世界のTradFiとマクロ経済

最新の決算報告によると、シリコンフォトニクスおよびCPO（Co-Packaged Optics：光学部品をパッケージ内に統合する技術）サプライチェーンの主要企業であるCoherentとLumentumは、2026年半ばに大幅な売上成長を報告した。Coherentのデータセンター・通信部門の売上高は、FY2026第3四半期（2026年3月）に12140億ドルに達し、前年同期比37％増となった。これは、800Gおよび1.6Tトランシーバーの量産拡大と、初期段階にあるCPOの採用によるものだ。LumentumはFY2026第3四半期に8億800万ドルの売上高を計上し、前年同期比90％増と急伸した。EMLレーザーチップは全量が割り当て済みで、日本工場はフル稼働している。 主要なパッケージングパートナーであるFabrinetは、FY2026第3四半期の売上高として12億2.9億ドルを計上し、前年同期比39％増となった。一方、Tower Semiconductorは、2027年の売上につながる13億ドル規模のSiPho契約を確保し、顧客から16000億9,000万ドルの前払い金を受け取った。ファウ

8月8日に発表された第2四半期決算報告によると、バークシャー・ハサウェイの純利益は257億ドルとなり、前年同期比で108％増加した。四半期売上高は1,018億ドルで、前年同期比10％増となった。 同社の現金保有高は約3,650億ドルとなり、前四半期から200億ドル減少した。これは、株式への純投資額が200億ドルに達したことを示している。株式ポートフォリオの総額は約9,000億ドルに達し、保有額上位5銘柄にはGoogle、Apple、American Express、Bank of America、Coca-Colaが含まれている。

AIサーバー関連株であるSuper Micro Computer（SMCI）、Dell Technologies（DELL）、Hewlett Packard Enterprise（HPE）は、最近の市場分析によると、テクニカルな持ち合いパターンの形成を完了しています。来週火曜日の取引終了後に予定されているSMCIの決算発表が、セクター全体のカタリストとなる可能性があります。分析では、DELLが360～465の範囲で2か月間持ち合っていること、SMCIでは32～33が重要なレジスタンスとなっていること、そしてHPEが50.5のレジスタンスを上抜けたことが確認されています。より広範な市場が高値圏で推移する中、このローテーションの機会によって、これまで出遅れていたセクターが上昇する可能性があります。 SMCIの決算発表は来週火曜日に予定 Super Micro Computerの決算発表は、来週火曜日の取引終了後に予定されています。同株は日足EMA20およびEMA50の水準を回復しており、MACDも回復のシグナルを示しています。32～33の価格帯は重要なレジスタンスに当たります。テクニカル分

リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は最近の発言で、労働市場は緩みすぎても逼迫しすぎてもいない弱い均衡状態にあり、雇用の増加はゼロから小幅なプラスにとどまる状態だと述べた。バーキン氏は、7月の雇用統計が米連邦準備制度理事会（FRB）の従来からの見方と一致したと指摘した。また、インフレ圧力が今後も続く場合は、追加の利上げが必要になる可能性があるものの、その実施時期は依然として不透明だと付け加えた。バーキン氏は、現在のところ賃金インフレは明らかになっておらず、労働市場がさらなる物価上昇圧力を生み出しているわけではないと強調した。

Coin Bureauによると、S&P 500種株価指数は、マイケル・バーリー氏が2023年1月に投資家に売却を警告して以来、100％超上昇しており、当時の弱気な見通しとは大きくかけ離れています。

Fox Newsの番組「Saturday in America」のインタビューで、米国のバンス副大統領は、イランとの交渉は一定の進展を見せているものの、現在も継続中だと述べた。また、米国はホルムズ海峡を通じた石油・ガス供給を最大限確保することに注力しており、目標は戦前の供給水準を回復することだとし、イランもその実現を約束していると述べた。 バンス氏は、米国がオマーンを含む湾岸諸国と安全な航行の確保に向けた仕組みについて協議しており、その協議には機雷の除去も含まれていると指摘した。イランは通航料を徴収する計画はないと表明しているが、バンス氏は、米国は言葉だけでなく、実際の行動によってもそれを確認すると強調した。

22V Researchは、Q2にAIが利益率に与えた影響を数値化したS&P 500企業を約25社特定し、平均180ベーシスポイントの改善が報告されたと明らかにした。この調査結果は、AIへの設備投資がまだ利益率の向上につながっていないという投資家の懸念に対応するものだ。S&P 500のQ2ブレンデッド純利益率は16.9%に達し、2009年に追跡が始まって以来の最高水準となったが、その改善の大部分は純粋な業務効率化ではなく、AlphabetとAmazonの株式評価益によるものだった。 22V Research、AIによる利益率改善を報告したS&P 500企業約25社を特定 22V Researchは、Q2にAIが利益率に与えた影響について、数値による推計を示したS&P 500企業が約25社あったことを明らかにした。対象企業全体の平均改善幅は180ベーシスポイントだった。開示資料でAIの効果を他の効率化施策と一括していた企業を除くと、AI単独の寄与は平均150ベーシスポイントだった。 企業の顔ぶれはビッグテックにとどまらなかった。廃棄物収集会社、HVAC機器メーカー、保険ブローカーも含まれ

Webseaによると、同プラットフォームは8月11日、最大500倍のレバレッジに対応したXAU（金）およびXAG（銀）のCFD（差金決済取引）契約を開始した。ユーザーは原資産を保有することなく、USDT建ての契約を通じて貴金属の価格変動を取引できる。同プラットフォームは、市場の需要、流動性の状況、リスク評価に基づき、CFD商品をさらに拡充する計画だ。

CJ CGVは8月7日17時34分、2026年第2四半期の業績を発表し、連結売上高5939億ウォン（前年同期比20.8%増）、営業利益115億ウォン（前年同期の17億ウォンから約6.7倍）を計上した。営業利益率は0.35%から1.94%に改善し、税引前利益は90億ウォンの黒字に転じた。これは、2024年第3四半期以来初めて、四半期ベースで税引前利益が黒字となったことを意味する。業績を押し上げたのは、「Gunjae」や「Salmokji」などのヒット作、映画割引クーポンプログラム、構造改革による国内映画館市場の回復、そしてCJ 4DPLEX部門（SCREENXおよび4DXのグローバル展開）とCJ Olive Networks（AXおよびAI事業の成長）の好調だった。一方、実際の営業利益115億ウォンは、FnGuideのコンセンサス予想である200億ウォンを約42.5%下回った。前年同期比では大幅な改善となったものの、この点が好材料に水を差した。8月7日の終値5560ウォン（業績発表前）時点で、CJ CGVの時価総額は約9206億ウォンだった。 CJ CGV、2026年第2四半期の営業利益

市場アナリストの@JunDo1050によると、米国の8月の非農業部門雇用者数は23,000人減少し、コンセンサス予想の85,000人増を大幅に下回った。平均時給はわずか0.1%の伸びにとどまり、予想された0.3%増を下回った。 失業率は小幅な上昇が予想されていたにもかかわらず、4.1%に低下した。一方、季節調整済みの雇用者数は87,000人減少した。

22V Researchによると、第2四半期にはS&P 500構成企業約25社が、AIが利益率に与える効果を数値化し、改善幅は平均180ベーシスポイントでした。他の取り組みと一括して計上された効率化効果を除くと、AI単独の寄与は平均150ベーシスポイントでした。Bloomberg Intelligenceは、AIの利益率への寄与に言及した経営幹部を43人特定し、支持する発言は約85件に上った一方、反対意見はわずか3件でした。 S&P 500の加重平均純利益率は第2四半期に16.9%に達し、2009年以来の最高水準となりました。ただし、その大部分はAlphabetとAmazonの評価益によるものです。実際の営業利益率の改善と評価益による押し上げ効果を区別することは、AI設備投資が真の利益率拡大をもたらしているかを検証するうえで、依然として重要です。

バークシャー・ハサウェイは2026年第2四半期に約45億ドル相当の自社株を買い戻し、上半期の買い戻し総額は約48億ドルとなった。同社の現金保有高は6月末時点で3,655億ドルとなり、3か月前に記録した過去最高の3,974億ドルから減少した。

ゴールドマン・サックスによると、大手ハイパースケーラーのフリーキャッシュフロー合計は、設備投資の伸びが止まることを前提に、2027年まで減少した後に回復し、2030年までに2024年のピーク時の約3倍に達すると予想されています。ゴールドマンは、ハイパースケーラーの設備投資額が2027年までに1兆1,000億ドルに達する可能性があると推計しており、これは45％の増加に相当します。上振れシナリオでは、1兆4,000億ドル（89％増）に達すると見込まれています。この予測では、企業向けエージェントに牽引され、トークン消費量が2030年までに24倍に増加すると想定されています。さらにゴールドマンは、最大手5社のハイパースケーラーが2026年に設備投資として7,550億ドルを支出し、前年比83％増となると予測しています。

現在の市場価格によると、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げに対する市場の期待は15ポイント低下し、42％となった。この変化は、米国国債利回りにも同様に反映されている。

7月29～30日に開催されたFOMC会合でのパウエル議長の提案によると、米連邦準備制度は年間の政策会合の回数を8回から6回に減らすことを検討しており、実現すれば1981年以来初めての削減となる。発表を受けて、米国債の長期利回りは上昇し、イールドカーブはスティープ化した。 ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ヤン・ハチウス氏は、会合の回数が減れば情報の空白が生じ、個別の経済指標に対する市場の過剰反応につながる可能性があると警告した。この提案は現在も検討中で、まだ確定していない。フォワードガイダンスを減らすことで政策当局者の裁量を広げることを目指しているが、不確実性を高め、長期の借入コストを押し上げるリスクもある。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は、7月29～30日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、年間のFOMC会合数を8回から6回に減らすことを提案した。この提案は、市場の注目を政策当局者の発言から経済指標へと移し、フォワードガイダンスを減らすことで政策の柔軟性を維持することを目的としている。現在の年8回の会合スケジュールは、1981年のポール・ボルカー議長時代に導入されて以来、標準的な枠組みとなっており、今回の削減が実現すれば、会合頻度は同時代以降で最も少なくなる。 ウォラー氏、FOMC会合の頻度削減を提案 ウォラー氏は、7月29～30日の会合で、通常のFOMC会合を年間およそ6回に減らす提案を示した。その理由として同氏が挙げたのは、「市場は政策当局者のコメントではなく、事実に反応すべきだ」という原則である。この提案は、フォワードガイダンスを縮小し、FRBの政策裁量を拡大しようとする試みを意味する。実施されれば、1981年のボルカー議長時代に年8回の基準が正式に定められて以来、最も少ない会合頻度となる。 Goldman Sachs、2つの主要なリスクを指摘 Go

米国株式市場は今週、史上最高値を更新し、4月以来最も力強い週間パフォーマンスを記録した。S&P 500種株価指数は3.6％、ナスダック総合指数は5.2％、フィラデルフィア半導体株指数は9.3％上昇し、7月の下落から急反発した。MicrosoftとAmazonが上昇をけん引し、Amazonは時価総額が3兆ドルを突破した初の企業となった。両社の時価総額は、わずか7取引日で合計1.3兆ドル増加した。この反発は、7月の雇用統計が市場予想を23,000人下回ったことを受け、利下げ観測が見直されたことを反映しており、米10年国債利回りは10ベーシスポイント低下した。

米国の原油在庫は17週連続で減少し、7億1,200万バレルに達しました。これは1984年3月以来の最低水準です。4月初旬以降、在庫総量は1億6,600万バレル減少し、2021年に記録された16週連続減少という過去の記録を更新しました。この減少は、ホルムズ海峡での供給混乱によって引き起こされており、国内の製油所稼働率が97%に達する中、米国の在庫は世界の供給バッファーとして機能することを余儀なくされています。 米国の原油在庫、17週連続減少で40年ぶりの低水準に 米国の原油在庫は17週連続で減少し、過去最長の連続減少を記録しました。これは、2021年に記録された16週連続減少を上回るものです。在庫総量は現在7億1.66億バレルで、1984年3月以来の最低水準となっています。4月初旬以降の1億6,600万バレルの減少は、戦略備蓄と商業在庫の双方で取り崩しが続いていることを反映しています。 戦略石油備蓄、3億500万バレルに減少 戦略石油備蓄（SPR）は3月以降、1億1,100万バレル減少し、3億500万バレルとなりました。これは1983年2月以来の最低水準です。SPRを除く商業在庫も10週

イラン国家安全保障会議の書記、モハンマド・バゲリ氏は昨日、米国が海上封鎖と軍事的挑発を続けるなら、ホルムズ海峡の通航をさらに制限し、他の航路も閉鎖すると警告した。この声明は、条件が満たされれば封鎖を解除できる可能性を示唆した、前日のイスラム革命防衛隊（IRGC）報道官の発言と矛盾している。 事実上の封鎖により、戦争リスク保険料率は船舶価値の0.125％から0.2～0.4％に上昇し、大型タンカーでは1回の通航につき約25万ドルの追加費用が生じている。2月28日の警告を受け、3月4日に海峡が正式に閉鎖されると、原油価格は3月に1バレル当たり126ドルまで急騰し、4年ぶりの高値を付けた。6月の短期間の停戦は、7月に再び破られた。

米国財務長官のベッセント氏は、第2四半期のGDP成長率1.5%を「非常にノイズの多い数値」と表現し、前四半期の2.1%からの減速について、戦略石油備蓄の放出を含む技術的要因によるものだと説明した。同氏は、コアGDPは「かなり堅調」だと述べ、コアインフレ率とサービスインフレ率の低下を根拠に、年末までに経済成長率3%、インフレ率2%を達成すると予測した。この評価は、7月の雇用者数が23,000人減少し、前2カ月分も合計103,000人下方修正され、労働参加率が61.4%と5年ぶりの低水準に低下したことを示す労働市場データとは対照的である。 ベッセント氏、第2四半期GDPの弱さを技術的要因に帰属 ベッセント氏は、第2四半期GDPの年率成長率1.5%について、前四半期の2.1%から低下した非常に変動の大きい数値だと説明した。同氏は、戦略石油備蓄の取り崩しなどの技術的要因がヘッドライン数値を押し下げたとして減速の理由を説明する一方、コアGDPはかなり力強さを示したと主張した。財務長官は、コアインフレ率とサービスインフレ率が低下していると述べ、年末までに経済成長率3%、インフレ率2%という予測を維