世界のTradFiとマクロ経済

Jin10先物によると、10月19日10:15時点で、CFETS-NEX人民元流動性センチメント指数は46となり、08:45時点から1ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ43、46、48で、いずれも1ポイント低下した（指数は0から100の範囲で、50を超えると流動性の逼迫を示す）。

韓国金融監督院（FSS）の李燦鎮（イ・チャンジン）院長は19日、国政監査を前に、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETF商品における投資家の損失に関する包括的なデータを提出すると約束した。この約束は、複数の議員が損失の詳細な金額と投資家の属性を要求した国会政務委員会の国政監査で示された。今回の追及は、個別の半導体株に連動するレバレッジ上場投資信託商品で、個人投資家の損失が拡大していることへの懸念が高まる中で行われた。 議員、損失データの5項目を要求 19日の国政監査で、国民の力の申東旭（シン・ドンウク）議員は、金融機関がすでにレバレッジETF関連のデータをFSSに提出したことを非公式に確認したと述べた。申議員は、FSSがこの情報を国会に開示していないとして批判した。議員が具体的に要求したデータは、個人投資家の推定純損失、商品タイプ別の損失、年齢層別の投資家数の推移、年齢層別の保有額および購入額、損失を被った投資家1人当たりの平均損失の5項目だった。政務委員会の柳東洙（ユ・ドンス）委員長は、FSSが要求されたデータを保有しているか尋ねた。 FSS院長、国政監査前の提出日程

CNBCが10月18日に報じたところによると、米国債利回りが数十年来の高水準に近づくなか、米国の複数の株式セクターで下落リスクが高まっており、なかでも住宅建設業界が最も大きな圧力を受けている。全米住宅建設業者協会とウェルズ・ファーゴが発表する住宅市場指数によると、住宅ローン金利の上昇が需要を抑えるなか、9月には住宅建設業者の38％が販売価格を引き下げた。これは8月の35％から上昇した。iシェアーズ米国住宅建設ETFは9月に7.3％下落し、7月以来最悪の月間成績を記録した。公益事業セクターも、高金利に加え、負債や設備投資の負担が大きいため苦戦している。S&P 500公益事業セクターは9月に6％超下落し、2024年12月以来最大の月間下落となった。また、年初来の成績はS&P 500全体を約13％下回っている。特にAIデータセンターの拡張が借入に大きく依存していることから、ハイテク株もさらなる下落リスクに直面している。CoreWeaveは9月に40億ドルを超える転換社債を発行し、現在の合計負債は510億ドルを超えている。ラッセル2000の構成銘柄を含む小型株も、負債の約54％が短期債務である

中国の主要株価指数は本日、安寄りした後、下落した。中国のテクノロジー関連株を中心とする指数である創業板指数は2％超下落し、上海総合指数は0.35％、深セン成分指数は0.84％下落した。プリント基板（PCB）、医薬品開発受託（CRO）、半導体メモリーの各セクターが下落を主導した。

Yonhap Infomaxによると、10月19日のソウル外国為替市場では、午前9時前、USD/KRW現物のMAR（市場平均レート）の気配値はゼロ水準で推移していた。NDF（ノンデリバラブル・フォワード）のフィキシングポジションは中立を維持し、市場開始を前に地域の市場参加者のポジションに偏りがないことを示していた。

CNN Businessによると、CNN恐怖・強欲指数は10月16日に18まで急落し、極度の恐怖の領域（0～25の範囲）に入りました。10月15日の30から大幅に低下しています。わずか1週間前には46で、中立的なセンチメントを示していました。指数を測定する7つの構成要素のうち6つが極度の恐怖を示しており、恐怖のカテゴリーにとどまっているのはジャンク債需要のみです。

現物金は日中に10ドル超上昇し、1オンス当たり4,183.3ドルとなった。一方、現物銀は約0.3ドル上昇し、取引中に1%超急騰した。

欧州中央銀行（ECB）総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は10月17日、IMF年次総会の国際通貨金融委員会（IMFC）会合で、欧州が現在のスケジュールどおりにデジタルユーロを推進するには、EUが2026年末までに関連法案を正式に成立させる必要があると述べた。立法手続きが完了すれば、デジタルユーロは早ければ2029年に初回発行が可能になる見込みだ。ECBは同時に長期計画「Appia」を発表し、2028年にその青写真を提示することを目指している。 ラガルド氏の声明：2026年末までのデジタルユーロ立法完了がECBのスケジュールの前提 ラガルド氏はIMF年次総会のIMFC会合での声明で、ECBが既存の現金を補完し、一般市民の日常的な決済に利用される中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるデジタルユーロの準備を進めていると述べた。デジタルユーロは、小売決済におけるイノベーションと競争を促進し、決済分野における欧州の戦略的自律性を強化できるという。 同氏は、「2026年末」とは、EUの立法機関に対して三者協議の迅速な完了を求めるECBの呼びかけを意味するものであり、デジタルユーロ法案が年末までに成立

10月16日の米国株式市場の取引終了時点で、Gateの株価データによると、Apple（NASDAQ: AAPL）は343.46ドルで、0.43％上昇し、過去5日間では1.61％上昇した。時間外取引では342.62ドルとなり、0.84ドル安、下落率は0.24％だった。同じ時間帯に、Apple初の折りたたみ式iPhone「iPhone Duo」の予約注文が開始された。予約受付開始から数分以内に、出荷時期は11月から12月へ延期され、その後さらに2027年1月末まで後ずれした。256 GBから2 TBまでの全ストレージ構成と全カラーが影響を受けている。Appleは予約需要が「異例の強さ」だとし、納入効率の向上に全力を挙げており、初回納入は10月23日に開始すると説明した。 出典：Gateの株価データ 現在のAAPLの時価総額は約5.01兆ドル、株価収益率（PER）は39.37倍、52週高値は348.15ドル、52週安値は243.42ドル、配当利回りは0.31％、四半期配当は0.27ドルとなっている。当日の始値は346.08ドル、最高値は34

BlackRockは、従来型金融においてトークン化資産を担保および支払手段として利用する方法を模索していると、Bloombergが10月18日に報じた。世界最大の資産運用会社は、トークン化株式、債券、マネー・マーケット・ファンドについて、現在の暗号資産市場での利用にとどまらず、どのように振り替えたり、担保として利用したりできるかの改善に注力している。BlackRockのアジア太平洋地域におけるキャッシュ・マネジメント責任者のDan Malee氏は、同社のトークン化ファンドはすでにデジタル資産市場で担保として利用されていると述べた。一方、従来型金融で幅広く普及するには、銀行による当該資産の適格担保としての認定、既存の決済インフラとの統合、規制の明確化などの課題がある。トークン化により、投資家は保有資産を現金に換金することなく、他の投資家に振り替えたり、取引の担保として差し入れたりできるようになる。この動きは、BlackRockがトークン化商品の提供を拡大する中で生じており、同社のマネー・マーケット・ファンドであるBUIDLは、2024年の開始以来、運用資産が約23億ドルに達している。 B

中国国家統計局によると、一定規模以上の工業企業の天然ガス生産量は9月に210億立方メートルとなり、前年比1.0％減少した。日量平均生産量は7億立方メートルとなった。2026年1～9月の一定規模以上の工業企業の天然ガス累計生産量は1,967億立方メートルで、前年同期比0.9％増加した。

先週は、アップルの折りたたみ式iPhoneへの需要急増と、民間宇宙開発企業の打ち上げ計画の遅れをめぐり、個人投資家の関心が分かれました。10月16日に予約注文の受付を開始したアップルの1,999ドルのiPhone Duoは、当初の需要が非常に強く、Bloomberg Intelligenceによると、配送予定が2027年1月まで延びました。アナリストは、旺盛な需要により、2027年度の販売台数が従来予想の1,400万台、売上高が280億ドルを上回る可能性があると指摘しました。アップル株は週を通じて2%上昇しましたが、個人投資家のセンチメントは依然として弱気でした。 一方、Rocket Lab株は、炭素繊維複合材製の推進剤タンク部品に製造上の欠陥が見つかったことを理由に、同社がNeutronロケットの初飛行を延期した後、25%超下落し、過去最悪の週となりました。CEOのPeter Beckは、改めて打ち上げ日を発表する前に、追加の検査と試験を完了すると述べました。ネットフリックスは従業員の約6%にあたる約1,000人を削減する計画を発表しました。一方、GameStopのCEO、Ryan

ビットコイン（BTC）は週初に短期で猛烈に反発し、10月19日時点で約82,520ドルとなっています。日本の三大金融大手は共同で、円ステーブルコインの共同発行および企業間クロスボーダー決済の概念実証テストを無事に完了したと発表しました。Striveは過去2週間で約7,600BTCを買い増し、保有量は35,595BTCまで急増しました。これを受け、投資銀行のTD Cowenは目標株価を44ドルから56ドルへ引き上げました。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目点 1、日本の三大金融大手が、ステーブルコインの商用化に向けて正式に重要な一歩を踏み出しました。三菱UFJ銀行（MUFG Bank）、三井住友銀行（SMBC）、みずほ銀行（Mizuho Bank）は16日、円ステーブルコインの共同発行および企業間クロスボーダー決済の概念実証（Proof of Concept、PoC）を完了し、発行・送金・償還のプロセスのテストに成功したと共同で発表しました。3行はさらに、2026年の日本会計年度内、すなわち2027年3月末までに実際の取引を開始する計画です。これは、日本の銀行システムが企業間クロス

国家統計局によると、2026年の最初の3四半期における中国のGDPは前年同期比4.6%増となり、GDP総額は1,071,071億人民元に達した。第3四半期のGDP成長率は4.5%に加速し、予想の4.40%と前四半期の4.30%を上回った。

資産運用会社Flashlight Capital Partners（FCP）は19日、韓国の菓子メーカーOrionに対する公開アクティビストキャンペーンを開始し、5つの要求を記した公開書簡を取締役会に送付した。FCPは、オーナー一族が取締役会の責任を負わずに過剰な報酬を受け取っていると批判し、2.1兆ウォンを超えるネットキャッシュと金融資産を株主に還元すべきだと主張した。一方、現在の配当利回りはわずか2.8%にとどまっている。このキャンペーンは、Orion [271560]のコーポレートガバナンス上の問題を標的としている。同社は韓国の上場企業であり、取締役会に属さない一族メンバーや、株式をほとんど保有していない役員が、株主総会の承認限度を超える報酬体系を支配している。 FCPがOrion取締役会に求めた5つの要求 FCPの公開書簡は、Orionに対し、JoongAng Ilbo紙の買収を中止し、この取引の根拠を説明するよう求めた。資産運用会社は、菓子メーカーと新聞社の間にいかなる相乗効果も見いだせないとし、誰の発案で買収が始まったのかを疑問視した。FCPはOrionの取締役会に対し、翌

ドイツ銀行の米国担当チーフエコノミストであるマシュー・ルゼッティ氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）の会合を、年間8回から6回に減らすことを提案した。これは、Yahoo Financeが現地時間5月18日に報じた最近のレポートによるものだ。この提案は、現在の6週間ごとの会合日程が、個人消費支出（PCE）価格指数など重要な指標の発表時期と頻繁にずれていることを踏まえたものだ。会合の間隔を広げることで、政策当局者が金利を決定する前に、より多くの経済データを確認できるようにすることを目的としている。5月28日のFOMC会合は、FRBが重視するインフレ指標の発表日のわずか1日前に終了する予定であり、4月、7月、公開予定の12月の会合を含む2025年の複数の会合で生じている日程上の課題を浮き彫りにしている。 FOMC会合、重要な経済データの発表に頻繁に先行 現在のFOMC日程では、会合はおよそ6週間ごとに開催されているが、この日程は主要な経済指標の発表時期と一致しないことが多い。5月28日の会合は、PCEインフレデータの発表日の1日前に終了する。4月と7月の過去の

中国の都市部調査失業率は9月に5.2％となり、8月の5.3％から0.1ポイント低下した。

国家統計局によると、中国の主要工業部門の生産は9月、分野によって異なる動きを示した。原炭生産は減少幅が縮小した一方、原油生産は増加ペースが加速した。天然ガスの生産は安定していたものの、期間中の発電量はわずかに減少した。

Deutsche Bankのチーフ米国エコノミスト、Matthew Luzzetti氏によると、10月18日、連邦準備制度理事会のFOMC会合の年間開催回数を8回から6回に減らせば、政策決定に利用できる経済データの適時性が大幅に向上する可能性がある。Luzzetti氏は、会合の間隔を6週間から8週間に延ばすことで、データの適時性が約30％向上し、政策担当者が金利を検討する時間をより多く確保できると指摘した。現在、FOMC会合はおよそ6週間ごとに予定されているが、PCE物価指数などの主要な経済指標の発表スケジュールと一致しないことが多く、連邦準備制度理事会は決定時に最新のデータを得られないことがある。連邦準備制度理事会議長のKevin Walsh氏は、7月に同じ改革案を以前提案していた。

中国の一定規模以上の工業企業の生産は、2026年1～9月に前年同期比5.3％増となり、伸び率は前期と同水準だった。