世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、8月28日、米10年債利回りは低下し、日中に1.4ベーシスポイント下落して4.6604％の安値を付けた。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演を控えての動きとなった。

8月のミシガン大学消費者センチメント指数の確報値は51.9となり、予想の52を下回ったものの、速報値の51.8からわずかに上昇しました。

ミシガン大学のデータによると、米国の2026年8月の5年先インフレ期待は3.3%となり、予想値および速報値と一致した。

ミシガン大学消費者センチメント指数の8月確報値は51.5となり、予想値の51.4および速報値の50.6を上回りました。

ミシガン大学の消費者センチメント指数は8月に51.7となり、予想の51および前月の51を上回った。

Bitcoin Newsによると、米国の現物ビットコインETFは8月、8日間連続で合計28億ドルの純流入を記録し、2026年の月間純流入額として過去最高となった。投資家がドル安や根強いインフレ懸念へのヘッジを求める中、8月は今年に入ってビットコインETFへの資金流入が最も強い月となっている。 BlackRockは、約50億ドル相当の税繰り延べ扱いとなるビットコインの移管をETF商品に組み入れたと明らかにした。最低転換額は最近、2,500万ドルから100万ドルに引き下げられている。同社は、誘拐や身代金要求を伴う攻撃、カストディ上の不備などのセキュリティー上の懸念から、既存のビットコイン保有者がETFのカストディソリューションへ移行していると指摘した。

現物銀は本日1オンス当たり71ドルまで上昇し、日中で2.51%上昇した。

8月28日の発表によると、フランスのビットコイン保有企業Capital Bは、BlockstreamのCEOであるAdam Back氏と資産運用会社TOBAMの参加を受け、第三者割当増資により2,100万ユーロ（2,450万ドル）を調達した。 Capital Bは調達資金で270 BTCを取得し、ビットコイン保有量を合計3,415 BTCに増やす計画だ。同社は現在、3,139 BTC（約2億2.49億ドル相当）を保有しており、上場ビットコイン保有企業として世界第29位にランクされている。

Arkhamによると、Grayscale Bitcoin Trustは340.45 BTC（約2,692万ドル相当）をCoinbase Primeと別のアドレスに送金しました。

ニューヨーク連邦準備銀行によると、担保付き翌日物調達金利（SOFR）は8月27日時点で3.64%となり、前営業日から変わらなかった。実効フェデラルファンド金利は3.63%で、こちらも前営業日から変わらなかった。

8月28日時点のCME FedWatchのデータによると、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は64.3％、25ベーシスポイントの利上げを実施する確率は35.7％となっている。FRBのジェローム・パウエル議長は今夜、北京時間午後10時からジャクソンホール会議で講演する予定で、市場は9月15～16日に開催されるFOMC会合に向けた政策の方向性を示唆するかどうかを注視している。

Unchained PodcastでArthur Hayesが語ったところによると、Strategy Inc.（MSTR）のmNAV（時価総額の純資産価値に対する比率）プレミアムは8月27日時点で0.73倍〜0.74倍まで縮小し、これまで同社がビットコインの継続購入に必要な資金を調達することを可能にしてきたレバレッジ・プレミアムが失われた。8月25日に一時81,000ドルを超えた後、ビットコインが70,000ドル付近で横ばいに推移する中、Hayesは、Strategyのモデルに打撃を与えているのは価格の下落ではなく、価格上昇の勢いが止まったことだと主張した。同社は840,447 BTCを保有している一方、優先株（STRKは8%、STRCは10%〜11.5%）について、年間約15億ドルの配当負担を抱えている。HayesはCEOのMichael Saylorに対し、株式を発行して既存株主の持ち分を希薄化する、同社の「決して売らない」というブランド方針に反してビットコインを売却する、または配当を減額してインカム重視の投資家の信頼を失うリスクを負うという、3つの選択肢を示した。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、事情を知る関係者の話として、Chevronは2つの重質油田をポートフォリオに加え、ベネズエラでの長年にわたる事業を拡大する見通しです。

Bitgetの市場データによると、8月28日の取引開始時、米国株指数はまちまちの動きとなった。ダウ・ジョーンズは0.21％上昇し、S&P 500は0.05％上昇した一方、ナスダックは0.09％下落した。半導体株とストレージ株はおおむね下落し、Marvell Technology（MRVL.O）が7.24％安と下落を主導した。その他の主要半導体株も下落し、インテル（INTC）は1.70％安、AMD（AMD）は1.23％安、エヌビディア（NVDA）は0.72％安、Seagate Technology（STX）は0.88％安となった。一方、Broadcom（AVGO）とWestern Digital（WDC）はそれぞれ0.79％、0.84％上昇した。

IHS Markitによると、米国のシカゴPMIは8月に47.1へ低下し、予想の57.9を下回ったほか、前回の57.6からも低下しました。

金曜日にXへ投稿した声明で、パロアルトネットワークスのCEO（最高経営責任者）であるニケシュ・アローラ氏は、AI主導のメモリーセクターで起きている前例のない「スーパーサイクル」も、過剰な利益が新たな競合企業や技術革新を呼び込むことで、最終的には循環的な動きに戻ると警告した。アローラ氏は、「時間の経過とともに、あらゆる供給制約は均衡しなければならない。ある分野で過剰な利益が生まれると、あらゆるイノベーターが、より安価な生産方法や技術革新を携えて参入する」と述べ、現在の状況にもかかわらず、メモリー業界は依然として本質的に循環的だと付け加えた。 Micronの株価は8月に約14％上昇し、SanDiskは約22％上昇した。両銘柄は7月に下落した後、回復した。年初来ではMicronが228％、SanDiskが526％上昇しているものの、投資家が割高なバリュエーションや、メモリー需要を押し下げかねない、より安価なAIモデルの登場を懸念しているため、いずれも6月の高値を下回っている。

8月28日、トランプ大統領は、イランと取引する中国の銀行に制裁を科す可能性を示唆した。大統領執務室で記者団から、なぜまだそのような措置を講じていないのかと問われると、「私がそうしないと誰が言った？」と答えた。 この発言に先立ち、スコット・ベッセント財務長官は8月25日、「Operation Economic Outcast」を発表し、デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の5分野にまたがる、イランとつながりのある60超の事業体を制裁対象に指定していた。この制裁措置には、中国政府が支援する大手金融機関は含まれなかったものの、イランとの貿易を促進する中国の中小企業は対象となった。報道によると、中国の銀行はイランの海上原油輸出の推定80～90％を取り扱っており、テヘランの収入源において中心的な役割を果たしている。

Marvell Technologyは金曜日、会計年度第2四半期の好調な決算を発表したものの、株価は寄り前取引で6％下落した。同半導体メーカーの売上高は前年同期比37％増の27億4,000万ドル、調整後1株当たり利益は0.94ドルとなり、ウォール街の予想を上回った。アナリストのジム・クレイマー氏によると、この下落はファンダメンタルズの弱さではなく、バリュエーションや投資家のポジショニングに対する懸念を反映したものだった。株価は2026年に入ってすでに約178％上昇していたためだ。 データセンター部門の売上高は前年同期比46％増の21億7,000万ドルとなり、四半期総売上高の約79％を占めた。経営陣は当四半期の売上高見通しを31億5,000万ドルに引き上げ、2028会計年度の売上高目標も従来の165億ドルから180億ドルに引き上げた。

Kitco Newsのインタビューで、Equity Management AssociatesのマネージングパートナーであるLarry Lepard氏は、政府債務の増加により、中央銀行はアグレッシブな利上げよりも通貨の希薄化を選ばざるを得なくなると述べた。Lepard氏は、米国政府の債務がGDP比で約120％に達している一方、1970～80年代のインフレ危機時にはおよそ30％だったと指摘し、政策当局の柔軟性が限られていると論じた。同氏は、金利上昇によって債務返済コストが増加し、財政赤字が拡大してさらなる借入が必要となる「ドゥームループ」に、金融システムが直面すると予想している。デフォルトと通貨の希薄化のどちらかを選ぶなら、政策当局は「紙幣を印刷する」とLepard氏は述べた。同氏は、金価格が5,000～7,000ドルに達し、10,000ドルに到達する可能性もあると予測し、昨年の金価格が65％上昇したことを、通貨の希薄化に対する投資家の懸念を示す初期シグナルとして挙げた。

Bitgetの市場データによると、過去24時間で米国の暗号資産関連株はまちまちな値動きを見せました。MicroStrategy（MSTR）は6.02%上昇し、上昇銘柄をけん引しました。一方、IREN Ltdは7.88%下落し、最大の下落率となりました。その他の値動きでは、Coinbase（COIN）が0.80%上昇、Riot Platforms（RIOT）が4.00%下落、Galaxy Digital（GLXY）が1.08%下落しました。