世界のTradFiとマクロ経済

マーベル・テクノロジーの株価は金曜日、予想を上回る第2四半期の売上高を報告したにもかかわらず、6%下落した。半導体メーカーが引き上げた2028会計年度の見通しが、投資家の高まった期待に届かなかったためだ。同社は木曜日、2028会計年度の売上高が前年比約50%増の約180億ドルになると予想していると発表した。これは従来予想の165億ドルからの上方修正である。一方、第2四半期の売上高は37%増の27億ドルとなった。AIデータセンターで使用されるネットワーク、コネクティビティ、カスタムチップを製造するマーベルは、2028会計年度の見通しについて限定的な詳細しか示さず、先週発表された最大122億ドル相当の株式を伴うグーグルとの提携後にセンチメントを悪化させた。 マーベル、第2四半期（2027会計年度）に37%の売上高成長を報告 マーベル・テクノロジーは、2027会計年度第2四半期の売上高が27億ドルとなり、前年同期比37%増で、5月に示した会社のガイダンスを3,900万ドル上回ったと報告した。マット・マーフィー会長兼CEOは、データセンター事業全体で引き続き需要が非常に強かったことが業績を押し

TheStreetによると、HIVE Digital Technologiesは2026年6月30日に終了した会計年度第1四半期に1,004 BTCをマイニングし、前年同期の406 BTCから147％増加した。ビットコインの現在価格は約77,480ドルで、四半期の生産量は約7,800万ドル相当となった。この急増はほぼ全面的にハッシュレートの伸びによるもので、HIVEの平均ハッシュレートは前年の8.7 EH/sから約3倍の24.0 EH/sに上昇した。

米財務長官のスコット・ベッセント氏は金曜日、最近の為替介入を擁護し、円市場のボラティリティが米国に波及し、米国の金利を押し上げる可能性があると主張した。ベッセント氏は、円市場の混乱が強制的な清算を引き起こし、グローバル市場を混乱させるとともに、米国の家計や企業の借入コストを上昇させる可能性があると述べた。同氏は、介入で投入した具体的なドル額を明らかにすることを拒否し、財務省の為替安定基金（ESF）が保有する既存の円建て外貨資産を活用したとだけ説明した。

trade.xyzによると、同社とHyperliquidは共同で米商品先物取引委員会（CFTC）に意見書を提出し、エネルギー無期限契約と24時間365日の取引に向けた、規制された米国市場への参入経路の確立を求めました。両社は、最近の原油市場の混乱時に、従来の指標市場が閉鎖される中でも自社のエネルギー市場は取引を継続し、複数の週末においてtrade.xyzが主要な価格発見の場となったと指摘しました。 trade.xyzは、Hyperliquid上のWTI原油、ブレント原油、ヘンリーハブ天然ガス市場における取引高が、2025年10月の開始以来、累計で5,000億ドルを超えたと述べました。両社は、米国市場参加者について資産クラス別にレバレッジ上限を設定すること、資金調達率と清算メカニズムを開示すること、ならびに規制に準拠した市場が取引執行、証拠金管理、決済にブロックチェーン基盤を利用できるようにすることを推奨しました。

CNBCによると、BlackBerryの株価は今年に入って2倍に上昇した。これは、同社が自動車向けの重要なソフトウェアと安全な通信に注力する戦略を投資家が評価したためだ。同社のQNXオペレーティングシステム事業は、車両向けの組み込みソフトウェアを支えており、現在では世界中で2億7,500万台の自動車に組み込まれ、自動運転機能の基盤となっている。 CEOのJohn Giamatteo氏は、ロボット工学や自律システムなどのフィジカルAI分野に、より大きな成長の可能性があると同社は見ていると述べた。BlackBerryのQNX受注残高は9億2.75億ドルに上り、その一部はロボット工学関連で、同分野は同社で最も急速に成長している事業の一つとなっている。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙が最近の規制当局への提出書類をもとに報じたところによると、シェイク・タフヌーン・ビン・ザーイド・アール・ナヒヤーン氏の投資グループは、World Liberty Financialが設立を計画している米国の信託銀行の親会社であるWLTC Holdingsの49％を保有している。ドナルド・トランプ米大統領の一族と関係のある事業体は、さらに38％を保有している。米国通貨監督庁（OCC）は8月14日、World Liberty Trust Companyに予備的な条件付き承認を与えた。 OCCの最終承認を受ければ、この信託銀行はWorld LibertyのUSD1ステーブルコインの発行、償還、カストディを担うことになる。同銀行は、開業前の要件をすべて満たし、規制当局から最終承認を受けるまで業務を開始できない。

ビットコインは8月23日終了週に14,264ドル（22.7%）上昇し、77,387ドルで取引を終え、史上最大の週間ドル上昇幅を記録した。Galaxy Researchは、2011年以降に確認された13回の弱気相場のうち11回で、この水準を上回る週足終値を付けた後にサイクルの底が確認されていたという過去のパターンに基づき、82,470ドル付近のビットコインの50週移動平均線を、次に底を確認するためのシグナルとして挙げた。米財務省は、長期債の流動性支援を目的とした買い戻しの規模を、1回当たり20億ドルから最低40億ドルへ少なくとも倍増させると発表した。規模の大きい買い戻しは9月9日から11月4日まで実施される予定で、トレーダーはこの変更を相場上昇の要因として挙げた。 ビットコインは週足終値を付けた後の数日間で81,000ドルに達し、3カ月ぶりの高値を付けた。その後、79,000ドル台まで値を戻した。現在の価格水準では、22.7%の上昇は5桁のドル幅に相当し、ビットコインが過去に数百ドル、あるいは数千ドル台で取引されていた時代には不可能だった規模となる。 米財務省、債券買い戻しの規模を倍増

アップルは金曜日、Apple TVの月額サブスクリプション料金を12.99ドルから14.99ドルに引き上げ、年額プランも99ドルから119ドルに値上げした。また、個人向けApple Oneバンドルの料金も19.95ドルから21.95ドルに引き上げた。今回の価格改定は、Apple TVが2019年に月額4.99ドルで開始されて以来、大幅にコンテンツを拡充してきたことを受けたものだ。これには、夏の大作映画「F1」や、今月初めに公開されたコメディシリーズ「Ted Lasso」の第4シーズンが含まれる。新料金により、Apple TVは競争の激しい市場で、競合するストリーミングサービスに近い価格帯となる。 アップル、Apple TVとApple Oneのサブスクリプション料金を値上げ Apple TVの月額サブスクリプション料金は現在14.99ドルで、これまでの12.99ドルから2ドル値上げされた。年額プランの料金は99ドルから119ドルとなる。Apple Oneは、iCloudストレージやApple MusicなどのサービスにApple TVを組み合わせたバンドル型サブスクリプションで、個人プ

ジャクソンホールでの基調講演で、連邦準備制度理事会のケビン・ウォーシュ議長は人工知能にセクションを割き、現在の状況を「歴史の転換点」と表現した。ウォーシュ氏によると、主要なAI研究所2社のトークン売上高は年率換算で現在1,000億ドルを超えており、1年前から500%超増加している。FRBは現在、AIを「潜在的に新たな生産要素」と捉えている。これは、トークンの消費量が、経済が過熱せずにどれだけ生産できるかに影響し得ることを意味し、金融政策の決定における重要な変数となる。ウォーシュ氏はまた、AIインフラへの設備投資の伸びが今後も加速するのか、それとも鈍化し始めるのかを注視すると示唆した。

8月28日（金）、連邦準備制度の翌日物リバースレポ（RRP）の利用額は、前取引日の4億5,600万ドルから1億7,500万ドルに減少し、取引相手は1社だった。

FOREX.comの市場アナリスト、ファワド・ラザクザダ氏によると、金価格は8月を通じて15％上昇し、現在は米政府債務への懸念が高まる中、1オンス当たり4,601.60ドル前後で取引されている。米財務省が借入コストを引き下げるため長期債の購入を増やすと発表したことで、イールドカーブは安定しているものの、ドルの価値下落を見込む取引は引き続き支えられている。 テクニカル面では、金価格は50日移動平均線と200日移動平均線を上抜けており、目先の抵抗線は4,655～4,700ドルに位置している。主なサポート水準は、かつての抵抗線で200日移動平均線付近にある4,515ドルと、4,400ドルだ。ラザクザダ氏は、最近の利益確定売りにもかかわらず、金の強気派が引き続き主導権を握っていると指摘した。

MoneyDJによると、2026年8月下旬、米国のレアアース生産企業は政府から大規模な支援を確保した。MP Materialsは米国国防総省から4億ドルの転換型優先株投資を受けたほか、ネオジム・プラセオジム（NdPr）製品について、1キログラム当たり110ドルの価格を10年間保証された。USA Rare Earthは、Serra Verdeプロジェクト第1段階の生産を担う特別目的事業体向けに、15億5,000万ドルの資金調達を完了した。このうち7億5,000万ドルは米国政府が拠出した。また、重希土類元素であるジスプロシウムとテルビウムについても、価格保護措置が設けられた。 Energy FuelsのWhite Mesa Millは、中国以外の大手永久磁石メーカーからレアアース酸化物の認証を取得した。一方、Critical Metalsは、グリーンランドのTanbreezプロジェクトについて、3年以内に生産を開始する計画を改めて確認した。

CNBCによると、後払い決済企業のAffirm Holdings（AFRM）が好調な第4四半期決算を発表したことを受け、同社株は金曜日に7%急騰した。同社の第4四半期売上高は11.7億ドルとなり、予想の11.1億ドルを上回った。また、第1四半期の売上高を11.9億～12.2億ドルと見込み、ウォール街の予想である11.6億ドルを上回る見通しを示した。商品取扱高は141億ドルに達し、予想の133.9億ドルを上回った。 CEOのMax Levchin氏はCNBCに対し、高いガソリン価格が米国の消費者の負担となる中、インフレ圧力に対処するためAffirmを利用する人が増えていると語った。「インフレの時期には、人々が予算を立てているため、需要が高まる」とLevchin氏は述べた。

Gap（GAP）株は金曜日、アパレル小売業者が1株当たり0.52ドルの第2四半期調整後利益を発表し、ウォール街予想の0.48ドルを上回ったほか、通期の1株当たり利益見通しを2.30～2.40ドルから2.35～2.45ドルへ引き上げたことを受け、15%急騰した。この上昇は、Gapの最大ブランドで全社売上高の57%を占めるOld Navyの既存店売上高が、女性向け季節衣料品の需要低下と、顧客来店数の予想を上回る減速により4%減少したにもかかわらず起きた。ウォール街のアナリストは、Old Navyの立て直しの可能性について意見が分かれている。バンク・オブ・アメリカは、厳しいマクロ環境により同ブランドの低所得層顧客が引き続き圧力を受けると懸念している一方、BTIGはこの弱さを、経営陣が対処しているとみられる実行上の問題に起因すると分析した。 Gap株は決算発表後、3カ月ぶりに200日移動平均線を上回った。 Gap、第2四半期売上高36億5,000万ドルを報告 Fiscal.aiによると、Gapの第2四半期売上高は前年同期比2%減の36億5,000万ドルとなり、ウォール街予想の36億9,000万

CNBCの報道によると、Meta Platformsをはじめとする大手テック企業は、人工知能（AI）インフラへの投資が急増したことで、6月期にバランスシートへの大きな負担に直面した。Metaのフリーキャッシュフローは前年同期比91％減少した一方、設備投資は88％増加して311億ドルとなった。同様に、Amazonでは設備投資が68％増加して542億1,000万ドルとなり、フリーキャッシュフローは88億ドルのマイナスとなった。一方、Alphabetは設備投資を倍増させて449億ドルとした結果、2004年の上場以来初めて、四半期ベースでフリーキャッシュフローがマイナスとなった。 この支出の急増により、これらのハイパースケーラーは債券市場や代替的な資金調達手段を利用せざるを得なくなっている。Alphabetの長期債務は6月末時点で約1,150億ドルと3倍に増加し、Amazonは67％増の2,220億ドル、Metaは131％増の1,100億ドルとなった。S&P Globalは、一部のハイパースケーラーでは設備投資が営業キャッシュフローを上回っていると警告し、レバレッジの悪化が信用格付けへの圧力と

金曜日、Gap Inc.の株価は、1株当たり0.52ドルの第2四半期調整後利益を計上し、コンセンサス予想の0.48ドルを上回ったことに加え、通期の1株当たり利益見通しを2.30～2.40ドルから2.35～2.45ドルへ引き上げたことで、15％急騰した。同社の主力ブランドであるGapの既存店売上高は10％増加した。一方、第2四半期の売上高は前年同期比2％減の36億5,000万ドルとなり、予想の36億9,000万ドルを下回った。 Gapの売上高の約57％を占めるOld Navyでは、既存店売上高が4％減少した。女性向け季節衣料品の需要が軟化し、来店客数も減少したことが要因となった。Gapは、Targetの元幹部であるMichael Francis氏を、11月2日付でOld Navyの社長兼CEOに任命した。アナリストの見方は分かれた。Bank of AmericaとBTIGは業績執行の改善を理由に目標株価を引き上げた一方、Morgan Stanleyは業績回復を裏付けるさらなる証拠を求めた。

ブルームバーグ・テレビとのインタビューで、イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、9月17日の金融政策決定を前に、インフレの二次的な影響を過小評価した。ベイリー総裁は、ジャクソンホール経済シンポジウムで、インフレの二次的影響は依然として「かなり抑制されている」と述べ、労働市場はしばらくの間、緩んだ状態にあると指摘した。一方、英国の家計が見込む1年先のインフレ率は3.9％に達したものの、民間部門の賃金上昇率は引き続き低下している。

CNBCによると、8月28日（金）、AppleはApple TVの月額料金を12.99ドルから14.99ドルに、または年額料金を99ドルから119ドルに引き上げた。Apple TV、iCloudストレージ、Apple Musicなどのサービスを含むバンドルサブスクリプション「Apple One」の価格も、月額19.95ドルから21.95ドルに値上げされた。

Baker Hughesによると、直近の週における米国のエネルギー企業の掘削リグ数は変わらなかった。

Imaxは、CEOのRich Gelfond氏が同社が買収提案を検討する意向を示したことで、12月に売却の可能性に道を開いた。しかし、株価が史上最高値を更新し、興行収入が記録を破る中でも、約9か月が経過した現在、主要な買収候補は現れていない。同社は今年初め、買収を検討する可能性のある企業と予備的な協議を行ったが、CNBCが当時報じたところによると、5月時点で正式な提案は受けていなかった。また、同社に詳しい人物によると、Imaxは新たな投資銀行を起用しておらず、正式な提案資料も作成していない。買い手の関心が乏しい一方で、メディア業界では、Paramount SkydanceによるWarner Bros. Discoveryとの1,100億ドル規模の係争中の合併や、Foxによる220億ドル規模のRoku買収など、活発なM&Aが進んでいる。一方、Imaxの時価総額は、売却の可能性が初めて示された当時の約19億5,000万ドルから、現在は30億ドル近くまで急増している。 売却協議の中、Imaxが過去最高の興行成績を記録 Imaxの事業の勢いは大幅に加速しており、UniversalとChrist