世界のTradFiとマクロ経済

トランプ政権は現地時間20日、カナダが米国の商品に対して差別的な扱いをしているとして、そのほとんどに50%の追加関税を発表した。米国の政権当局者は、中国を除く数少ない国として、トランプ大統領の関税に対抗することが求められるのはカナダであり、責任を負うべきだと述べた。この動きは、米財務長官スコット・ベッセントがウォール・ストリート・ジャーナル紙の社説で示したように、同政権の「アメリカ・ファースト」フレームワークのもとで同盟国には「交渉不可能な義務」が課されるという、米国の通商政策のより大きな転換を反映している。この政策の見直しは、米国が同盟国の経済を支えるため市場を開放したという、第二次世界大戦後の通商秩序からの転換を意味する。 米国、20日からカナダ製品に50%追加関税を課す 米国は20日（現地時間）、「カナダのほとんどの製品」に対して50%の追加関税を課すと発表した。政権は、この措置をカナダが米国製品を差別的に扱ったことへの報復だと正当化した。米国の政権当局者は、カナダは中国を除けばトランプ大統領の関税政策に対して報復した数少ない国の一つであり、そのため責任を負うべきだと強調した。

中国銀行（香港）（02388）の株価は急騰し、HK$50を突破してHK$50.55の新高値を更新した。上昇は最大4.5%。9:50 AM時点で株価はHK$50.15で、3.7%高。売買代金はHK$3億3000万を超えた。ゴールドマン・サックスは先週、同行の第2四半期利益をHK$105.1億と予想するリポートを発表しており、前年比では2%増だが、前四半期比では16%減少。これは、信用コストの平準化と、その他の非利息収入の減速によるものとした。 ゴールドマン・サックス、第2四半期利益予想とアナリスト面談の注目点 ゴールドマン・サックスは、第2四半期の「二桁の」前四半期比利益減少が起こる主な要因として、信用コストの正常化と、その他の非利息収入における減少の正常化の2つを挙げた。投資銀行は、今後のアナリスト面談では3つの主要分野に焦点が当たる見通しだとしている。すなわち、2026-2028年の資本還元計画の更新、香港および中国本土における商業不動産エクスポージャーの見通し、そして中国における新たなクロスボーダー報告規制が与える潜在的な影響である。 ゴールドマン・サックスは「買い」評価を維持、目

7月23日、世界の資産価格設定体系は大きな再評価の波を経験した。ブレント原油先物の決済価格は100.69米ドル/バレルで、1日あたりの上昇幅は7.04%。数日ぶりに再び100米ドルの関門を上回った。あわせて、米10年国債利回りは日中に4.7%を突破し、2025年1月以来の最高水準に到達した。米ドル指数も同時に上昇し、101.445で引け、上昇幅は0.32%。 三つの指標の同時強含みが、市場のFRB（米連邦準備制度）政策のパスに対する価格付けロジックを変えつつある。 CMEのFedWatchツールの7月24日の最新データによると、FRBの7月会合で政策金利を据え置く確率は64.2%、累計で25ベーシスポイント（bp）利上げする確率は35.8%だ。金利据え置きが依然としてベースシナリオであることに変わりはないが、35.8%という利上げ確率は、一週間前の12%を大きく上回っている。さらに注目すべきは、市場が9月会合の織り込みをより強気にしている点だ。金利据え置きの確率は18.

ウォール街の長期優良コピートレーダーであるジム・ビアンコは、連邦準備制度理事会（the Fed）は米国債利回りの急騰を止めるために行動を取るべきだと述べた。7月23日、ビアンコはXを通じて、10年物米国債利回りがドナルド・トランプ大統領の第2期における過去最高水準に到達し、利回りが4.7%を超えたと発表した。市場で深刻なインフレ懸念がある中、the Fedは対応し、債券投資家を安心させるためにインフレを真剣に受け止めるべきだと主張した。もしthe Fedがインフレは問題ではないと合理化すれば、債券投資家がパニックに陥る可能性がある、とビアンコは付け加えた。

Yonhapinfomaxによると、米国は7月20日、ほとんどのカナダ製品に対して追加で50%の関税を発表した。米国の商品への差別的な扱いを理由にした報復だという。財務長官のScott BessentはWall Street Journalの論説で、米国の通商政策は、従来の同盟関係よりも米国の経済主権を優先する方針だと述べた。同盟国は、国内の生産能力を拡大し、厳格な相互主義の通商慣行を遵守するなど、米国の利益を支えるための「交渉不可能な義務」を受け入れなければならないとしている。

中国銀行（香港）の株価は過去最高値となるHK$50.55まで急騰し、今日午前9時50分時点ではHK$50.15まで3.7%上昇しました。取引高はHK$3億3000万を超えています。ゴールドマン・サックスは「買い」の評価を維持しており、12か月の目標株価はHK$53.3です。

韓国取引所によると、SKエスニックスは過去1か月で114.79%急騰し、7月24日時点で80,600ウォンとなった。国内の証券会社が掲げる目標価格（60,000〜66,000ウォン）を上回った。上昇局面は海外投資家と機関投資家が主導し、期間中にそれぞれ株式を995億ウォン、1406億ウォン買い付けた。今回の上昇は、米国とイランの地政学的緊張を背景とした国際原油価格の上昇により需要が高まり、再生可能エネルギー需要が押し上げられていることを反映している。SKエスニックスは風力・太陽光・エネルギーストレージ事業を展開しており、企業のRE100採用の増加や政府の政策支援によって恩恵を受けている。

MSX.COMのデータによると、南行きショートのテスラADR（07366.HK）は本日15％超上昇しました。この動きは、テスラが四半期の利益予想を下回り、2年超ぶりに初めてフリー・キャッシュフローがマイナスとなったことによって引き起こされたものです。

Gate News のメッセージ。2026年7月24日のGate公式発表によると、Gateは株式の自動追随（ストック・ソーシャル・トレード）機能を正式にリリースし、世界で初めて株式の自動追随（ストック・ソーシャル・トレード）取引をサポートする暗号資産プラットフォームとなりました。ユーザーは株式の追随トップ画面でワンクリックで優れた追随（フォロー）取引を行うトレーダーをフォローし、保有している実際の株式ポジションをリアルタイムで複製することで、米国株、香港株、韓国株、および全カテゴリのETF市場に参加できます。 この機能は12,500以上の株式およびETFを取引対象としてカバーし、端株（フラクショナル）での追随もサポートします。最低0.01株から参加可能です。追随は比例複製のメカニズムを採用しており、1:1で追随トレーダーの実際の株式保有構成を忠実に再現します。専門の証券会社が、実際の市場への接続機能を提供します。 Gateの株式追随はHWM（高水位）分配（リベート）メカニズムを採用しており、追随ユーザーの累計の純損益が過去最高水位を超えた場合にのみ、新たな分配計算がトリガーされます。損

信韓金融グループは7月23日に、2,7000億ウォンの劣後債発行を承認した。同社は下期に発行する計画で、需要予測の結果に基づいて発行規模を4,0000億ウォンに拡大する可能性がある。明記された目的は、追加のティア1資本により安定した資本比率を維持し、金利引き上げ局面の中で柔軟なリファイナンスを可能にすることだ。これは、韓国株の同社にとって今年2回目の劣後債発行であり、3月の4,0000億ウォンの募集に続くものとなる。 信韓金融、発行上限4,0000億ウォンの「2,7000億ウォン」基準発行を設定 信韓金融は7月23日に取締役会を開催し、劣後債を2,7000億ウォン発行することを決議した。発行は下期に予定されており、正確な時期と金利はまだ確定していない。同社は、需要予測の結果に応じて発行を最大4,0000億ウォンまで増やすことを検討するための枠組みを設けた。7月24日付の金融業界筋によると、同社は資金使途の具体案をまだ確定していないが、現在はLotte Insuranceを含むM&A（買収）ターゲットの検討を進めている。 BIS資本比率は6月末時点で15.74%（暫定） 信韓金融のBIS

HLG Genomicsの株は24日のKOSDAQ初日で4.65%下落し、10:21 AM時点でIPO価格の21,500ウォンに対して20,500ウォンまで下落した。新規株式公開（IPO）の初期募集で購読預託金として4兆ウォン超を集めたにもかかわらず下落は発生した。株の弱さは、長期保有への慎重さを示す機関投資家に起因しており、参加機関のうち強制ロックアップ契約にコミットしたのはわずか1.9%で、残り98.1%は上場後すぐに株を売却できる状態だった。 HLG Genomicsは25,500ウォンで寄り付くも、損失へ転落 HLG Genomicsは市場開始直後、21,500ウォンのIPO価格の1.2倍にあたる25,500ウォンで取引を開始した。株価は序盤で4%の上昇を維持したが、上昇の勢いは1〜2%の範囲へ弱まった。その後、株価は進路を反転させ、IPO価格を下回った。 HLG Genomicsの購読競争レシオは667.23:1を記録 原薬（API）メーカーはIPOの過程で一部は成功を収めた。今月2日から8日にかけて実施されたブックビルディング期間中、参加機関の98.5%が18,500〜21

韓国取引所によると、HLG Genomicsは7月24日のKOSDAQ初日取引で4.65%下落し、20,500ウォンとなった。同社の公開価格である21,500ウォンを下回った。原薬（アクティブ・ファーマスーティカル・イングレディエント）の製造業者は寄り付きで25,500ウォンまで急騰していたが、機関投資家が保有ポジションを手放すにつれて勢いが反転した。参加した機関投資家のうち、ロング期間の保有を約束したのはわずか1.9%で、13450億株の98.1%はロックアップの誓約なしで保有されている。IPOでは同社は551億ウォンを調達した。

日本の2年物国債利回りは本日、1.5ベーシス・ポイント上昇して1.505%となり、1995年5月以来の高水準となった。

現代建設は、7月24日にYonhap Infomaxがまとめた13の証券会社のコンセンサスによると、第2四半期（Q2）2026の営業利益を2218億ウォンとする見通しで、売上高が12.23%減の6.776兆ウォンとなるにもかかわらず、前年同期比で2.24%増となる見込みだ。利益の伸びは、住宅部門でのコスト管理の改善や、大規模な海外プラント拠点でのコスト調整によるものとされる。売上高の減少は、マンションの事前販売の減少と、原子力発電の受注が遅れたことに起因し、2026年上半期の韓国建設セクターに影響している。 出所: Yonhap Infomax、AI生成画像 現代E&C、売上減にもかかわらずQ2 2026利益見通しが上方修正 ユージン投資証券のアナリスト、柳泰煥（リュ・テファン）氏は、建設・住宅部門は過去の事前販売減少によって、避けられない売上の縮小に直面していると述べた。2025年Q4から2026年Q1にかけて、売掛金および未請求工事が増加しており、過剰な売掛金に対する継続的なモニタリングが必要だと指摘した。 Yuanta証券のアナリスト、金道業（キム・ドヨプ）氏は、住宅部門のコスト

インテル（INTC）株は7月23日の取引終了後に5％超上昇しており、これまでに同社が公表したQ2決算はアナリスト予想を大幅に上回りました。調整後EPSは42セントでした。インテルのCEO、陳立武（Lip-Bu Tan）氏は、インテルが「15年以上ぶりの最も力強い売上成長」を達成したと述べ、その要因はAI向けハードウェアへの強い需要だとしました。 インテル Q2 決算データとアナリスト予想の比較 インテルのQ2 2026年決算およびVisible Alphaのアナリスト調査によると、主要な財務指標と予想の対比は以下のとおりです： 調整後EPS：42セント（予想22セントに対して） Q2 売上高：161億ドル（予想144.3億ドルに対して）、前年比15%増 AI事業の成長率：70%超で、総収入の約70%（CFOのDavid Zinsnerが開示） Q3 ガイダンス（売上高）：158億〜168億ドル（アナリストの一般的な予想を大きく上回る） Q3 ガイダンス（EPS）：38セント（アナリストの一般的な予想を大きく上回る） 設備投資（資本支出）：今年は200億ドル超を見込む（従来予想の180億

日本の統計局によると、日本のコアCPI（生鮮食品を除く）は7月24日、6月に前年比1.6%上昇し、市場予想と一致した。上昇幅は前月の1.4%から拡大した。ヘッドラインCPI（生鮮食品とエネルギーを含む）は前年比1.7%上昇で、5月の1.5%から上昇した。

ハンファ資産運用は、上場日である5月6日にレモンヘルスケアの193,075株を売却し、1株当たり16,298ウォンでおよそ31億ウォンを回収した。同社の残り11.28%の持ち分は、5月24日時点で約87億ウォンの価値となっており、2回の資金調達ラウンドを通じて投じた当初の170億ウォンから38%下落している。退出時期が遅れているのは、レモンヘルスケアの株価が5,790ウォンまで下落し、上場（IPO）価格1万ウォンのほぼ半分になっているためだ。追加株のロックアップ期間は、来月から段階的に期限切れとなる。業界関係者は、現状の市場環境を踏まえ、ハンファ資産運用が残りの保有分を長期保有すると見込んでいる。 ハンファ資産運用は2回の資金調達ラウンドで170億ウォンを投資 ハンファ資産運用は、レモンヘルスケアに2回に分けて投資し、償還可能な転換型優先株式（RCPS）を取得した。2022年5月、同社はハンファスマート・ヘルスケア新技術ファンド第1号を通じてレモンヘルスケアのシリーズCの資金調達ラウンドに参加し、70億ウォンを投資した。同ファンドはハンファ投資&証券の参加で設立された。 2021年、ハ

アゼルバイジャンの国営石油基金（SOFAZ）は2026年第2四半期に金の売却を停止した一方、パキスタンの金準備は5月から6月にかけて11.4%超減少した。イラン戦争が続くことで、新興市場全体で国の金地金保有が不安定化している。SOFAZは、2026年第1四半期に始まった米国とイランの紛争によって引き起こされた、世界の金融・エネルギー市場の高いボラティリティを理由に挙げた。金価格は第1四半期末から第2四半期にかけて急落し、実質金利の上昇が背景にあった。こうしたドローダウンは、より高い原油価格や通貨圧力によって中央銀行や国家機関が金の購入を抑制する、あるいは準備を全面的に取り崩さざるを得なくなり、多年にわたる金ラリーの重要な柱を弱めていることを示す最新の事例となっている。 アゼルバイジャン、2026年第2四半期の金の売却を停止 アゼルバイジャンの国家石油基金は、2026年第2四半期の金の売却停止を発表した。基金の金準備は6月末時点で178.1トンで、黄色い金属（＝金）がSOFAZの投資ポートフォリオの31.4%を占めている。 「2026年第1四半期に始まった米国・イラン紛争の結果、世界の金

特斯拉（TSLA）株は7月23日に約13.5%下落し、同社史上の単日最大下落幅の一つを記録しました。今年以降、テスラの時価総額は約27%縮小しています。今回の下落は、第2四半期決算発表の2日後にあたります。Q2の1株当たり利益（EPS）は0.31ドルで、ウォール街のアナリスト予想である0.51ドルを大きく下回りました。 テスラ Q2 決算データ：EPS 0.31ドルが予想の0.51ドルを下回る テスラの第2四半期決算によると、Q2の1株当たり利益（EPS）は0.31ドルで、ウォール街のアナリスト予想の0.51ドルを下回りました。Q2の設備投資（キャピタル・エクスぺンディチャー）は58億ドルに達し、2年超ぶりに11億ドルのマイナスのフリー・キャッシュ・フローを記録しました。Q2の売上は予想を上回ったものの、市場の信頼を押し上げるには至りませんでした。 今年以降、テスラはロボット、自動運転車、人工知能の分野に大きく投資しており、短期的なリターンはほとんどありません。Q2の堅調な電気自動車の販売（欧州の需要と燃料コストの上昇によって押し上げられた）も、投資家の高い支出への懸念を相殺できません

Kitco Newsによると、パキスタンの金準備高はパキスタン中央銀行（State Bank of Pakistan）の報告で、2026年5月から6月にかけて11.4%減少し、94.7億ドルから83.9億ドルへと下落しました。最新データは、2026年第1四半期に始まった米国とイランの対立が、新興国の中央銀行による金の保有や準備運用戦略に及ぼしている継続的な影響を反映しています。 ロシアの中央銀行も金準備高の減少を報告しており、保有量は2026年上半期に43.5トン減少し、7月上旬時点での総準備高は2,282トンとなりました。一方で、アゼルバイジャンの国家石油基金は、イラン紛争によって引き起こされた世界の金融・エネルギー市場の高いボラティリティを理由に、第2四半期の金の売却を停止しました。