世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所のデータおよび証券アナリストの分析によると、韓国の上場企業はここ数週間、主要な株主還元策を相次いで発表しています。Samsung Electronicsは110兆ウォン規模の株主還元プログラムを発表し、SK hynixは40兆ウォン規模の自社株買いと消却を実施する方針を明らかにしました。KOSPIおよびKOSDAQ上場企業による自社株買いは、2024年の18.8兆ウォンから2025年には20.1兆ウォンへと増加しました。 市場の注目は、今後、株主還元策に加わる可能性のある他の企業へと移っています。KB Financial Groupは、今年の総株主還元率が57％に達すると予想しており、8,800億ウォンの下半期株主還元予算のうち7,000億ウォンを自社株買いと消却に充てる計画です。SK Telecomは、業績改善を背景に四半期配当を増額すると見込まれており、営業利益予想の上方修正を受け、第4四半期の税引後1株当たり配当金は1,050ウォンに達する可能性があります。

Goldman Sachsのリサーチによると、ヘッジファンドとミューチュアルファンドは第2四半期に金融株へのエクスポージャーを大幅に拡大し、両者を合わせた買い圧力は過去最高水準に達した。ヘッジファンドは金融株のネットポジションを300ベーシスポイント超引き上げ、2008年の金融危機前以来の最高水準を記録した。一方、ミューチュアルファンドはオーバーウェイトを2012年以来の最高水準まで拡大した。この急増は、金融関連企業の第2四半期決算が好調だったことに後押しされた。両グループに共通する保有銘柄には、Capital One (COF-US)、Fiserv (FISV-US)、Interactive Brokers (IBKR-US)、Mastercard (MA-US)、Visa (V-US)が含まれる。これに対し、機関投資家の人工知能関連投資に対する姿勢は分かれた。ミューチュアルファンドはベンチマークに対してAIインフラ株をアンダーウェイトとする一方、ヘッジファンドはAIのボラティリティと連動するポジションを維持した。

MoneyDJによると、香港のハンセン指数は本日（8月25日）、0.02％下落して25,511.10ポイントで取引を終え、2日続落となった。ハンセンテック指数は0.12％下落し、4,588.54ポイントとなった。市場は高く寄り付いたものの、取引が進むにつれて下落に転じ、一部セクターの上昇も市場全体のセンチメントを押し上げるには至らなかった。Xpeng、NIO、Li Autoなどの自動車株は決算発表を受けて下落した一方、WuXi AppTecやSinopharm Advancedなどの製薬株は上昇した。

MBK PartnersとYoungpoongのコンソーシアムは、Korea Zincのプライベートエクイティファンドが、取締役であるChoi Yoon-beom氏の一族が同じ企業に個人資金を投資した後、エンターテインメント企業に690億ウォンを投資したと主張した。この疑惑は、Korea Zincをめぐる株主代表訴訟の過程で入手された刑事事件記録に基づくもので、最近明らかになった。コンソーシアムは、このような構造によってChoi氏一族が保有する持分の価値が上昇した可能性があるとして、来月9日に予定されている臨時株主総会を前に利益相反への懸念を示している。Korea Zincは疑惑を否定し、ファンド投資は独立した運用の下、適正な手続きに従って行われたと説明するとともに、名誉毀損に当たる主張だとして法的措置を取ると警告した。 MBK-Youngpoong、690億ウォン投資疑惑の詳細を提示 MBK PartnersとYoungpoongは、Won Asia PartnersのCEOであるJi Chang-bae氏の横領事件に関連する刑事事件記録に基づく疑惑を盛り込んだ2回目の委任状勧誘資料

トランプ政権は昨日、新たな経済措置を発表し、財務長官スコット・ベッセント氏は、イランを支援する国や組織に二次制裁を科すことでイランを標的とする「Operation Economic Outcast」を明らかにした。ドナルド・トランプ大統領は別途、米国が2027年1月1日からカナダ製自動車への関税を50%に引き上げると表明した。2つの発表を受け、続いていた貿易摩擦は激化し、市場はまちまちな反応を示した。投資家がドルのヘッジを求めたことで、金と暗号資産は上昇を続けた。 トランプ政権、イラン制裁とカナダ製自動車への関税引き上げを発表 財務長官スコット・ベッセント氏は昨日の記者会見で「Operation Economic Outcast」の詳細を説明し、イランを支援する国や組織に二次制裁を科すと脅すことで、テヘランを孤立させることを目指す計画だと述べた。報道によると、中国、アラブ首長国連邦、トルコなどが、イラン経済を遮断しようとする政権の動きに最もさらされている国々に含まれる。 トランプ大統領は、北米の隣国同士の貿易戦争が続く中、米国が2027年1月1日にカナダ製自動車への関税を50%に引き上

8月25日の公開発表によると、Shenzhen Zhonghua Aの貴金属ジュエリー事業は小売業務ではなく、デザイン、加工、川下のブランドや販売業者への供給サービスに注力している。同社は2026年上半期の売上総利益率が7.59％だったと報告し、金価格の変動が収益に直接及ぼす影響は限定的だと指摘した。また、国内外の経済情勢による原材料価格の変動が、製品の利益率や在庫評価に悪影響を及ぼす可能性があると警告した。

米国のビットコイン現物ETFは8月24日、約3億3,800万ドルの純流入を記録した。そのうちBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）への流入は約2億900万ドルで、同日の流入総額の62%を占めた。ビットコインが8万ドル超で推移するなか、この結果により、米国のビットコイン現物ETF市場におけるBlackRockの優位性はさらに強まった。今回の流入は、機関投資家の需要が強かった複数の取引日に続くものだ。8月19日には5億1,720万ドル、8月20日には6億630万ドルが流入し、週間流入額は約19億ドルに迫った。現物ETFを利用すれば、投資家は資産を直接保有することなく、従来型の証券口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得られる。 BlackRockのIBITが8月24日のビットコインETF流入を主導 BlackRockのIBITには8月24日、約2億900万ドルが流入し、同日のビットコインETF流入総額の62%を占めた。ビットコインETFには8月19日に5億1,720万ドル、8月20日に6億630万ドルが流入し、BTCが最近のブレイクアウトを拡大す

8月24日の発表によると、NvidiaのGroq 3 LPXラックは量産体制に入り、今年後半にオンライン化される予定だ。これは、同チップメーカーによる200億ドル規模のGroq資産買収が商業化に至ったことを示しており、Nvidiaにとって過去最大の買収となる。Groq 3 LPXラックは毎秒3,400トークンを処理でき、低遅延のAI推論や応答性の高いAIエージェントの性能にとって重要な指標となる。Nvidiaが明日、決算を発表するのを前に、同チップメーカーに引き続き注目が集まっている。Nvidia株は7日連続で下落しており、2022年以来最長の連敗記録となっている。

Canada Goose株は、今週末にカナダ製品への50%関税が発動されたことを受けて下落した。今月初めにBank of Americaが試算したところ、この関税により、同社が米国に輸入する製品にかかる実効関税率は4.3%から41.4%に上昇する。製品の4分の3をカナダで生産しているこのアウターウェアメーカーは、これまで米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）により、貿易摩擦の影響を受けにくいと考えられていた。 Bank of America、実効関税率を41.4%と試算 今月初めのBank of Americaの分析では、カナダ製品に50%の関税が課されると、Canada Gooseが米国に輸入する製品の実効関税率は4.3%から41.4%に上昇すると予測された。カナダ製品への関税は今週末に発動された。 1年前には関税の勝ち組と見なされていた同社 わずか1年前、Canada Gooseは、トランプ大統領の1期目に交渉された米国・メキシコ・カナダ協定によって保護され、関税の勝ち組となる立場にあるように見えた。当時のアナリストらは、北米以外で製品を生産する他のアパレルメーカーに対して、同社

金価格は、投資需要の再燃と財政懸念を背景に、1オンス当たり4,600ドルを上回って急騰したと、INGのコモディティ・ストラテジストであるEwa Manthey氏は述べた。上昇基調は、米財務省が10年債から30年債までのセグメントにおける買い戻しオペレーションの上限を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げる決定を下した後、勢いを増した。財務長官のScott Bessent氏は、さらなる拡大の可能性を示唆した。債券利回りは当初の低下分の大半をすぐに取り戻した一方、金は上昇を続け、投資家の関心が財政の信頼性と通貨価値の希薄化リスクに向かっていることを反映した。Manthey氏は、金の底堅さについて、ドル安、短期金利の低下、ETF需要の改善が組み合わさった結果だと説明した。根強いインフレ懸念により、連邦準備制度理事会（FRB）の政策は長期にわたり引き締め的な状態が続く可能性がある。 米財務省、債務買い戻しオペレーションを拡大 米財務省は、10年債から30年債までのセグメントにおける買い戻しオペレーションの上限を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げた。財務長官のScott Bess

バンク・オブ・アメリカによると、カナダ製品に対する50%の関税が今週末に発動されたことで、Canada Gooseの米国輸入に対する実効関税率は4.3%から41.4%へと急上昇した。Wells Fargoのアナリストも月曜日、エルニーニョ現象による暖冬の可能性はアウターウェア事業にとって好ましくないと指摘し、近年の成長に苦戦している同社にとって逆風がさらに強まるとの見方を示した。

8月24日、米国の現物ビットコインETFには3億3,800万ドルの純流入があり、BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が2億900万ドル、つまり同日の合計の62%を獲得した。これにより、ビットコインが8万ドルを上回る中、米国の現物ビットコインETF市場におけるBlackRockのリードがさらに強まった。

INGのコモディティ戦略担当者Ewa Manthey氏によると、Kitco Newsが報じたところでは、金価格は投資需要の再燃と米国の財政見通しに対する懸念の高まりを背景に、1オンス当たり4,600ドルを超えて急騰した。この動きは、米財務省が長期国債の買い戻し額を増やす決定を下したことを受けたものだ。10～30年債を対象とする買い戻し額は、20億ドルから少なくとも40億ドルへと引き上げられた。 金価格に連動する世界のETFには7月、30億ドルが流入し、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によると、保有量は23トン増加した。この流入は8月に入っても続いている。Manthey氏は、中央銀行による購入も高水準を維持しており、6月の公表ベースの純購入量は、ポーランドと中国を中心に51トンに達したと指摘した。ただし、金価格の上昇が持続するかどうかは、西側の投資家が再燃した関心を維持できるか、また根強いインフレ懸念に対して米連邦準備制度理事会（FRB）がどのように対応するかにかかっている。

ChainCatcherによると、JPMorgan Chaseは、GrokのAI分野における見通しへの確信が強まったことを受け、SpaceXに対するオーバーウェイト評価と目標株価240ドルを改めて示した。SpaceXに買収されたCursorは、年間約40億ドルの経常収益を生み出しており、その75％をエンタープライズ事業が占めているという。JPMorganは、CursorがSpaceXのエンタープライズAI戦略を強化し、Grokのパフォーマンス向上にも寄与すると予想している。

JD・ヴァンス副大統領は8月21日、先週40兆ドルを超えた米国の国家債務に対処するため、スコット・ベッセント財務長官が「非常に内密な計画」を持っていることを明らかにした。ヴァンス氏はNewsmaxのカール・ヒグビー氏とのインタビューでこの計画について述べ、債務の増加を上回る速さで経済を成長させることに焦点を置いていると説明した。財務省のデータによると、政府支出が歳入を上回ったことで、債務はこの節目に達した。 ヴァンス氏、8月21日にベッセント氏のGDP成長戦略を明かす 8月21日、JD・ヴァンス副大統領はNewsmaxのカール・ヒグビー氏のインタビューに応じ、急増する債務に対処するためのトランプ政権の戦略を明らかにした。ヒグビー氏は、ドナルド・トランプ大統領がこれまで言及してきた暗号資産準備金が、債務を相殺するために間もなく実現するのかどうかをヴァンス氏に尋ねた。 ヴァンス氏は、債務危機に対処する有効な手段として暗号資産準備金に言及することはなかった。その代わりに、可能な手段として、トランプ氏が政府系ファンドを創設する計画について語った。 副大統領はまた、トランプ氏が支持しているという

KOSDAQ指数は本日、日中安値の781.89から反発し、前営業日比1.70ポイント高の827.15で取引を終えた。今月に入ってこれまで、KOSDAQ上場銘柄は10銘柄中7銘柄が上昇しているが、上昇銘柄のうち指数の上昇率を上回ったのはわずか4分の1にとどまっている。

8月21日にNewsmaxのインタビューに応じたJ・D・バンス副大統領は、先週40兆ドルを超えた米国の国家債務の急増に対処するための、スコット・ベッセント財務長官の戦略を明らかにした。バンス氏によると、政権は債務の増加率を上回るペースで経済を成長させることに重点を置いている。トランプ大統領が提案した暗号資産準備について尋ねられたバンス氏は、債務危機への対処策として暗号資産には言及せず、政府系投資ファンドの創設計画を有力な選択肢として強調した。

BitcoinTreasuries.NETによると、ビットコイン・トレジャリー企業のStriveは、株価が20ドルを超え、時価総額が17億ドルに達したことで、米国のファストフードチェーンであるウェンディーズを時価総額で上回った。これは同社にとって過去最高の水準となる。

Jin10 Dataおよび業界筋によると、ロシアは国内の燃料不足に加え、ウクライナによるドローン攻撃で製油所の操業停止が続いていることを受け、軽油の輸出禁止措置を9月末まで延長する計画だという。ある情報筋は、禁止措置を年末まで延長する案も協議されていると明らかにした。ロシアが7月8日から7月31日まで実施していた従来の輸出禁止措置は、燃料生産業者については8月31日まで延長されていた。燃料生産業者以外による軽油およびガソリンの輸出に対する追加規制は2027年1月31日まで引き続き有効であり、航空燃料の輸出禁止措置は2026年11月まで継続する。

8月25日現在、英国10年国債利回りは5.010%まで低下し、8月14日以来の低水準となった。日中の低下幅は5ベーシスポイントだった。