世界のTradFiとマクロ経済

7月31日（金）の連邦準備制度理事会（FRB）当局者の発言によると、政策金利の据え置き決定に反対した3人のFRB政策担当者は、インフレの悪化がさらに進むのを防ぐため、即時の利上げを求めた。クリーブランド地区連銀のベス・ハンマック総裁は、個人消費支出（PCE）価格指数を2%の目標に戻すためにFOMCは今すぐ行動すべきだとし、高止まりするインフレが将来のディスインフレ（デフレ抑制）努力をよりコスト高にすると警告した。ミネアポリス地区連銀のニール・カシュカリ総裁も、現時点で小幅な利上げを連続させるほうが、後になってより大きな措置を取るより望ましいとの見方で一致した。カシュカリとハンマックは、連邦準備制度の政策金利であるフェデラルファンド金利の目標レンジを3.5%〜3.75%に維持する決定に反対したダラス地区連銀のロリー・ローガン総裁に加わった。一方、残る投票権を持つ9人のFOMCメンバーは、金利の据え置きを支持した。

BlockBeatsによると、Bridgewater Associatesの創業者であるレイ・ダリオ氏は7月31日、「AIには生産のあり方を変えることで革命的な価値がある一方で、現状の市場はすでに、過去のバブルのパターンと一致する特定の特徴を示している」と述べた。投資家は、技術の価値と市場価格の間にあるギャップを見落としがちだ。資産の評価額が実際の収益力を大幅に上回り、流動性が引き締まる局面に直面すると、バブルのリスクが急速に顕在化する可能性がある。 ダリオ氏は、バブルの崩壊は通常、債務の連鎖によって増幅されると指摘した。資産価格の下落は担保価値を圧縮し、高いレバレッジをかけた投資家は借入を返済するために資産を売却せざるを得なくなり、さらに価格下落が加速する。インフレの上昇と中央銀行の利上げは資金調達コストを押し上げ、市場の再評価（プライシング）を加速させる。リスクを抑えるために、株式、現金、金、債券、不動産への分散を推奨し、金は通貨の価値下落に対するヘッジとして機能するハードアセットだとした。

Jin10によると、ロシアの穀物輸出業者・生産者の同盟は、黒海地域での攻撃が、近い将来に輸出チャネルの全面的な封鎖につながる可能性があると述べた。

Jin10によると、アブダビ国営石油会社（ADNOC）は本日、2026年11月1日から有効として、アブダビ産原油の公式販売価格（OSP）算定方法を更新することを発表した。同社は、現在のICEアブダビ先物取引所（Abu Dhabi Futures Exchange）に基づく仕組みから、Platts Dubaiの原油ベンチマークに連動した価格モデルへ移行する。新しい仕組みでは、ADNOCは、対象となる引渡し月の1か月前におけるPlatts Dubaiの参照価格に基づき、毎月のディファレンシャルを公表する。

Reddit Inc.（RDDT）の株価は、金曜のプレマーケット取引で約14%下落した。これは、SNS企業が第2四半期（Q2）の市場予想を上回る決算を発表し、第3四半期のガイダンスも市場予想を上回る内容を示したにもかかわらずだった。投資家は、米国のユーザー成長の鈍化と、Alphabet Inc.（GOOG, GOOGL）のGoogleとの関係に関する経営陣のコメントに注目した。これはアナリスト報告によるもの。ウェルズ・ファーゴは、米国の日次アクティブユーザーの連続的な減少と、検索エンジン最適化（SEO）トレンドに関するコメントが弱かった点を主要な懸念として挙げた。一方でJPMorganは、GoogleによるAI Overviewsの展開に紐づくトラフィックの向かい風を指摘した。売りが広がったのは、ウォール街のアナリストが株価の目標株価を引き下げたことによるもので、ウェルズ・ファーゴは目標を$187から$142に下げ、JPMorganは目標を$200から$185に切り下げた。 ウェルズ・ファーゴ、Googleとの関係懸念でRedditの目標株価を$142に引き下げ TheFlyによると、

Reddit Inc.（RDDT）の株は、金曜日のプレマーケット取引で14%下落した。2四半期の決算は予想を上回り、3四半期のガイダンスも予想を上回ったにもかかわらず。 ウェルズ・ファーゴとJPMorganによると、投資家は米国の日次アクティブユーザーの成長鈍化と、Alphabet Inc.のGoogleとの関係悪化に注目しており、今後のAIライセンス契約の更新が複雑になる可能性があるという。ウェルズ・ファーゴは、Googleとの摩擦が主要な懸念だとして、目標株価を$187から$142に引き下げた。JPMorganも、GoogleのAI Overviewsの展開に関連したトラフィックの逆風が、ユーザー成長の傾向に引き続き圧力をかけているとして、目標を$200から$185に下げた。 Redditは、売上が$805 million、1株当たり利益（EPS）が$1.25だったと報告しており、売上$731 millionに対するウォール街の予想EPS $0.97を上回った。

午後8時29分時点で、ハンセン指数の8月先物は25,872で取引を終え、68ポイント（0.26%）安。12ポイントのディスカウントで、出来高は3,105枚。ナショナル指数先物は8,620で取引され、16ポイント（0.19%）安。8ポイントのプレミアムで、出来高は3,772枚。

Financial Timesによると、AIヘッジファンド「Situational Awareness」の創業者であるレオポルド・アッシェンブレンナーは7月31日、ファンドの資産が7月に67%減少したと述べた。投資家向けレターの中で彼は損失について全面的に責任を負うとし、「非常に費用のかかるレッスン」と彼が表現したことから学ぶと誓った。 2024年に設立されたSituational Awarenessは、一時はAIトレンドへのアグレッシブな賭けによって資産を200億ドル超まで成長させていた。水曜日、同ファンドはシタデルとの緊急イグジット取引を実行し、ブルーム・エナジーのような保有銘柄で大きな損失を出した後、公募の株式保有の大半を割引価格で売却した。アッシェンブレンナーは、ファンドは事業を継続し、公開株式市場からは退出しないが、ポジションを増幅するために銀行から借入は行わないと述べた。7月に67%減少したにもかかわらず、同ファンドは年間では依然として80%上昇している。

キオクシアのADR株は、同社が第1四半期の営業利益1.27兆円を発表した後、プレマーケットの取引で6%近く下落し、市場予想を下回りました。同社はまた、第1四半期の売上総利益率が78%だったとも公表しました。

Jin10によると、WTIとブレント原油の価格は7月31日の夜間セッションに先立って1％超上昇し、国際原油市場の堅調さが続いていることを示した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、USDHUF（US Dollar vs Hungarian Forint）は短期間で急騰1%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

カナダの経済は5月に前月比0.3%拡大し、コンセンサス予想の0.2%を上回った。前月の数値は当初の0.5%から0.6%へ上方修正された。

Jin10 Futuresによると、今週は米国とイラン間の地政学的緊張が緩和したことで、錫価格が上昇した。これにより原油価格が下落し、インフレ懸念が和らいだ。米連邦準備制度（FRB）が利上げを見送ったことや、より弱い米ドルも金属を下支えし、さらにAI主導の需要が追加の上値をもたらす値動きの勢いとなった。とはいえ、現物面での消費は依然として弱い。従来の産業向け受注は減少しており、はんだ需要でAI関連の下支えがあるにもかかわらず、典型的なオフシーズンの特徴が続いている。市場では、供給・需要の弱い状況が8月まで延びる見通しで、取引の活発さも低調なままになりそうだ。

スコシアバンクのストラテジストによると、Jin10が7月31日に引用したユーロ圏の7月ハーモナイズ消費者物価指数（HCPI）は、前年比2.9%まで上昇し、コアインフレは2.5%、サービス分野のインフレは3.3%でした。同銀行は、有意な二次的影響の証拠は依然として限定的だと指摘しました。市場では引き続き、9月に欧州中央銀行（ECB）が25ベーシスポイントの利上げを行うことが織り込まれており、これはスコシアバンクの基本シナリオとしての見通しです。

ホワイトハウス国家経済会議（NEC）のディレクターであるハセット氏は最近、米国10年国債利回りの最近の上昇は一時的なものだと考えていると述べた。