世界のTradFiとマクロ経済

ウルサン工場の生産ラインは、労組が毎日2時間の部分スト（13〜15日）を20日から毎日4時間に引き上げたことで、再び停止した。双方は24日までの期限内に差を縮められなかった。今回の労使紛争は、経営側が提示した月額89,000ウォンの賃上げ、350%のボーナスに加え1,000万ウォン、さらに15株の提示をめぐるもの。一方、労組は、退職年齢の延長、解雇された労働者の復職、賃上げ交渉の範囲を超えるボーナス増額を求めている。ストは、韓国現代自動車が第2四半期の業績圧力に直面する中で行われており、アナリストは売上高48.8兆ウォン（前期比+1.06%）を予想する一方、営業利益は3.1兆ウォン（同-14.08%）と見込んでいる。これは、第1四半期の営業利益が30.8%減で、さらに昨年は19.5%減となったことに続くもので、毎年の労働紛争が繰り返されている。 現代自動車労組、ウルサン工場でストを激化 韓国金属労組の現代自動車支部は、13〜15日にかけて毎日2時間の部分ストを実施し、その後20日から3日連続で毎日4時間に強度を倍増させた。業界アナリストは、長期化した紛争を避けるためには24日までに交渉

Investing.comによると、ARK Investは7月21日に、ARKQおよびARKXのETFを通じて、Iridium CommunicationsとCareDxの保有を減らしました。同ファンドは、Iridiumの114,861株（約533万ドル）およびCareDxの91,904株（約353万ドル）を売却しました。これと同時に、ARKは自動運転およびAI関連企業への投資を拡大し、ARKQを通じてPonyAIの163,163株（約109万ドル）を購入したほか、Kodiak AIおよびWiRideの追加保有も行いました。さらにARKは、デジタル・アセット・インフラ企業のSecuritizeおよび、次世代の原子力技術開発企業のX-Energyにも追加投資しました。

現代証券のアナリストであるキム・ジェスン氏によると、Alphabetは7月23日の米国市場の取引終了後（韓国時間の7月24日未明）に第2四半期の決算を発表する見通しだ。市場の注目は主に3つの指標に集まっている。広告収益の値動きの勢い、Google Cloudの成長加速、そして設備投資（CAPEX）ガイダンスの上方修正の可能性である。 Google Cloudは第1四半期に前年同期比63.4%の成長を報告しており、市場予想でも第2四半期は同水準と見込まれている。Cloudの売上高は、2025年Q2以降一貫して予想を上回っている。別の観点として、Alphabetの総収益の73%を占める広告部門は、同社が大規模な資本投資を継続していることから、引き続き重要だ。アナリストは、2027年のCAPEXガイダンスが3,000億ドルを超える可能性があるかどうかを注視しており、それはハイパースケーラーからの需要が継続していることを示唆する。

Guru Clubによると、現物金は本日（7月22日）1％超上昇し、1オンスあたり$4,120を突破しました。

香港の株式公告によると、光トランシーバーメーカーの中際旭創（Zhongjixuangchuang）は7月22日にIPOの申込期間を開始し、世界的に5,450万株を提供することを目指している。同社はAlibaba、Tencent、周大福集団（Chow Tai Fook Group）を含むコーナーストーン投資家を確保しており、申込期間は7月27日までとなっている。

Guru Clubによると、上海の錫先物の中心限月は7月22日の日中取引で2%超上昇し、最新の気配値は422,050元/トンだった。

本日、日本の30年国債利回りは1.5ベーシスポイント上昇して3.9%となった。

スポット・パラジウムは7月22日に1オンス当たり$1,300まで上昇し、日中では1.84%上昇した。

韓国の債券市場の参加者は22日、米国とイランの戦争情勢の進展や国際原油価格を注視した。6月の生産者物価指数データでは、月次の前年差が横ばいであることが示されたほか、韓国銀行は、中東での紛争に起因する二次的な影響による継続的な上向きのインフレ圧力を評価した。海外投資家は、16日を含む3取引日で約26,000件の3年債先物契約を購入した。一方、金利スワップのフォワードレートは、来年10月25日までに政策金利が4.23%に到達すると推計しており、現行の2.75%の水準と比べて高い水準だった。韓国銀行は、戦争に関連する不確実性が、純粋な政策金利の期待だけを反映するのではない形で、債券カーブのスティープ化に寄与していることを示す分析を公表した。これは、2月17日に公表されたイングランド銀行（Bank of England）のリサーチを参照しており、イラン戦争勃発後の2月以降、英国の債券カーブの動きを「金利の期待」と「リスク・プレミアム」に分けて整理している。 海外投資家が3日間（16日を含む）で26,000件の債券先物契約を購入 市場データによると、海外投資家は16日を含む3取引日で約26,00

ユウアンタ証券のコーポレート・ファイナンス・チーム2は、7月にミレア資産証券（Mirae Asset Securities）のために韓国ウォン（KRW）1.26兆のコマーシャル・ペーパー（CP）発行を単独で取り扱いました。韓国の株式・証券市場におけるミッドティア（中堅）投資銀行チームにとっては珍しいメガディールです。この取引は、SKハイニックスがHBM（ハイ・バンド幅メモリー）のスーパーサイクルで潤沢な資金を得たことを背景に、逆指値（リバース・インクワイアリー）の構造を通じて、適切な利率で安定した質の高い債券を求めた後に実行されました。ユウアンタ証券は、ミレア資産証券を発行体として、SKハイニックスを投資家としてつなぎ、SKハイニックスの証券専用のマネートラスト口座を通じて、2年超満期のCP発行全額の購入を可能にしました。これは、伝統的に韓国のコーポレート・ファイナンス分野では大手証券会社が主導してきた案件です。 ユウアンタ証券、ミレア資産とSKハイニックス間のリバース・インクワイアリー案件を組成 ユウアンタ証券のコーポレート・ファイナンス・チーム2は、適切な利回りと安定した満期を備え

SoSoValueによると、7月21日にBitwise Solana Staking ETF（BSOL）は純流入が583.4万ドル発生し、その日はSolanaの現物ETFへの流入分のすべてを占めました。BSOLは、開始以来の累計で歴史的な純流入が9.08億ドルに達しています。

7月20日付で韓国の金融監督当局（Financial Supervisory Service）に提出された資料によると、マッコーリー・アセット・マネジメントの投資ビークルであるDCK Investmentは、同社の最大株主であるキム・ホンギュク氏および関連当事者から、1株当たり48,000ウォンでGabiaの過半数株式を取得する契約を締結した。DCKは残りの株式についても同一価格で公開買付（テンダー・オファー）を開始し、Gabiaを完全子会社としたうえで、株式市場における任意の上場廃止手続きへ進む。

ブルームバーグのシニア記者Bailey Lipschultzが7月21日に報じたところによると、SpaceXは最大で1,160億ドル相当の売却可能株式を放出する見通しで、最初のロック解除は8月6日に開始される。解放されるのは約9.115億株。現在、SpaceXの取引可能株のうち30%が空売りされており、空売り勢はSpaceXが過去最高値を更新して以降、約70億ドルの利益を得ている。 SpaceX 分階段ロックアップ方式：8月6日最初の解除分の完全なタイムテーブル ブルームバーグの報道によると、今回のSpaceXの解除はかなり珍しい「分階段ロックアップ（staggered lock-up）」方式を採用しており、具体的な手順は以下のとおりです： 最初の段階（2026年8月6日、Q2決算発表の2日後）：9.115億株が初めて流通可能になり、全株式の約20%が対象 業績条件のトリガー：決算発表前の10営業日のうち5日で株価が175.50ドル（現在から約46%上昇）に達していれば、追加で4.558億株が解除され、最初の段階の割合は約30%に引き上げられる その後の段階的な放出：一定期間ごとに7%

The Defiantによると、Ondo Financeは7月22日、無期限先物プラットフォームOndoPerps上で担保としてトークン化株式を提供しました。現在、このプラットフォームでは、S&P 500およびNasdaq-100の指数に連動するトークン化ETFであるSPYonとQQQonを証拠金としてサポートしています。ユーザーはステーブルコインに換金したり、他のポジションを清算したりすることなくOndo Stocksを担保として差し入れでき、初期の資産ごとの名目上限は$100,000です。

7月22日の取引中、SC原油先物は4%上昇して552.1元/バレルとなり、上海コンテナ貨物指数の欧州航路メイン契約も3%超上昇して2,884ポイントとなりました。

レイモンド・ジェームズは、5月21日（米国現地時間）にRalph Lauren（NYSE:RL）を「Market Perform」から「Outperform」へ格上げし、株価目標を$410に設定した。この目標は、5月20日の終値に対して約7%の上昇余地を示唆している。投資銀行は、格上げの主な要因として、Ralph Laurenの売上における価格変動の勢い（momentum）と、ブランド認知度の高さを挙げた。アナリストのリック・パテルは、前向きな見通しを、好調な販売ミックスの変化によって維持されている平均単価（AUR）、浸透度が従来のラグジュアリーブランドよりも低い一方で勢いが強い中国でのmomentum、主要な欧州の大都市における拡大余地、EBITマージンの拡大、そして優れた経営執行力に起因するとした。Ralph Laurenは6月6日に第1四半期（4月〜6月）の決算を発表する予定で、レイモンド・ジェームズは会社の中〜高い一桁成長ガイダンスの上限である8%の売上成長を見込んでいる。 レイモンド・ジェームズ、$410の目標株価でRalph LaurenをOutperformに格上げ CN

LGディスプレイは第2四半期に営業損失を計上し、前年の第2四半期以降4四半期ぶりに四半期ベースで損失となった。同社の第2四半期売上高は5.6121兆ウォン、営業損失は1077億ウォンだった。損失の原因は、後半の新製品の立ち上げに先立って完成品メーカーが部品在庫を調整したことに加え、労働力効率化策に関連する一時費用が重なったことによる季節的なオフピーク需要だとされた。四半期ベースでの損失にもかかわらず、LGディスプレイは、一時要因を除けば基礎となる事業の収益性はプラスのままだと強調した。同社は第1四半期に黒字へ戻っていたが、第2四半期で再び赤字に転じた。 LGディスプレイ 第2四半期の業績、市場予想と一致 LGディスプレイの第2四半期売上高5.6121兆ウォンは、前年同期間の5.587兆ウォンとほぼ同水準だった。営業損失1077億ウォンも、前年の第2四半期に計上した826億ウォンの損失と非常に近かった。金融監督院の電子開示システムによると、これらの数値は連結ベースで暫定的に取りまとめられた。 第2四半期の損失転換は市場の見通しの範囲内だった。聯合インフォマックスは、過去2か月以内に見通し

CNBCによると、7月21日、投資銀行のレイモンド・ジェームスは、ラルフローレン（NYS:RL）のレーティングを「Market Perform」から「Outperform」へ引き上げ、目標株価を$410に設定した。これは、前営業日の終値からおよそ7%の上昇余地を示唆している。同行は、平均ユニットの小売収益の持続性を後押しする好ましい販売ミックス、中国のラグジュアリー市場における強い勢い（浸透率の低さによる）、および欧州での拡大可能性を理由として挙げた。レイモンド・ジェームスは、ラルフローレンが第1四半期に売上高成長8%を報告すると見込んでおり、これは同社の中〜高い単一桁のガイダンス範囲内だとしている。

ビットコインは7月22日、66,663ドルと報じられ、日中は安値65,149ドルから66,965ドルまで上昇したものの、67,000ドルのレジスタンスを守り切れなかった。米国は連続10日目となるイランへの空爆を実行し、トランプ氏は火曜（7月21日）に、米軍がイランの「鎬山」（Pickaxe Mountain）の地下施設を攻撃すると警告した。WTI原油は約2.6%上昇して1バレル84.70ドルとなり、原油価格がもたらすインフレ懸念がビットコインの上昇余地を制限している。 トランプ氏が「鎬山」地下施設を攻撃すると警告、WTIは84.70ドルへ 米国は連続10日目となるイランの標的への空爆を実施しており、トランプ氏は火曜（7月21日）、ホワイトハウスでレバノン大統領と会談した際、「米軍はイランの『鎬山』（Pickaxe Mountain）の地下施設を攻撃する。『われわれは間もなくその地域を攻撃する可能性が高い……我々はずっと非常に自制してきた』」と述べ、「米国はこの戦争を終えているわけではない」と強調した。イスラエルは、イランが当該施設に数千基の遠心分離機を移していると情報提供している。トラ

共同通信によると、日本の中東からの原油輸入は2026年上半期に26.4%減少した。