世界のTradFiとマクロ経済

米商品先物取引委員会（CFTC）によると、8月25日までの週にCOMEX金の投機筋のネットロングポジションは5,383枚増加して151,315枚となり、11カ月ぶりの高水準を記録した。

米商品先物取引委員会（CFTC）によると、8月25日の週のNYMEX WTI原油の投機筋によるネットロングポジションは538枚増加し、104,573枚となり、4週間ぶりの高水準に達した。

BitcoinTreasuries.NETによると、MicroStrategy（MSTR）の本日（8月28日）の取引高は300億ドルを超え、時価総額8,200億ドルの小売大手ウォルマートの1日の取引高を136％上回った。

ビットコインは木曜日の午後9時30分過ぎ、81,500ドルのレジスタンス水準で上値を抑えられ、その後、金曜日にFRB（米連邦準備制度理事会）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホールで行った講演を受けて、77,000ドルを割り込んだ。暗号資産は81,455ドルまで上昇した後、午前10時15分頃にセッション安値の78,442ドルまで下落し、ウォーシュ議長の講演から1時間余り後にはさらに76,877ドルまで下げた。この反落により、ビットコインのデリバティブ市場では1億700万ドル、暗号資産市場全体では約3億ドルの清算が発生した。80,800ドルから83,000ドルの間に厚い売りの壁が存在し、75,000ドルから78,500ドルの間には57億ドルの下方流動性が偏在しているため、ビットコインはさらに深い調整を受けやすい状況にあった。ウォーシュ議長は講演で、根強いインフレリスクを理由にフォワードガイダンスを退けた。これを受け、Coinbase Premiumがプラスを示し、先物の建玉が再び積み上がっているにもかかわらず、現物市場の短期的な需要は弱まった。 ビットコイン、81,455ドルの高値から

金曜日（8月28日）のニューヨーク市場の終値では、USD/JPYは0.45％上昇して160.11となった。同通貨ペアは週間で0.73％上昇し、158.56～160.20の範囲で取引され、7月30日の高値163.74に近づいた。EUR/JPYは0.12％下落して185.44、GBP/JPYは0.11％下落して216.647となった。

S&P Globalのアナリストによると、ビッグテックによる巨額の人工知能投資が、Meta、Amazon、Alphabet、Microsoftという巨大テクノロジー企業のバランスシートと信用力に圧力をかけている。2026年第2四半期、Metaのフリーキャッシュフローは前年同期比91％急減し、設備投資は88％増の311億ドルとなった。Alphabetは2004年の上場以来初めて、四半期ベースでキャッシュ流出を記録し、設備投資は449億ドルに達した。一方、Amazonは設備投資が68％急増して542億1,000万ドルとなった結果、フリーキャッシュフローが88億ドルのマイナスとなった。 FactSetは、4社が2027年に合計で約9,600億ドルを設備投資に支出すると見積もっている。これは、4社の営業キャッシュフロー合計の予想額9,050億ドルを上回る。プラスのフリーキャッシュフローを維持すると予想されているのはMicrosoftだけである。S&P Globalは7月、積極的なAIインフラ投資と、プラスのキャッシュフローに至る道筋の不透明さを理由に、Oracleの信用格付けを投資適格級の最低

市場データによると、ICE米ドル指数は8月28日（金）に0.54％上昇して99.698となり、週間では0.90％上昇した。指数は、北京時間午後10時に米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長によるジャクソンホール講演が発表された際、いったん99.098まで下落した後、急速に反発して99.600近辺まで上昇した。これは、パウエル議長のタカ派的なシグナルを受けて上昇が加速したことを反映している。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.39％上昇して1198.98となり、週間では0.62％上昇した。

IMAXのCEO、Rich Gelfond氏は12月、同社売却の可能性に門戸を開いた。今週、同社の株価は史上最高値となる54.79ドルを記録し、時価総額は30億ドルに迫った。この急騰は記録的な興行成績を受けたもので、週末には「The Odyssey」の世界全体におけるIMAXチケット売上高が4億ドルを突破した。これは同社史上初めて、その基準を超えた作品となった。今年初めに買収候補との予備協議を行っていたものの、CNBCの報道によると、5月時点でIMAXは正式な買収提案を受けておらず、同社に詳しい人物によれば、新たな投資銀行家を起用したり、正式な提案資料を作成したりもしていない。今回の売却協議は、メディア業界で活発なM&Aが行われる中で浮上した。そこには、Paramount SkydanceによるWarner Bros. Discoveryとの1,100億ドル規模の物議を醸している合併や、FoxによるRokuの220億ドル買収などが含まれる。 IMAX、2025年に興行成績の記録を更新 IMAXは2025年、チケット売上高が12.8億ドルに達し、過去最高を記録した。これは2024年から4

ハーバード大学の経済学教授で、国際通貨基金（IMF）の元チーフエコノミストでもあるケネス・ロゴフ氏は、ジャクソンホール経済政策シンポジウムで、米政府の悪化する財政危機を受け、改革を実施するには有権者に大きなショックを与える必要がある可能性が高いと述べた。ロゴフ氏は、経済学者たちが金利は永遠に低下し続けるという「ほとんど宗教的な」信念を抱いてきたため、債務の野放図な膨張が続いていると指摘した。しかし、金利が反転して上昇しているにもかかわらず、政策立案者たちは政策の方向転換を図れていない。「金利は反転したが、ワシントンは反転していない」と同氏は述べた。

CNBCによると、Affirm Holdings（AFRM）の株価は金曜日、アナリスト予想を上回る好調な2025会計年度第4四半期決算を発表した後、7％急騰した。後払い決済サービス企業である同社の第4四半期売上高は11.7億ドルとなり、LSEG予想の11.1億ドルを上回った。商品取扱高は141億ドルに達し、StreetAccount予想の133.9億ドルを上回った。Affirmは今後の見通しも示し、第1四半期の売上高を11.9億～12.2億ドルと予想した。これは、市場予想の11.6億ドルを上回る水準だ。

ICEのデータによると、ニューヨークのココア先物は8月28日までの今週、9.98%上昇し、1トン当たり6,636ドルで取引を終えた。8月24日から26日にかけて約5,800ドルで推移した後、8月27日から28日にかけて上昇ペースが加速した。同期間のロンドンのココア先物は1.04%上昇した。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は今朝、東部時間午前10時から、ワイオミング州で開催中の中央銀行主催の年次ジャクソンホール・シンポジウムで基調講演を行う。CNBCがエコノミストを対象に実施した調査によると、回答者はウォーシュ議長が自身の経済見通しについてさらに詳しく説明することを期待している一方、金利見通しについて見解を示すべきかどうかについては意見が分かれている。 予測市場のトレーダーは、ウォーシュ議長がインフレや自身が率いるタスクフォースについて話す可能性は高いと見ている一方、FRB議長がイールドカーブや債券市場に言及する可能性は低いと見ている。主要3株価指数は、講演を前に今週の取引を上昇で終える見通しとなっている。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、シェイク・タフヌーン・ビン・ザーイド・アール・ナヒヤーン氏のグループは、トランプ氏がステーブルコイン事業向けに設立を提案している米国の信託銀行、World Liberty Trust Companyの親会社であるWLTC Holdingsの49％の株式を保有している。ドナルド・トランプ大統領の家族と関係のある法人が、さらに38％を保有している。通貨監督庁（OCC）は8月14日、World Liberty Trust Companyに予備的な条件付き承認を与え、StringZ Holdingが投資家であることを確認したが、アブダビからの支援については明らかにしなかった。同信託銀行は、OCCの開業前要件を満たし、最終承認を受けるまで営業を開始できない。

マーベル・テクノロジーの株価は、会計年度第2四半期の売上高が予想を上回ったと報告したにもかかわらず、金曜日に6%下落した。同社が引き上げた2028会計年度の見通しが、投資家の高まった期待に届かなかったためだ。株価下落に先立つ木曜日の決算発表では、売上高が37%増の27億ドルとなり、会社予想を3,900万ドル上回ったことが示された。マーベルが通期売上高予想を165億ドルから約180億ドルへ引き上げ、前年比約50%の成長を見込んだにもかかわらず、2028会計年度の見通しに関する詳細が限られていたことで、投資家のセンチメントは悪化した。同社はAIデータセンターで使用されるネットワーク、接続性、カスタムチップを製造しており、AIインフラ製品への需要を背景に、今年の株価は184%上昇している。 マーベル、2027会計年度第2四半期に売上高37%増を報告 マーベルの会計年度第2四半期の売上高は37%増の27億ドルとなり、5月に示された会社予想を3,900万ドル上回った。マーベルの会長兼CEOであるマット・マーフィー氏は、同社のデータセンター向けポートフォリオ全体で需要が引き続き力強かったことが結果

ブルームバーグ商品指数によると、CBOTの穀物先物は金曜日（8月28日）に大幅上昇し、トウモロコシは週間で5.46%上昇して1ブッシェル当たり5.3625ドルとなり、大豆は3.89%上昇して1ブッシェル当たり12.8775ドルとなった。小麦先物は12.05%急騰して1ブッシェル当たり7.8350ドルとなった一方、大豆ミールと大豆油はそれぞれ7.06%と2.03%上昇した。ブルームバーグ商品指数はこの日1.70%上昇し、週間では6.80%の上昇となった。

CNBCによると、半導体メーカーのマーベル・テクノロジーの株価は金曜日、2028会計年度の見通しが投資家の期待に届かなかったことを受け、Q2の売上高が予想を上回ったにもかかわらず、6％下落した。同社は、Q2の売上高が前年同期比37％増の27億ドルとなり、会社予想を3,900万ドル上回ったと発表した。しかし、マーベルが示した2028会計年度の売上高見通しは約180億ドル（前年比50％増）で、発表済みの122億ドル規模のグーグルとの提携を受けて高まっていた市場予想を下回った。 マーベルのデータセンター部門の売上高は、AIインフラ需要に牽引され、前年同期比46％増と伸びが加速した。マット・マーフィーCEOは、AI関連の受注が引き続き堅調だと述べた。年初来で184％上昇していた同社株は、発表を受けて6.6％下落した。

Kitco Newsによると、Copper Giant Resources Corp.（TSXV: CGNT、OTCQB: LBCMF）は木曜日、コロンビア南部にある同社の主力Mocoaプロジェクトで、方向性ボーリング孔MD-070が銅換算品位0.54%で771メートルの鉱化帯を捕捉したと発表しました。この区間は孔内深度211メートルから始まり、銅0.33%、モリブデン0.039%を含み、さらに銅換算品位0.87%の高品位コアが102メートルにわたって確認されました。この結果は同社の地質モデルと非常によく一致し、既存の推定資源量11億2,000万トン内の品位と連続性を裏付けました。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は8月28日、インフレ圧力が和らがなければ、中央銀行には今後さらに取り組むべき課題がある可能性があると警告した。FRBの年次ジャクソンホール・シンポジウムで講演したウォーシュ氏は、基調的なインフレ率が中央銀行の2％目標に向けて明確な進展を示す必要があると述べた。ウォーシュ氏は最近のデータについて、「基調的なトレンドが意味のある形で改善したとは、私には言えない」と述べ、FRBが重視する個人消費支出（PCE）物価指数で測ったインフレ率が、7月も3.7％にとどまったことを指摘した。金利政策を通じてインフレを抑制するというFRBの使命は、金融政策の決定における中心的な焦点であり続けている。 ウォーシュ氏、ジャクソンホールでインフレ改善は不十分と警告 8月28日に開催されたFRBの年次ジャクソンホール・シンポジウムで、ウォーシュ氏はインフレの明確な改善が必要だと強調した。同氏は次のように述べた。「基調的なインフレ率が我々の目標に向かって、明確かつ十分な速さで動いていると確信しなければならない。そうでなければ、我々には取り組むべき課題がある」。ウ

Pasqal Holding SAはBleichroeder Acquire Corp. IIとのリバースマージャーを完了し、本日（8月28日）から株式の取引を開始しました。初日の取引では、株価が43％急騰しました。

TheStreetによると、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は8月28日、ジャクソンホール経済シンポジウムで、基調的なインフレ率について、FRBの2％目標に向けた「明確な進展」が見られる必要があり、そうでなければ「我々には取り組むべき課題がある」と警告した。ウォーシュ議長は、最近のデータに意味のある改善は見られないと強調。FRBが重視するコア個人消費支出（PCE）物価指数も、7月は3.7％にとどまった。 この発言を受け、市場は見通しを急速に織り込み直した。2026年にFRBが利上げするとのPolymarketの確率は、同日早朝の約56％から約69％に上昇し、2年物米国債利回りは約1カ月ぶりの高水準に達した。タカ派的なシグナルを受け、暗号資産市場全体の時価総額は0.9％減少し、2兆6,500億ドルとなった。