世界のTradFiとマクロ経済

Korea Economic TVの調査（研究センターの所長18人を対象）によると、9人の回答者が、現在の市場のボラティリティの中でKOSPIの重要な支持水準を6,000〜6,500と特定した。さらに4人の所長は支持水準として6,500〜7,000の可能性を挙げたが、Sangsangin SecuritiesやKB Securitiesを含む一部の証券会社は、極端なシナリオでは支持が4,000〜4,500まで下落する可能性があると警告した。 アナリストは、今回の市場の下落が主に半導体のピークアウト懸念（10人が言及）と資金の需給不均衡（8人が言及）によるものだと分析しており、個別株のレバレッジ商品がボラティリティをさらに悪化させたとみられる。7月29日のSK Hynixの決算発表は、市場の方向性を左右する重要な転換点と見なされている。

7月21日、中国のインターバンク外国為替市場は、中国元の対米ドル中間値（ミッドポイントレート）を6.7917に設定した。前日から31ポイント下落し、元は上昇した。ユーロ/元のレートは7.7418に設定され152ポイント下落した一方で、英ポンド/元は179ポイント下落して9.1083となった。カナダドルは4.8176にまで弱まり239ポイント下落し、スイスフランも8.3734にまで下落して222ポイント下落した。豪ドルは4.7468にまで上昇し、103ポイント上がった。

Robinhoodの7月21日のX投稿によると、同プラットフォームはユーザー向けにAIエージェント機能を公開しました。ユーザーはRobinhoodのMCPサーバーを自分のエージェント・プラットフォームに接続することで、AIエージェントに調査、取引、投資ポートフォリオの管理を許可でき、セットアップは1分未満で完了します。

韓国の証券会社ではアナリストの人員が急激に減少しており、2010年の1,575人から近年では約1,000人まで落ち込んだ。一方で個々の業務量は、年間15本のレポートから20本超へと急増している。離職の主因は、報酬の停滞に加え、リサーチセンターが収益源ではなく「コストセンター」に再分類されたことにある。さらに、企業側がネガティブな報道をしたアナリストを罰する動きと、個人投資家が苦情を申し立てるという二重の圧力が拍車をかけている。無評価（N/R）のレポート比率は、2022年の5.7%から今年（現年）には13.3%へと拡大し、主要人材が資産運用会社、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタルへ移ることで資本市場の監督が弱まるのではないかという懸念が高まっている。 韓国の証券会社、2010年からアナリスト数が36%減 国内のアナリストの人材規模は、2010年の1,575人から近年では約1,000人へと縮小した。一方、アナリスト1人あたりの年間レポート出力量は15本から20本超へと増加している。証券会社は、リサーチセンターが収益を生み出さないコストセンターとして分類されたことで、リサーチ採用を

韓国のサムヤン食品と農心は、5月21日にまとめられた証券会社の分析によると、2026年Q2において利益が事前予想を上回る（決算上振れ）見通しだ。両方の韓国の即席麺メーカーは、海外売上の拡大と為替の追い風効果により、市場予想を上回ると期待されている。ユオンタ証券はサムヤン食品の2026年Q2の売上高を761.60億ウォン、営業利益を1760億ウォンと見積もる一方、農心は売上高936.70億ウォン、営業利益57.70億ウォンを計上すると予想している。こうした好調さは、半導体セクターへの注目で一時的に影が薄くなっていた即席麺株を、証券アナリストが再評価する中、特に米国、中国、欧州における海外市場での継続的な成長を反映したものだ。 サムヤン食品、2026年Q2に海外売上比率82.5%を見込む ユオンタ証券は、サムヤン食品の2026年Q2の海外売上を628.20億ウォンと予測しており、売上合計に占める割合は82.5%とされる。ユオンタ証券のソン・ヒョンジョン分析官は、投資評価「買い」を維持し、目標価格を200万ウォンに据え置いた。その上で、米国と中国を中心とした成長が継続するとし、中国の工場は2

ソウル経済によると、韓国のアナリストの人員は2010年の1,575人から約1,000人にまで減少し、「評価なし」（N/R）レポートが2022年の5.7%から2026年上半期には13.3%へ急増したという。減少の背景には、同時に複数の圧力がかかっていることが反映されている。具体的には、人員削減に加えて、アナリスト1人当たりの年間担当レポート数が20本超に増えたことで負担が増大した。さらに、個人投資家や投資銀行部門の役割に比べて賃金が低いことといった構造的要因や、企業および個人投資家の圧力によるマイナス評価に対する機関としての防御策がないことも挙げられる。 労働市場の変化に呼応する形で、韓国の年金基金の状況も2026年上半期に構造的な変化が見られた。確定拠出（DC）と個人型年金口座（IRP）は約62兆ウォンまで急増した一方で、確定給付（DB）プランは4.7兆ウォン減少した（6か月期間としては初めて）。これによりDBの構成比は46.1%から40.5%に低下した。アナリストは、DBが年2%という控えめな運用リターンであるのに対し、DC/IRPは株式への配分が最大70%まで可能であるため、新たに

韓国のKorea Investment Trust ManagementのCEO、ベ・ジェキョウ（Bae Jae-kyou）によると、レバレッジ型およびインバースの単一株ETFは、個人投資家にとって重大なリスクをもたらすという。7月20日には、SKハイニックスの株価が17.9%下落する一方で、関連するレバレッジ型ETF商品は47.5%も急落し、理論上の下落率である35.8%を大幅に上回った。これは、日次リバランスの仕組みによって拡大していく乖離が明確になったことを示している。インバース2倍商品もまた、理論上のリターンに比べて66.9パーセントポイント悪化して損失を計上しており、不安定な市場で頻繁にリバランスが行われることによる複利効果の大きさが強調された。

主要な韓国の証券会社によると、三養食品と農心は、海外での好調な業績に牽引されて、2026年Q2の決算で利益のサプライズを達成すると見込まれている。三養食品のQ2売上高は761.6十億ウォン、営業利益は176十億ウォンと予測されており、海外売上は米国と中国での継続的な成長を背景に、売上高合計に占める比率が82.5%になる見通しだ。農心のQ2売上高は936.7十億ウォン、営業利益は57.7十億ウォンと推定されており、輸出売上は15%増加するとしている。特に農心の欧州売上は、前年比329%増の39.5十億ウォンに急増すると見込まれており、同社が見込む営業利益のサプライズに寄与する。

ニューヨーク・ライフ・インベストメンツのグローバル・マーケット・ストラテジストであるジュリア・ハーマンは、現地時間20日、Business Insiderを通じて「チップフレーション」—AI関連のロジックおよびメモリ・チップの価格が急騰する現象—がAI投資市場を試す次の主要な課題になると予測した。ハーマンは、大規模データセンター企業（ハイパースケール企業）が、チップ価格の上昇に加えて、エネルギー／公共料金（ユーティリティ）率の引き上げなどの増加する投入コストを、今後数年にわたる投資収益の見通しとどのように両立させるかという課題に直面していると述べた。彼女によれば、こうした環境は投資家の自信を試すことになる見込みである。というのも、直近数週間は主要企業が予想を大幅に上回る決算結果を報告しているにもかかわらず、チップ関連株が圧力を受けてきたからだ。 ニューヨーク・ライフ・インベストメンツ、AI投資の課題としてチップフレーションを予測 ハーマンは、大規模データセンター企業（ハイパースケール企業）が直面するのは、上昇するチップ価格だけでなく、エネルギーや公共料金（ユーティリティ）率の上昇といっ

Metaplanet の傘下子会社である Bitcoin Japan は 7 月 17 日に、EVO ファンドとの転換社債の取引について合意したことを発表しました。調達予定額は 96.6 億円（約 5,950 万ドル）で、そのうち 6.62 億円（約 400 万ドル）超で最初のビットコイン購入を行う計画です。同社の親会社である Metaplanet は日本の上場企業です。 Bitcoin Japan 融資協議：EVO Fund の転換社債と最初のビットコイン購入計画 Bitcoin Japan は東京に本社を置く上場企業で、アジアの戦略会社 Metaplanet の子会社です。主な事業はビットコイン関連のメディア、データ・プラットフォーム、イベントで、日本でビットコインの知識を広めることに注力しています。同社の融資取引に関する主要な条件は以下のとおりです。 融資手段：EVO ファンドとの転換社債の取引 融資規模：96.6 億円（約 5,950 万ドル） 最初のビットコイン購入：6.62 億円（約 400 万ドル）超 戦略方針：同社は市場の低迷を、暗号資産の「金庫」を築く好機と捉え、現時

韓国の債券市場は7月21日、慎重な姿勢を維持し、中東関連の見出しを注意深く追っていた。フーシ派の反政府勢力が、サウジアラビアに対する海上封鎖を宣言したためだ。市場の弱さは、短期から中期の債券を中心に見られ、インフレ懸念の高まりと、韓国銀行（BOK）の追加利上げの可能性に対する期待が背景にある。市場参加者は、23日に予定されているQ2の成長率発表を待っている。韓国ではインフレ圧力が強まっており、生活費インフレ率は2月までの1.8%から6月には3.4%へ上昇した。一方、中央銀行は、現在の金融引き締め局面において物価上昇を抑えることに強いコミットメントを示している。 中東の緊張が債券市場のベア・フラットニングを後押し ニューヨークの債券市場は当初、中東での仲介努力に関して楽観的な反応を示したが、イエメンの親イランのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言したことで、弱含みに転じた。国内の金融政策に関する見通しは広く議論されているものの、足元の債券市場の弱さの主な要因は、中東での対立の激化であるようだ。債券市場参加者は、リスク回避型の固定金利市場に見られる特徴に沿って、悪いシナリオを前も

The Blockによると、7月21日、Ark InvestはSpaceX（SPCX）を170,634株購入し、その価値は約2,050万ドルでした（SPCXは当日に3.3%下落）。同日、ArkはRobinhood（HOOD）の41,322株を売却し、その価値は約410万ドルでした。

Business Insiderによると、NYLife Investmentsのグローバル市場ストラテジストであるJulia Herrman氏は7月20日、人工知能チップの価格上昇――「チップフレーション」と呼ばれる現象――がAI投資市場における次の主要なハードルになると警告した。韓国のDRAMメモリチップの輸出価格は前年比で370%上昇しており、過去最高水準である約100%と比べて、その深刻さが際立っている。 Herrman氏は、大規模データセンター（ハイパースケール）企業は、エネルギーや公共料金の上昇に加え、チップコストの上昇による圧力も強まっていると指摘した。さらに、今後数年にわたり、ロングの収益見通し（長期のリターン期待）を管理していく必要があるという。チップ価格の急騰は需要の強さを反映している一方で、AIインフラへの投資をすでに数十億ドル規模で行っている企業に、より高いコストを課し、その結果としてAIブームを制約する可能性がある。

ブレント原油は7月21日の取引時間中に1バレル当たり87ドルを下回り、ほぼ0.5ドル下落しており、日次では0.58%の下落となりました。

Daol Investment & SecuritiesはHD Hyundai Marine EngineとHanwha Engineに「買い」格付けを出し、上半期の受注が各社の2024年通期の合計に近づくか上回ったと指摘した。証券会社は、この急増を中国の造船市場におけるシェア上昇に起因するとし、韓国のエンジン供給業者への波及需要を生んだとしている。両銘柄はファンダメンタルズが強いにもかかわらず、4月の高値から約50%下落したことから、アナリストは足元のバリュエーションを「買いの機会」と位置づけた。 HD Hyundai Marine EngineとHanwha Engine、上半期受注で過去最高を達成 HD Hyundai Marine Engineは上半期にKRW 619.9 billionの受注を獲得し、2024年通期のKRW 615.9 billionを上回った。同社は中国の造船会社からだけでKRW 446.3 billionの契約を取得しており、関連会社からの受注はなかった。Hanwha Engineは上半期の受注をKRW 1.4348 trillionとし、2024年通期の

Daol Investment & Securitiesによると、7月21日現在、韓国の舶用エンジン市場をリードするHD Hyundai Marine Engine（HDヒュンダイ・マリン・エンジン）とHanwha Engine（ハンファ・エンジン）が、2026年上半期に過去最高の受注量を達成しました。HD Hyundai Marine Engineは契約で619.90億ウォンを確保し、そのうち446.30億ウォンは中国の造船所からの受注だけでも含まれており、2025年の年間受注合計615.90億ウォンを上回りました。Hanwha Engineは受注で1.43兆ウォンを受け取り、2025年通年の合計1.77兆ウォンに迫っています。受注の勢いが強いにもかかわらず、両社の株価は4月の高値からおよそ50％下落しています。Daolのアナリストは両社を「買い」と評価し、中国の造船所の市場シェア上昇の恩恵を受けることで、舶用エンジンメーカーのほうが造船会社より投資妙味が大きいと主張しています。

Macrotechの先物分析によると、原油先物は7月21日、イランが米国との緊張を解消するために10日間の停戦を提案した後に下落した。低硫黄燃料油（LU）契約は2%超下落し、燃料油およびSC原油契約も1%超下落した。とはいえ、イエメンのフーシ派武装勢力がサウジアラビアに対する海上封鎖を発表したことで価格は持ち直した。同地域には地政学的な不確実性が継続していることが改めて浮き彫りになった。

CNBCによると、7月20日、JPMorgan ChaseのCEOであるジェイミー・ダイモンは、現行の価格では株式や米国債ロングを買わないと述べた。ダイモンは、投資家が世界経済のリスクを過小評価していることを懸念しており、主要な資産クラス全体のバリュエーション水準に対して懐疑的な姿勢を示した。

上海黄金取引所によると、7月21日朝の取引では、金T+Dが0.44%上昇して876.17元/グラムとなり、銀T+Dは取引開始直後に0.73%上昇して13,823元/キログラムとなった。

HMMは、21日にYonhap Infomaxが実施した5大証券会社のコンセンサス調査によると、2026年Q2に5四半期ぶりの最高四半期業績を達成する見通しだ。営業利益は417.4十億ウォンに達すると予想される。海運会社の2026年Q2の売上高は3.2848兆ウォンと見込まれ、前年比25.24%増となる一方、営業利益は前年同期間比で78.99%の大幅増が見込まれる。業績改善の要因は、米国および欧州航路の運賃上昇、バンカー燃料コストが四半期ごとに31.1%増加して1トン当たり$522となったことを相殺するための燃料サーチャージの導入成功、さらにBDI（バルチック海運指数）およびBDTI（バルチック・ダーティー・タンカー指数）の上昇によってもたらされたバルク部門の営業利益の前年比246.1%の急増である。これによりHMMは、2024年Q4以来1年半ぶりに売上高が3兆ウォン水準へ回復し、営業利益も613.9十億ウォンを計上した2025年Q1以来の最高水準に到達する。 HMM Q2 2026 決算予想、5四半期ぶりの高水準を示す Yonhap Infomaxは、直近1か月の間にHMMの決算予想