテ会長の派閥との保有比率の差は0.42ポイントに縮まった。ホエバンホテル＆リゾートおよびホエバン・インダストリアルによる買い付け（1.69%＝1,132,900株）の取得により、ホエバン・グループの保有総量は18.46%から引き上げられた。一方で、チョ会長側は20.57%を維持している。アナリストは、韓国開発銀行の10.58%の持ち分が、ハンジンKALの今後の支配を左右する重要な要因になりつつあると指摘する。同銀行は、当初の投資目的である大韓航空とアシアナ航空の合併完了に近づいており、合併日は12月16日に設定されている。 ホエバン・グループ、1兆ウォンの評価益で20.15%持ち分到達 iM証券のベ・セホ研究員によると、ホエバン・グループのハンジンKAL株の累計純買い付け額は878.20億ウォンで、10日の終値に基づく株式評価利益は1兆ウォンに達した。ホエバンは保有の目的を「単純投資」とし、従来の開示と整

ハナ証券の7月10日付のリポートによると、アナリストのイ・ジェマン氏は、KOSPIがロングで11,450ポイント、短期では9,240ポイントに到達する可能性を予想した。同アナリストは、KOSPIがテクニカル面で底値圏に達したと指摘しており、現在の指数水準は約7,290ポイントで、6月22日に達したサイクル最高値の9,114ポイントからおよそ20%下回っている。ロングの目標は、上場企業の2027年の946兆ウォンの利益見通しに、過去の平均株価収益率（PER）9.96倍を適用して算出された。