世界のTradFiとマクロ経済

ジャクソンホール会議を前に、FRB当局者らは債券市場の安定性とインフレ懸念について警告を発した。バーキン総裁は、投資家が購入を拒む可能性がある中、米国債市場が「清算の瞬間」に直面する恐れがあると警告した。一方、コリンズ総裁はインフレリスクが依然として残っていると強調し、近い将来、利上げが必要になる可能性を示唆した。

SJ Investment HoldingsがGolfzon Holdings株を1株6,700ウォンで買い付ける2度目の公開買い付けを実施しているが、前営業日の終値は7,500ウォンと買い付け価格を12％上回っており、応募はほぼゼロとなる見通しだ。来月2日に終了する今回の公開買い付けは、6月29日から8月5日まで実施された1度目の公開買い付けに続くものだ。1度目では株式の22.74％を取得したものの、目標数量を37％下回った。5.35％の株式を保有するTerton Capitalは、買い付けに応じない方針を発表し、価格の妥当性を示すよう要求している。同社は、調整後純資産価値が1株当たり31,100ウォンであるのに対し、買い付け価格は6,700ウォンにすぎないと指摘している。国会は20日、合併価格の算定基準を市場価格から公正価値に変更する資本市場法改正案を可決した。公布から3か月後に施行されるため、SJによる買収完了までの時間的余裕は狭まっている。 SJ Investment Holdings、1度目の公開買い付けで22.74％を取得 Golfzon Holdingsの筆頭株主の特別関

Jin10によると、8月25日、カタール外務省のアンサーリ報道官は、米国によるイランへの一方的な制裁を批判し、外交対話の再開を改めて呼びかけた。アンサーリ氏は、カタールが米国とイランを再び交渉の席に着かせるため積極的に取り組んでいると述べ、カタール、パキスタン、その他の地域諸国が主導する仲介努力にすべての当事者が参加するよう促した。また、ホルムズ海峡の航行の自由を危機以前の開かれた状態に戻すことが急務だと強調した。

Yonhap Infomaxによると、GolfZon Holdingsの株価は8月26日、7,500ウォンで取引を終えた。これは、支配株主であるSJ Investment Holdingsが2回目の株式公開買い付けで設定した1株当たり6,700ウォンを12％上回る水準であり、同公開買い付けは9月2日に終了する。 少数株主のTerton Capitalは、保有株式を応募せず、法的措置を検討していると発表した。同社は、GolfZon Holdingsの取締役会による評価方法の開示が不十分だと主張している。SJ Investmentは以前、1回目の株式公開買い付け（6月29日～8月5日）で株式の22.74％を取得したが、応募株式数は目標数量の63％にとどまり、保有比率は76.85％となった。

その他法人は5月25日、KOSPI市場で約1兆5,920億ウォンを純買い越し、全投資家グループの中で最大の純買い越し額となった。その他法人は5月20日から25日まで4取引日連続で、毎日1兆ウォンを超える純買い越しを記録しており、買い越し額は5月20～21日の約1兆ウォンから、5月24～25日には約1兆6,000億ウォンへと拡大した。この急増は、SKハイニックスとサムスン電子による自社株買いプログラムによるものとみられている。5月25日のその他法人の買い越し額のうち、両社の推定購入額の合計は約1兆15.57億ウォンに上る。アナリストは、これらの自社株買いプログラムが中期的なバリュエーションを下支えする一方、KOSPIが先月の5,200ポイントから現在の6,000ポイント台半ばまで回復した流れを維持するには、自社株買い以外にも追加的な資金流入が必要だと指摘している。 SKハイニックス、40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを実施 SKハイニックスは5月20日、株主価値の向上を目的として、約40兆ウォンを投じて2,407万株を取得する、3か月間の自社株買いプログラムを発表した。同社は5月20

7月の日本の企業向けサービス価格指数は前月比0.4％上昇し、前月の0.4％低下から反転した。

Grayscaleの創設者であるBarry Silbert氏は、ブータンで開催されたYZi Labsのイベントで、米国の証券取引所は5年以内に24時間365日の取引を実現し、Hyperliquidとの競争がこの移行を加速させる可能性があると予測しました。Zcashについて、Silbert氏は、プライバシー重視の暗号資産である同通貨は、最終的にBitcoinの10分の1に相当する市場価値、すなわちZEC 1枚当たり約8,000ドルに達する可能性があると述べ、その理由としてBitcoinと比べて強化されたプライバシー機能を挙げました。また、ミームコインは本質的に「ギャンブル」だと評しました。

聯合インフォマックスによると、8月26日、その他法人はKOSPIで1兆5,920億ウォンの純買い越しを記録した。主な要因は、Samsung ElectronicsとSK Hynixによる自社株買いだった。SK Hynixは4日連続で毎日65万株を購入し、購入総額は約1兆500億ウォンに達した。Samsung Electronicsは2日間で180万株を取得し、購入額は約5,000億ウォンと推定される。両社による自社株買いの合計額が、この日のその他法人の買い越し額の大部分を占めた。

日経によると、日本政府と中央銀行は今夏、株式や日本国債の24時間取引を可能にするブロックチェーンベースの決済システムを導入するため、研究会を設立する。今回の取り組みには、金融庁、財務省、その他の金融機関が参加する。研究会は、2027年初めまでに関連計画を取りまとめることを目指している。

日本の企業向けサービス価格指数は7月に前年同月比3.6％上昇し、予想されていた3.2％上昇を上回ったほか、前月の3.6％という数値と一致した。

NH Investment & Securitiesは、ウォン・ドル為替レートの主要サポート水準を1ドル＝1340～1350ウォンと予測し、現在の水準からさらに40～50ウォンの下落余地があると見積もった。アナリストのKwon A-min氏が26日に発表したレポートで明らかにした。予測は、Samsung ElectronicsとSK Hynixによる大規模な株主還元の発表を受けたものだ。SK Hynixは19日に40兆ウォン規模の自社株買いおよび消却プログラムを発表し、Samsung Electronicsは21日、今年の株主還元として約90～110兆ウォンを承認した。両社を合わせた規模は約130～150兆ウォンとなる。今回の分析は、これらのプログラムによって外国為替市場にドルが供給されるとの市場の見方を取り上げたもので、7月にSK Hynixが米国預託証券（ADR）の売却代金をウォンに転換したことが、最近のウォン高の一因となったとされている。 NH Investment & Securities、株主還元の影響をSK HynixのADR転換と比較 NH Investment & Se

Critical Metals Corp.（CRML）は火曜日、21％高で取引を終えた。これは、トランプ政権が月曜日に15.5億ドル規模の資金調達パッケージを最終決定したことを受けた楽観論を背景に、レアアース関連銘柄のMP Materials（MP）やUSA Rare Earth（USAR）も上昇したためだ。このパッケージには、株式投資、債務支援、長期購入コミットメントが含まれており、国内の供給網を構築し、中国への依存を低減することを目的としている。投資家はこの資金調達を、重要鉱物業界に対する政府の継続的な支援のシグナルと解釈し、セクター全体で買いが広がった。 トランプ政権、15.5億ドル規模のレアアース資金調達パッケージを最終決定 月曜日、トランプ政権は国内の供給網を構築し、中国への依存を低減することを目的とした15.5億ドル規模の資金調達パッケージを最終決定した。このパッケージには、株式投資、債務支援、長期購入コミットメントが含まれている。 USA Rare Earth（USAR）は火曜日、6％高で取引を終えた。この資金調達は、同社が計画しているブラジルの主要レアアースプロジェクト

Stocktwitsによると、Critical Metals Corp.（CRML）の株価は火曜日、トランプ政権が月曜日に、国内のレアアースおよび重要鉱物のサプライチェーン強化を目的とした15億5,000万ドル規模の資金支援策を発表したことを受け、21％高で取引を終えた。この支援策には、株式投資、債務支援、長期引取契約が含まれており、セクター全体の上昇も促した。USA Rare Earth（USAR）は6％高、MP Materials（MP）は5％高、Energy Fuels（UUUU）は7％高、Idaho Strategic Resources（IDR）は2％高、NioCorp Developments（NB）は5％高となった。 Critical Metalsにとっては、最近の進展も追い風となった。同社の最高経営責任者（CEO）であるTony Sage氏はインタビューで、グリーンランドにある同社のTanbreezレアアースプロジェクトについて、3年以内の商業生産開始に向けて予定どおり進んでいることを明らかにした。

NH投資証券のクォン・アミン氏によると、8月26日、SK Hynixの米国預託証券（ADR）転換に加え、Samsung ElectronicsとSK Hynixが予定している株主還元により、ウォン・ドル為替レートは1,340～1,350ウォンの支持水準まで下落し、さらに40～50ウォン下落する可能性がある。 NH投資証券は、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株主還元資金を合わせた150兆ウォン超が60日間で全額転換された場合、1日当たりのドル供給量は現物取引の平均出来高の約2.3％に相当し、2％だったSK HynixのADR転換と同程度になると推定した。ただし、両社が既存のウォン準備金と国内キャッシュフローを保有しているため、実際の外国為替転換額は株主還元資金全体の40～50％にとどまると見込まれている。

Jin10 Futuresによると、CBOT大豆先物は8月26日火曜日、米国産大豆への強い輸出需要を背景に、やや上昇して取引を終えた。指標限月は1.1％上昇した。米国農務省は、民間輸出業者が火曜日、9月1日に始まる2026/27年度向けに、米国産大豆13万2,000メートルトンを販売したと発表した。

報道によると、CBOT大豆油先物は火曜日（8月26日）、旺盛な大豆需要に支えられた大豆市場の上昇に追随し、0.7％高で引けた。しかし、原油相場の下落が続いたため、大豆油価格の上値は抑えられた。市場参加者が、米国によるイランへの新たな制裁は軍事的エスカレーションよりも供給リスクが小さいと判断し、原油から地政学的リスクプレミアムが剥落したことを受け、米国原油先物は2営業日連続で1バレル当たり2ドル超下落した。

カナダのマーク・カーニー首相は、ドナルド・トランプ大統領が2026年8月22日に導入した新たな米国関税に対抗し、カナダも同率の関税を課すと発表した。カナダは、約200億ドル相当のカナダ製品に対する米国の50%関税に対抗し、約700品目の米国製品に報復関税を課す。カナダの報復関税は9月8日に発動される予定で、国境の両側の企業が影響に備える時間は限られている。こうした応酬の激化は、8月21日から22日にかけてワシントンとオタワの通商協議が決裂したことを受けたものだ。カーニー首相は米国の要求を「不公平」と表現し、自動車産業の扱い、第三国が関与する協定、そしてカナダが文化的保護措置と位置づける問題をめぐる対立を指摘した。 カナダ、鉄鋼・アルミニウム関税を50%に倍増 トランプ大統領の関税はさまざまなカナダ輸出品を対象としており、鉄鋼とアルミニウムが最も大きな打撃を受ける。カナダの報復措置により、米国から輸入される鉄鋼とアルミニウムに対する既存の関税は50%に倍増され、ワシントンがカナダ製品に適用した税率と同率になる。 トランプ大統領、カナダ製自動車に追加50%関税を示唆 トランプ大統領は、カナ

朝鮮日報によると、韓国のDRAM輸出価格は8月1～20日の期間に前年同期比で401％上昇し、1キログラム当たり92,183ドルに達した。これは、AI主導のHBM（高帯域幅メモリ）生産が標準DRAMの供給を圧迫しているためだ。Goldman Sachsは、世界のDRAM供給不足が今年の5.0％から来年には5.9％へ拡大すると予測しており、限られた生産能力がHBMや大容量サーバー向けDRAMによって吸収されると見ている。TrendForceは、Samsung、SK Hynix、Micronが2027年末までにDRAMウエハー生産能力の30％をHBM生産に割り当てると予測している。ただし、それでもHBMがDRAMのビットベースの実供給量に占める割合は約13％にとどまるとしている。

Bloombergによると、カナダは9月8日から、米国産の鉄鋼およびアルミニウムに対する対抗関税を50％へと倍増させる。この措置は、総額約276億カナダドル（約200億ドル）に上る米国からの輸入品に適用され、米国によるカナダ製品への関税と同規模となる。新たに50％の関税の対象となるその他の製品には、ゴルフクラブ、スマートフォン、ビデオゲーム機、衣料品などが含まれる。

Finance Feedsによると、運用資産90億ドルの暗号資産運用会社Bitwiseは本日、対象となる米国外の投資家向けに、自己管理を維持しながら、専門家が設計したトークン化米国株のポートフォリオ配分に自動的に追随できる自動トークン・ポートフォリオ（ATPs）を開始した。Coinbaseのトークン化株式を利用し、Gliderが自動的にリバランスするこれらのポートフォリオでは、運用戦略へのアクセス料として0.15%が課される。当初は、大手テクノロジー企業、SpaceX、ロボティクス企業および人工知能分野のリーダー企業という3つのテーマに焦点を当てる。従来のETFとは異なり、投資家は自身のノンカストディアルウォレットでトークン化株式を保有し続ける一方、ポートフォリオモデルが指定された比率に合わせて保有銘柄を自動的に調整する。