世界のTradFiとマクロ経済

2026年7月14日（UTC）、BTCは24時間で約4.27%上昇し、価格は$62,294.7の安値から$65,002.6付近まで反発しました。最新のローソク足では終値が$64,864.7で、日中の上昇率は+0.17%、価格の値幅は$62,273.7-$64,485.9、振幅は0.34%です。板取引は極端な買いが優勢な状態を示しており、買いと売りの板の厚みの比率（深度比）は46.82で、市場の関心が急激に高まっていること、そして避難資金が継続して流入していることがうかがえます。 今回の急変の主な駆動要因は、米国とイランの軍事衝突が全面的にエスカレートしていることです。米国は7月15日にイランの目標に対して新たな攻撃を行い、さらにホルムズ海峡の海上封鎖を再始動する準備を進めています。両国の軍事的な対立は引き続き激化し、油は1バレル$85まで急騰し、1か月ぶりの高値を更新しました。黄金も同時に$4,013まで回復しています。この地政学的危機の連鎖は、BTCの「デジタルゴールド」としての避難需要という認識を、市場全体に対して大きく押し上げ、資金を伝統的な市場から暗号資産へ振り向ける動きを後押

News1によると7月14日、米国の6月消費者物価指数（CPI）のインフレが市場予想を大幅に下回ったことを受け、国際金先物価格は反発した。COMEXの8月金先物は1.6%上昇し、トロイオンス当たり$4,069.70となった。米労働省が、6月のCPIが前月比で0.4%低下した（予想されていた0.2%の下落を上回る）と報告し、潜在的なFRB（連邦準備制度）の利上げ懸念が和らいだためである。 反発にもかかわらず、金は依然として、今年初めに到達したトロイオンス当たり$5,318.40の史上最高値から約24%下の水準にとどまっている。中東の緊張の高まりと原油価格の急騰が、逆説的に金に重しとなっている。エネルギーコストの上昇はインフレの再燃リスクを高め、結果としてFRBの金利がより長く高水準に維持される可能性がある。ロイターが引用したアナリストのFawad Razakzadaによれば、地政学リスクが、従来の金に対する安全資産としての需要ではなく、インフレ懸念を引き起こしているという。

Calcalistによると、Tower Semiconductorは7月14日に日本での300億ドルの投資を発表した。政府の補助金約100億ドルで支援され、AIおよびデータセンター用途向けに、300mmシリコン・フォトニクス、シリコン・ゲルマニウム、先進的な光学パッケージングの能力を拡大する。イスラエルの半導体メーカーは、自社のArai施設（旧Fab 6）を300mmシリコン・フォトニクスと先進的なパッケージングの生産拠点に転換し、UozuのFab 7での生産量も増やす。Towerは、2027年第4四半期までに量産の準備が整うと見込んでいる。

国防総省は火曜日、ReElement Technologiesに対し、国内の希土類および重要鉱物の精製能力を拡大するために2,500万ドルの投資を行うと発表した。この資金は、米国の重要鉱物サプライチェーンを再構築し、中国の希土類の加工能力への依存を減らすことを目指すトランプ政権の取り組みを支援するものだ。中国の加工能力は、戦闘機、ミサイル、潜水艦などの軍事装備に不可欠であり、高性能マグネットを必要とする。ReElementは、この資金を、インディアナ州マリオンの商用化施設における設備調達および設置に充てる計画。同社は、リサイクルしたマグネットを用いて希土類や、半導体に用いられるゲルマニウム、ガリウムなどの重要素材を精製する新しい処理技術を導入し、半導体、電気自動車、エネルギー機器、先端エレクトロニクス向けにも対応する。 DOD、希土類処理拡大のためReElementに2,500万ドルを配分 国防総省は、インディアナ州マリオンの同社商用施設における設備の取得と設置を支援するため、ReElement Technologiesに2,500万ドルを指定した。この投資は、希土類元素および防衛上重

ソウル証券取引所によると、KOSPI 200指数先物は本日5％上昇し、サイドカー・メカニズムが作動しました。取引所は、市場の変動性を管理するためのサーキットブレーカー・プロトコルの一環として、KOSPIのプログラム主導による買い注文を停止しました。

Bitgetによると、韓国のKOSPI 200指数（韓国の代表的な株価指数）は7月15日に7,200を突破し、当日の上昇率は6.05%でした。

SKハイニックス株は15日の朝、韓国のプレマーケット取引で8.42%急騰した。同社株は8時20分時点で207万4,000ウォンに達し、米国預託証券（ADR）がニューヨーク証券取引所で27%上昇して193.92ドルになったことを受けた。今回の上昇は、米国の6月消費者物価指数（CPI）データでインフレ率が3.5%となり、市場予想の3.8%を下回ったことにより、幅広い半導体セクターの回復が引き起こされたものだ。市場予想を下回るCPIデータによって利下げ期待が再燃し、韓国株では投資家心理が再び改善している。大幅な下落を経験した半導体株に買いが集まり、バーゲンハンティングが進んでいる。 米半導体株、CPIデータで上昇 フィラデルフィア半導体指数は前夜に2.54%上昇し、VanEck Semiconductor ETF（SMH）も2.5%上げた。ダウ平均株価は9.63ポイント（0.02%）高い52,508.27で引け、S&P 500指数は28.25ポイント（0.38%）高い7,543.59、ナスダック総合指数は233.83ポイント（0.90%）高い26,107.01に上昇した。米労働省は、6月の消

海外報道によると、米国防総省は火曜日、国内の希土類精製能力を拡大し、中国による希土類の処理への依存を減らすため、ReElement Technologiesに2,500万ドルを投資すると発表した。この資金は、インディアナ州マリオンにあるReElementの商業施設で、先進的なリサイクル技術を用いてマグネットを回収し、希土類、ゲルマニウム、ガリウムなどの重要素材を精製するための設備の調達と設置を支援する。これらの素材は、戦闘機、ミサイル、潜水艦などの軍事装備に不可欠な高性能マグネットを供給するほか、半導体、電気自動車（EV）、エネルギー、先端電子機器の各産業にも役立っている。

BlockBeatsによると、7月15日、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は「作戦ナッセル2」の開始を発表し、米国が正式な戦争状態に入ったと主張した。イランは、バーレーンおよびヨルダンにおいて米軍の軍事目標を攻撃し、Patriotのレーダー、海軍の航空管制システム、C-RAMの警戒レーダー・システムを破壊し、米海軍第5艦隊の司令部を攻撃したと述べた。また、クウェートの米軍基地で爆発があったことを報告し、2隻の船舶を破壊したと主張した。 米国は、イランに対する新たな軍事攻撃の一連を完了したとし、中東には約50,000人の米軍部隊を展開していると説明した。ホルムズ海峡について、イラン軍は米軍の作戦が続く限り当該水路は再開されないとし、革命防衛隊は米国の行動が続く限り、再びアクセスできる状態は停止されたままであると述べた。米国のエネルギー長官は、政権が同海峡への20%の通行料の賦課を以前検討していた件について、これを取り下げたことを確認した。

IBMの昨日（7月14日）に発表された暫定決算報告によると、同社の株価は25.21％下落して$217.07で取引を終え、少なくとも1968年以来で最大の1日下落となり、時価総額を約690億ドル分失った。IBMは今回の売りの背景として、2四半期の売上高と利益が予想を下回ったことに加え、企業顧客がAIインフラ向けのハードウェア（サーバー、ストレージ、メモリー部品など）へ資本支出を急激に振り向けたために、メインフレームや関連インフラ提供への需要が減ったことを挙げた。

韓国のKOSPI 200指数は本日取引開始時に3.3%急騰し、サムスン電子は7%超の上昇となった。日本の日経225指数は取引開始時に0.4%上昇した。

ハンミ半導体は、マイクロン主導の受注残高とSKハイニックスからの需要再開によって、第1四半期の業績が市場予想を上回った。CLSAアナリストのハリー・キム氏は、同社の売上高と営業利益がそれぞれ市場コンセンサスを8%、13%上回り、2四半期連続の業績未達からの力強い反発を示したと指摘した。アナリストは、その結果は同社のTCボンダー装置の競争力とMSVP事業の拡大によるもので、両者が構造的な成長の土台を築いたと説明した。マイクロンは堅調な受注残高を背景に総売上高の46%を占め、SKハイニックスはHBM4生産に関連するTCボンダーの受注を再開した。 ハンミ半導体、Q1の売上高と営業利益がコンセンサスを上回ると報告 ハンミ半導体は、第1四半期の粗利率62%と営業利益率52%を記録した。ハリー・キム氏は、力強い売上成長と高マージン製品の構成比の上昇が、堅調な収益性を支えたと述べた。マイクロンはDRAM技術でのリーダーシップを背景に、攻めの設備投資を通じて需要を牽引し、総売上高の46%に貢献した。SKハイニックスは当四半期にHBM4生産に関連するTCボンダーの受注を再開した。 CLSA、TCボンダー

15日にLB Investmentは、カリフォルニア州サンノゼに拠点を置く、韓国系アメリカ人のAIデータセンターケーブル・スタートアップPoint2 Technologyに対し、1,000万ドルを投資すると発表した。投資は、AI業界への過剰投資への懸念があるにもかかわらず行われており、AI革命の進路が大きく変わらないという確信を反映している。Point2 Technologyは2016年に、元MarvellのエグゼクティブSean ParkとKAISTの教授Bae Hyun-minによって設立され、データセンターにおけるGPU間通信のGPU-to-GPUデータ伝送向けに、e-tube相互接続技術を開発している。NVIDIAのベンチャー部門NVenturesは4月に同社のシリーズBラウンドで7,600万ドルを投資しており、NVIDIAが韓国発の半導体スタートアップに投資したのは今回が初めてとなる。 Point2 TechnologyがGPU通信向けのE-tube相互接続を開発 Point2 Technologyは、Marvellの元Chief Product Development Of

EJFQによると、ヘルスケア株は過去1か月でテクノロジー株および半導体関連株を上回るパフォーマンスとなっており、7月13日の市場センチメントの変化と地政学的緊張が背景にある。MSCI World Healthcare Indexは過去1か月で4.12％上昇したのに対し、Philadelphia Semiconductor Indexは7.66％下落した。地政学情勢の悪化により原油価格と米国債利回りが上昇し、高評価のテック株で大規模な売りが発生。SK Hynix ADRは9.3％下落し、Micronは4.4％下落した。ヘルスケア分野の強さは、過密化したAIやメガキャップ・テックへのポジションからの資金ローテーションに加え、GLP-1の肥満薬や新興バイオテクノロジーの革新といった実在の成長ドライバーによっても支えられている。ヘルスケアのバリュエーションは依然として過去平均を大きく下回っており、平均回帰による上昇余地が見込まれる。

7月15日、信韓資産運用は、SOL AI セミコン TOP2+ ETFのポートフォリオ（リバランス）を発表し、半導体製造装置の5社としてWonik IPS、Daeduk Electronics、PSK、VM、TESを追加し、LG Innotek、ISC、RFHIC、Korea Circuit、Axicomを除外しました。このリバランスは、SK hynix、Samsung Electronics、Micronなど主要なメモリーチップメーカーが設備投資を拡大することで、半導体製造装置の受注が増加するとの見通しを反映しています。

CLSAアナリストのHarry Kimによると、Hanmi Semiconductorは予想を上回る第2四半期の決算を公表した。売上高と営業利益はいずれも市場のコンセンサスをそれぞれ8%と13%上回った。復調は、Micronの堅調な受注残（総売上高の46%）と、SK HynixによるHBM4関連TC Bonderの受注再開によってもたらされ、同社は2四半期連続の損失からの脱却を果たした。営業利益率は、強い売上成長と高付加価値製品の構成比の増加を背景に、52%まで急拡大した。 CLSAは「買い」評価を維持し、2027〜2028年の業績予測に基づいて目標株価を325,000 KRWとした。同社はTC Bonderの支配的な競争力を強調し、MSVP（Multi-layer Substrate Via Packaging）を新たな成長ドライバーとして挙げた。H2の触媒には、TSMCのCoWoS生産拡大のサプライチェーンへの参入の可能性や、国内の基板メーカーからの追加のTerafab装置受注の可能性が含まれる。

CitriniアナリストのJukanによると、Samsung Electronicsは、研究センター向けに予定されていた当初の敷地を転用し、Giheungキャンパスに新たなDRAMウエハ製造工場を建設する計画だ。施設は月あたり約100,000枚のウエハを生産する見込みで、総投資額は数兆韓国ウォンに達する。Samsungはプロジェクト推進のために社内チームを編成しており、初期の建設は2026年Q3（第3四半期）にも開始される可能性がある。同社はさらに、京畿道（Gyeonggi Province）の龍仁（Yongin）で次世代の半導体クラスターも計画しており、2029年初頭の量産開始を目指している。

韓美薬品は、エリ・リリーからの技術移管案件のために先月完了した技術移管契約による7,500万ドルの前払金により、2026年第2四半期（2026年）の営業利益は1,241億ウォンに達すると予想されている。これは前年から2倍以上となる。短腸症候群治療候補のソネペグルチタイドに関するライセンス契約の一時金は、第2四半期の決算に計上される見通しだ。もっとも、アナリストは、この前払金を除くと、同社の営業利益は約425億ウォンで市場コンセンサスを下回ると指摘する。同社の北京市子会社が、中国の集中医薬品調達政策による逆風を受けているほか、国内製品ポートフォリオの成長が依然として小さいためだ。 韓美薬品の2026年第2四半期予想：営業利益の105%成長を示す 15日にYonhap Infomaxがまとめたコンセンサスデータによると、直近1か月以内にレポートを発行した国内主要8証券は、韓美薬品が2026年の第2四半期に連結売上高461.2億ウォン、営業利益124.1億ウォンを計上すると予想している。これは、前年同期間比で売上高が27.66%増、営業利益が105.46%増となる。 例外的な利益は、エリ・リ

ハンジン・グループ傘下のBBB+格付けの物流会社ハンジンは、前日に実施された需要予測に基づく社債（企業向け債券）の募集について、発行額4000億ウォンのうち需要を満たしきれず、完全に売り切れなかった。1年物トランシェは、目標2000億ウォンに対して注文1900億ウォンを受け付け、未消化が100億ウォン残った。市場アナリストは、ハンジンの信用力に対する懸念ではなく、中央グループの破産後に個人投資家が消え、ハイイールド・ファンドの需要が十分に高まらなかったことが不足の理由だとしている。同社はプラス見通し付きのBBB+格付けであり、見通しは良好だ。 ハンジン、発行額4000億ウォンの社債に対して注文4400億ウォンを獲得 投資銀行業界によると、ハンジンは発行額4000億ウォンの社債に対する注文総額として4400億ウォンを集めた。募集額2000億ウォンの1.5年物トランシェ募集では2500億ウォンの注文を受け付け、募集額2000億ウォンの1年物トランシェ募集では1900億ウォンだったため、未消化が100億ウォンとなった。 1年物トランシェは、希望スプレッドの上限（+50bp）においても募集量を

CoinDeskによると、みずほ証券は7月14日にCircle（NYSE: CRCL）を格下げし、株価目標を$85から$50に引き下げた。Open USDによる競争激化の中での対応である。投資銀行は、Open USDがVisa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRockを含む140以上の企業に支えられ、デジタル・ドルの新たなインフラとして機能していること、そして収益として保持するのではなく、預金の利回りのリターンを配布パートナーに分配していることが、CircleのステーブルコインUSDCのビジネスモデルに対する脅威であるため、それが脅威になると指摘した。